Рынок государственных ценных бумаг в Беларуси

Например, решим задачу с помощью EXCEL по оптимизации портфеля с ценными бумагами. Заданы следующие условия как: активы- акция, облигация и вексель; доходность- 9%,12%,7%; срок выкупа- 2005,2009,2010;надежность- 4,5,2; сумма вложений –произвольные значение. Из этих заданных условий мы должны найти прибыль как произведение доходности и суммы вложений. С помощью функции СУММЕСЛИ() рассчитаем  значение суммы в надежных активах и суммы в долгосрочных активах. Надежным считается актив, у которого значение надежности не менее 4. Долгосрочным считается актив, срок выкупа по которому наступает позднее 2007 года.  А потом рассчитаем  в процентах доходность портфеля как отношение общей

прибыли портфеля к общей сумме вложений.  И после этого с помощью инструмента Поиск решения найдем  максимально возможную доходность портфеля при следующих ограничениях: a)общая сумма вложений равна 500 000; b) сумма вложений в каждый актив не превышает четверти от общей суммы вложений; c) сумма в надежных активах составляет не менее 2/3 от общей суммы вложений; d) сумма в долгосрочных активах составляет не менее половины от общей суммы вложений; e) сумма вложений – неотрицательные числа. И в итоге получим следующие значение: 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    6. Регулирование фондового рынка.

    Проблема  регулирования рынка ценных бумаг, и биржи в частности, возникла лишь в начале 30-х годов текущего столетия,  когда  биржевой  крах оказался важнейшей составляющей глубочайшего экономического кризиса 1929-1933гг, поразившего западный мир. С 1933 года, когда в США был   впервые  принят  закон о ценных бумагах и создана Комиссия по ценным бумагам и биржам,   эта сфера экономической жизни  постоянно находится в поле зрения Конгресса и правительства.

    Косвенное государственное регулирование состоит,  в основном, в разработке законодательной базы и ее развитии. Институты рынка и, прежде всего, биржи являются саморегулирующимися организациями.

    Общим принципом   является  саморегулирование  институтов рынка ценных бумаг под  наблюдением государственных органов. Разрабатывается и внедряется стандартизация в бухгалтерский учет, формы отчетов и балансов, процедуру полного регулирования. Высшие регулирующие  органы систематически публикуют в специальных изданиях интерпретации законов и распоряжений, запретов и правил.

    Для Республики Беларусь главным принципом  регулирования рынка ценных бумаг  является реализация общенациональных интересов и обеспечение гарантий безопасности инвестиционной деятельности в экономике.

    Система регулирования Беларуси направлена на создание для участников рынка благоприятных законодательных и четко определенных регулирующих условий; создание системы ответственности за действия, которые могут привести к дезорганизации рынка, его разрушению, к недобросовестной конкуренции, к обману инвесторов, манипулированию ценами и мошенничеству с финансовыми ресурсами, в том числе по доверительным операциям. 

    6.1. Государственное регулирование.

    Государственное участие в регулировании фондового  рынка необходимо, поскольку этот рынок является очень масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны. С его помощью рынок ценных бумаг может эффективно выполнять свои функции.

      Государственное регулирование  осуществляется за счет выполнения следующих  функций:

    а) идеологическая и законодательная (концепция рынка, программа ее реализации и т.п.;

    б) концентрация ресурсов на цели создания рынка и его инфраструктуры;

    в) установление "правил игры" (требований к участникам, операционных и учетных  стандартов);

    г) контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

    д) создание системы информации о состоянии  рынка ценных бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;

    е) формирование системы защиты инвесторов от потерь (в т.ч. государственные  или смешанные схемы страхования  инвестиций);

    ж) предотвращение негативного воздействия  на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);

    з) предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).

    В нашей стране государственное регулирование  осуществляется путем принятия законодательных  и нормативных актов, лицензирования и контроля за деятельностью рынка  ценных бумаг. С целью обеспечения  единой государственной политики в  этой сфере образуется центральный государственный орган — Комитет по ценным бумагам.

    В рамках своих полномочий государственное  регулирование рынка ценных бумаг  осуществляют также Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь и другие государственные органы.  

    6.2. Саморегулируемые организации. 

    Саморегулируемыми организациями признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса.

    В странах с рыночной экономикой обязательно существует одна или несколько ассоциаций инвестиционных институтов, действующих в национальном масштабе и признанных в этом качестве государством как основных представителей профессионального сообщества в области ценных бумаг. В случае такого признания государство передает часть своих функций по надзору и регулированию рынка.

    Саморегулируемые  организации обладают следующими основными признаками:

    - это добровольное объединение;

    - членами являются профессиональные  участники рынка ценных бумаг;

    - выполняют функции саморегулирования  и установления формальных правил ведения бизнеса;

    - выполняют функции, переданные  им государством.

    Виды  саморегулируемых организаций.

    Международные организации - Международная организация фондовых бирж.

    Национальные  организации - обычно в каждой стране существуют организации, претендующие на представительство интересов профессионального рынка ценных бумаг данной страны. В США это Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD), В Японии - Японская ассоциация инвестиционных дилеров и т.д.

    Региональные  организации учреждаются в относительно замкнутых региональных рынках ценных бумаг.

    Классификация саморегулируемых организаций в  зависимости от видов участников фондового рынка. 

 

    6.3. Основные принципы развития рынка ценных бумаг Республики  Беларусь. 

    Становление и развитие рынка ценных бумаг  Республики Беларусь предполагает ориентацию на общемировые принципы и стандарты функционирования.

    Поэтому главное направление развития —  созданию условий для становления  целостного, высоколиквидного, прозрачного, эффективного и справедливого рынка  ценных бумаг в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок ценных бумаг.

    Для того, чтобы рынок ценных бумаг  Республики Беларусь стал эффективным  механизмом оборота ценных бумаг, благоприятствовал  экономическому росту, обеспечивал  приток инвестиций и надежную защиту интересов всех субъектов хозяйствования, его дальнейшее функционирование должно строиться на следующих принципах:

    1. Социальная справедливость —  создание равных возможностей  и упрощение условий доступа  инвесторов и посредников на  рынок финансовых ресурсов, недопущение монопольных проявлений и дискриминации прав и свобод субъектов рынка ценных бумаг.

    2. Надежная защита инвесторов —  создание необходимых условий  (социально-политических, экономических,  правовых) для реализации интересов субъектов рынка ценных бумаг и обеспечение защиты их имущественных прав.

    3. Регулирование — образование  гибкой и эффективной системы  регулирования рынка ценных бумаг. 

    4. Контролирование — создание надежного  действенного механизма надзора  и контроля, предупреждение и профилактика злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг.

    5. Эффективность — максимальная  реализация потенциальных возможностей  рынка ценных бумаг, направленных  на мобилизацию и размещение  финансовых ресурсов в перспективные  сферы национальной экономики, что благоприятствует росту экономики и удовлетворению жизненных потребностей населения. .

    6. Правовой порядок — создание  развитой правовой инфраструктуры, обеспечивающей деятельность рынка  ценных бумаг, которая четко  регламентирует правила поведения и взаимоотношения его субъектов.

    7. Прозрачность и открытость —  обеспечение инвесторов полной  и доступной информацией, касающейся  условий выпуска и оборота  на рынке ценных бумаг; гласность  финансово-хозяйственной деятельности  эмитентов; устранение проявлений дискриминации субъектов рынка ценных бумаг.

    8. Конкурентность — обеспечение  необходимой свободной предпринимательской  деятельности инвесторов, эмитентов  и финансовых посредников; образование  условий для борьбы за наиболее  выгодное получение свободных финансовых ресурсов и установления немонопольных цен на услуги финансовых посредников; соблюдение правил добросовестной конкуренции всеми участниками рынка ценных бумаг.