Инвестиционная деятельность предприятий и источники ее финансирования

            Своеобразной конкретизацией данной точки зрения является отождеств-ление термина «инвестиции» с использовавшимся в отечественной экономичес-кой науке и практике до начала реформ 90-х годов XX в. понятием «капиталь-ные вложения». В условиях командной системы управления экономикой (соци-ализм) в ходу было словосочетание «капитальные вложения». Они понимались как «совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направляемых на расширенное воспроизводство основных фондов отраслей народного хозяйства, включая затраты на ремонт» [27, с. 3].

           Капитальные вложения рассматривались в двух аспектах: с экономи-ческой точки зрения и с финансовой. Как экономическая категория капиталь-ные вложения представляют собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения.  

       Среди сторонников трактовки инвестиций как деятельности, в свою очередь, выделяются три подхода:

       1)   под инвестициями понимается «вложение в ценные бумаги»;

      2) под инвестициями понимаются «расходы на увеличение или сохранение основного капитала», который состоит «из зданий, оборудования, сооружений и других элементов с длительным сроком службы, используемых в процессе производства. Основной капитал включает также жилье и товарно-материаль-ные запасы»;

      3) третий подход к определению инвестиций синтезирует положения первого и второго.

       В Экономической энциклопедии инвестиции определяются как «долго-срочное вложение капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народного хозяйства внутри страны и за границей с целью получения прибыли».

       Таким образом, в рамках третьего подхода под инвестицией понимается вообще всякая деятельность, связанная с вложением средств, и осуществляемая с целью извлечения прибыли.

     Таким образом, в настоящее время в  зарубежной и отечественной эконо-мической науке существует два подхода к трактовке понятия «инвестиции»:

     1) имущественный – в его рамках под инвестициями понимается иму-щество, приносящее доход и имущество, направляемое на воспроизводство производственных фондов;

     2) деятельностный – в его рамках инвестиции трактуются, как вложе-ние (действие) средств в финансовые активы, в реальные активы, в любые активы.

       Ни один из этих подходов не является полностью адекватным исследу-емому понятию и отражает лишь отдельные стороны такого сложного понятия, как инвестиции.

     Термин  «инвестиции» является иностранным, поэтому при анализе его сущности и содержания, прежде всего, нужно выяснить его точное значение.

     В Словаре русского языка Ожегова С.И. значение термина «инвестиция» определяется следующим образом: «Инвестиция, инвестирование, инвестиро-вать – Вложить (вкладывать) (капитал) в какое-нибудь предприятие» [25, с. 249]. То есть инвестиции должны быть определены как вид материальной деятельности. Элементами инвестиций как деятельности являются субъект, объект, мотив, предмет, цель.

     В Новом энциклопедическом словаре  термин «инвестиции» трактуется так: «Инвестиции (нем. Investition, от лат. investio – одеваю), долгосрочные вло-жения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей» [24, с. 429].

     В Современном экономическом словаре  Райзберга Б.А. понятие инвести-ции  определяется таким образом: «Инвестиции (от лат. investre – облачать) – долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собствен-ной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические програм-мы, инновационные проекты» [32, с. 145-146].

     Гусаков В.Г. в энциклопедическом справочнике  по аграрной экономике отмечает, что  «инвестиция (нем. Investition, лат. investio – вкладывать), долго-срочное вложение капитала в какие-либо предприятия, особенно за границей. Производится главным образом a форме покупки ценных бумаг – акций и облигаций акционерных компаний» [11, с. 154].

     В энциклопедическом справочнике  «Современная Беларусь» указы-вается, что «в мировой практике инвестициями являются все виды имуще-ственных и интеллектуальных ценностей, в том числе: денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, затраты на закупку технологий, машин, оборудования, транспорта, любого другого иму-щества и материальных, нематериальных юридических ценностей, включая права пользования землей, авторские, на проекты, изобретения, патенты, товар-ные знаки, лицензии, ноу-хау, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли или достижения поло-жительного социального эффекта» [35, с. 167].

       Волков О.И. считает, что «инвестиции  (от англ. investments) означают «капитальные вложения», однако в настоящее время этот термин трактуют более широко. Инвестиции это вложения финансовых средств в различные виды экономической деятельности с целью сохранения и увеличения капи-тала» [6, с. 100].

           По мнению Т.П. Елисеевой, «под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата» [12, с. 764].

     Таким образом, инвестиции выступают в денежной (денежные средства, ценные бумаги), материальной (недвижимость, машины, оборудование, иное имущество) и нематериальной формах (имущественные и иные права).

     Следует также отметить, что в ряде экономических  теорий собственно инвестициями считаются только инвестиции в создание реального капитала в отличие от финансовых инвестиций.

     Инвестиционная  деятельность реализуется путем  вложения инвестиций и осуществления  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

     Предприятия и организации, осуществляя инвестиционную деятельность, сталкиваются с проблемой  определения наиболее выгодных направлений  вло-жения инвестиций. Выработка текущих и перспективных направлений инвести-ционных вложений осуществляется в процессе разработки инвестиционной политики предприятия.

     Классификация инвестиций. Многообразие инвестиционных отношений предполагает  различные классификации инвестиций.

     Волков  О.И.  в своих  научных работах  различает два вида инвестиций [6, с. 100]:

     1)  реальные  или капитальные;

     2)  финансовые  или портфельные.

     Реальные  инвестиции – это вложения средств в физический капитал пред-приятий, например, в создание новых основных фондов, реконструкцию старых фондов или их техническое перевооружение.

     Финансовые  инвестиции – это вложения в покупку акций, ценных бумах и использование иных финансовых инструментов с целью увеличения финан-сового капитала инвестора.

     Другой  разновидностью финансовых инвестиций, как считает Волков О.И., является покупка недвижимости (земельных участков), имущественных прав, лицензий, патентов, товарных знаков, других форм нематериальных акти-вов с целью их перепродажи, сдачи в аренду и иного использования, приво-дящего к увеличению (сохранению) в течение определенного промежутка времени первоначально вложенного  (инвестированного)  капитала.

     Орлова  Е.Р., в частности, выделяет пять классификационных признаков инвестиций. Все они приведены в таблице 1.1.

 

Таблица 1.1 – Классификация  инвестиций по различным  признакам

         

          Источник – [27, с. 7-8].

     Изучив  и обобщив имеющуюся экономическую литературу, автор курсо-вой работы предпринял попытку выделить следующие классификационные признаки инвестиций:

     1)  классификация по признаку национальной принадлежности денежного капитала, используемого для инвестирования. В рамках ее выделяются три вида инвестиций:

       а) внутренние (осуществляемые за счет средств инвесторов-резидентов, либо непосредственно из государственных средств);

       б) иностранные (их источником служат средства иностранных инвес-торов);

       в) смешанные (финансируются совместно инвесторами – резидентами и нерезидентами, в том числе при участии государства).

      2) классификация по признаку источника финансирования инвестиций. В зависимости от источника финансирования и формы собственности, устанавли-ваемой на активы, приобретаемые в результате осуществления инвестиций выделяются:

       а) государственные инвестиции;

       б) частные инвестиции;

       в)  смешанные инвестиции.

       3)  классификации по сроку вложений. В зависимости от срока вложений в экономической науке и хозяйственной практике выделяют:

       а)   краткосрочные инвестиции (со сроком реализации до 1 года);

       б)   среднесрочные инвестиции (от 1 года до 3 лет);

       в)  долгосрочные инвестиции (более трех лет).

       4)  классификации по предмету инвестиций. По предмету инвестиции следует делить на три вида [26, с.167]:

       а)   реальные (капиталообразующие) инвестиции;

       б) финансовые  инвестиции;

       в) интеллектуальные инвестиции.

       Реальные инвестиции представляют собой вложения средств в основной капитал и на прирост запасов материальных оборотных средств. К инвестициям в основной капитал относятся: затраты на создание новых и реконструкцию (модернизацию) действующих основных средств; затраты на строительные и монтажные работы; затраты на приобретение оборудования, производственного инструмента и хозяйственного инвентаря,  включенных в сметы на строитель-ство; затраты на приобретение станков, машин и транспортных средств, не входящих в сметы на строительство объектов; прочие затраты и работы.