Денежное обращение иего виды

После 17 августа 1998г. Центральный  Банк стал предоставлять кредитным организациям кредиты следующих видов:

• кредит банку – санатору, осуществляющему санацию кредитной организации (до 1 года);
• кредит в поддержку мер по погашению обязательств перед вкладчиками (до 6 месяцев);
• кредит на поддержку ликвидности (от 1 – 2 мес. до 1 года);
• кредит в поддержку мер по повышению финансовой устойчивости банка (до 1 года);
• стабилизационный кредит (до 1 года).

            Процентные ставки по этим  кредитам изменялись с изменением  ставки рефинансирования Центрального банка РФ. По мере нормализации ситуации в банковском секторе экономики Банк России прекратил выдачу указанных кредитов. [2,с.36]

К 2011 году механизм рефинансирования банков усовершенствовался путем автоматизации этого процесса через создание  программных комплексов по кредитным операциям и перехода на электронный документооборот между всем участниками процесса кредитования. Перечень активов, принимаемых в залог при предоставлении кредитов Банка России, был расширен за счет включения  в него векселей платежеспособных предприятий, закладных прав требований по кредитным договорам, поручительств финансово-устойчивых организаций.

Для превращения ставки рефинансирования  в реально действующий  механизм, определяющий ценовые параметры  финансового рынка, необходимо, чтобы денежная база формировалась не за счет валютных поступлений (как в настоящее время), а на основе внутренних механизмов и инструментов, в большей степени отражающих национальный спрос на деньги.[22, с.20]

В настоящее время  Банк России широко проводит работу по реализации программы развития ипотечного жилищного кредитования в России.

2.2 Нормативы обязательных резервов и операции на открытом рынке

 Нормативы обязательных резервов - это беспроцентные обязательные вклады кредитных организаций в Банке России. Размер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных организаций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредитной организации и не могут быть единовременно изменены более чем на 5 пунктов. С 1 мая 1997г. Действовали следующие нормы обязательных резервов: по счетам до востребования и срочным обязательствам до 30 дней – 14%, по срочным обязательствам от 31 до 90 дней – 11%, по срочным обязательствам от 91 дня и больше – 8%, по средствам на счетах в иностранной валюте – 6%. С 1 февраля 1998г. для кредитных организаций и Сбербанка России установлен единый норматив обязательных резервов в размере 11%, с 24 августа 1998г. – 10%, с 1 декабря 1998г. – 5%.

В 1999г. объем средств  на корреспондентских счетах кредитных организаций увеличился. В связи с этим Банк России дважды принимал решение о повышении норматива обязательных резервов:

• в марте 1999г. с 5 до 7% по привлеченным средствам юридических лиц ( в российской и иностранной валюте);
• в июне 1999г. с 7 до 8,5% по привлеченным средствам юридических лиц (в российской и иностранной валюте), с 5 до 5,5% - по привлеченным средствам физических лиц в российской валюте.

С 1 января 2000г. нормативы  обязательных резервов снова были       повышены:

• по привлеченным средствам юридических лиц в российской валюте и  привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте – до 10;
• по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады в российской валюте – до 7%.[12, с.9]

Эти резервы используются при отзыве лицензии для погашения  обязательств в кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами. Однако основное назначение нормативов обязательных резервов – регулирование денежного обращения. Рассмотрим механизм этого регулирования. Фактические резервы банка равны сумме обязательных резервов и избыточных резервов. Банк выдает кредит только в размере избыточных резервов. Банковская система, как известно, создает деньги. Количество новых кредитных денег определяется с помощью банковского мультипликатора, который представляет собой процесс увеличения объема денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому:

М = I/R,

где М – банковский мультипликатор,

       R -  норма обязательных резервов.

Максимальное  количество новых денег (Д), которое может  быть создано банковской системой, составляет

Д = ЕМ,

где Е – избыточные резервы.

Процесс создания банковской системы новых денег можно  проследить на примере. В банк №1 поступил вклад в размере 100 тыс.руб. Норматив обязательных резервов – 20%. Банк №1 перечисляет 20 тыс.руб. на счет обязательных резервов в Центральном банке РФ. Оставшиеся 80 тыс. руб. он выдает в кредит. Заемщик помещает сумму кредита на вклад до востребования в банке  №2. Последний перечисляет в Центральный банк РФ 16 тыс.руб. (20% от 80 тыс.руб.), а 64 тыс.руб. выдает в виде кредита. Этот процесс продолжается до тех пор пока не будет выдана в виде кредитов вся сумма первоначального вклада 100 тыс.руб. сумма кредита, выданного всеми коммерческими банками, составит 400 тыс.руб. На счетах в  банках будет находиться 500 тыс.руб., т.е. в 5 раз больше первоначального вклада. Этот процесс представляет собой безналичную эмиссию.

Зная норму обязательных резервов, легко можно определить сколько новых денег будет создано банковской системой.

Банк России изменяет норму обязательных резервов. Увеличение норм означает изъятие денег у  коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы  коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит. [3,с.129]

Рост денежной массы  происходит не только за счет выпуска  денег в обращение, но и за счет создания новых денег банковской системой.

Средства кредитных  организаций на счетах обязательных резервов в Банке России увеличился с 346 980,0 млн. руб. на 1.10.2011г. до 356 563,3 млн.руб. на 1.11.2011г. С 25.03.2011г. Нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами  валюте РФ составляли 4,0%, а по обязательствам перед банками-нерезидентами в валюте РФ и  в иностранной валюте, а также по иным обязательствам кредитных организаций – 5,5%. Объем усредняемых обязательных резервов, поддерживаемых на корреспондентских счетах в Банке России, с 455.0 млрд. руб. в октябре до 469,2 млрд. руб. в ноябре.

Операции на открытом рынке представляют собой куплю-продажу Банком России государственных ценных бумаг, облигаций Банка России и краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением затем обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров Банка России. Покупка ценных бумаг означает выпуск денег в обращение, продажа ценных бумаг -  изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов используется в мировой практике. Несмотря на временное прекращения функционирования рынка ценных бумаг после августа 1998г. Банк России не отказался от этого метода регулирования денежного обращения. В сентябре 1998г. Центральный банк РФ выпустил в обращение облигации Банка России (ОБР) и начал операции с ними. ОБР использовались в качестве залога под ломбардные, внутридневные кредиты и кредиты «овернайт», а также для проведения с ними сделок «репо». [6, с.348]

Проведению операций с ценными бумагами в 1999г. препятствовали неопределенность по обмену старых государственных ценных бумаг на новые, снижение их доходности, приостановление выпуска ОБР до ноября 1999г. в связи с отсутствием законодательной базы по их выпуску. Тем не менее в 1999г. Банк России продолжил работу по развитию операций на открытом рынке, в частности, обеспечил начало функционирования междилерского рынка «репо». Целью этих операций было использование временно свободных денежных средств на межбанковском кредитном рынке для выдачи межбанковских кредитов без использования кредитов со стороны Банка России. От обычных операций межбанковского кредитования сделки «репо» отличает их гарантированное исполнение. Совокупный объем средств, предоставленных кредитными организациями посредством операций прямого «репо», за январь-май составил 304,7млрд.рублей ( в январе 2006г. – 395,8 млрд.рублей)[12, с.17].

Сейчас в России используется этот метод влияния на экономику  путем выпуска государством ГКО, ОФЗ и прочих ЦБ. Прелесть этого  инструмента в том, что правительство убивает сразу двух зайцев – проводит монетарную политику и финансирует дефицит госбюджета.

2.3 Депозитные операции и валютное регулирование

 Депозитные операции -это операции по привлечению в депозиты (вклады) средств банков. Они позволяет Банку России привлекать временно свободные денежные средства банков и тем самым нейтрализовать их возможное давление на валютный рынок.

В 1999г. Банк России начал  привлекать денежные средства российских банков на более длительные сроки  – 1 – 3 мес. В 2000г. к проведению депозитных операций были подключены региональные банки через систему «Рейтерс – дилинг». В частности, начал использоваться новый инструмент – депозит на условии «до востребования» с предварительным уведомлением об изъятии средств за два рабочих дня. [4, с.78]

Метод Валютного  регулирования заключается в валютной интервенции, под которой понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля, суммарный спрос и предложение валюты. Если спрос на валюту был больше предложения, то Банк России продавал  валюту из своих золотовалютных резервов. Если предложение валюты превышало спрос, то Банк России покупал валюту. Эти операции стали возможны благодаря значительным накоплениям валютных ресурсов у Банка России. Валютные резервы должны соответствовать мировому уровню, равному финансированию трехмесячных объемов импорта.

Новым методом регулирования  валютного курса стало введение  с мая 1995г. фиксированного валютного  коридора. Основная его цель – дедолларизация экономики, стабилизация курса рубля, поддержка отечественных производителей-экспортеров. На начало 1997г. валютный коридор составлял 5500 – 6100 руб., на конец года – 5750 – 6350 руб. за один доллар, с августа 1998г. валютный коридор был расширен до 9500руб., однако в связи с обострением финансового кризиса удержать курс рубля в рамках валютного коридора не удалось. Отток иностранного капитала с рынка государственных ценных бумаг привел к резкому сокращению золотовалютных резервов и, как следствие, к отказу от валютных интервенций. Был совершен переход к режиму плавающего валютного курса. [2, с.38]

В 2001г. Банк России осуществлял  также операции «валютный своп» (покупку валюты с одновременным  заключением сделки продажи валюты в более поздний срок). Это более гибкий инструмент валютного регулирования, чем валютные интервенции.

С 1 июля 2006г. Россия провозгласила  о введении полной конвертируемости рубля, а значит – о снятии ограничений  валютного контроля. Тем самым  заявлено о стабильности, открытости, готовности к приему иностранных инвестиций. Экономическая основа такого решения – огромные финансовые запасы страны: золотовалютные резервы (3-е место в мире) и стабилизационный фонд. На май 2011г. они достигли соответственно 524,0 млр. долл. [  20, с.10 ]

«Решения Банка России, обусловившие повышение гибкости курса рубля, способствовали существенному сокращению эмиссионного эффекта от его интервенций на внутреннем валютном рынке», — поясняет регулятор снижение  показателя. 
При этом через год — на 1 января 2013 года, по различным сценариям в зависимости от цены на нефть, размер резервов составит: $505 млрд (при $75 за барр.), $541 млрд (при $100 за барр.) и $589 млрд (при $125 за барр.)  
[10]

Динамика курсов доллара  США и евро к рублю в 2011г. отражала ситуацию, складывавшуюся на мировом валютном рынке. Курсы основных мировых валют к рублю колебались разноправленно: сохранялась повышательная динамика курса евро к рублю при понижательной динамике курса доллара США к рублю.[9]

В июле 2011г. некоторое уменьшение объемов операций на биржевом сегменте  внутреннего валютного рынка сопровождалось изменением структуры оборота как по доллару США, так и по евро. Суммарный оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС составил 53,0 млрд долл.США, что на 3,1% меньше аналогичного показателя июня. При этом доля операций «своп» в структуре биржевого оборота по доллару США сократилась с 45% в июне до 45% в июле.[ 9 ]

В настоящее время  экономисты не перестают дискутировать  на тему: нужен ли валютный контроль сегодня России или нет?; следует проводить его либерализацию или ужесточать режим контроля?.  По мнению Центрального банка РФ и ряда российских экономистов, валютный контроль необходимо осуществлять по тем правилам, которые действуют сейчас. Существует и противоположная точка зрения: валютный контроль тормозит развитие торговли, препятствует скорейшему вливанию России в мировое сообщество, создает проблемы для бизнеса.[ 6, с.44]

2.4 Второстепенные методы регулирования

              Установление  ориентиров роста денежной массы - банк России устанавливает минимальные и максимальные границы прироста денежной массы на контрольный срок (таргетирование). Начиная с 1995г., Банк России принимал ежегодно две промежуточные цели – предельные темпы прироста М2  и предельный границы девальвации обменного курса рубля на доллары США. Например, в 2000г. в качестве основного был принят ориентир по уровню инфляции. [2, с.38]         

    В 2012г. Банк России собирается продолжать проводить денежно-кредитную политику в условиях сохранения режима управляемого плавающего курса рубля. Курсовая политика будет направлена на сглаживание резких колебаний обменного курса и будет проводиться с учетом сдерживания инфляции и поддержки ценовой конкурентоспособности отечественных производителей. Согласно аналитикам, инфляция в 2012г. составит 5-6%, в 2013г. - 4,5-5,5%, а в 2014г. до 4-5%,  темп прироста денежной базы в 2008г. может составить 19-25%, в 2009г. - 16-20%, а в 2010г. - 13-17%. [9]