Проблема банковских инвестиций

      В результате кризисных событий большинство  финансовых учреждений столкнулось  с обострением проблемы формирования ресурсной базы по таким направлениям, как:

• стагнация средств предприятий и организаций на расчетных и текущих счетах в национальной и иностранной валюте, срочных депозитов предприятий и организаций;
• сокращение прироста организованных сбережений и отток вкладов населения;
• утрата возможностей привлечения кредитов от зарубежных кредитных институтов и финансовых компаний;
• остановка межбанковского кредитования;
• снижение уровня банковского капитала.

      Важнейшей задачей следующего периода стало  преодоление наиболее острых форм банковского  кризиса. Благоприятные макроэкономические условия, усилия Банка России и Правительства, направленные на реструктуризацию банковской системы, позволили улучшить положение в банковской сфере. В марте 1999 г. в ее состоянии наметился перелом, характеризующий начало перехода от неустойчивого положения к относительной стабилизации.

      Однако  даже в настоящее время финансовых ресурсов банковской системы России явно недостаточно для эффективной  поддержки реального сектора, удовлетворения потребностей всех отраслей экономики  — в частности промышленности, которая (в отличие от банковской системы, характеризующейся преобладанием мелких и средних банков) является высококонцентрированной. Вместе с тем проблема заключается в том, что в сложившейся ситуации банки не осуществляют эффективного перераспределения даже доступного им инвестиционного потенциала.

      О незначительной роли банков в экономике  России по сравнению с аналогичными показателями других государств говорит  тот факт, что отношение суммарных  чистых активов к ВВП составляет гораздо меньшую величину по сравнению с показателями развитых стран. По оценкам экспертов, в настоящее время на счетах в Центробанке коммерческие банки держат около 600 млрд. руб.

      В результате роста диспропорций между  развитием реального и финансового  секторов экономики формировались предпосылки не вовлечения, а, напротив, вытеснения банковского капитала из реальной сферы. Сложившаяся зависимость банков от рынка коротких денег при ухудшении финансового положения предприятий и организаций реального сектора экономики привела к накоплению кризисного потенциала. При этом сформировалась взаимосвязь между кризисными процессами в реальном и банковском секторах экономики. Ухудшение финансового положения нефинансовых предприятий и соответствующее сжатие средств на их банковских счетах повлекло за собой уменьшение ресурсной базы коммерческих банков и их вложений в производство. При снижении объема банковских инвестиций и кредитов происходило дальнейшее падение платежеспособности предприятий, что вызывало рост инвестиционных и кредитных рисков. В свою очередь, рост рисков являлся важнейшим фактором, дестимулирующим инвестиционную деятельность банков, поскольку при возрастании рисков усиливалось противоречие между активизацией инвестирования и задачей сохранения финансовой устойчивости банков, и возрастал разрыв между процентными ставками (при увеличении премии за риск, включаемой в процентную ставку) и рентабельностью производства.

      Кардинальная  трансформация характера связи  банков с производством является важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора. Поэтому стратегическим направлением перестройки деятельности банковской системы должно стать эффективное взаимодействие с реальным сектором экономики.

      В новой ситуации существенно уменьшились  возможности быстрого зарабатывания денег посредством финансовых спекуляций. Это побуждает банки искать возможности эффективного размещения своих средств. В то же время снижение процентных ставок по банковским кредитам при росте средне-отраслевой рентабельности общественного производства способствует повышению доступности заемных денег для реального сектора экономики.

      В табл. 2 представлена динамика структуры банковских инвестиций в России.

Таблица 2

Динамика  структуры банковских инвестиций в  России, %

Источник: http://www.cbr.ru.

       Из табл. 2 видно, что наибольший удельный вес в структуре банковских инвестиций занимают кредиты и прочие ссуды  – около 70% всех инвестиций. Также  значительна доля вложений в ценные бумаги.

      Основная  часть кредитных вложений банков приходится на краткосрочные кредиты. Доля долгосрочных кредитов в общем объеме кредитных вложений остается крайне низкой.

      Главными  факторами, препятствующими активизации  банковского инвестирования производства, являются:

• высокий уровень риска вложений в реальный сектор экономики;
• краткосрочный характер сложившейся ресурсной базы банков;
• несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

      Традиционные  кредитные риски повышаются в  российских условиях вследствие ряда экономических и правовых особенностей. Среди них, во-первых, общее состояние российской экономики, которое, несмотря на некоторое улучшение, характеризуется финансовой неустойчивостью ряда предприятий, неквалифицированным менеджментом и др. Во-вторых, несовершенство юридической защиты интересов банка как кредитора, присущее действующей системе оформления залогов, и его прав на имущество клиентов. В этих обстоятельствах происходит значительная концентрация кредитных рисков у ограниченного числа заемщиков.

      Следующий фактор риска — несоответствие краткосрочных пассивов российских банков потребностям в инвестициях, вследствие чего инвестиционное кредитование несет угрозу ликвидности банка. Расчет соотношения привлеченных и размещенных банками средств свидетельствует о том, что наиболее уравновешенными с позиций ресурсной обеспеченности являются кратко- срочные вложения. По мере увеличения сроков вложений разрыв между их объемами и источниками их финансирования возрастает до пяти раз по средствам, вложенным на срок свыше трех лет.

      Если  краткосрочным кредитованием в той или иной степени занимаются многие коммерческие банки, то предоставление инвестиционных кредитов и финансирование инвестиционных проектов являются сферой деятельности определенных категорий банков, которые вследствие своей специфики способны снижать инвестиционные риски. К этим категориям банков можно отнести:

• банки, входящие в финансово-промышленную группу. Участие в ФПГ позволяет им производить долгосрочные вложения, устанавливать более низкие ставки процента (так как в данном случае интерес банка перекрывается интересами объединения в целом) контролировать риски невозврата кредита;
• корпоративные банки, сформировавшиеся на отраслевой основе и обслуживающие соответствующие производства;
• банки, участвующие в проектах международных институтов (Мировой банк, ЕБРР и др.), процентная политика которых регламентируется соответствующими соглашениями;
• крупные банки, сформировавшие надежную клиентскую базу, осуществляющие производственные инвестиции при условии получения пакета акций, обеспечивающего контроль за эффективностью использования выделенных средств, а также расширение зоны влияния.

      В данном случае под проектным финансированием  в международной практике понимается финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат инвестиционные качества самого проекта, те доходы, которые получит создаваемое или реструктурируе-мое предприятие в будущем. Специфический механизм проектного финансирования включает анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценку связанных с ним рисков. А базой возврата вложенных средств являются доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. Этапами проектного цикла в банке являются:

• предварительный отбор проектов;
• оценка проектных вложений;
• ведение переговоров;
• принятие проекта к финансированию;
• контроль за реализацией проекта;
• ретроспективный анализ.

      Обычно  банки не занимаются разработкой  проекта. Они могут оказывать  содействие в подготовке пакета документов. Однако в тех случаях, когда банки участвуют в капитале проектной компании или осуществляют финансовое консультирование при выполнении ими функций консалтинговой компании, они могут брать на себя и разработку проекта.

      В то же время в реальных условиях российской экономики, в которых рынок ценных бумаг в последнее время отличается преобладанием спекулятивных вложений и высокой волатильностью, еще достаточно долго сохранится приоритетная значимость кредитных форм удовлетворения инвестиционного спроса. Поэтому при определении роли банков в инвестиционном процессе следует учитывать двойственный характер их деятельности.

      По  существу, не сформирован и рынок  инвестиционных проектов. Предлагаемые проекты характеризуются недостаточной  проработанностью. Банки вынуждены самостоятельно заниматься всем комплексом работ, сопряженным с проектным финансированием.  

2.2. Перспективные  направления инвестиционной деятельности  банков 

      Важнейшим направлением взаимодействия банковского  и реального секторов является кредитование промышленности коммерческими банками. Кредитная политика такого банка представляет собой комплекс мероприятий по повышению доходности кредитных операций и снижению кредитного риска.

      При формировании кредитной политики банк должен учитывать ряд объективных и субъективных факторов:

• макроэкономические: общее состояние экономики страны, денежно-кредитная политика Центрального банка, финансовая политика Правительства;
• отраслевые и региональные: состояние экономики в регионах и отраслях, обслуживаемых банком; состав клиентов, их потребность в кредите; наличие банков-конкурентов;
• внутрибанковские: величина собственных средств (капитала) банка, структура пассивов, способности и опыт персонала.

      Макроэкономические  факторы носят объективный характер, и банк должен максимально приспосабливать к ним свою кредитную политику. Несомненно, общая экономическая ситуация в стране, в реальном секторе экономики оказывает существенное влияние на всю финансово-банковскую систему. Более того, именно она определяет и направления государственной денежно-кредитной и финансовой политики.

      С точки зрения предоставления кредитов наиболее привлекательными для банков являются стабильные отрасли с быстрой  оборачиваемостью капитала, которых  на сегодняшний день очень мало. Отсюда повышенные кредитные риски. К сожалению, потребность в заемных средствах у российских предприятий в последнее время возникает не в связи с расширением производства и необходимостью финансирования прироста оборотных средств, а по причине финансовых затруднений в результате неплатежей. В настоящее время широко распространилось вынужденное взаимное финансирование отраслей. Все отрасли производства четко разделились на чистых кредиторов и чистых заемщиков (по сальдо взаимного зачета дебиторской и кредиторской задолженности). Чистые кредиторы — строительство, топливная индустрия, электроэнергетика, транспорт; чистые заемщики — все остальные (машиностроение, сельское хозяйство, химическая, металлургическая и другие отрасли).

      Существуют, по крайней мере, три причины сложившегося положения:

      1) низкая экономическая эффективность  второго сектора (чистые заемщики), связанная с переизбытком мощностей  после падения спроса на продукцию; 

      2) предприятия первого сектора  (чистые кредиторы), преимущественно  естественные монополии, диктуют завышенные цены;

      3) радикальное изменение соотношения  цен на продукцию различных  отраслей в течение многих лет.