Валютные риски и их страхование

1. Хеджирование риска  экспортера.

а) Экспортер заключает  со своим банком форвардный контракт на продажу

долларов сроком на 1 месяц, рассчитывая на повышение курса  марки относительно доллара.

б) экспортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты  на поставку долларов сроком на 1 месяц  на сумму товарного контракта. 2. Хеджирование риска банка экспортера.

а) банк экспортера, заключивший  контракт со своим клиентом на покупку  долларов по курсу форвард с исполнением  через месяц, одновременно покупает на бирже фьючерсы на поставку долларов сроком на месяц.

б) банк экспортера заключает  сделку "своп" с другим банком, по условиям которой продает ему  доллары за марки на условиях наличной сделки и покупает доллары со сроком исполнения через месяц. 3) Хеджирование риска импортера.

Импортер, ожидающий повышения  курса марки, находится в выигрышном положении, т. к. в этом случае для  оплаты контракта ему потребуется  меньше долларов. Но динамика валютного  курса может быть и другой. Чтобы  застраховать себя от роста курса  доллара относительно марки:

а) импортер покупает на валютной бирже фьючерсные контракты на сумму  сделки в марках на поставку долларов за марки с исполнением через  месяц.

б) заключает со своим  банком форвардный контракт на покупку  марок с отсрочкой исполнения через месяц. 4. Хеджирование риска  банка-импортера.

Банк импортера рискует  при заключении форвардного контракта  со своим клиентом. В случае повышения  курса доллара относительно марки. С его стороны возможны следующие  действия:

а) одновременно с заключением  форвардной сделки на продажу марок, банк покупает на валютной бирже фьючерсы на покупку марок на сумму форвардного  контракта с той же датой исполнения, что и дата исполнения форвардной сделки.

б) банк проводит операцию "своп", согласно которой: продает марки  за доллары по "спот» - курсу и  одновременно покупает марки на условиях срочной сделки с поставкой через  месяц.

Таким образом, теоретически все участники сделки имеют возможность  застраховать свои валютные риски и  даже получить дополнительную прибыль  в случае благоприятной для них  динамики валютного курса. В условиях плавающих валютных курсов фьючерсные котировки валют подвержены значительным и часто непредсказуемым изменениям, что делает задачу правильного прогнозирования  валютного курса трудно разрешимой в принципе. Качественный прорыв в  решении задачи прогнозирования  валютного курса может быть достигнут  в результате использования теории самоорганизующихся систем и методов  хаотической динамики. Эти сравнительно молодые разделы математики уже  успели зарекомендовать себя в биологии, метеорологии, управлении объектами  в противодействующей среде и  т.п. Косвенным признаком высокой  эффективности этих методов может  служить то, что многие прикладные работы по ним не придаются огласке. По предварительным расчетам, прогнозирование  тренда фьючерсов с их помощью  удается осуществлять с вероятностью 0.6 - 0.65, а со временем этот порог может  быть поднят до уровня 0.7.

Подводя итоги, можно сделать  такие выводы.

В качестве методов страхования  валютных рисков в различные периоды  времени использовались разные.

В послевоенные годы широкое  распространение получил такой  метод защиты от валютных рисков, как  валютные оговорки. Валютная оговорка представляет собой оговоренное  в контракте условие, по которому в момент платежа стоимость контракта  пересчитывается в соответствии с золотым содержанием.

Оговорки, основанные на золотом  содержании национальных валют, применялись  в послевоенные годы. Затем применялись  также формы валютных оговорок, основанные на курсах стабильной валюты или сразу  нескольких валют, так называемых валютных корзин, и многие другие. С 70-х годов 20в. такая форма страхования валютных рисков почти не применяется из-за присущих ей недостатков.

В качестве метода страхования  валютных рисков используется также  валютные опционы. Валютный опцион - сделка между покупателем опциона и  продавцом валют, которая дает право  покупателю опциона покупать или  продавать по определенному курсу  сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени  между заключением и исполнением  сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и  промышленно-торговые корпорации.

Валютный фьючерс - срочная  сделка на бирже, представляющая собой  куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через  определенный срок.

"Своп" - операция, сочетающая  наличную куплю-продажу с одновременным  заключением контр сделки на  определенный срок. Существует несколько  типов операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом  и их различные сочетания.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Валютные риски - это опасность  изменения стоимости валюты цены по отношению к валюте платежа  в период между временем заключения контракта и временем осуществления  платежа по нему. Валютным рискам подвержены обе стороны контракта. Так как  валютные риски существуют всегда, то мировая практика выработала специальные  механизмы защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о ее целесообразности, выбирается часть контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков).

Подводя итоги, можно сделать  такие выводы.

В качестве методов страхования  валютных рисков в различные периоды  времени использовались разные.

В послевоенные годы широкое  распространение получил такой  метод защиты от валютных рисков, как  валютные оговорки. Валютная оговорка представляет собой оговоренное  в контракте условие, по которому в момент платежа стоимость контракта  пересчитывается в соответствии с золотым содержанием. Оговорки, основанные на золотом содержании национальных валют, применялись в послевоенные годы. Затем применялись также  формы валютных оговорок, основанные на курсах стабильной валюты или сразу  нескольких валют, так называемых валютных корзин, и многие другие. С 70-х годов 20в. такая форма страхования валютных рисков почти не применяется из-за присущих ей недостатков.

В качестве метода страхования  валютных рисков используется также  валютные опционы. Валютный опцион - сделка между покупателем опциона и  продавцом валют, которая дает право  покупателю опциона покупать или  продавать по определенному курсу  сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени  между заключением и исполнением  сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и  промышленно-торговые корпорации.

Валютный фьючерс - срочная  сделка на бирже, представляющая собой  куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через  определенный срок.

"Своп" - операция, сочетающая  наличную куплю-продажу с одновременным  заключением контрсделки на определенный  срок. Существует несколько типов  операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные  сочетания.

Таким образом, эффективное  использование всех вышеперечисленных  методов позволяет предотвратить  опасность потерь субъектов внешнеэкономической  деятельности вследствие изменения  валютных курсов различных стран.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

1. Внешнеторговые сделки. Составитель И.С.Гринько. - Сумы: Фирма  "Реал", 1994-464 с.

3.   "Коммерсанг-weekly", № 2,7,38 -1994 г., № 7-1993 г.

4. Международные валютно-финансовые  и кредитные отношения. Под  редакцией Л.Н. Красавиной. - Москва, 1994 г.

5.  Новицкий В.Е. Внешнеэкономическая  деятельность и международный  маркетинг. -К.: Либра, 1994. - 191 с.

6.  Основы внешнеэкономических  знаний : Словарь-справочник / С.И.Долгов, В.В.Васильев, С.П. Гончарова и  др. - М.: Высш. шк., 1990 - 432 с.

7.  П.Х. Линдерт. Экономика  мирохозяйственных связей - М.: Прогресс, 1992.

8. С. Фишер. Экономикс  - М.: Дело, 1993.

9.  Современная экономика.  Под ред. Мамедова О.Ю. - РД.: Феникс, 1996.

10. Финансово-кредитный словарь,  т.З. - Москва, 1994 г.