Операции с ценными бумагами в Российской Федерации

2) клиентские — это счета, открываемые брокером для хранения денежных средств его клиентов. Клиентские счета в зависимости от вида операций, которые совершает клиент на рынке ценных бумаг, могут быть трех типов:

• кассовые — это счета, на которых находятся денежные средства клиентов, предназначенные для оплаты ценных бумаг, приобретаемых клиентом с помощью брокера;

• маржинальные — это счета, предназначенные для оплаты сделок клиента, совершаемых с привлечением ссуды со стороны брокера в виде ценных бумаг или денежных средств;

• доверительные — это счета, где сосредоточиваются денежные средства клиента, которыми брокер может распоряжаться совершенно самостоятельно в соответствии с договором доверительного управления, заключенного им с клиентом.

    Клиентский  приказ — это поручение клиента брокеру о том, что он должен сделать с ценными бумагами или денежными средствами клиента на рынке ценных бумаг в течение определенного времени и на основании заключенного между ними договора на брокерское обслуживание.

Клиентские  приказы могут быть либо на покупку, либо на продажу. Они могут подаваться брокеру как до момента начала работы рынка, так и в ходе его функционирования.

    Банки, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных

бумаг в качестве инвестиционной компании, могут объединять эту деятельность с деятельностью финансового брокера при условии,

что деятельность банка в качестве финансового брокера осуществляется только через биржу. Право собственного участия означает, что, совершая комиссионную сделку, банк может купить у клиента ценные бумаги за счет собственных средств или продать клиенту ценные бумаги из собственного портфеля. Осуществляя указанные сделки на бирже, банк их совершает

от своего имени и за свой счет. Комиссионные операции со своим собственным участием банк может осуществлять только с теми ценными бумагами, которые допущены к официальной торговле на фондовых биржах. В этом случае достаточно данных, подтверждающих, что выплаченная или полученная банком цена соответствует официальному биржевому курсу.

Банки могут совершать транзитные комиссионные сделки — сделки, осуществляемые банками, допущенными к операциям на бирже

по поручению  других банков и иных кредитных организаций, которые к таким операциям  не допущены.

    Также важна роль и иностранных инвесторов. Привлечение средств иностранных инвесторов зависит от внутренних и внешних политических факторов, экономических реформ и законов, способных снять отдельные препятствия для иностранных инвестиций.

     Дилер⁶ - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, совершающий операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счёт.

     Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.

     Согласно ст.4 Закона «О рынке ценных бумаг» дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленных лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

     Для того чтобы осуществлять дилерскую  деятельность, необходимо получить лицензию. Федеральная служба по финансовым рынкам выдает лицензию профессионального  участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности без ограничения срока действия. Дилерская лицензия может быть выдана организации, которая отвечает требованиям ФСФР. Одним из основных условий выдачи дилерской лицензии является обеспечение гарантий исполнения сделок, т.е. дилер должен обладать достаточным собственным капиталом - с 1 июля 2011 года минимум 50 000 000 рублей.

    Дилерская деятельность представляет собой дальнейшее развитие брокерской деятельности в направлении усиления роли торгового посредника на рынке. К его важнейшим функциям относятся:

• функции, которые выполняет брокер на рынке  ценных бумаг, включая функции финансового  консультанта;

• организация  и поддержание оборота (ликвидности) рынка

определенных  ценных бумаг (маркет-мейкерство).

    Вторая  из указанных функций составляет основное содержание

дилерской деятельности и в свою очередь  включает целый ряд действий на рынке. В частности:

• объявление цен покупки и продажи ценной бумаги в соответствующей торговой системе;

• обязательства по покупке и продаже ценной бумаги по цене,

объявленной на момент поступления приказа;

• установление минимального и максимального количества

ценных  бумаг, которые могут быть куплены (проданы) по

объявленным ценам;

• установление в необходимых случаях сроков, в течение которых действуют объявленные цены.

     Дилерские операции осуществляются на основе котировок  ценных бумаг. Под котировкой понимается предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее эмитента и существенные условия сделки (количество акций, валюту расчета, сроки исполнения обязательств). Котировки на дилерском рынке могут быть объявлены только дилером. Дилер берет на себя и обязательства по поддержанию минимального количества котировок по каждой котируемой им ценной бумаге. Все остальные участники торговой системы — брокеры — при выполнении клиентских заказов должны обращаться к дилерам тех или иных ценных бумаг. На дилерах концентрируется спрос и предложение; они имеют возможность пересекать поступившие к ним приказы и получать при этом прибыль (такая операция называется внутренним арбитражем).

     Основная  цель дилера состоит в готовности назвать двухстороннюю котировку рыночным посредникам, чтобы обеспечить ликвидность продуктов, обращающихся на рынке. Теоретически потенциальная прибыль для дилера как оптовика заключается в разнице между двумя ценами (дилерский спрэд). На самом деле торговля не так уж проста, так как в одно и то же время может существовать очень много покупателей и лишь несколько продавцов, и наоборот. Тогда возникнет ситуация, когда дилер выполняя обязательства по своим котировкам на покупку, уменьшает собственную позицию по денежным средствам и соответственно увеличивает позицию по ценным бумагам.

     Если  же речь идёт о продаже, то дилер  уменьшает свой дилерский резерв ценных бумаг и увеличивает денежную позицию. Естественно, что такая операция на российском рынке более рискованна, чем операция за счет клиента, но и более доходна.

     Дилерская деятельность может быть интерпретирована как инвестиционная. На практике для дилера наименее предпочтительна деятельность за свой счет, особенно когда речь идет о продаже, так как в этом случае нужно либо иметь бумаги, либо осуществлять продажу «без покрытия», чтобы «откупиться» по более низким ценам. Кроме того, дилер может выставлять котировки не в целях получения прибыли от спрэда, а для поддержания курса ценных бумаг, входящих в его собственный портфель, что может быть более важно в данный момент, или у дилера может быть специальное соглашение с эмитентом о поддержании ликвидности ценных бумаг последнего.

Задача

     Определить  курс облигации, если рыночная цена составляет 1120 руб., а номинальная стоимость  – 800 руб.  

     К_цены=Р_рын/Р_ном 

     Решение

     К_цены=1120/800=1,4 
 

Заключение

     В настоящее время заметно значительное развитие и формирование финансового рынка и, соответственно, рынка ценных бумаг.

     Ценные  бумаги и фондовые рынки являются дополнительным источником финансирования экономики на макро- и микроуровне (деятельности предприятий всех видов, различных сфер экономики, государства и международного сотрудничества). За последнее десятилетие на рынках ценных бумаг большинства стран мира произошли большие эволюционные изменения, вызванные экономическим развитием и глобализацией экономик.

     Поэтому рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги и различные операции с ними требуют постоянного изучения и анализа.

     Собственно, в данной работе изложены основные теоретические и практические аспекты операций рынка ценных бумаг, изложены основные знания о понятиях на рынке ценных бумаг. 
 
 
 
 
 

Список литературы

1. Федеральный  закон от 22.04.1996 № 39 – ФЗ «О  рынке ценных бумаг».

2. Рынок  ценных бумаг: Учеб. пособие для  вузов /под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: Юнити-Дана, 2009;

3. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для вузов/ под ред. А.А. Мишарева. – Спб.:Питер, 2007.

4. Рынок ценных бумаг / под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова / М.: Финансы и статистика, 2007;

5. Финансовый  словарь / под. ред. А. Благодатин, Л.Лозовский / М.: ИНФРА-М, 2007.