Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

                                                                                                     (4)

где Кф – коэффициент  финансирования;

СК – собственный капитал предприятия (форма №1, стр. 490);

ЗК – заемный капитал  предприятия (форма №1, стр. 690 и стр. 590).

Коэффициент общей ликвидности  определяется отношением всех оборотных  активов к текущим обязательствам предприятия:

                                   ,                                       (5)

где К_ОЛ – коэффициент общей ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения (стр. 250);

ДЗ – дебиторская  задолжность (стр. 240);

З – запасы (стр. 210); КО – краткосрочные обязательства (стр. 690).

Коэффициент срочной  ликвидности – характеризует  возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства при  условии своевременных расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной  ликвидности рассчитывается как отношение ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам.

                               ,                                                   (6)

где К_СР.Л. – коэффициент срочной ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения (стр. 250);

ДЗ – дебиторская  задолжность (стр. 240);

КО – краткосрочные  обязательства (стр. 690).

Коэффициент абсолютной ликвидности – коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных ресурсов) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно или в ближайшее время (на дату составления баланса);

Данный показатель рассчитывается как отношение величины наиболее ликвидных активов (сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к величине краткосрочных обязательств.

                                ,                                                           (7)

где К_АЛ – коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства (стр. 260);

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения (стр. 250);

КО – краткосрочные  обязательства (стр. 690).

Рентабельность совокупных активов – является одним из ключевых показателей эффективности деятельности организации. На рентабельность активов, с одной стороны, влияет ценовая политика организации и сложившийся уровень затрат на производство и реализацию продукции, а с другой стороны – деловая активность организации, измеряемая оборачиваемостью активов.

Невысокая величина этого  показателя отражает неспособность  организации использовать свои денежные средства более эффективно. Для организаций, не использующих кредитные ресурсы, рентабельность активов совпадает  с рентабельностью собственных средств, поскольку все активы формируются за счет собственных ресурсов.

Рентабельность всех активов определяется отношением прибыли (убытка) от продаж или прибыли (убытка) до налогообложения к средней  стоимости совокупных активов за расчетный период. Высокое значение данного показателя свидетельствует о высоком качестве управления.

                                          ,                                                 (8)

где Р_А – рентабельность совокупных активов;

– средняя стоимость совокупных активов за расчетный период (форма  №1, стр. 300);

БП – бухгалтерская  прибыль (убыток) от продаж до налогообложения (форма №2, стр. 140).

Рентабельность собственного капитала – характеризует качество использования собственного капитала. Она показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля собственных средств. Рост его свидетельствует об эффективности финансового менеджмента в организации.

Считается, что динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на уровень котировки акций.

При расчете данного  показателя следует использовать среднее  хронологическое значение собственного капитала, рассчитанное как среднее  арифметическое от значений на начало и конец расчетного периода.

                                        ,                                                 (9)

где Р_СК – рентабельность собственного капитала;

ЧП – чистая прибыль (форма №2, стр. 190);

– средняя стоимость собственного капитала за расчетный период (форма №1, стр. 490).

Эффективность использования  активов для производства продукции  – эффективность использования  активов для производства продукции  определяется отношением выручки от продажи основной продукции к  валюте бухгалтерского баланса и показывает, сколько предприятие получает выручки от продажи основной продукции с каждого рубля использованных активов.

Данный показатель рассчитывается по формуле:

                                           ,                                              (10)

где ВР – выручка (нетто) от реализации, товаров, продукции, работ, услуг за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей (форма №2, стр. 10);

ВБ – валюта баланса (форма №1, стр. 300 или 700).

На следующем этапе  оценки финансового потенциала предприятия  сопоставляются полученные значения основных финансовых показателей его хозяйственной  деятельности со шкалой, характеризующей  уровни ФПП по финансовым коэффициентам, и заносятся в таблицу. Если соединить отмеченные позиции единой линией, то получается кривая ФПП по финансовым показателям.

Итоговую оценку уровня ФПП по финансовым показателям рекомендуется проводить  экспертным путем.

 

 

2.  Определение рейтинга предприятия при оценке его инвестиционной привлекательности

        Финансовое положение ОАО «Мечел»: за 9 месяцев 2011 года капитальные затраты в основные средства и приобретение минеральных лицензий составили $1 393,3 миллиона, из которых $929,8 миллиона пришлось на горнодобывающий сегмент, $404,4 миллиона — на металлургический, $46,0 миллиона — на ферросплавный и $13,1 миллиона — на энергетический сегмент.

На 30 сентября 2011 года общий долг составил $9,5 миллиарда. Денежные средства и их эквиваленты на конец 3-го квартала 2011 года составили $518,1 миллиона, а чистый долг составил $9,0 миллиарда (чистый долг определяется как общий долг компании за вычетом денежных средств и их эквивалентов).

 

 

 

Таблица 2. Консолидированные результаты за 3-й квартал 2011 года

Тыс. долл. США 3 квартал 2011 г. 2 квартал 2011 г. 3 квартал 2011 г. ко  2 кварталу 2011 г. в % Выручка от реализации внешним потребителям 3 210 182 3 472 453 -7,6% Выручка от реализации внутри группы 493 962 547 028 -9,7% Операционная прибыль 529 484 476 331 11,2% Операционная маржа 16,49% 13,72% - Чистая прибыль, принадлежащая  акционерам ОАО «Мечел» 25 708 191 906 -86,6%

Чистая выручка в 3-м квартале 2011 года снизилась на 7,6%, составив $3,2 миллиарда, по сравнению с $3,5 миллиардами во  2-м квартале 2011 года. Операционная прибыль увеличилась на 11,2% и составила $529,5 миллиона, или 16,49% от чистой выручки, по сравнению с операционной прибылью в $476,3 миллиона, или 13,72% от чистой выручки, во  2-м квартале 2011 года.

В 3-м квартале 2011 года консолидированная чистая прибыль, принадлежащая акционерам ОАО «Мечел», снизилась на 86,6% до $25,7 миллиона по сравнению с консолидированной чистой прибылью, принадлежащей акционерам ОАО «Мечел», в размере $191,9 миллиона во 2-м квартале 2011 года.

Таблица 3. Результаты по металлургическому сегменту за 3-й квартал 2011 года Тыс. долл. США 3 квартал 2011 г. 2 квартал 2011 г. 3 квартал 2011 г. ко  2 кварталу 2011 г. в % Выручка от реализации внешним потребителям 1 795 761 2 060 278 -12,8% Выручка от реализации внутри группы 70 499 74 846 -5,8% Операционная прибыль 115 550 36 779 214,2% Чистая прибыль / (убыток), принадлежащая акционерам ОАО «Мечел» 18 037 (71 435) 125,2%

 

Выручка от реализации внешним потребителям по металлургическому сегменту ОАО «Мечел» за  3-й квартал 2011 года снизилась на 12,8% и составила $1,8 миллиарда или 55,9% от консолидированной чистой выручки по сравнению с выручкой от реализации внешним потребителям в $2,1 миллиарда или 59,3% консолидированной чистой выручки за  2-й квартал 2011 года.

Операционная прибыль  сегмента по итогам 3-го квартала 2011 года увеличилась на 214,2% и достигла $115,6 миллиона или 6,2% от общей сегментной выручки, против операционной прибыли $36,8 миллиона, или 1,7% от общей сегментной выручки за  2-й квартал 2011 года.

Показатели работы сегмента в третьем квартале заметно превзошли результаты предыдущего отчетного периода. Несмотря на уменьшение выручки, что обусловлено временным сокращением реализации продукции 3-х лиц, продемонстрировано как рост производственных объемов по большинству видов продукции, так и улучшение финансовых показателей.

Реализация инвестиционной программы на предприятиях сегмента, постоянно проводящиеся мероприятия по оптимизации издержек на фоне снижения цен на входящее сырье позволили добиться сокращения себестоимости по основным видам продукции. С учетом благоприятной рыночной конъюнктуры это привело к заметному улучшению финансового результата. Сбытовые возможности сети „Мечел Сервис Глобал“ (МСГ) позволили усилить полученный положительный эффект за счет перераспределения продаж в пользу регионов присутствия МСГ с наиболее благоприятными рыночными условиями»

 

 

Коэффициент финансовой независимости:

= 16 875 635 / 77 641 088 = 0,217.

Коэффициент финансовой независимости составляет 21,7 %. Лишь малая часть имущества предприятия формируется за счет собственного капитала. Риск для кредиторов будет значительным, т.к. реализовав часть имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие не сможет погасить свои долговые обязательства.

 Коэффициент финансовой зависимости:

= (26 337 051 + 34 016 215) / 77 641 088 = 0,777.

Рассчитывается с целью определения зависимости предприятия от долгосрочных заемных источников финансирования. Доля заемных средств  составляет 77,7%. В целом эта величина говорит о том, что предприятие сильно зависит от заемных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

= (16 875 635– 41042184) / 36 186717 = -0,666.

Показывает, какая часть  текущей деятельности финансируется  за счет собственных источников предприятия. Значения собственных оборотных средств являются отрицательными значениями. Это значит, что предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств.

Коэффициент самофинансирования:

= 16 875 635/ (26 337 051 + 34 016 215) = 0,279.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько собственного капитала приходится на 1 рубль заемного капитала, вложенного в активы. На анализируемом предприятии на 1 руб. заемного капитала приходится 0,279 руб. Это невысокие показатели.

Коэффициент общей ликвидности:

= (1 309 109+0 + 18 599 427 +15 221 167) / 34 016 215 = 1,032.

Коэффициент позволяет  установить, в какой кратности  оборотные активы покрывают краткосрочные  обязательства. Чем больше величина этого показателя, тем выше вероятность погашения обязательств за счет имеющихся активов.

Коэффициент находился  на среднем уровне – 1,032. Краткосрочные обязательства предприятия не превышают его оборотные активы, а, следовательно, предприятие способно погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся оборотных средств полностью и в срок.