Инвестиционная деятельность предприятий и источники ее финансирования

ign="justify">      2) инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

      3) сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

       Объектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь являются [1, с. 391]:

      1)  вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

      2)  ценные бумаги (акции, облигации и другие);

      3)  целевые денежные вклады;

      4)  научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

      5)  имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

       Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству Республики Беларусь. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории нашей республики путем:

      1)  долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юриди-ческими и физическими лицами Республики Беларусь;

      2) создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

      3) приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству Республики Беларусь может принад-лежать иностранным инвесторам;

      4) предоставления займов, кредитов, имущества и других имуще-ственных прав.

       Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использо-вание которых не отвечают требованиям экологических, санитарно-гигиени-ческих и других норм, установленных законодательством, действующим на территории Республики Беларусь, или наносят ущерб охраняемым законом

       Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги) юридических и физических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной деятель-ности, вправе контролировать их целевое использование и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов другие права, предусмотренные договором. Инвестору предоставляется право владеть, пользоваться и распо-ряжаться объектами и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые операции и реинвестирование. Инвестор может передать по договору (контракту) свои права по инвестициям, их результатам юридическим и физическим лицам, государственным  органам.

       Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответству-ющие виды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуществления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензирова-нию, порядок выдачи лицензий и сертификатов установлены Правительством Республики Беларусь.

       Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятель-ности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств и любых других условий хозяйственных взаимоотношений являются исключительной компетенцией субъектов инвести-ционной деятельности. Условия договоров (контрактов), заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия. В случаях, если после их заключения законодательством, действующим на территории Республики Беларусь, установлены условия, ухудшающие положение партнеров, договоры (контракты) могут быть изменены.

       Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются доле-вой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором (контрактом).

       Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. В случаях принятия законодательных актов, положения которых ограничивают либо нарушают законные права и интересы субъектов инвести-ционной деятельности убытки, включая упущенную выгоду, причиненную субъектам инвестиционной деятельности в результате принятия таких актов, возмещаются им по решению суда общей юрисдикции либо хозяйственного суда. Законодательством, действующим на территории Республики Беларусь, гарантируется зашита инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализи-рованы, реквизированы, к ним также не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Применение таких мер, возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестиро-ванного имущества, включая упущенную выгоду, и только на основе законодательных актов Республики Беларусь. Внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, акции или иные ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество, а также арендные права в случаях их изъятия возмещаются инвесторам, за исключением сумм, использованных или утраченных в результате действия самих инвесторов. Инвестиции на терри-тории Республики Беларусь в некоторых случаях подлежат обязательному страхованию, что является гарантией их сохранения.

           Инвестиционный климат – это совокупность экономических, социаль-ных, политических условий, обеспечивающих в стране надёжное и прибыльное вложение временно свободных денежных средств в целях получения дохода в будущем. Он представляет собой обобщенную характеристику факторов, учитываемых инвестором при принятии решения о вложении инвестиций. Улучшение инвестиционного климата является основной предпосылкой акку-мулирования внутренних и привлечения иностранных инвестиций.

            Таким образом, при определении инвестиционного климата учиты-ваются [35, с. 173]:

            1)  макроэкономическая ситуация (динамика ВВП, уровень инфляции, процентные ставки, доля сбережений в ВВП);

            2)  политические условия (предсказуемость, прозрачность страны для инвесторов);

            3) природно-ресурсный, научно-технический  и производственный потенциал;

            4)   инфраструктура;

            5)  институциональная среда и  качество законодательства (качество и стабильность законодательной базы, уровень соблюдения законности);

            6)  режим допуска и условия функционирования инвесторов;

            7)  мероприятия по стимулированию или ограничению инвестиций;

            8) наличие свободных торговых, экономических,  промышленных и других зон  для инвесторов;

            9)  налогообложение (качество налоговой системы и уровень налогового бремени);

           10) задолженность по внешним обязательствам международным эконо-мическим и финансовым организациям;

           11)  организационные структуры и меры по привлечению иностранных инвесторов (информационное обеспечение – полнота и доступность информа-ции об инвестиционных возможностях в стране в целом, о компаниях в частности, актуальность сведений, доверие к источнику информации, проведе-ние рекламно-информационных компаний в средствах массовой информации, организация инвестиционных выставок, презентаций).

 

2.2.  Современное  состояние  инвестиционной  

        деятельности   в  Республике  Беларусь

 

           В развитии инвестиционных процессов непосредственно в Республике Беларусь условно выделяют два периода:

          1)  1992 – 1996  гг. – перманентный спад;

          2) 1997 – 2010 гг. – рост инвестиций с некоторым сокращением их в отдельные годы.

          Спад инвестиций в первой половине 1990-х годов связан с резким  сокра-щением потребительского и  инвестиционного спроса в условиях  либерализации разбалансированной  экономики, что привело к обесцениванию активов и сбережений секторов экономики, незагруженности действующих производ-ственных мощностей.

         И только с 1997 г. начался рост инвестиций. В результате инвестиции в основной капитал за 1997 – 2005 гг. увеличились в 2,6 раза. Основными фак-торами роста инвестиций являлись относительно благоприятная внешнеэконо-мическая конъюнктура, восстановление кооперационных связей (прежде всего с российскими предприятиями), что привело к улучшению общеэкономической ситуации в стране и увеличению финансовых возможностей секторов эконо-мики. Кроме того, следует также отметить активное участие банковской систе-мы в кредитовании инвестиций [35, с. 168].

            За последние годы изменилась  тенденция вложения инвестиций  в развитие отраслей, производящих товары и оказывающих услуги. Эти данные представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 – Инвестиции в основной капитал в отрасли,

                        производящие товары и оказывающие услуги

                                                         (в фактически действующих ценах, млрд. руб.)

          Источник – [35, с. 169].

 

            За период с 1990 по 2000 г. снизилась доля инвестиций в отрасли, произ-водящие товары, с 58,6% до 38,8%. В последующие годы их удельный вес повышался: 2002 г. – 39,4%, 2003 г. – 42,1%, 2004 г. – 43,2%, 2005 г. – 45,6%. В инвестировании сферы услуг сложилась противоположная тенденция. За деся-тилетний период (1990 – 2000 гг.) доля инвестиций в отрасли, оказывающие услуги,  повысилась  с 41,4%  до 61,2%, а затем  к  2005 г. снизилась до 54,4%.

           Произошли определенные изменения в инвестировании в основной капи-тал по источникам финансирования, которые изображены на рисунках 2.1 и 2.2.

           В последние годы несколько увеличилась доля бюджетных средств (с 20,3%  в  2000 г.  до 25,8%  в 2005 г.). Вместе с тем примерно половину в источ-никах финансирования инвестиций занимают собственные средства предприя-тий и организаций. Сокращение удельного веса собственных средств населения (с 17,7% в 2000г. до 7,9% в 2005 г.) связано в основном с изменением отчет-ности, поскольку в 2005 г. банковские кредиты выделены в качестве отдельного источника финансирования. Доля иностранных источников пока незначительна (4,3% в 2000 г. и 1,6% в 2005 г.).

 

Рисунок 2.1 – Инвестиции в  основной капитал  по источникам финансирования

                                                   в 2000 г. (в % к итогу)

           Источник – [35, с. 170].

 
 

 
 
 
 
 

Рисунок 2.2 – Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования

                                                          в 2005 г. (в % к итогу)

            Источник – [35, с. 170].

           В последние годы несколько увеличилась доля бюджетных средств (с 20,3%  в 2000 г.  до 25,8%  в 2005 г.). Вместе с тем примерно половину в источ-никах финансирования инвестиций занимают собственные средства предприя-тий и организаций. Сокращение удельного веса собственных средств населения (с 17,7% в 2000г. до 7,9% в 2005 г.) связано в основном с изменением отчет-ности, поскольку в 2005 г. банковские кредиты выделены в качестве отдельного источника финансирования. Доля иностранных источников пока незначительна (4,3% в 2000 г. и 1,6% в 2005 г.).