В 2010 году Банк России продолжил совершенствование  механизмов курсовой политики в целях повышения гибкости курсообразования. Масштабы присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке были существенно меньше, чем в 2009 году.

    По  итогам 2010 года официальный курс доллара  США к российскому рублю повысился на 1,0%, до 30,4769 рубля за доллар США, а официальный курс евро к российскому рублю снизился на 7,2%, до 40,3331 рубля за евро (по состоянию на 31.12.2010).

    Увеличение  объема внешнеторговых операций при  некотором сокращении объемов трансграничных потоков капитала в 2010 году относительно 2009 года обусловило умеренный рост оборотов внутреннего валютного рынка. Общий средний дневной оборот валют по межбанковским биржевым и внебиржевым кассовым сделкам в 2010 году возрос на 8,0% по сравнению с 2009 годом и составил 59,3 млрд. долларов США.

    В валютной структуре межбанковского кассового рынка, как и в 2009 году, преобладали сделки «рубль / доллар США» (63% от общего оборота). Средний дневной объем сделок по данной валютной паре в 2010 году увеличился по сравнению с 2009 годом на 8,4% – до 37,4 млрд. долларов США. ⁹

    Политика  валютного курса

    В 2010 году ситуация на внутреннем валютном рынке определялась состоянием внешних и внутренних финансовых и товарных рынков и параметрами курсовой политики Банка России, которая была направлена на обеспечение устойчивости рубля и осуществлялась в рамках режима управляемого плавающего валютного курса.

    Динамика  курса рубля в течение 2010 года складывалась под воздействием разнонаправленных  факторов. Укрепление рубля, происходившее в январе-апреле 2010 года в условиях притока средств от внешнеторговых операций при сохранении благоприятной внешней конъюнктуры, сменилось тенденцией ослабления национальной валюты, преобладавшей с мая по ноябрь на фоне снижения положительного сальдо текущего счета и чистого оттока частного капитала из российской экономики. В декабре 2010 года укрепление рубля возобновилось, что обеспечило по итогам года относительно небольшое изменение стоимости бивалютной корзины (сумма 0,45 евро и 0,55 доллара США), являющейся операционным ориентиром курсовой политики Банка России. В целом за 2010 год стоимость бивалютной корзины снизилась на 3,4% и на 31 декабря 2010 года составила 34,91 рубля.

    В 2010 году при проведении операций на внутреннем валютном рынке Банк России продолжал использовать механизм плавающего операционного интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины с корректировкой границ в зависимости от объема совершенных валютных интервенций.

    Помимо  интервенций, направленных на ограничение  волатильности курса рубля, Банк России в 2010 году осуществлял целевые интервенции для компенсации действия факторов систематического дисбаланса спроса и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке. Целевые объемы покупки / продажи иностранной валюты, устанавливаемые Банком России на каждый день, исключались из общего объема покупок / продаж иностранной валюты, учитываемых для корректировки границ плавающего операционного интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины. Проведение данных операций было направлено главным образом на нейтрализацию устойчивых ожиданий участников внутреннего валютного рынка относительно изменения обменного курса рубля, формирующихся под влиянием складывающейся внешнеэкономической конъюнктуры.

    Со II квартала 2010 года Банк России приступил  к проведению операций по покупке / продаже иностранной валюты, осуществляемых сверх объема целевых интервенций в целях предотвращения резких колебаний валютного курса, внутри плавающего операционного интервала.

    В целях дальнейшего повышения  гибкости курсообразования 13.10.2010 Банк России увеличил с 3 до 4 рублей ширину операционного плавающего интервала, а также повысил его гибкость, снизив с 700 до 650 млн. долларов США величину накопленных интервенций, приводящую к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек.

    Использование Банком России в 2010 году указанных механизмов курсовой политики позволило сгладить колебания курса национальной валюты, обеспечив приемлемые условия для адаптации субъектов российской экономики к происходящим внешнеэкономическим изменениям, и при этом не препятствовало формированию рыночных курсовых тенденций, обусловленных фундаментальными факторами. Повышение гибкости курсообразования и использование Банком России механизма целевых интервенций способствовали снижению привлекательности использования спекулятивных стратегий на внутреннем финансовом рынке, способных оказывать одностороннее давление на курс рубля.

    В этих условиях ситуация на внутреннем валютном рынке в течение года была сбалансированной, при этом масштабы участия Банка России на нем относительно предыдущих лет сократились. В 2010 году Банк России с учетом изменения тенденций на внутреннем валютном рынке в отдельные периоды осуществлял как покупку (в январе-августе), так и продажу (в сентябре-декабре) иностранной валюты. Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России за указанный период составил 34,1 млрд. долларов США1, из которых 9,1 млрд. долларов США составила нетто-покупка в рамках целевых интервенций Банка России.

    Прирост номинального эффективного курса рубля  к иностранным валютам за 2010 год по отношению к декабрю 2009 года составил 1,9%, реального эффективного курса – 6,9% (по итогам 2009 года данные показатели снизились на 9,2 и 3,9% соответственно). При этом реальное укрепление рубля к евро за 2010 год составило 14,5%, а к доллару США – 4,0%.¹⁰

    В первом полугодии 2011 г. ситуация на внутреннем валютном рынке по-прежнему определялась динамикой трансграничных потоков  капитала, внешнеэкономической конъюнктурой и проводимой Банком России валютной политикой.

    Банк  России, как и ранее, придерживался режима управляемого плавающего валютного курса, используя в качестве операционного ориентира рублевую стоимость бивалютной корзины, при этом количественных ограничений на уровень курса рубляк доллару США и евро не устанавливалось. В целях повышения гибкости курсообразования и сокращения масштабов собственного присутствия на внутреннем валютном рынке Банк России с 1.03.11 провел симметричное расширение с 4 до 5 руб.операционного интервала допустимых значений рублевой стоимости бивалютной корзины, а также сократил с 650 до 600 млн. долл. США величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу границ операционного интервала на 5 копеек.

    В динамике курса рубля к основным иностранным валютам в первом полугодии 2011 г. выделялись два этапа. В январе-феврале благоприятная конъюнктура мировых товарных рынков полностью нивелировала воздействие чистого оттока капитала частного сектора на курсовую динамику – высокие цены на энергоносители, сложившиеся на мировом рынке, способствовали заметному укреплению рубля. С середины марта рублевая стоимость бивалютной корзины колебалась в горизонтальном коридоре. В конце мая несколько снизилсяее уровень при сужении диапазона колебаний. В целом волатильность рублевой стоимости бивалютной корзины оставалась высокой.

    В сложившихся условиях Банк России приобретал иностранную валюту в том числе  и сверх установленных целевых  объемов. Объем чистой покупки иностранной  валюты Банком России за январь-июнь составил 23,0 млрд. долл. США. Прирост золотовалютных резервов по итогам первого полугодия 2011 г. составил 9,4% (с 479,4 млрд. долл. США на 1.01.11 до 524,5 млрд. долл. США на 1.07.11).

    По  итогам первого полугодия 2011 г. официальный  курс доллара США к рублю снизился на 8,2%, до 27,8726 руб. за доллар США на 1.07.11, курс евро к рублю снизился на 0,2%, до 40,4153 руб. за евро на 1.07.11.

    Динамика  производных показателей рубля  на протяжении января-июня 2011 г. Характеризовала  реальное укрепление российской национальной валюты– индексы реальных курсов рубля к доллару США и евро находились в области положительных значений. В отличие от 2010 г., когда рубль существенно укрепился к единой европейской валюте, в первом полугодии 2011 г. рубль демонстрировал более интенсивное укрепление по отношению к доллару США, что отразило динамику соответствующих номинальных курсов. В целом темпы реального укрепления рубля к валютам стран – основных торговых партнеров России в 2011 г. были несколько ниже показателей 2010 года. В июне 2011 г. по отношению к декабрю 2010 г. реальный курс рубля к доллару США повысился на 12,4% (июнь 2010 г. к декабрю 2009 г. – снижение на 0,7%), реальный курс рубля к евро – на 4,6% (июнь 2010 г. к декабрю 2009 г. – рост на 18,6%). Реальный эффективный курс рубля увеличился на 8,4% (за аналогичный период 2010 г – на 9,7%).

    Активность  участников межбанковского внутреннего  валютного рынка в первом полугодии 2011 г. по сравнению с первым полугодием 2010 г. заметно увеличилась при  некотором сокращении доли биржевых операций. Общий средний дневной  оборот межбанковских биржевых и внебиржевых кассовых конверсионных операций по всем валютным парам в пересчете на доллары США в январе-июне 2011 г. возрос на 27,4% по сравнению с аналогичным периодом 2010 г. за счет увеличения оборотов по всем основным валютным парам. Рост объемов операций на межбанковском внутреннем валютном рынке отражал активизацию внешнеторговых операций при наличии интенсивных трансграничных потоков капитала.

    Повышение активности участников внутреннего  валютного рынка практически  не отразилось на структуре оборота межбанковского кассового валютного рынка в разрезе валютных пар.

    Анализ  динамики биржевых оборотов по основным валютным парам за первое полугодие 2011 г. показывает относительную стабильность объемов операций на биржевом сегменте, который сохраняет свое значение как курсообразующий.

    Таким образом, ситуация на внутреннем валютном рынке в первом полугодии 2011 г. характеризовалась  относительной стабильностью на фоне неопределенности дальнейшей динамики курса рубля к основным мировым  валютам. Наибольшее воздействие на укрепление / ослабление рубля оказывали преимущественно фундаментальные экономические факторы. Банк России продолжал проводить курсовую политику, направленную на дальнейшее сокращение масштабов собственного присутствия на внутреннем валютном рынке и создание условий для постепенного перехода к режиму плавающего валютного курса. Активность операторов межбанковского внутреннего валютного рынка продолжала расти, но объемы операций пока уступают докризисным показателям. Основной интерес участников внутреннего валютного рынка по-прежнему сосредоточен на его кассовом сегменте.¹¹

Заключение

    Итак, валютная политика представляет собой  совокупность мер в области валютных отношений, осуществляемых государством в соответствии с выработанными политическими и экономическими ориентирами. Ее стратегическая цель совпадает с общей целью государственной экономической политики, но имеет свой специфический объект воздействия и субъекты ее проведения.

    Валютная  политика является составной частью денежно-кредитной политики государства, имея те же цели и задачи в масштабах государства. Обе они являются практически неразделимыми частями экономической политики государства, имеют тесно связанные цели и проводятся обычно одним и тем же учреждением – Центральным банком.

    Центральный Банк РФ является проводником государственной  валютной политики, органом валютного  контроля. Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России как публично-правовой организации законодательно определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом от 10.07.2002 №86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)», Федеральным законом Российской Федерации от 10.12.2003 г. №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» и другими федеральными законами.

    Центральный Банк является регулирующим звеном в  банковской системе. Он определяет режим  обменного курса национальной валюты, проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, регулирует международные расчеты, контролирует движение валютных ценностей как внутри страны, так и за ее пределами, организует составление платежного баланса, осуществляет его регулирование.

    Его деятельность связана с укреплением  денежного обращения, защитой и  обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам, а также с развитием и укреплением банковской системы страны и обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.

    Проведя анализы деятельности Центрального Банка за последние два года можно сделать некоторые выводы:

    Курсовая  политика Банка России была направлена на обеспечение устойчивости рубля и осуществлялась в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Это обеспечило по итогам 2010 года относительно небольшое изменение стоимости бивалютной корзины, являющейся операционным ориентиром курсовой политики Банка России. В целом за 2010 год стоимость бивалютной корзины снизилась на 3,4% и на 31 декабря 2010 года составила 34,91 рубля.