Операции коммерческих банков с ценными бумагами

При этом сертификаты могут  быть именными и на предъявителя. В  зависимости от статуса вкладчика  сертификаты делятся на депозитные и сберегательные.  Депозитные сертификаты выпускаются для продажи только юридическим лицам, а сберегательные - физическим. Оба вида сертификатов выпускаются в рублях. Сертификаты являются срочной ценной бумагой, т.е. в нем указывается срок обращения. Максимальный срок обращения депозитных сертификатов ограничен 1 годом, сберегательных - 3 годами.  Депозитные и сберегательные сертификаты - это вид доходной ценной бумаги, поэтому они не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Имеются также и ограничения по передаче их от одного владельца к другому.

Депозитный сертификат может  быть передан только от юридического лица к юридическому, а сберегательный - соответственно от физического лица к физическому. Бланк именного сертификата  должен иметь место для передаточных надписей, или дополнительный лист.  Выпускаемые банком сертификаты должны быть изготовлены типографским способом, отвечать требованиям, предъявляемым к подобного рода ценным бумагам.  В практике российских банков широкое распространение получил выпуск собственных векселей, что позволяет им увеличить объем привлеченных средств, а его клиенты получают универсальное платежное средство. Порядок выпуска коммерческими банками собственных векселей регламентируется Письмом ЦБ РФ № 26 от 23 февраля 1995 г.

"Об операциях коммерческих  банков с векселями и изменениях  в порядке бухгалтерского учета  банковских операций с векселями".  Банковский вексель удостоверяет, что юридическое или физическое лицо внесло в банк депозит в сумме и в валюте, указанной в векселе. Банк, в свою очередь, обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход, если он продан по номинальной стоимости. При продаже векселя с дисконтом сумма дисконта является будущим доходом векселедержателя.

Коммерческие банки выпускают  только простые векселя в рублях и иностранной валюте.  Вексель может использоваться векселедержателем для расчетов по любым видам платежей, его передача не ограничивается статусом векселедержателя (физическое или юридическое лицо). Передача векселя осуществляется с помощью индоссамента на обратной стороне векселя либо листа, выпускаемого дополнительно к векселю и носящего название "алонж".  В соответствии с Законом "О банках и банковской деятельности в РФ" банки могут выпускать, покупать, продавать и хранить платежные документы и ценные бумаги (чеки, векселя), осуществлять иные операции: с ними как в рублях, так и в иностранной валюте". В соответствии с ним валютный вексель является платежным документом в иностранной валюте, относится к валютным ценностям, а операции с валютными векселями рассматриваются в качестве валютных операций. 

 К очевидным достоинствам  валютного векселя как инструмента  привлечения валютных средств  относится возможность варьирования  срока платежа и выбора способа  платежа. В случае если вексель  выписан на определенную сумму  в иностранной валюте, например  в долларах США, то платеж  по нему может быть осуществлен  как в этой валюте, так и  в российских рублях. Для закрепления  способа платежа непосредственно  в валюте векселя в его тексте  должна присутствовать фраза  типа "векселедатель обязуется  уплатить п долларов США". В  ином случае векселедатель имеет  право совершить оплату в местной  валюте по официальному курсу  доллара США на день совершения  платежа.  Помимо преимуществ, предоставляемых эмитентам и держателя векселей самой формой векселя, возможности применения валютного векселя могут быть расширены путем увеличения его ликвидности.

Ликвидность векселя может  быть обеспечена по крайней мере двумя  способами: 

1) досрочным погашением  векселя в банке-эмитенте; 

2) посредством учета векселя  в одном из коммерческих банков.  В настоящее время валютные векселя, выпускаемые коммерческими банками, в основном используются как средство привлечения валютных ресурсов.  

Инвестиционные Операции Коммерческих Банков с ценными бумагами. 

Коммерческие банки с  целью диверсификации активных операций, расширения источников получения дополнительных доходов и поддержания ликвидности  баланса осуществляют инвестиционные операции с ценными бумагами. В  соответствии с нормативными документами  любая покупка и перепродажа  ценных бумаг от своего имени, за свои счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией.

В банковском деле под инвестициями обычно понимают вложения в ценные бумаги предприятий - государственных  и частных - на относительно продолжительный период времени. Инвестиционные операции коммерческие банки осуществляют за счет: 

1) собственных ресурсов; 

2) заемных и привлеченных  средств. 

Банки, покупая те или  иные виды ценных бумаг, должны учитывать  такие факторы, как: 

1) уровень риска; 

2)ликвидность; 

3)доходность. 

Под риском вложений понимается возможное снижение рыночной стоимости  ценной бумаги под воздействием различных  изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается  в ущерб доходности.

Оптимальное сочетание риска  и доходности обеспечивается путем  тщательного подбора и постоянного  контроля инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель банка - набор ценных бумаг, приобретенный им с целью получения доходов и поддержания ликвидности. Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению равновесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными факторами, определяющими величину инвестиционного портфеля банка, являются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обращение на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами власти и крупными предприятиями.

 Основными условиями  эффективной инвестиционной деятельности  банков являются: 

1)функционирование развитого  фондового рынка в стране; 

2)наличие у банков высоко профессиональных специалистов формирующих портфель ценных бумаг и управляющих им; 

3)диверсифицированность  инвестиционного портфеля по  видам, срокам и эмитентам ценных  бумаг; 

4)достаточность законодательной  и нормативной базы. 

Одной из важных проблем  при формировании инвестиционного  портфеля является оценка инвестиционной привлекательности фондовых инструментов. В банковской практике имеются два  подхода. Первый из них основан на рыночной конъюнктуре, т.е.исследуется  динамика курсов; второй - на анализе  инвестиционных характеристик ценной бумаги, отражающей финансово-экономическое  положение эмитента или отрасли, к которой он принадлежит. Таким образом, исторически сложились два направления в анализе фондового рынка: 

1)фундаментальный анализ;  

2)технический анализ. 

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента, т.е. его доходов, объема продаж, активов и пассивов компании, нормы прибыли на собственный  капитал и других показателей, характеризующих  его деятельность и уровень менеджмента.

Анализ проводится на основе баланса, отчета о прибылях и убытках  и других материалов, публикуемых  эмитентом. С помощью такого анализа  делается прогноз дохода, который  определяет будущую стоимость акции  и, следовательно, может повлиять на ее цену. На основе этого принимается  решение о целесообразности приобретения либо продажи данного вида ценных бумаг.  Технический анализ, напротив, предполагает, что все фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной посылкой, на которой строится технический анализ, является то, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, впоследствии публикуемая в отчетах эмитента и являющаяся объектом фундаментального анализа.

Технический же анализ нацелен  на изучение спроса и предложения  ценных бумаг, динамики объемов операций по их купле-продаже и курсов.  Приемы технического анализа преимущественно используются при управлении инвестициями в государственные ценные бумаги. Этот метод имеет ряд преимуществ: техническая легкость, быстрота анализа, пригодность для большого числа выпусков государственных ценных бумаг, что предопределило его широкое использование в отечественной практике. На основе этого метода прогнозируется рыночная цена.  Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход, который складывается из дивидендных и процентных выплат по вложениям в ценные бумаги, курсовой разницы и комиссионных за предоставление инвестиционных услуг.

Исходя из степени риска  вложений и возможной потери части  стоимости активов ЦБ РФ установлены  следующие коэффициенты риска по вложениям в ценные бумаги: 

1)вложения в облигации  Центрального банка РФ, не обремененные обязательствами, - 0%; 

2)вложения в государственные  долговые обязательства и облигации внутреннего и внешнего валютных займов РФ, не обремененные обязательствами, - 10%; 

3)вложения в государственные  долговые обязательства стран,  не входящих в число "группы  развитых стран", не обремененные  обязательствами, - 10%; 

4)вложения в долговые  обязательства субъектов РФ и  местных органов самоуправления, не обремененные обязательствами, - 20%. 

Одновременно ЦБ РФ ввел ограничения по использованию собственных  средств кредитных организаций  для приобретения долей и акций  других юридических лиц. Максимально  допустимый объем вложений составляет 25%. При этом собственные средства кредитной организации, инвестируемые  на приобретение долей (акций) одного юридического лица, не должны превышать 10% собственного капитала банка. На период финансового  кризиса ЦБ РФ установил ограничения  на вложения в государственные ценные бумаги в размере 20% их балансовой стоимости  к сумме собственного капитала банка.

Инвестиционные операции банка сопряжены с определенными  рыночными рисками, которые приводят к: 

1)потере в полной сумме  или частично вложенных средств; 

2)обесценению помещенных  в ценные бумаги средств при  росте темпов инфляции; 

3)неполучению полностью  или частично ожидаемого дохода  по вложенным средствам; 

4) задержкам в получении  дохода; 

5) появлению проблем, связанных  с переоформлением права собственности  на приобретенные ценные бумаги. 

Для уменьшения потерь от обесценения  ценных бумаг коммерческие банки  должны создавать резервы. По реальной рыночной стоимости переоцениваются  вложения в следующие ценные бумаги: 

1)  в акции акционерных обществ;  

2)  в негосударственные долговые обязательства; 

3)  в иные ценные бумаги по указанию Центрального банка РФ. 

Переоценка производится по средней (между ценой покупателя и продавца) рыночной цене на последний  рабочий день минувшего квартала. Банк России установил следующие  критерии, в соответствии с которыми ценные бумаги считаются имеющими рыночную котировку: 

1) включены в листинг  ценных бумаг не менее чем  на одной фондовой бирже или  фондовом отделе товарной биржи; 

2) среднемесячный биржевой  оборот по итогам отчетного  квартала составляет не менее 5 млн.руб.; 

3) наличие публикации  официальной биржевой котировки  ценной бумаги в общероссийской газете;

4) отсутствие ограничений  на обращение ценной бумаги. 

Ценные бумаги, удовлетворяющие  одновременно всем перечисленным критериям, относятся к числу ценных бумаг  с рыночной котировкой. При снижении рыночной стоимости этих бумаг по состоянию на последний рабочий  день квартала банк должен до начислить резервы в размере снижения средней рыночной цены (цены переоценки) относительно балансовой стоимости. Резервы создаются по каждой ценной бумаге в отдельности, независимо от сохранения или увеличения общей стоимости всех ценных бумаг. 

Изменение рыночной стоимости  ценной бумаги по сравнению с балансовой не сопровождается бухгалтерскими проводками. Если рыночная стоимость ценной бумаги, под которую был создан резерв, повысилась по сравнению с предыдущим периодом, то сумма резерва корректируется и излишне созданный резерв перечисляется  на счет доходов банка. При снижении рыночной стоимости ценной бумаги по отношению к предыдущему периоду  банк обязан провести доначисление резерва. При этом сумма резерва не должна превышать 50% балансовой стоимости  ценной бумаги. По ценным бумагам, отнесенным к не котируемым, которые не удовлетворяют критериям ценных бумаг, имеющих рыночную котировку, резервы создаются в размере 50% от цены их приобретения. Инвестиционные операции банки должны проводить в соответствии с утверждаемой руководством банка инвестиционной политикой, которая содержит: 

1) основные цели политики; 

2) структуру инвестиционного  портфеля; 

3) лимиты по видам, качеству  ценных бумаг, 

4) срокам и эмитентам;  порядок торговли ценными бумагами; 

5) особенности проведения  операций по отдельным видам ценных бумаг . 

После определения целей  инвестирования и видов ценных бумаг  для приобретения банки определяют стратегию управления портфелем  цепных бумаг. В зависимости от метода ведения операций стратегии делятся  на активные и пассивные. 

 В основе активной  стратегии лежит прогнозирование  ситуации в различных секторах  финансового рынка и активное  использование специалистами банка  прогнозов для корректировки  структуры портфеля ценных бумаг.  Пассивные стратегии, напротив, больше  ориентированы на индексный метод,  т.е. портфель ценных бумаг  структурируется в зависимости  от их доходности. Доходность  ценных бумаг должна соответствовать  определенному индексу и иметь  равномерное распределение инвестиций  между выпусками разной срочности,  т.е. должна выдерживаться "лестница  сроков". В этом случае долгосрочные  бумаги обеспечивают банку более  высокий доход, а краткосрочные - ликвидность. Портфельная стратегия управления ценными бумагами включает элементы как активного, так и пассивного управления.