Лизинг

     Интерес каждого участника сделки к развитию лизингового предпринимательства  определяет его широкие возможности  и преимущества по сравнению, например, с прямым кредитованием. Так, производитель (продавец) имущества имеет дополнительный канал сбыта своей продукции, позволяющий расширить объем  продаж; для лизингодателя - это способ вложения капитала, позволяющий эффективно его использовать; лизингополучатель  имеет возможность приобрести необходимое  имущество для предпринимательской  деятельности.

     Однако  лизинговый механизм имеет некоторые  негативные последствия: из-за инфляции лизингополучатель теряет на повышении  остаточной стоимости имущества; используемое имущество может морально устареть, несмотря на достижения научно-технического прогресса, в то же время лизинговые платежи продолжаются до окончания  контракта.

2. Субъекты  и объекты лизинговых операций

     Основу  лизинговой сделки составляют :

     1. Объект сделки. Объектом лизинговой  сделки может быть любой вид  материальных ценностей, если  он не уничтожается в производственном  цикле. По природе арендуемого  объекта различают лизинг движимого  и недвижимого имущества. 

     2. Субъект лизинга. Субъектами лизинговой  сделки являются стороны, имеющие  непосредственное отношение к  объекту сделки. При этом их  можно подразделить на прямых  и косвенных участников.

     В качестве преимущества лизинга по сравнению  с продажей для продавца определены: установление обратной связи; средство активного маркетинга; ускорение  обновления продукции; возможность  избавиться на время от неиспользуемого  оборудования; удобство в расчетах; устранение риска возможного неплатежа; возможность получить дополнительные финансовые ресурсы.

     В качестве преимущества лизинга для  пользователя определены: возможность  ускоренной амортизации; учет арендной платы в составе себестоимости  продукции; простота калькуляции; расширение возможностей предприятия в получении  кредитов; начало начисления арендных платежей после запуска оборудования; увеличение возможностей малых предприятий в приобретении оборудования; возможность выкупа оборудования после окончания срока аренды; получение налоговых льгот; высвобождение финансовых средств для других инвестиций.

     Рассмотрим  объекты и субъекты лизинговой сделки. Объектами лизинга являются элементы активной части основных фондов. В  лизинг может передаваться практически  любой объект, если он не уничтожается в производственном цикле. В зависимости  от характера объекта лизинга  различают лизинг движимого имущества (машинно-технический лизинг) и лизинг недвижимого имущества.

     Объектами движимого лизинга являются:

     — транспортные средства (грузовые и  легковые автомобили, самолеты, вертолеты, суда);

     — строительная техника;

     — средства теле- и дистанционной связи;

     — ставки;

     — средства вычислительной техники;

     — другое производственное оборудование, механизмы в приборы.

     Объектами лизинга недвижимости являются здания и сооружения производственного  назначения. В настоящее время  в Украине аренда недвижимости приобрела широкие масштабы. Однако ее конкретные формы не имеют полного тождества (по условиям сделок, распределению ответственности между сторонами, объемам приобретаемых ими прав и другим параметрам) с лизингом недвижимости, получившим распространение за рубежом.

     Классическому лизингу свойственен трехсторонний  характер взаимоотношений, т.е. в лизинговой сделке, как правило, принимают участие  три субъекта.

     Первым  из них является собственник имущества, предоставляющий его в пользование  на условиях лизингового соглашения, — лизингодатель. В его лице могут  выступать:

     — учреждение банка, в уставе которого предусмотрен этот вид деятельности;

     — финансовая лизинговая компания, создаваемая  специально для осуществления лизинговых операций, основной и фактически единственной функцией которой является оплата имущества, т. е. финансирование сделки;

     — специализированная лизинговая компания, которая в дополнение к финансовому  обеспечению сделки берет на себя комплекс услуг нефинансового характера:

     — содержание и ремонт имущества, смену  изношенных частей, консультации по его  использованию и т. д.;

     — любая фирма или предприятие, для которых лизинг непрофилирующая, но и не запрещенная уставом сфера  предпринимательства и которые  имеют финансовые источники для  проведения лизинговых операций.

     Вторым  участником лизинговой сделки является пользователь имущества – лизингополучатель, которым может быть любое юридическое  лицо независимо от формы собственности: государственное предприятие (организация), кооператив, малое предприятие, акционерное  общество, товарищество и т. д.

     И, наконец, третий участник лизинговой сделки — продавец имущества лизингодателю (поставщик), которым также может  быть любое юридическое лицо: производитель  имущества, снабженческо-сбытовая, торговая организация и т. д.

     В классической лизинговой сделке взаимоотношения  между субъектами строятся по следующей  схеме: будущий лизингополучатель, нуждающийся в определенных видах  имущества, самостоятельно подбирает  располагающего этим имуществом поставщика. В силу отсутствия собственных средств  и доступа к заемным средствам  для приобретения имущества в  собственность он обращается к будущему лизингодателю, имеющему необходимые  средства, с просьбой о его участии  в сделке. Это участие лизингодателя  выражается в покупке им имущества  у поставщика в собственность  и последующей его передаче лизингополучателю  во временное пользование на оговоренных  в лизинговом соглашении условиях.

     В зависимости от экономических условий  число участников сделки может расширяться  или сокращаться. Кроме перечисленных  трех сторон в ряде случаев в сделке могут принимать участие брокерские лизинговые фирмы, которые непосредственно  не занимаются предоставлением имущества, а выполняют роль посредников  между поставщиком, лизингодателем и лизингополучателем. За рубежом  при крупных многомиллионных сделках количество участников может увеличиваться до 6-7, в числе которых брокерские фирмы, трастовые корпорации, финансирующие учреждения и др.

     Состав  участников сделки сокращается, если поставщиком  и лизингодателем является одно и  то же лицо. В таких случаях вопросами  лизинга занимается филиальные лизинговые компании, создаваемые производителями  товаров как дочерние фирмы или  филиалы специально для продвижения  товаров на рынке посредством  лизинга, а также специальные  подразделения в составе предприятий  производителей (службы управления маркетингом).

     “Лизинговыми” называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной  или долгосрочной). По характеру  своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные и универсальные.

     Узкоспециализированные  компании обычно имеют дело с одним  видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной  группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных  предприятий). Эти фирмы, как правило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые компании в основном сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием его в  нормальном эксплуатационном состоянии.

     Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право  выбора поставщика необходимого ему  оборудования, размещения заказа и  приемки объекта сделки. Техническое  обслуживание и ремонт предмета аренды осуществляет или поставщик, или  сам лизингополучатель. Лизингодатель, таким образом, выполняет фактически функцию учреждения, организующего  финансирование сделки.

     Лизинговые  фирмы в редких случаях считаются  независимыми, т.е. не имеющими родственных  связей с другими компаниями. В  большинстве они выступают как  филиалы или дочерние компании промышленных и торговых фирм, банков и страховых  обществ.

     Внедрение банков на рынок лизинговых услуг  объясняется, во-первых, тем, что лизинг является капиталоемким видом бизнеса, а банки - основные держатели денежных ресурсов. Во-вторых, лизинговые услуги по своей экономической природе  тесно связаны с банковским кредитованием и служат своеобразной альтернативой последнему. Конкуренция на финансовом рынке толкает банки к расширению этих операций. При этом банки контролируют и независимые лизинговые фирмы, предоставляя им кредиты. Кредитуя лизинговые общества, они косвенно финансируют лизингополучателей в форме товарного кредита.

     3. Срок лизинга (период лиза). Под  периодом лиза понимается срок  действия лизингового договора. Поскольку лизинг является особой  формой долгосрочной аренды, то  высокая стоимость и длительный  срок службы объектов сделки  определяют временные рамки периода  лиза. При установлении срока  лизингового договора лизингодатель  и лизингополучатель учитывают  следующие моменты:

• срок службы оборудования, определяемый его технико-экономическими данными. Срок лизингового контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования с учетом условий эксплуатации объекта арендатором. Срок договора может ограничиваться законодательно. Например, в Австрии нижний предел находится на уровне 40%, а верхний составляет 90% от срока, принятого для начисления амортизации;
• период амортизации оборудования устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации;
• цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки. Принимать во внимание этот фактор особенно важно в отраслях, осуществляющих обновление выпускаемой продукции в короткие сроки;
• динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя невыгодно заключать договор при быстрорастущей инфляции на продолжительный срок с фиксированными арендными платежами и наоборот, при тенденции цен к снижению лизингодатель стремится к более длительному сроку соглашения;
• конъюнктуру рынка ссудных капиталов и тенденции его развития. Поскольку лизинговые компании широко пользуются банковским кредитом, то уровень процентных ставок по долгосрочным кредитам, являющимся основой лизингового процента, оказывает непосредственное влияние на длительность лизингового соглашения.

     4. Стоимость лизинга. В проекте  лизинговых операций наиболее  сложным моментом представляется  определение суммы лизинговых  платежей, причитающихся лизингодателю.  При рентинге и хайринге сумма  арендных выплат в значительной  мере устанавливается конъюнктурой  рынка арендуемых товаров. При  лизинге в основу расчета лизинговых  платежей закладываются методически  обоснованные расчеты, что связано  со стоимостью объекта сделки и продолжительным сроком лизингового контракта.

     В состав любого лизингового платежа  входят следующие основные элементы:

     1) амортизация;

     2) плата за ресурсы, привлекаемые  лизингодателем для осуществления  сделки;

     3) лизинговая маржа, включающая  доход лизингодателя за оказываемые  им услуги (1-3%);

     4) рисковая премия, величина которой  зависит от уровня различных  рисков, которые несет лизингодатель. 

     Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент. Для расчета суммы арендных платежей используется формула аннуитетов (ежегодных  платежей по конкретному займу), которая  выражает взаимосвязанное действие на их величину всех условий лизингового  соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей. Эта формула имеет такой вид:

     Р = А [ (И:Т) : (1 - 1:(1 + И:Т)^{Т · П}) ] , (1)

     где Р - сумма арендных платежей;

     А - сумма амортизации или стоимость  арендуемого имущества;

     П - срок контракта;

     И - лизинговый процент;

     Т - периодичность арендных платежей.

     Для определения суммы платежа, скорректированного на величину выбранной клиентом остаточной стоимости, применяется формула  дисконтного множителя:

     1 : [ 1 + ОС · 1:(1 + И:Т)^Т·П ] , (2)

     где ОС - остаточная стоимость.

     Если  первый арендный платеж осуществляется авансом, т.е. в момент подписания арендатором  протокола о приемке оборудования, следовательно, не в конце, а в  начале процентного периода при  ежеквартальной периодичности уплаты процента, то в расчет суммы платежа  вносится еще один корректив по формуле: