Рынок ценных бумаг и особенности его формирования

Министерство  образования Республики Беларусь

 

Белорусский государственный экономический  университет

 

 

 

 

Кафедра денежного обращения и

фондового рынка

 

 

 

 

Курсовая  работа

 по ДКБ на тему:

 «Рынок ценных бумаг и  особенности его формирования».

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил студент гр.ДФФ-3                                                             А.Н. Радиевский

ФФБД, 3 курс   

 

 

Научный руководитель:                                                                         А.В.Высоцкая

 

 

 

 

 

Минск 2005

 

Содержание.

 

Введение.

 Важное место среди мер  по оздоровлению экономики нашей  страны, поддержанию экономического  роста, стабилизации финансовой  системы занимает создание реально  действующего рынка ценных бумаг. Основной трудностью рынка ценных бумаг является его бездействие в течение долгого периода, а сейчас в связи со становлением экономики нашей страны можно обнаружить много проблем, негативных сторон рынка. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает и является актуальным на данный момент.

  Рынок ценных  бумаг - это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан как с банками, так и с государством и частными компаниями. Актуальность и важность проблемы создания полноценного фондового рынка, а также интерес выяснить механизм его действия и направления развития обусловили выбор темы курсовой работы.

  Таким образом, задачей данной  курсовой работы является рассмотрение  самого рынка ценных бумаг, его структуры, участников (а также место фондовой биржи на рынке ценных бумаг, ее функций, структуры).  Перед курсовой работой стоит цель выяснения понятия ценной бумаги, выделение на основе классификаций видов и разновидностей ценных бумаг. И тут же хотелось бы отметить роль регулирующих организаций на рынке ценных бумаг, функции которые они выполняют в связи с этим. Особое внимание уделяется белорусскому рынку ценных бумаг, выясняются  его проблемы на современном  этапе, выявляются причины, а так же  определяются возможные пути их устранения и дальнейшего развития рынка ценных бумаг. И одной из целей работы можно считать определение позитивных и негативных сторон нынешнего положения на рынке.

Информационную  основу работы составили годовые  отчеты, данные статистической отчетности, специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов. Авторы используемых в работе источников по-разному характеризуют рынок ценных бумаг. Например, в книге Жукова Е.Ф. “Ценные бумаги и фондовые рынки “ подробно можно изучить виды ценных бумаг, их характеристику, и структуру фондового рынка. А на основе книги “Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития”  под редакцией В.М. Шухно и многочисленных статей: Алексеева Т. Итоги функционирования рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь в январе-октябре 2003г. // Белорусский фондовый рынок, 2003, Алексеева Т. Итоги функционирования рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь в январе-октябре 2003г. // Белорусский фондовый рынок, 2001 автор смог описать структуру, процесс создания и приоритетные пути развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь. Сделать анализ в формировании регулирования на рынке ценных бумаг помогла статья Астанина Э., Салахутдинова В. Надзор за рынком ценных бумаг. Зарубежный опыт // Рынок ценных бумаг 1999 № 6

 

1.1 Виды ценных бумаг.

Возникновение ценных бумаг как  особого объекта имущественного оборота связывают с тем историческим периодом, когда люди, получив необходимость  перемещать большие количества товаров и денег, столкнулись с отсутствием экономически оправдавшего себя способа такого перемещения.

Выход нашли юристы, уже в VI - V вв. до н.э. догадавшиеся превратить сами документы, удостоверяющие конкретные сделки, в  особого рода товар, особую систему ценностей, не совпадающих ни с товарами в собственном смысле слова, ни с деньгами. До тех пор, пока документы о сделках выполнялись на глиняных и восковых табличках, папирусе или пергаменте, они не получали широкого распространения.

В VI веке нашей эры в Китае изобретается бумага, а в IX - X вв. рецепт ее производства заносится в Западную Европу. Именно там, в условиях натурального хозяйствования и феодальной раздробленности, чрезвычайно далеких от рыночного хозяйствования, выполненные на бумаге документы по конкретным сделкам, получили всеобщее признание и распространение как особые объекты экономического оборота.

В связи с тем, что  ценные бумаги появились много веков  назад, содержание, которое вкладывалось в это понятие, исторически менялось. В настоящее время ценные бумаги можно определить как специальным образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы определенные права владельца или предъявителя ценной бумаги [10,c.13].

Экономическую суть и рыночную форму  каждой ценной бумаги, можно одновременно рассматривать с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает целым набором характеристик. Это предопределяет и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуется практическими потребностями.

По порядку узаконения прав владельца ценные бумаги бывают трех видов:

• ценные бумаги на предъявителя, на которых имя владельца не указывается. Такие бумаги, как правило, имеют небольшой номинал и предназначены для широкого круга инвесторов. Для передачи другому лицу ценной бумаги на предъявителя достаточно ее вручить этому лицу;
• именные ценные бумаги, права владельца на которые подтверждаются внесением его имени в текст на ценной бумаге. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии);
• ордерные ценные бумаги. Права владельца этих бумаг подтверждаются передаточными надписями (индоссамента) в тексте ценной бумаги и предъявлением ее самой.

По эмитентам различают  следующие виды ценных бумаг:

• казначейские, которые выпускаются от имени правительства Министерством финансов;
• муниципальные, выпускаемые местными органами власти;
• ценные бумаги корпораций и финансовых институтов.

По содержанию ценные бумаги можно подразделить на:

• долговые, оформляющие заимствование денег;
• долевые (инвестиционные) ценные бумаги, закрепляющие права собственности

По срокам обращения  выделяют:

• краткосрочные ценные бумаги (выпущенные на срок до одного года);
• среднесрочные (от одного до пяти лет);
• долгосрочные (выпущенные на срок свыше пяти лет);
• бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа).

По территории обращения  ценные бумаги подразделяются на:

• региональные (ценные бумаги местных органов);
• национальные (обращающиеся на внутреннем рынке страны);
• международные ценные бумаги.

По роли на рынке ценных бумаг  различают:

• основные ценные бумаги (акции, облигации);
• производные (опционы, фьючерсы, форвардные контракты, варранты);
• вспомогательные (векселя, депозитные сертификаты, чеки и т.п.).

По способу выплаты  дохода ценные бумаги бывают с фиксированным доходам и с плавающей процентной ставкой.

Эти основные классификационные  признаки ценных бумаг охватывают практически  все виды ценных бумаг, отражая их разновидности и множественность  характерных качеств.

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг и рынка государственных ценных бумаг. Эти рынки должны быть уравновешены, но, к примеру, в России соотношение ёмкостей рынков государственных и корпоративных ценных бумаг составляет 10: 1, тогда как в большинстве стран оно примерно равно 1:2 [18,c.15].

Корпоративные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены различными видами:

1. Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. К ним относятся облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.
2. Приобретая долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. К ним относят акции.
3. Производные ценные бумаги –  форма выражения имущественного права ее владельца на покупку или продажу какого-либо базисного актива. Это опционы, варранты, фьючерсные контракты.

Характеристику ценных бумаг хотелось бы начать с векселя. Банковское законодательство Республики Беларусь дает следующее определение векселя. Вексель – ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока обязательства требовать от должника или акцептанта (лица, обязавшегося уплатить по векселю) уплаты обозначенной на векселе денежной суммы [14,c.89].

     Особенностью  вексельного обращения является  то, что, выпуск векселей ограничен суммой реально совершаемых сделок. Поэтому векселя не могут быть выпущены в избыточном количестве и оказывать отрицательное воздействие на устойчивость национальной валюты и экономику в целом. Это обстоятельство выгодно отличает вексельное обращение от бумажно-денежной и кредитной эмиссии.

Практика подтверждает, что в период экономических кризисов вексель зачастую не может быть оплачен  по истечении указанного в нем  срока. Возможна пролонгация векселя, что означает отсрочку платежа в  силу договоренности между векселедержателем и должником.

Векселя в зависимости  от условий возникновения долга  и выполняемых функций подразделяют на: коммерческие;

                                        финансовые;

                                        обеспечительные.      

 В коммерческом  обороте различают покрытые (векселя,  которые передаются фактически  под залог товара) и безденежные  векселя. К последним относят  следующие виды векселей:

• дружеские векселя передаются платежеспособным предприятиям в качестве «дружеской услуги» другому предприятию, испытывающему финансовые затруднения и нуждающемуся в кредите;
• встречный вексель вручается векселедержателем своему контрагенту в качестве гарантии от убытков, которые векселедатель может понести в случае неоплаты дружеского векселя;
• бронзовые векселя выписываются от имени несуществующей фирмы с целью получения наличных денег в банке.

     Векселя  подразделяют также на простые  и переводные. Простой вексель – вексель, содержащий ничем не обусловленное обещание (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору) или его приказу. Переводной вексель – это вексель, содержащий простой и ничем не обусловленный приказ векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу. Финансовые векселя являются следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. Разновидностью финансовых векселей служат казначейские векселя – краткосрочные обязательства государства со  сроками погашения 3,6 и 12 месяцев, выпускаемые в целях покрытия бюджетного дефицита.

Финансовый вексель, плательщиком по которому выступает банк, называется банковским векселем.

Обеспечительные векселя  используются в качестве средства обеспечения  своевременности и точности исполнения обязательства по какой-либо другой сделке. Как разновидность обеспечительного векселя может рассматриваться задаточный вексель, выдаваемый в качестве задатка по сделке вместо наличных денег.

Вексель выполняет следующие функции: он используется для инкассирования (получения) долга; является средством обеспечения выполнения обязательств по договорам; заменяет деньги (является средством платежа или обращения); выступает в качестве орудия кредита; может использоваться как способ предоставления гарантий платежа.

Прейдем к рассмотрению следующего вида ценных бумаг – акции.

Согласно  Закону Республики Беларусь « О ценных бумагах и  фондовых биржах» под акцией понимается «ценная бумага, удостоверяющая право  владельца на долю собственности  акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом» [14,c.32]. Акция дает ее владельцу права:

• на получение определенного дохода, который называется дивидендом;
• голоса при решении дел общества;
• на получение части имущества компании при ее ликвидации;
• на инспекцию за производственно-финансовым состоянием фирмы;
• на преимущественное приобретение новых выпусков акций.

Стоимость акций, как правило, не погашается акционерным обществом и вновь превратить ее в деньги можно лишь путем продажи. Акция обращается до тех пор, пока существует акционерное общество. В разных странах в обращении находятся различные виды акций, но наиболее распространенные категории — это обыкновенные и привилегированные акции. Цена привилегированной акции достаточно стабильна, что нельзя сказать об обычных акциях. Дивиденд на обыкновенные акции колеблется в зависимости от финансовых результатов деятельности компании. Привилегированные акции дают право на получение фиксированного процента. Вначале дивиденд выплачивается на привилегированные акции, а уже оставшаяся сумма распределяется между остальными видами акций. Привилегированные акции не дают права голоса при решении дел акционерного общества. Обычно это право предоставляется, когда дивиденд не выплачивается в течение ряда отчетных периодов.