Рынок ценных бумаг, как составная часть финансового рынка

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ ................................................................................................................3

 

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА И ЕГО ИНСТРУМЕНТОВ….………………………………………………………….......5 
1.1 Рынок ценных бумаг, как составная часть финансового рынка …..................5 
1.2 Инструменты фондового рынка.........................................................................10

1.3 Фондовая биржа как объект управления .........................................................12

 

2. ФОРМИРОВАНИЕ ФОНДОВОГО  РЫНКА РК ..........................................16

 

2.1. Состояние и проблемы развития  управления фондовым рынком в

Республике Казахстан ..............................................................................................16

2.2. Моделирование фондового рынка  Казахстана на основе опыта 

развития стран с рыночной экономикой ................................................................19

2.3. Ценные бумаги правительства  РК....................................................................25

 

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ  УПРАВЛЕНИЯ

РЫНКОМ  ЦЕННЫХ  БУМАГ  В  КАЗАХСТАНЕ .........................................29

 

3.1. Реформирование фондового рынка .................................................................29

3.2.Улучшение законодательной   базы функционирования и 

управления фондовым рынком ...............................................................................31

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................34

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ..........................................36

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Рассматриваемая мной тема является на сегодняшний день одной из самых актуальных, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их рынок играют значимую роль в мобилизации временно свободных денежных средств. Так же актуальность данной  темы исходит из того, что в Послание Президента Республики Казахстан Н.А.Назарбаева народу Казахстана от 2007 года указано: “ Нам нужно создать эффективно работающий фондовый рынок. Его развитие невозможно без привлечения населения к активному инвестированию своих сбережений в ценные бумаги. Нужно провести широкомасштабную работу по соответствующему обучению населения азам инвестиционной грамотности. ”. 1

Отечественный рынок  ценных бумаг не развит, даже можно сказать - мертв. Исследования проблем развития этого рынка в Республики Казахстан определяется тем, что ее функционирование непосредственно связано с реализацией социально экономических интересов общества и его граждан. 
В последние годы рыночное реформирование казахстанской экономики позволило достичь ряда серьезных успехов. С началом функционирования фондового рынка осуществлен переход к качественно новым источникам финансовых ресурсов, как в корпоративной сфере, так и в сфере государственных финансов. С 1999 по 2011 годы на казахстанском фондовом рынке произошел ряд серьезных изменений: 
- сложились благоприятные политические условия для развития рынка;  
- рынок ценных бумаг значительно повлиял на формирование инвестиционных портфелей крупных инвестиционных фондов;  
- вырос потенциал рынка корпоративных ценных бумаг, и увеличилась его капитализация;  
- рынок стал более ликвидным и информационно-прозрачным;  
- развивалась инфраструктура рынка, и был преодолен ряд специфических рисков;  
- укрепилась законодательная база рынка за счет принятия законов и ряда нормативных документов в этой сфере;  
- были наработаны новые механизмы защиты прав акционеров.  
Эти изменения закрепили на фондовом рынке роль основного инструмента межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, привлечения национальных и зарубежных инвестиций на казахстанские предприятия, возложив на него ключевую задачу по формированию необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.  
В связи с исключительной ролью рынка ценных бумаг в финансировании реконструкции экономики этот сегмент всегда был предметом особого внимания со стороны государственных органов. 

Проблемы становления, функционирования и развития фондового рынка и ценных бумаг в Республике Казахстан, рассматривается в работах таких экономистов как Нурсиитов А. Ш., Адамбекова А., Жатканбаева Е., Агальцова С., Саханова А., Мсингарина Ж., Коржова и т.д. Вместе с тем, еще отсутствует системный анализ теоретических и практических вопросов функционирования фондового рынка мало исследована проблема повышения эффективности и механизмы использования средств фондового рынка.

Я же выбрала данную тему, потому что рынок ценных бумаг- это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан как с банками, так и с государством и частными компаниями. И мне интересно выяснить механизм действия этого рынка, направления его развития.

Целью моей курсовой работы является систематизирование основных знаний о понятиях, механизме функционирования, технике операций на рынке ценных бумаг, а также выявление роли фондового рынка во всей экономике и его развитие в РК.

В соответствии с указанной  целью были поставлены следующие задачи:

-рассмотреть основные  понятия, касающиеся рынка ценных бумаг, его структуры и участников. 
-исследовать экономическую сущность фондового рынка, 
-исследовать специфику развития рынка ценных бумаг в Казахстане, 
-определить проблемы развития фондового рынка в Казахстане, 
-выявить формы  ценных бумаг Казахстана и особенности их реализации.

Для этого в ходе работы были изучены нормативные акты Правительства, законодательные акты, Устав фондовой биржи и ряд других документов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОНДОВОГО РЫНКА И ЕГО ИНСТРУМЕНТОВ

 

1.1. Рынок ценных  бумаг, как составная часть  финансового рынка.

 

Рыночная экономика  представляет собой  совокупность  различных рынков. Одним из них является финансовый  рынок. Финансовый рынок -  это рынок, который  опосредствует распределение  денежных средств между участниками  экономических отношений. Образно говоря, его можно  сравнить с  сердцем экономики, так как с его помощью мобилизуются  свободные  финансовые ресурсы и направляются тем  лицам, которые могут ими  наиболее эффективно распорядиться. Как правило, именно, на финансовом рынке  изыскиваются  средства для  развития реального  сектора экономики. Одним из сегментов  финансового рынка  выступает  рынок ценных бумаг, или фондовый рынок.

Фондовый рынок – это рынок, который опосредствует  кредитные отношения и отношения совладения  с помощью ценных бумаг. Особенностью привлечения  финансовых ресурсов таким путем  является то обстоятельство, что, как правило, они могут свободно  обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее  свои средства в какое – либо производство путем приобретения ценных бумаг, может вернуть их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время, его действия не затрагивают и не нарушают  сам процесс производства, так как деньги не изымаются  из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли – продажи ценных бумаг позволяет  вкладчику  гибко определять  время, на которое он может разместить  свои средства в тот или иной проект.

Цель рынка ценных бумаг- аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения  участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задачами рынка ценных бумаг являются:

• мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
• формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
• развитие вторичного рынка;
• активизация маркетинговых исследований;
• трансформация отношений собственности;
• совершенствование   рыночного   механизма   и   системы управления;
• обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;
• уменьшение инвестиционного риска;
• формирование портфельных стратегий;
• развитие ценообразования;
• прогнозирование перспективных направлений развития экономики.

К основным функциям рынка ценных бумаг относятся:

1. учетная - проявляется в обязательном учете в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
2. контрольная - предполагает проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка;
3. сбалансирования спроса и предложения - означает обеспечение равновесия спроса и предложения на финансовом рынке путем проведения операций с ценными бумагами;
4. стимулирующая - заключается в мотивации юридических и физических лиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставления права на участие в управлении предприятием (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации);
5. перераспределительная - состоит в перераспределении (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами
6. регулирующая - означает регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов. Например, путем проведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы в обращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объем денежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этот объем.

К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнести  использование ценных бумаг в  приватизации, антикризисном управлении, реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения, антиинфляционной политике.

 Рынок ценных бумаг  существует в двух основных  формах: первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала посредством продажи ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором обращаются ранее эмитированные ценные бумаги, и происходит перераспределение собственности.

Лишь небольшая часть  фондовых бумаг после их первичного размещения остается в портфелях  держателей весь срок своего существования. Основная масса ценных бумаг рано или поздно попадает на фондовый рынок для перепродажи. Торговля ценными бумагами уже после их первоначальной продажи эмитентом, то есть их продвижение от первого покупателя к последующим, происходит на вторичном рынке. При поверхностном рассмотрении вторичное обращение фондовых инструментов выглядит чисто спекулятивной операцией, так как это обращение уже ничего не прибавляет к капиталам, приобретенным эмитентами ценных бумаг на первичном рынке. В определенной степени это верно, как верно и то, что только вторичный рынок создает механизм, направляющий капитал к наиболее эффективным сферам национального хозяйства, потому что популярность ценных высокодоходных бумаг перспективных производств позволяет размещать их новые выпуски и, следовательно, привлекать новые капиталы.

Вторичный рынок состоит  из двух частей: организованный рынок, представленный самым распространенным элементом системы рынка Ценных бумаг — фондовой биржей, и неорганизованный рынок (так называемый внебиржевой  рынок), субъектами операций которого являются брокеры, дилеры, эмитенты и инвесторы. Биржевый рынок представлен обращением  ценных бумаг на биржах.  Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется на основании Закона  “О регистрации сделок с ценными бумагами в РК”.

Данный Закон регулирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих регистрацию сделок с ценными бумагами  в целях защиты  имущественных прав и интересов собственников ценных бумаг.

На основании данного  закона РК регистрация сделок с ценными бумагами осуществляется по месту  их регистрации эмитентом или одним из следующих участников рынка ценных бумаг:

1. брокером – дилером;
2. кастодианом;
3. центральным депозитарием или регистратором;

В составе фондового  рынка – рынка ценных бумаг  выделяют денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок – это рынок, в котором  обращаются ценные краткосрочные бумаги. Временным критерием является обычно один год. Если бумага будет обращаться  на рынке  не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка, хотя они могут обращаться и  более одного года. Денежный рынок  служит  для обеспечения  потребности хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала – это рынок, на котором  обращаются ценные бессрочные бумаги, для  погашения которых остается  более года. 

В каждом финансовом рынке есть свои участники. Хотелось бы дать небольшую характеристику участникам рынка ценных бумаг.

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

1)эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности. Эмитент сам оперирует ценными бумагами, осуществляет их выкуп или продажу.  
2) Инвестор-это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец). Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков, среди которых наиболее значимым является статус, тогда можно выделить индивидуальных, институциональных и профессионалов рынка В зависимости от цели инвестирования можно выделить стратегических и портфельных инвесторов. Стратегический инвестор предполагает получить собственность и рассчитывает получать доход от использования этой собственности, который будет превышать доход от простого владения акциями. Он может ставить своей задачей расширение сферы влияния, приобретение контроля в перераспределении собственности. Портфельный инвестор рассчитывает лишь на доход от принадлежащих ему ценных бумаг.  
3) Фондовые посредники - это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг - это брокеры и дилеры.  
а) Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг (физическое лицо или организацию), который занимается брокерской деятельностью. Брокерская деятельность на фондовом рынке осуществляется на основе лицензии, а брокер получает доход за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки, хотя чаще всего он совмещает свою деятельность с консультированием клиентов на рынке ценных бумаг.

б) Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилеровскую деятельность. Дилеровской деятельностью считается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленым лицом, осуществляющим такую деятельность, ценами. Доход дилера состоит из разницы продажи и покупки. Выступая в роли оператора рынка, дилер объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленые цены.