Аренда и лизинг как формы хозяйствования для лучшего исспользования капитала

     3.Страхование финансовых и коммерческих рисков невозврата лизинговых платежей. Страхователем может выступать только лизингодатель.

     4.Страхование политических рисков.

     5.Страхование экологических рисков, возникающих в процессе использования переданного в лизинг имущества.

     На седьмом этапе купленное имущество передается лизингополучателю во временное владение и пользование  на оговоренных в договоре лизинга условиях.

   На восьмом этапе лизингополучатель, пользуясь имуществом, переданным ему в лизинг, выплачивает в предусмотренные в договоре сроки соответствующие лизинговые платежи собственнику имущества – лизинговой компании.

     На девятом этапе лизинговая операция может быть завершена выплатой всех предусмотренных договором лизинга платежей и выкупом имущества в собственность его новым владельцем – бывшим лизингополучателем.

Общая  схема  лизинга  выглядит  следующим  образом [схема 1]:

 

Схема 1 Общая схема проведения лизинговых операций

 

 

где, 1 - заявка на оборудование; 2 - плата  за оборудование; 3 - оборудование;  

4 - арендные платежи.

Особенность этой схемы – приобретение оборудования лизинговой компанией  без привлечения дополнительных средств, т.е. у нее достаточно денег, чтобы, не получая кредита, приобрести необходимое оборудование. Размер лизинговых платежей уменьшается на сумму платы  процентов по кредиту. Случай, когда  собственных средств лизинговой компании не достаточно представлен  ниже.

В этой схеме присутствует необязательный элемент – страховая компания, которая страхует имущество, передаваемое в лизинг. При этом сумма лизинговых платежей возрастает, так как лизингодатель  включит в них плату за страхование  имущества.

При передаче имущества в аренду арендодатель может либо сам, либо заключая контракт с фирмой по техническому обслуживанию предоставлять дополнительные услуги по установке, ремонту, модернизации и др. оборудования.

     Поскольку лизинговой  компании часто не хватает  собственных средств для осуществления  лизинговых операций, то она может  привлекать ссуды. Такая операция  получила название лизинга с  дополнительным привлечением средств  [схема 2]. В Казахстане свыше 85% всех сделок по лизингу являются лизингом с привлечением средств. Арендодатель берет долгосрочную ссуду у одного или нескольких кредиторов на сумму до 80% стоимости сдаваемых в аренду активов (без права регресса на арендатора), причем арендные платежи и оборудование служат обеспечением ссуды[10].

Схема 2   Лизинг с дополнительным привлечением средств

 

     где1 - заявка на оборудование; 2- 80%-ная ссуда без права регресса на арендатора; 3 - плата за оборудование; 4 - платежи по ссуде; 5 - оборудование; 6 - арендные платежи.

     Хотя на этой схеме показано, что платежи по ссуде выполняет арендодатель, на самом деле их платит арендатор, т.к. суммы выплаченных арендодателем платежей включается в лизинговые платежи. 

     Также лизинг часто осуществляется не напрямую, а через посредника [схема3]:

Схема 3  Осуществление лизинговой сделки через посредника

 

 

где, 1-право собственности, 2-платежи.

    Основной арендодатель  получает преимущественное право  на получение арендных платежей. В договоре обычно обуславливается,  что в случае банкротства третьего  звена арендная плата поступает  основному арендодателю. Подобные  сделки получили название “сублизинг”.

    Следует назвать и  такой вид лизинга, как обратный  лизинг (lease-back). Предположим, что у предприятия есть оборудование, но не хватает средств для производственной деятельности. Тогда предприятие продает это оборудование лизинговой компании, а последняя в свою очередь сдает его в лизинг этому же предприятию. У предприятия происходит временное высвобождение денежных средств[схема 4] :

Схема 4                             Схема обратного лизинга

 

  

    К такой сделке можно прибегать и тогда, когда у предприятия довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, оно не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли. Оно совершает сделку, а лизинговая компания получает налоговые льготы. В ответ она снижает ставку арендной платы.

     В последнее время получила распространение практика заключения соглашения между производителями продукции и лизинговыми компаниями. В соответствии с этими соглашениями производитель от лица лизинговой компании предлагает клиентам финансирование своей продукции с помощью лизинга. Таким образом, лизинговая компания использует торговую сеть поставщика, а поставщик расширяет границы сбыта своей продукции. Эти сделки, получившие название “помощь в продаже” (sales-aid), применяются обычно для оборудования с низкой стоимостью - от 5 до 20 тыс. долл.

     При постоянном и тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение соглашений по предоставлению лизинговой линии (lease-line). Эти соглашения аналогичны банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта [11].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  ЭФФЕКТИВНОСТЬ  ЛИЗИНГА

 

2.1. Необходимость применения отдельных видов лизинга

     В соответствии с  признаками окупаемости (условиями  амортизации имущества) выделяют  финансовый и оперативный лизинг. Эти виды лизинга как отечественными, так и зарубежными специалистами  признаются основными, а все  остальные являются их разновидностью [12].

     Разграничение оперативного  и финансового лизинга обычно  начинается с установления признаков  и параметров финансового лизинга. 

     Передача имущества  по договору лизинга, заключенному  в соответствии с законодательством  Республики Казахстан на срок, превышающий 3 года, является финансовым  лизингом, если она отвечает одному из следующих условий[13]:

     1. К моменту истечения  срока аренды право владения  активами должно быть передано  арендатору.

     2. Условия договора  предоставляют право покупки  имущества конкурентных торгов.

     3. срок финансового  лизинга превышает 75%  срока  полезной службы передаваемого  по финансовому лизингу имущества.

     4. Текущая (дисконтированная) стоимость минимальных арендных  платежей в соответствии с  договором об аренде составляет  90% и более реальной стоимости  арендуемых активов за вычетом  инвестиционного налогового кредита,  удержанного арендодателем.

     Во всех остальных  случаях аренда считается операционной  и не учитывается по статьям  активов и пассивов бухгалтерского  баланса.

     Оперативный лизинг (operating lease)- это сделка кратко-, среднесрочного характера, в которой амортизируется лишь часть стоимости оборудования через арендные платежи. Оборудование, поставляемое по оперативному лизингу, не ставится на баланс арендатора.  По таким сделкам лизингодатель часто берет на себя вопросы техобслуживания, страхования, уплаты налогов на собственность и др.

     Для оперативного  лизинга характерны следующие  основные признаки:

     1) Лизингодатель не  рассчитывает возместить все  свои затраты за счет поступления  лизинговых платежей от одного  лизингополучателя;

     2) Лизинговый договор  заключается, как правило, на 3-5 лет, что значительно меньше  сроков физического износа оборудования  и может быть расторгнут лизингополучателем  в любое время;

     3) Риск порчи или  утери объекта лежит в основном  на лизингодателе. В лизинговом  договоре может предусматриваться  определенная ответственность лизингополучателя,  но ее размер значительно меньше  первоначальной цены имущества;

     4) Ставка лизинговых  платежей выше, чем при финансовом  лизинге. Это вызвано тем, что  лизингодатель, не имея полной  гарантии окупаемости затрат, вынужден  учитывать различные коммерческие  риски (риск не найти арендатора  на весь объем имеющегося оборудования; риск поломки объекта сделки; риск долгосрочного растяжения договора) путем повышения цены на свои услуги;

     5) Объектом сделки  являются преимущественно наиболее  популярные виды машин и оборудования.

При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому фирмы, занимающиеся оперативным  лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру  рынка инвестиционных товаров, как  новых, так и бывших в употреблении. Лизинговые компании при этом виде лизинга сами страхуют имущество, сдаваемое  в аренду, и обеспечивают его техническое  обслуживание и ремонт. По окончании  срока лизингового договора лизингополучатель  имеет право:

     а) продлить срок  договора на более выгодных  условиях;

     б) вернуть оборудование  лизингодателю;

     в) купить оборудование  у лизингодателя при наличии  соглашения (опциона) на покупку  по справедливой рыночной стоимости.  Поскольку при заключении договора  заранее нельзя достаточно точно  определить остаточную рыночную  стоимость объекта сделки, то  это положение требует от лизинговых  фирм хорошего знания конъюнктуры  рынка подержанного оборудования.

     Лизингополучатель при  помощи оперативного лизинга  стремится избежать рисков, связанных  с владением имуществом, например, с “моральным” старением, снижением  рентабельности в связи с изменением  спроса на производимую продукцию,  поломкой оборудования, увеличением  прямых и косвенных непроизводительных  затрат, вызванных ремонтом и  простоем оборудования и т.д.  Поэтому лизингополучатель предпочитает  оперативный лизинг в случаях,  когда: 

     1) предполагаемые доходы  от использования арендного оборудования  не окупают его первоначальной  цены;

     2) оборудование требуется  на небольшой срок (сезонные работы  или разное использование);

     3) для оборудования  необходимо специальное техническое  обслуживание;

     4) объектом сделки  выступает новое, непроверенное  оборудование.

     Перечисленные особенности  оперативного лизинга предопределили  его распространение в таких  отраслях, как сельское хозяйство,  транспорт, горнодобывающая промышленность, строительство, электронная обработка  информации.

     Финансовый лизинг (finance lease) . По экономической сути финансовым лизингом является сделка, в которой арендатор получает в пользование оборудование в течение полного срока или большей части жизненного цикла имущества; арендные платежи полностью переводятся лизингодателю (а не займодателям), например на арендаторе лежит ответственность за техобслуживание, уплату налогов и страхование оборудования; совокупные арендные платежи, получаемые лизингодателем за весь жизненный цикл оборудования, полностью покрывают первоначальную стоимость оборудования и обеспечивают доход на инвестированный капитал. Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:

      1) участие третьей  стороны (производителя или поставщика  объекта сделки;

     2) невозможность расторжения договора в течении так называемого основного срока аренды, т.е. срока необходимого для возмещения расходов арендодателя. Однако на практике это иногда происходит, что оговаривается в соглашении о лизинге, но в этом случае стоимость операции значительно возрастает;

     3) более продолжительным  периодом лизингового соглашения (обычно близким сроку службы  объекта сделки);

     4) объекты сделок  при финансовом лизинге, как  правило, отличаются высокой стоимостью.

     Так же как и  при оперативном лизинге, после  завершения срока контракта лизингополучатель может:

     1) купить объект сделки, но по остаточной стоимости;

     2) заключить новый  договор на меньший срок и  по льготной ставке;

     3) вернуть объект  сделки лизинговой компании.

     О своём выборе  лизингополучатель сообщает лизингодателю  за 6 месяцев или в другой период  до окончания срока договора. Если в договоре предусматривается  соглашение (опцион) на покупку предмета  сделки, то стороны заранее определяют  остаточную стоимость объекта.  Обычно она составляет от 1 до 10%  первоначальной стоимости,  что дает право лизингодателю  начислять амортизацию на всю  стоимость оборудования.