Операции с ценными бумагами в Российской Федерации

Содержание

Введение                                                                                                    2        

Операции  с ценными бумагами в Российской Федерации                   

      1. Основные виды операций с ценными  бумагами                        3

      2. Эмиссионные и инвестиционные  операции                                5

      3. Брокерские и дилерские операции                                             11

Задача                                                                                                        18

Заключение                                                                                                18 

Список  литературы                                                                                   19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     В условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений большое внимание сосредоточено на использовании механизмов рынка ценных бумаг.

       Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая вызвана переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих промышленных компаний. В настоящее время инвестиционные возможности банков и других участников фондового рынка находятся на относительно невысоком уровне, собственный капитал их недостаточен. Тем не менее рынок ценных бумаг России имеет значительный потенциал для развития. Важное значение для дальнейшего развития имеет большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число перспективных предприятий, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям. В связи с этим совокупность действующих на рынке операций профессиональных участников рынка ценных бумаг представляет чрезвычайный интерес для исследования.

      Целью данной работы является рассмотрение и анализ операций с ценными бумагами в Российской Федерации. В данной работе рассмотрятся такие вопросы, как: виды операций с ценными бумагами, эмиссионные и инвестиционные операции, брокерские и дилерские операции. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Основные  виды операций с ценными бумагами

     Операции  на рынке ценных бумаг - это покупка ценных бумаг, выпущенных другими участниками рынка, с целью получения процентного (дивидендного) дохода по ним.

     В соответствии с ГК РФ под сделкой с ценными бумагами понимается взаимное соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Они возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении, учете, зачете и т.д. Наиболее часто происходит покупка или продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей и т.д. Таким образом, правовой аспект операции отражает те права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.

     Операции  на рынке ценных бумаг  делятся на три  группы:

     1. Эмиссионные операции¹ - это пассивные операции, связанные с выпуском и первичным размещением ценных бумаг. Суть этих операций заключается в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности экономического субъекта.

     2. Инвестиционные операции² - это активные операции, цель которых состоит в инвестировании субъектом операций собственных и (или) привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени.

     3. Клиентские операции - посреднические операции, суть которых состоит в обеспечении обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

    В зависимости от срока  исполнения операции с ценными бумагами делятся на:

1. кассовые или сделки с немедленным исполнением (обычно сроком до 3 дней):

    - в случае покупки ценных бумаг  на сделки за счет собственных средств; заемных средств (это сделки с маржой);

    - в случае продажи ценных бумаг  − на сделки за счет продажи  собственных бумаг клиента или  бумаг, взятых клиентом взаймы.

2. срочные или сделки с исполнением через определенный срок в будущем:

    - форвардные - оформляются форвардным  контрактом, который представляет  собой договор купли-продажи ценной  бумаги через определенный срок  в будущем, все условия которого  есть предмет соглашения сторон  сделки.

    - фьючерсные - оформляются фьючерсным  контрактом, который представляет собой стандартный биржевой договор купли-продажи (поставки) биржевого актива за определенный срок в будущем по цене, согласованной сторонами сделки в момент ее заключения.

    - опционные - стандартный биржевой  договор, в соответствии с которым одна из сторон получает право купить или продать биржевой актив по установленной цене через определенный срок в будущем с уплатой за это право согласованной сторонами сделки суммы денег, называемой премией.

3. комбинированные или пролонгационные, которые представляют собой сочетание кассовых и срочных сделок.

     Основными операциями на рынке  ценных бумаг являются:

*бухгалтерский учет и аудит;

*выпуск (эмиссия) ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг;

*инвестиционное проектирование – разработка финансовой политики, прогнозирование;

*клиринг – система безналичных денежных расчетов за ценные бумаги путем взаимного зачета сторонами требований и обязательств;

*конвертация – операция по обмену ценных бумаг, ведущая к получению новых прав и возможностей;

*консалтинг – деятельность по консультированию со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг и др.;

*консолидация (объединение) – увеличение номинальной цены ценной бумаги в результате замены определенного количества ценных бумаг более низкого номинала на одну с более высоким номиналом;

*начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям;

*обращение ценных бумаг – заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги;

*оценка инвестиционного риска;

*размещение ценных бумаг – распространение ценных бумаг от их эмитента путем первичной продажи;

*регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг – учет владельцев ценных бумаг, контроль за изменением состава собственников ценных бумаг;

*сплит (фракция) – фракционирование (деление) одной ценной бумаги на несколько частей меньшей номинальной стоимости без изменения акционерного капитала;

*траст – форма представительства на основе доверительного управления ценными бумагами, направленное на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг;

*формирование и управление портфелями ценных бумаг;

*ценообразование – процесс установления цены с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики.

2. Эмиссионные и инвестиционные операции

     Эмиссионные операции³ — деятельность центральных и коммерческих банков, казначейств, акционерных обществ, других учреждений по выпуску денег и эмиссии ценных бумаг.

     Цель  эмиссионных операций:

     •  формирование и увеличение капитала компании или банка;

     •  привлечение средств для активных операций и инвестиций;

     • участие в уставном капитале акционерного общества в целях контроля над собственностью.

     Формирование  уставного капитала реализуется  путем выпуска акций. Цена, по которой  акции размещаются среди учредителей, может  как соответствовать номиналу, так и быть выше. Когда акции продаются по цене выше номинала, образуется эмиссионный доход, обеспечивающий увеличение уставного капитала. Уставный капитал может и уменьшаться в результате снижения номинальной стоимости акций или аннулирования их части. Подобная эмиссионная практика вполне реальна в силу высокого рейтинга тех или иных акций на фондовом рынке, надежности и доходности инвестиций в банковское дело.

     В соответствии со ст.2 Закона «О рынке  ценных бумаг» эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

     - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;

     - размещается выпусками;

     - имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

     Выпуск  эмиссионных ценных бумаг - совокупность всех ценных бумаг одного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и имеющих одинаковую номинальную стоимость в случаях, если наличие номинальной стоимости предусмотрено законодательством РФ. Выпуску эмиссионных ценных бумаг присваивается единый государственный регистрационный номер, который распространяется на все ценные бумаги данного выпуска, а в случае, если выпуск эмиссионных ценных бумаг не подлежит государственной регистрации, - идентификационный номер.

     В РФ к эмиссионным ценным бумагам  принято относить акции, облигации, опционы. За рубежом есть еще другие виды: фьючерсы, варранты и др.

     Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность, снизить различные  риски, секюритизировать задолженность, улучшить финансовое положение акционерного общества или банка и добиться оптимального управления финансовыми потоками, Эти операции осуществляются в основном на первичном рынке ценных бумаг.

     При выпуске ценных бумаг, служащих инструментами  привлечения средств, надо учитывать  такие параметры, как цена размещения и объем размещения (количество размещаемых ценных бумаг или количество привлекаемых финансовых ресурсов). Здесь необходимо найти такое сочетание этих параметров, чтобы одновременно удовлетворялись два критерия:

     ▪ максимальная цена размещения;

     ▪ максимальный объем привлечения.

     Объем эмиссии может быть ограничен. К  ограничениям объема эмиссии относятся:

     • ограничение снизу (т.е. объем эмиссии  не может быть меньше некоторой величины, а именно затрат на организацию выпуска  и размещения);

     • ограничения сверху (объемом инвестиционных проектов эмитента, под реализацию которых привлекаются финансовые ресурсы).

     Ценные  бумаги государства имеют сравнительно низкий риск, могут продаваться с  минимальными доходами и обладают высокой  ликвидностью. Эти качества государственных ценных бумаг делают их привлекательными для инвесторов, благодаря чему они занимают около трети объема российского фондового рынка. Оставшаяся часть структуры фондового рынка приходится на корпоративные облигации и акции (соответственно 30 и 40%).