Виды ценных бумаг

    номинал - фиксированная стоимость, обозначенная на ценной бумаге в момент ее выпуска (эмиссии). Номинал - условная цена, в то время как курс ценных бумаг - их рыночная цена;

    надежность  - устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры (показатель обобщающий, в немалой степени зависит от надежности их эмитента);

    наличие самостоятельного оборота - стадии в процессе обращения ценной бумаги включают проектирование ее выпуска, выпуск (эмиссию), размещение, перепродажу (на вторичном рынке) и погашение (аннулирование или выкуп).

    Существуют  и другие экономические характеристики ценных бумаг (дарение, наследование, хранение и т. д.). Имеется и такое понятие, как стандарт ценной бумаги - совокупность экономических, юридических и технических требований к ценным бумагам.

    Ценные  бумаги подразделяются на виды и разновидности. Вид - это качественная определенность какой-либо ценной бумаги, отличающая ее от других ценных бумаг. Разновидности - ценные бумаги одного вида, различающиеся между собой рядом признаков. Например, акция - вид ценной бумаги, а обыкновенные или привилегированные акции - разновидности акций. Классификация ценных бумаг - это деление на виды (разновидности) по определенным признакам.

    Одним из признаков классификации ценных бумаг является порядок подтверждения  прав их владельцев. В соответствии с ним ценные бумаги могут быть трех видов:

    ценные  бумаги на предъявителя - ценные бумаги, на которых не указано имя владельца. Часто они выпускаются с низким номиналом и предназначены для распространения среди широких кругов населения. Их главной отличительной особенностью является свободный переход из рук в руки, т. е. их свободное обращение на вторичном рынке;

    именные ценные бумаги - права их владельцев должны быть подтверждены внесением имени владельца в текст самой бумаги (или сертификата, ее заменяющего) и в реестр, который ведет эмитент. Такие ценные бумаги могут продаваться на вторичном рынке, но для регистрации перехода права собственности необходима регистрация проводимых сделок в реестре, что затрудняет оборот именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими;

    ордерные  ценные бумаги - права их владельцев подтверждаются передаточными надписями в тексте бумаги и предъявлением самой бумаги. К этой категории относятся, в первую очередь, векселя и чеки.

    Ценные  бумаги подразделяются на долговые (облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты) и долевые (акции). По срокам ценные бумаги обычно делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные и со сроком до предъявления.

    По  статусу эмитента выделяют государственные  ценные бумаги федеральных органов власти и муниципальных органов, корпоративные ценные бумаги, ценные бумаги физических лиц (векселя, чеки, опционы и т. д.) и иностранных эмитентов. Так же по статусу эмитента ценные бумаги делятся на банковские и небанковские. Кроме того, ценные бумаги могут быть подразделены на первичные, дающие право на доход или долю в капитале, и вторичные, дающие право на приобретение и продажу первичных ценных бумаг (опционы и фьючерсы).

    В российской практике используются следующие виды ценных бумаг:

    акции;

    облигации;

    производные ценные бумаги;

    депозитные  и сберегательные сертификаты;

    векселя.

     2.1 Акции 

    Акцией  признается ценная бумага, которая  подтверждает основанное на членстве в акционерном обществе право  держателя акции на получение  дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, если иное не предусмотрено законом, а также на часть имущества, остающегося после его ликвидации. В соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг, выпускать акции на предъявителя разрешается в определенном отношении к размеру оплаченного уставного капитала эмитента.

    Совокупность  выпущенных и оплаченных акций составляет уставной капитал акционерного общества. Акция является неделимой. Если одна и та же акция принадлежит нескольким лицам, все они по отношению к акционерному обществу признаются одним акционером и могут осуществлять свои права через одного из них или через общего представителя.

    Акционерное общество выпускает акции по форме, установленной Федеральной комиссией  по рынку ценных бумаг. Акция должна содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение, порядковый номер, дату выдачи, вид акции (простая или привилегированная), размер уставного капитала акционерного общества в момент выпуска акции, а также указание числа выпускаемых акций, подпись председателя совета (правления) акционерного общества.

    Акции приобретаются участниками при  создании акционерного общества на основе договора с учредителями, а при дополнительном выпуске в связи с изменением уставного капитала - с акционерным обществом. Акцию можно приобрести также в силу договора с ее держателем по цене, определяемой сторонами, или в порядке правопреемства (юридическими лицами). Согласно Гражданскому кодексу и Закону об акционерных обществах, акционерам может быть предоставлено преимущественное право приобретения акций, выпускаемых для увеличения уставного капитала.

    При создании акционерного общества акции  могут быть распределены среди учредителей до полной оплаты ими уставного капитала или открытой подпиской на них после формирования уставного капитала. Открытую подписку на акции организуют учредители.

    Акции могут быть реализованы акционерным  обществом непосредственно или банковским и другими учреждениями с уплатой им комиссионных.

    Учредителем может выступать одно лицо, сведения о котором публикуются для  всеобщего ознакомления и включаются в устав.

    Учредители  публикуют извещение о предстоящей  открытой подписке, в котором должны быть указаны: фирменное наименование будущего акционерного общества; цель его деятельности; состав учредителей; срок проведения учредительного собрания; предполагаемый размер уставного фонда; номинальная стоимость акций; их число и виды; преимущества и льготы учредителей; место проведения, начальный и конечный срок подписки на акции; состав имущества, вносимого учредителями в натуре; наименование кредитного учреждения и номер расчетного счета, на который надо вносить первоначальные взносы. По решению учредителей в извещение могут быть включены и другие сведения. Учредители несут в полном объеме общую ответственность за правильность содержащихся в извещении данных.

    При реализации акций закрытого общества акционеры имеют преимущественное право их приобретения. Срок реализации этого права не может быть менее 30 и более 60 дней. И поскольку такие акции могут распространяться только среди ограниченного круга лиц, то возможности формирования уставного капитала и дальнейшего развития общества имеют определенные границы.

    Акции могут быть именными и на предъявителя. Выбор той или иной акции должен быть отражен в учредительных  документах акционерного общества. Именные  акции могут выпускаться в  документарной или бездокументарной форме. Акции на предъявителя — только в документарной форме.

    Акционерное общество (эмитент) при принятии решения  о выпуске акций в документарной  форме определяет, могут ли сертификаты  выпускаемых им ценных бумаг выдаваться на руки акционерам без обязательного  централизованного хранения или они подлежат обязательному хранению в депозитариях.

    Акции на предъявителя юридически удостоверяют, что их владелец является акционером.

    Владелец  именной акции считается акционером только в том случае, если он занесен  в реестр общества. Именные акции выпускаются, чтобы предотвратить нежелательную смену владельца. Движение именной акции фиксируется в реестре, который ведет акционерное общество. В него вносятся данные о зарегистрированных владельцах с указанием числа, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг по состоянию на любую дату. Номинальная стоимость - условная величина, определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинальной стоимости рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам.

    Основной  характеристикой акции является ее курсовая стоимость. Курс акции - величина, указывающая во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

    По  условиям прав владельцев акций и выплаты им дивидендов различают обыкновенные и привилегированные (преферакциальные) акции. Преферакция - ценная бумага, документирующая инвестиции и гарантирующая получение части прибыли корпорации в виде установленного при выпуске акции дивиденда. Владельцы этой ценной бумаги имеют преимущества перед держателями обыкновенных акций в получении части имущества при ликвидации акционерного общества.

    Согласно  существующему законодательству (Гражданский  кодекс, ст. 10 и Федеральный закон об акционерных обществах, ст. 25, п.2), номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

    Владельцы обыкновенных акций имеют права, предоставляемые акциями, в полном объеме: участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам, относящимся к их компетенции, имеют право на получение дивидендов в зависимости от финансовых результатов деятельности общества и принятого решения в распределении его доходов.

    Привилегированные акции закрепляют за акционерами преимущественное право на получение дивидендов. Это акции с фиксированным дивидендом, который выплачивается в первую очередь до того, как распределяют дивиденды по обыкновенным акциям.

    Кумулятивными считаются привилегированные акции, выпущенные с условием, что невыплаченные на них дивиденды накапливаются и будут выплачены до того, как получат дивиденды держатели обычных акций. Если инвестор заинтересован в увеличении своих доходов, он приобретает кумулятивные акции. С другой стороны, если владелец привилегированной акции такого тина решит продать ее при невыплате дивидендов, он получит за нее цену ниже курсовой. С покупкой же такой акции новый ее владелец становится обладателем всех прав на дивиденды за весь период времени, в течение которого они не выплачивались. Впервые в России такие акции были выпущены в 1992 г. (РИТЭК).

    Выплата дивидендов, объявленных общим собранием  акционерного общества, является обязательной для общества. Запрещается объявлять  и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно или может стать таковым после выплаты дивидендов. Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд. В случае отказа акционерное общество должно быть объявлено неплатежеспособным и подлежит ликвидации в установленном законом порядке.

    Конвертируемые  привилегированные акции - акции, которые можно обменять на другие ценные бумаги (облигации и обычные акции) с учетом условий конверсионной привилегии. Условия конверсии предусматривают период обмена, пропорциональность и курс обмена.

    Существуют, в основном за рубежом, также отзывные, обменные и участвующие привилегированные акции.

    Отзывные  ценные бумаги чаще всего выпускают, чтобы снизить риск путем отзыва «старых» акций и предложения  «нового» выпуска акций с пониженным уровнем доходности.

    Обменные  привилегированные акции - акции, которые по решению эмитента можно в определенном соотношении и в течение определенного периода обменять, например на облигации. Цель обмена - сохранение контроля над капиталом.

    Участвующие привилегированные акции по условиям выпуска предоставляют право  получать, наряду с фиксированным  доходом, экстра-дивиденды, что создает  при соответствующем финансовом состоянии эмитента заинтересованность в приобретении бумаги.

    Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов:

    - с фиксированным доходом;

    - с плавающим доходом;

    - с участием (в распределении прибыли сверх установленного дивиденда);