Государственный кредит

     При управлении государственным долгом могут использоваться следующие  методы:

     · рефинансирование;

     · реструктуризация;

     · конверсия;

     · консолидация;

     · обмен облигаций по регрессивному  соотношению;

     · унификация;

     · отсрочка погашения;

     · аннулирование.

     В условиях значительного роста государственной  задолженности и нарастающих  бюджетных трудностей правительство  прибегает к рефинансированию государственного долга. Это является одним из наиболее широко распространенных методов управления государственным кредитом. Рефинансирование государственного долга - это погашение старой задолженности государства путем выпуска новых займов. Применяют три основных способа рефинансирования государственного долга:

     · замена обязательств с истекшими  сроками погашения на новые, эквивалентные  им по сумме;

     · замена одних обязательств на другие с более длительными сроками  погашения;

     · размещение новых облигаций с  целью использования вырученных средств для расчетов по облигациям с истекающими сроками погашения.

     Рефинансирование  государственного долга может активно  использоваться при погашении внешней задолженности. Однако в этом случае страна, которая использует этот метод, должна иметь экономическую и политическую стабильность.

     Государственный долг также погашается путем проведения тиражей выигрышей, когда вместе с суммой выигрыша погашается и номинальная  стоимость облигации. Также государственный  долг погашается и посредством выпуска  государственных ценных бумаг. Выплаты  выигрышей, процентов и сумм по погашению  займов составляют основную долю расходов по управлению государственным долгом. Сюда относятся также расходы  по изготовлению, пересылке и реализации ценных бумаг государства, проведению тиражей выигрышей и некоторые  другие расходы. Заботясь о повышении  эффективности государственного кредита, правительство стремится к снижению всей совокупности расходов, что иногда достигается за счет таких специальных  мер, как конверсия, консолидация и  унификация обмена облигаций по регрессивному  соотношению, отсрочки погашения долга, аннулирования займов.

     Реструктуризация представляет собой пересмотр первоначального графика погашения и обслуживания государственного долга. При реструктуризации должнику предоставляется льготный период, в течение которого уплачиваются только проценты, и увеличивается срок погашения суммы основного долга.

     Конверсия - это изменение условий государственных займов в интересах должника, состоящее в понижении процента, новом способе погашения долга, переносе срока погашения, изменении валюты займа. Наиболее распространенными видами конверсии внешнего государственного долга являются:

     · обмен на логовые обязательства  третьих стран;

     · погашение долга товарными поставками;

     · обратный выкуп долга заемщиком  на особых условиях;

     · обмен долга на собственность.

     Консолидация  - это изменение срока действия самого займа, как правило, в сторону увеличения путем перевода краткосрочных обязательств в долгосрочные. Консолидация может совмещаться с конверсией.

     Унификация - это когда правительство меняет ранее выпущенные займы на новые.

     Обмен облигаций по регрессивному  соотношению - это когда несколько ранее выпущенных облигаций обмениваются на одну новую облигацию.

     Отсрочка  погашения. Данные меры правительство проводит, когда в том случае, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет для государства финансовой эффективности.

     Аннулирование государственного долга - отказ государства от обязательств по внутренним и внешним займам. Эта мера как правило осуществляется в силу двух причин:

     · государство объявляет о своем  банкротстве или о финансовой несостоятельности.

     · приход к власти новой политической силы.

     При управлении внутренним государственным  долгом применение данных методов возможно в одностороннем принудительном порядке. Однако регулирование с  их помощью объема внешней задолженности, как правило, - всегда результат переговорного  процесса. При наличии долгового  кризиса регулированием долга официальным  кредиторам занимается Парижский клуб, а долга банкам - Лондонский клуб. Парижский клуб - это неформальное объединение экономически развитых стран мира, координирующее финансовую политику государств-участников в отношении  долгов третьих стран. Лондонский клуб объединяет банки, предоставившие кредиты  правительствам отдельных стран  или юридическим лицам этих стран.

     В нашей стране управление государственным  долгом по поручению Правительства  Республики Беларусь осуществляется Министерством  финансов. Одна из главных задач  государства в управлении государственным  долгом - ограничение его величины, т.к. по достижении определенного соотношения  платежей по обслуживанию государственного долга и ВВП затормаживается  экономический рост. Чтобы не допустить  неконтролируемого роста государственного долга ежегодно законом о бюджете  РБ на очередной финансовый год утверждаются два показателя: лимит внешнего государственного долга и предельный прирост величины внутреннего государственного долга.

     Правительства и парламенты многих стран мира разрабатывают  и проводят в жизнь мероприятия  по снижению негативного влияния  государственного долга на экономику. В этих целях используются финансово-правовые механизмы, заключающиеся в определении  на законодательном уровне предельных размеров внутреннего и лимита внешнего государственного долга. Поскольку  государственный долг образуется главным  образом в связи с хроническими бюджетными дефицитами, разрабатываются  программы по уменьшению государственных  расходов, увеличению налоговых поступлений.

     Осуществление управления государственным долгом занимает очень важное место в  системе регулирования государственным  кредитом, так как совокупный государственный  долг всех стан мира и многих в отдельности  достиг астрономических размеров.

     Величина  прямого государственного долга  и долга, гарантированного правительством, рассчитывается по номинальной стоимости  долговых обязательств. Долг, номинированный в иностранной валюте, пересчитывается  в белорусские рубли по официальному курсу, установленному Национальным банком РБ на дату составления отчета. Отчет  о государственном долге составляется ежемесячно. Сроки предоставления - не позднее одного месяца после окончания  отчетного периода. Информация о  внутреннем и внешнем государственном  долге размещается на веб-сайте  Министерства финансов. 
 

     В настоящее время государственный кредит служит мощным средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов за счет временно свободных денежных средств физических и юридических лиц. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизируемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизируемые с помощью государственного кредита средства используются для финансирования экономических и социальных программ. В следствие чего, государственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства, способствуя достижению равновесия между расходами и доходами государственного бюджета и выступая важным источником ускорения социально-экономического развития. Для кредиторов государственный кредит является способом сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящие дополнительный доход. Также велика гарантия выполнения условий кредитных отношений со стороны государства. Рынок государственных ценных бумаг предоставляет инвесторам ряд уникальных возможностей:

     · гарантию полноты и своевременности  платежей;

     · возможность единовременного размещения практически неограниченных сумм денежных средств;

     · высокую ликвидность;

     · относительно высокую доходность;

     · наличие эффективной системы  безналичных расчетов по ценным бумагам  и др.

     В настоящее время государственный кредит позволяет кредитополучателю использовать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита, государственных расходов без использования с этой целью бумажноденежной эмиссии, для неинфляционного финансирования государственного долга, регулирования кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирования финансового рынка. В условиях регулирования инфляционного процесса государственные займы у населения временно уменьшают его платежеспособный спрос. Из обращения изымается избыточная денежная масса, вернее, происходит отвлечение средств из денежного оборота на заранее оговоренный срок.

     Местные органы власти на кредитной основе осуществляют мобилизацию средств, которые используются на благоустройство городских и сельских районов, строительство, реконструкцию объектов здравоохранения, культурного, просветительского, жилищно-бытового назначения и др. В результате сокращается спрос указанных органов на средства из государственного бюджета.

     Тем не менее, в условиях сложившегося мирового кризиса, для повышения эффективности государственного кредита необходимо:

     · обеспечить реальную защиту интересов  заимодателей и вкладчиков от инфляционных потерь путем переоценки номинальной  стоимости облигаций, займов и вкладов  в банках;

     · повысить доходность отдельных государственных  ценных бумаг и вкладных операций с тем, чтобы кредиторы государства  были уверены в получении дохода на уровне не ниже сложившегося уровня инфляции в стране;

     · пробудить реальный интерес физических и юридических лиц к кредитным  операциям государства, для чего целесообразно не только защищать интересы кредиторов, но и максимально разнообразить  условия выпускаемых займов (по срокам, по способам выплаты дохода, по доходности ценных бумаг, по обеспечению полной ликвидности облигаций);

     · расширить круг заимодателей за счет доступа к кредитным операциям  государства всех без исключения предприятий, организаций и учреждений;

     · перейти при реализации государственных  ценных бумаг от официального курса  к рыночному, определяемому на основе реального спроса на фондовые ценности;

     · восстановить практику гарантирования кредитных операций нижестоящих  органов власти вышестоящими органами власти в целях создания благоприятных  условий для становления местных  займов;

     · осуществить переход от безвозвратного бюджетного финансирования предприятий  и организаций на оказание им помощи преимущественно путем предоставления казначейских ссуд;

     · отказаться от прямого безвозмездного и безвозвратного использования  общегосударственного ссудного фонда  в бюджетных целях и осуществить  привлечение ресурсов кредитных  учреждений на нужды государства  исключительно на принципах кредита.

     Использование временно свободных денежных средств физических и юридических лиц с учетом их экономической заинтересованности в настоящее время в Республике Беларусь содействует оптимизации сбережений, сбалансированности доходов и расходов населения, а также ведет к нормализации денежного обращения. Это еще раз свидетельствует о необходимости принятия органами государственного управления мер по расширению базы государственного кредита. С целью привлечения валютных сбережений населения для финансирования экономики с 1999 г. Совет Министров Республики Беларусь принял постановление об основных условиях выпуска облигаций государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь. В настоящее время в Республике Беларусь государственные краткосрочные облигации (ГКО) выпускаются со сроком обращения до одного года, государственные долгосрочные облигации (ГДО) - со сроком обращения один год и более.