Анализ финансовой устойчивости организации

      Разработано огромное количество разнообразных  приемов и методов оценки финансовых показателей, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу. Возможность реальной оценки финансовой устойчивости организации обеспечивается определенной методикой анализа, соответствующим информационным обеспечением и квалифицированным персоналом.

      На  протяжении всей истории развития финансового анализа учеными и практиками были выработаны правила чтения финансовой отчетности. Основными методами анализа финансовой отчетности принято считать: горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный анализ. Отечественная методика финансового анализа предусматривает следующие основные методы анализа финансовой отчетности:

      1) горизонтальный анализ — используется для определения абсолютных и относительных отклонений, выявляются изменения величин, и темпы изменений за ряд лет дают возможность прогнозировать их значение;

      2) вертикальный (структурный) анализ — это изучение структуры итоговых финансовых показателей и оценка этих изменений. Он позволяет проводить сравнительный анализ с учетом отраслевой специфики и сглаживает негативное влияние инфляционных процессов. На практике аналитикам следует объединять горизонтальный и вертикальный анализ (структурно-динамический);

      3) трендовый анализ (вариант горизонтального) — применяется при исследовании динамических рядов, дает возможность определять тренд, с помощью которого формируют возможные значения показателей в будущем; следовательно, ведется анализ тенденций развития, т. е. перспективный анализ. Прогноз на основании трендовых моделей содержит два элемента: точечный прогноз — единственное значение прогнозируемого показателя; интервальный прогноз — на базе расчета доверительного интервала, в котором с определенной вероятностью можно ожидать появления фактического значения прогнозируемого показателя;

      4) анализ коэффициентов (относительных показателей) — сущность его в расчете различных финансовых коэффициентов на основе данных отчетности, их факторный анализ с определением взаимосвязи и взаимозависимости различных, но логически сопоставимых показателей. Данный метод занимает особое место в анализе, являясь наиболее эффективным и вместе с тем самым проблемным. Экономическая эффективность коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют определить слабые и сильные стороны деятельности предприятия; указать на вопросы, требующие дальнейшего исследования; выявить основные направления динамики показателей и степень воздействия факторов на изменение результативного показателя, что невозможно проследить, рассматривая индивидуальные показатели отчетности с использованием методов вертикального, горизонтального, трендового анализа. Вместе с тем, как отмечают аналитики, существует множество проблем, связанных с использованием и интерпретацией коэффициентов, рассчитанных на базе финансовой отчетности. Качественное значение их зависит от надежности и сопоставимости показателей, участвующих в расчете. На числовое значение коэффициентов оказывают влияние и использование альтернативных методов учета. Также следует учесть, что факторы, оказывающие влияние на числитель, могут коррелировать с факторами, влияющими на знаменатель. Следующей проблемой является множественность коэффициентов, используемых в анализе, что затрудняет однозначную оценку финансового состояния. Ввиду того, что у рассчитываемых показателей иногда составляющие числителя и знаменателя совпадают и вследствие этого на них оказывают влияние одни и те же факторы, отпадает необходимость использования всех возможных коэффициентов. Классическим примером такого агрегированного показателя является формула Дюпона (Du Pont) «Рентабельность активов»;

      5) сравнительный  анализ — это внутрихозяйственный и межхозяйственный анализ показателей предприятия с показателями конкурентов и среднеотраслевыми. Преимуществом отраслевого сравнительного анализа является то, что в результате его аналитик глубже понимает содержание бизнеса и имеет возможность оценить устойчивость его финансовых позиций и платежеспособности;

      6) факторный анализ — это комплексное, системное изучение и измерение воздействия отдельных факторов на результативный показатель с использованием детерминированных или стохастических моделей анализа. Причем он может быть как прямым, так и обратным. Факторный показатель характеризует объект исследования, т. е. результативный показатель.

    Рисунок 4 - Методы анализа финансовой устойчивости коммерческих организаций

 

      Для оценки управления деятельностью организации, кроме методов анализа, наука и практика выработала специальные инструменты — экономические показатели, назначение которых — измерение и оценка сущности экономического явления.

      Организация представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому  и оценка ее устойчивости должна характеризоваться комплексностью подхода, т. е. использованием системы показателей финансовой устойчивости. Основные оценочные показатели финансовой устойчивости организации с точки зрения их рациональности и достаточности приведены в таблице 1³.

      Сегодняшнее их многообразие затрудняет проводимый анализ, загромождая его; приводит к сложностям выводов о финансовой устойчивости организации ввиду затруднительной состыковки результатов по некоторым из них. Состав показателей разнообразный — это и абсолютные, и относительные показатели. Большое значение в анализе финансовой устойчивости организации имеет использование абсолютных показателей: величины собственного и заемного капитала, активов, денежных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, прибыли, а также абсолютных показателей, рассчитываемых на основе отчетности, таких как чистые активы, собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, величина устойчивых пассивов. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.

      Исключительно важную роль в современных условиях в анализе финансовой устойчивости играют относительные величины, так как они сглаживают искажающее влияние инфляции на отчетный материал. Распространенность их (87% из используемых в анализе) обусловлена определенным преимуществом перед абсолютными, так как они позволяют сопоставить несопоставимые по абсолютным величинам объекты, более устойчивы в пространстве и времени, поэтому характеризуют однородные вариационные ряды, а также улучшают статистические свойства показателей. 
 

    

    1.3. Методика анализа финансовой устойчивости организации 

    Анализ  относительных показателей  финансовой устойчивости организации.

      Текущая платежеспособность выступает внешним  проявлением финансового состояния  предприятия. Финансовая устойчивость — внутренняя сторона платежеспособности, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительном периоде, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, денежных потоков.

      Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции трудно привести в сопоставимый вид.

      Они рассчитываются в виде соотношения  абсолютных показателей актива и  пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

      Кроме того, для оценки финансового состояния  необходимо использовать экспертные оценки величин, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения устойчивости финансового состояния значения показателей, оценить изменения этих коэффициентов за истекший период, вывод о том, как изменились отдельные характеристики финансового состояния за отчетный год.

      Для оценки используется система финансовых показателей (коэффициентов), которые отражены в таблице 2⁴.

       От того, насколько  оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит  финансовое положение хозяйствующего субъекта. Для точной и полной характеристики финансового состояния и тенденций его изменения достаточно небольшое количество финансовых коэффициентов.

      Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:

      1. Коэффициент финансовой автономии.  Он определяется как отношение  общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса (%).

      2. Коэффициент финансовой зависимости,  определяемый как отношение заемного  капитала к общему итогу баланса  (%).

      3. Коэффициент финансового риска,  который определяется как отношение  общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников.

      4. Коэффициент текущей задолженности  — отношение краткосрочных финансовых  обязательств к итогу баланса.

      5. Коэффициент долгосрочной финансовой  независимости — отношение собственного  и долгосрочного заемного капитала к итогу баланса.

      6. Коэффициент покрытия долгов  собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности) — отношение  собственного капитала к заемному.

      Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем  устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта, меньше степень финансового риска.   

      Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости организации.

      Общая оценка финансового состояния позволяет  перейти к исследованию финансовой устойчивости.

      Основные  задачи анализа финансовой устойчивости:

      -своевременная  и объективная диагностика финансового  состояния, изучение причин их  образования;

      -поиск  резервов улучшения финансового  состояния, его платежеспособности  и финансовой устойчивости;

      -разработка  конкретных рекомендаций по повышению  финансовой устойчивости.

      От  того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение  хозяйствующего субъекта.

      Изменения, которые происходят в структуре  капитала, с позиций инвесторов и  предприятия могут быть оценены по-разному. Для банков и прочих кредиторов предпочтительной является ситуация, когда доля собственного капитала у клиентов более высокая — это исключает финансовый риск. Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1. Проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2. расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

      Обобщающим  абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или  недостаток источников средств формирования запасов и затрат, получаемый в  виде разницы между величиной  источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат такими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании.

      Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяется  несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников (таблица 3)⁵.

    Таблица 3 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости

 

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования (таблица 4)⁶:

    Таблица 4 - Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования