Значение структуры активов для финансовой устойчивости предприятия

Признаками удовлетворительного  баланса являются:

1) валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;

2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3) собственный капитал организации больше, чем 50 %, а темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;

4) темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы.

Следует подчеркнуть, что структура  имущества и даже ее динамика не дают ответа на вопрос, насколько выгодно  для инвестора или кредитора  вложение денежных средств в данное предприятие, а лишь оценивают состояние  активов и наличие средств  для погашения долговых обязательств.

Для ответа на данный вопрос целесообразно  детально изучить показатели финансовой устойчивости и ликвидности баланса  предприятия.

Сравнительный аналитический  баланс получается из исходного баланса  путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной  динамики вложений и источников средств  организации за отчетный период. Обязательными  показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного  баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения  в процентах к величинам на начало периода (темп прироста статьи баланса); изменения в процентах  к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений – показатель динамики структурных изменений); цена одного процента роста валюты баланса  и каждой статьи – отношение величины абсолютного изменения к проценту абсолютного изменения на начало периода.

Для общей оценки динамики финансового состояния организации  следует сгруппировать статьи баланса  в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива).

Чтение баланса по таким систематизированным  группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального  анализа.

Непосредственно из аналитического баланса  можно получить ряд важнейших  характеристик финансового состояния  организации.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния организации. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.

Вертикальный  анализ осуществляется в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Вертикальный же анализ предполагает определение структурного состава изучаемого явления. В данном случае речь идет об определении структуры отдельных разделов бухгалтерского баланса. Результатом горизонтального анализа является определение удельных весов статей баланса в общей их совокупности. Для аналитика важным является не только получение значений структуры исследуемого явления (удельных весов), но и их отклонения за 2-3 отчетных периода.

Для получения более наглядной  информации целесообразно также  сравнить отчетный баланс активов и  пассивов с прогнозным.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия. Основным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности. По этому признаку все  активы подразделяются на долгосрочные (основной капитал) и текущие (оборотные) активы. Размещение средств предприятия  имеет большое значение. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько  их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве – источники их образования. Финансовое состояние  предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своем распоряжении и куда они  вложены.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.  Оценка стоимости чистых активов

Показатель стоимости "чистых активов" характеризует степень  защищенности интересов кредиторов организации. Кроме того, он является исходной базой при определении  доли выходящего из общества участника  и стоимости акций компании.

В законодательстве об акционерных  обществах применяется термин "стоимость  чистых активов". С конкретными  значениями этого термина связано  возникновение, изменение и прекращение  соответствующих прав и обязанностей.

Так, по окончании второго  и каждого последующего финансового  года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, компания должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала (п.4 ст. 99 ГК РФ).

Если же стоимость указанных  активов становится меньше минимального размера уставного капитала (п. 1 ст. 99 ГК РФ), то общество подлежит ликвидации.

Далее согласно п. 3 ст. 102 ГК РФ АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

• до полной оплаты всего уставного капитала;
• если стоимость его чистых активов меньше уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера после выплаты дивидендов.

Порядок оценки стоимости  чистых активов компании по методике Минфина РФ

Чистые активы - это величина, которая определяется путем вычета из суммы активов предприятия, принимаемых  к расчету, суммы его долговых обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в  расчете, - это денежное и неденежное имущество фирмы, в состав которого включаются по балансовой стоимости  следующие статьи:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе баланса, кроме балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
• запасы и затраты, денежные средства, расчеты и прочие активы, показываемые во втором разделе бухгалтерского баланса, за исключением задолженности участников (учредителей) по их вкладам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

При наличии у компании на конец года оценочных резервов по сомнительны долгам и под обесценение  ценных бумаг показатели статей, в  связи с которыми они созданы, показываются в расчете с соответствующим  уменьшением их балансовой стоимости  на стоимость данных резервов.

Пассивы, участвующие в  расчете, - это обязательства фирмы. В их состав включаются следующие  статьи:

• статья четвертого раздела бухгалтерского баланса - целевые финансирования и поступления;
• статьи пятого раздела баланса - долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и прочие пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям "доходы будущих периодов" и "Фонды потребления".

Условно порядок оценки стоимости  чистых активов можно представить  так:

где

активы, принимаемые к расчету,

пассивы, принимаемые к расчету,

стоимость чистых активов.

Суть понятия "чистые активы"

Коммерческими организациями  признаются юридические лица, преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности. Прибыль отражает приращение стоимости коммерческой организации, а убыток, наоборот, уменьшение размера стоимости имущества.

Поскольку в результате деятельности коммерческой организации происходит изменение как состава ее имущества, так и его размера, возникает  потребность в установлении критериев, по которым оцениваются эффективность  деятельности организации и гарантированность  интересов ее кредиторов.

Функцию гарантирования интересов  кредиторов на момент создания компании выполняет имущество, внесенное  в ее уставный капитал. Размер уставного  капитала определяется по правилам оценки имущества, вносимого в уставный капитал коммерческой организации.

В дальнейшем уставный капитал  как показатель деятельности коммерческой организации не выполняет либо не полностью выполняет указанную  функцию. Он уже не отражает стоимость  имущества коммерческой организации, свободной от обязательств перед  кредиторами (кроме учредителей) коммерческой организации.

В практике используются различные  показатели деятельности коммерческой организации, характеризующие состояние  ее дел. В качестве одного из них  при расчете кредитоспособности используется показатель, именуемый "стоимость  чистых активов коммерческой организации". Данный показатель отражает стоимость  имущества организации, которая  останется при ее "воображаемой" ликвидации (т.е. величину стоимости  имущества организации, оставшуюся у нее после выполнения всех принятых на себя обязательств).

Сказанное следует из следующего определения чистых активов: чистые активы (Net Worth) есть разница между  полными активами компании и полными  обязательствами (также называемая собственным капиталом или собственным  капиталом акционеров). Этот показатель деятельности используется при определении  показателей, характеризующих платежеспособность коммерческой организации, иначе называемыми показателями структуры капитала.

Итак, стоимость чистых активов  как показатель состояния дел  коммерческой организации отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов  кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств коммерческой организации. Иными словами, речь идет об имущественной  базе, которая при наступлении  неблагоприятных обстоятельств  может быть использована для исполнения ее обязательств. Стоимость чистых активов отражает также стоимость  той части имущества организации, которая осталась бы у ее учредителей  при ее "воображаемой" ликвидации с одновременным прекращением кредиторской и дебиторской задолженности  по стоимости, отраженной в бухгалтерских  регистрах на дату воображаемой ликвидации. Именно по этой причине данная часть  стоимости активов называется стоимостью чистых активов (т.е. стоимостью имущества  организации, не обремененной обязательствами  по платежам в бюджет, во внебюджетные фонды и в пользу других кредиторов).

Стоимость чистых активов  может принимать как положительное, так и отрицательное значение стоимости чистых активов означает, что часть полученных от кредиторов коммерческой организации средств  используется для покрытия собственных  затрат организации. Последнее свидетельствует  не только о неэффективной работе организации, но и одновременно о  необеспеченности исполнения требований ее кредиторов.

Из содержания понятия "стоимости  чистых активов" следует, что на момент создания коммерческой организации  величина стоимости чистых активов  равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал общества. Таким  образом, ограничение в виде минимального размера величины уставного капитала выступает своеобразным выражением общего показателя - стоимости чистых активов.

 

 

4.  Финансовые коэффициенты

Наряду с абсолютными  показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также  финансовые коэффициенты.

Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

; где

собственный капитал;

постоянные активы;

собственные оборотные средства.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании.

; где

текущие активы.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам. Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 1.

; где

запасы сырья и материалов, незавершенное  производство и авансы поставщикам.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие.

; где

валюта баланса.