Разработка финансового плана ЗАО «Фармакон»

      К денежным расходам (оттокам) в рамках инвестиционной деятельности предприятия относятся: приобретение основных средств и нематериальных активов; капитальные вложения, включая финансирование строительства; долгосрочные финансовые вложения ( покупка акций, облигаций и т.п.).

      К денежным поступлениям (притокам) от финансовой деятельности относятся: краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные кредиты и займы; поступления от эмиссии акций, облигаций и других ценных бумаг; средства целевого финансирования

      К денежным расходам (оттокам) в рамках финансовой деятельности предприятия  относятся: возврат краткосрочных кредитов и займов; возврат долгосрочных кредитов и займов; выплата дивидендов, процентов, дисконтов; погашение облигаций, векселей и других ценных бумаг.

      Цель  прогнозирования баланса денежных расходов и поступлений состоит  в расчете необходимого их объема и определения моментов времени, когда у компании ожидается недостаток или избыток денежных средств ¹¹. Это позволяет избежать кризисных явлений и рационально использовать денежные средства предприятия.

      Баланс  денежных поступлений и выплат¹² - это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в проект, причем в разбивке по времени, т.е. до начала реализации и уже по ходу дела. Данный баланс строится на основе прогнозных оценок: объема продаж за наличные; уровня инкассации дебиторской задолженности; объема продаж активов, ценных бумаг; платежей в счет увеличения собственного капитала; дохода от инвестиций; объема привлечения банковских ссуд или средств из других источников; объема материальных и трудовых затрат, необходимых для выполнения производственного плана; расходов на административные цели;

объема  выплат по ссудам, время платежей которых  наступило; объема выплаты дивидендов; капитальных вложений в здания, сооружения, оборудование; объема налоговых выплат.

      На  основе ожидаемого объема продаж и  рассчитанных коэффициентов составляется план поступления денежных средств. Коэффициент инкассации равен отношению изменения дебиторской задолженности в интервале i к объему продажи j , где j – месяц отгрузки, i- период получения денег отгрузки j – го месяца. Каким бы методом ни осуществлялось разделение затрат на постоянные и переменные, оно всегда несколько условно. Во-первых, многие издержки могут быть условно-постоянными или условно-переменными. Так как в Компании издержки носят характер условно-постоянных (переменных), для прогнозирования их на будущие периоды воспользуемся так называемым «методом процента от продаж», т.е. при наращивании объема продаж на определенное количество процентов затраты увеличиваются в среднем на столько же процентов.  Остаток  дебиторской  и  кредиторской   задолженности   на начало и на конец периода являются информационной основой для составления сводного баланса активов и пассивов предприятия. На основании составленного  плана  баланса  денежных  расходов  и  поступлений можно    обнаружить,  что    в    какие - то   моменты   предприятие   будет испытывать дефицит денежных средств, в какие-то моменты – избыток их.

      Дефицит денежных средств¹³ имеет массу неприятных последствий для компании, к числу которых можно отнести: задержки в выплате заработной платы работникам предприятия; рост кредиторской задолженности поставщикам и бюджету; рост просроченной задолженности по кредитам банков; снижение ликвидности активов компании. Причины возникновения дефицита денежных средств можно разделить на внутренние и внешние. К внутренним причинам относятся:

1. падение объема продаж в результате потери одного или более крупных потребителей или недостатков в управлении ассортиментом продукции;
2. недостатки в системе управления финансами из-за отсутствия оптимальной организационной структуры финансовых служб, несовершенств управленческого учета и финансового планирования;
3. потеря контроля над затратами;
4. низкая квалификация кадров менеджеров.

      К внешним причинам чаще всего относятся:

1. высокая стоимость заемных средств;
2. давление налогового законодательства;
3. кризис неплатежей и наличие неденежных форм расчетов;
4. конкуренция.

      Меры  по увеличению потока денежных средств¹⁴ можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. К числу краткосрочных мер можно отнести: действия, обеспечивающие увеличение притока денежных средств:

1. продажу или сдачу в аренду внеоборотных активов;
2. рационализацию ассортимента продукции;
3. реструктуризацию дебиторской задолженности в финансовые инструменты;
4. использование частичной предоплаты;
5. привлечение внешних источников краткосрочного финансирования;
6. разработку системы скидок для покупателей и другие меры;

      А также действия, обеспечивающие уменьшение оттока денежных средств: сокращение затрат; отсрочку платежей по обязательствам; использование скидок поставщиков; налоговое планирование; вексельные расчеты и взаимозачеты и другие меры.

      К числу долгосрочных мер по увеличению потока денежных средств¹⁵ можно отнести: действия, обеспечивающие увеличение притока денежных средств: эмиссию акций и облигаций; поиск стратегических партнеров; поиск потенциального инвестора и т.д.; а также действия, обеспечивающие уменьшение оттока денежных средств: долгосрочные контракты, предусматривающие скидки или отсрочки платежей; использование оффшорных компаний для минимизации налоговых платежей; создание внутрифирменного рынка для частичного использования зарплаты работников в интересах компании и персонала; разработку и реализацию программы применения складских свидетельств и т.д.

      В тех случаях, когда компания имеет  временный избыток денежных средств, их надо обязательно эффективно использовать. В противном случае избыток денежных средств будет свидетельствовать о том, что предприятие в действительности несет убытки, связанные с инфляционным обесцениванием денег, а также с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств. Можно назвать несколько направлений использования временно свободных денежных средств¹⁶: вложение в совместные с другими предприятиями проекты; вложение в недвижимость; помещение денег на депозиты и вклады; приобретение ценных бумаг.

      План  доходов и расходов¹⁷ как раз и предназначен для планирования прибыли, как разности между доходами и расходами. В этом его роль и значение в финансовом управлении на предприятии. Для осуществления такого прогноза необходимо задаться следующими исходными данными:

1. Прогноз продаж на планируемый год. Эта задача решается маркетингом предприятия. Причем в рамках рассматриваемого метода решение производится в очень укрупненном виде – в виде процента роста общего объема продаж, не разбитого на отдельные товарные группы. 
2. Предположения относительно коэффициентов операционных затрат. В частности, можно предположить, что эти проценты остаются такими же, как и в текущем году, издержки растут пропорционально продажам. В более сложных случаях необходимо производить прогноз издержек отдельно.
3. Ставки процентов по заемному капиталу и краткосрочным банковским кредитам. Эти проценты выбираются исходя из опыта общения финансового менеджера с банковскими фирмами.
4. Коэффициент дивидендных выплат, который устанавливается в процессе общего корпоративного управления.

      Основная  цель прогноза отчет о прибыли¹⁸ состоит в том, чтобы оценить объем будущей прибыли предприятия, и какая часть прибыли будет реинвестирована. Таким образом, план доходов и расходов позволяет планировать прибыль и, следовательно, рентабельность предприятия, а также рассчитать плановое значение маржинального дохода предприятия. Это означает, что по плану доходов и расходов можно выполнить весьма содержательный анализ финансового плана предприятия. Вместе с тем методика анализа плана доходов и расходов с привлечением понятий «операционный рычаг», «порог безубыточности», «запас финансовой прочности» и т.п. существенно зависит от вида деятельности предприятия, от масштаба бизнеса, от режима работы компании и т.п. План доходов и затрат представлен в приложении 1.

      3.2 График достижения безубыточности.

      График  безубыточности - график, показывающий, какой  уровень дохода от продаж должен быть достигнут, чтобы  полностью покрыть  постоянные и переменные издержки.

      Деление затрат на постоянные и переменные лежит в основе метода, который  широко распространен в экономике. Впервые он был  предложен в 1930 г. инженером Уолтером Раутенштраухом, как способ планирования, получивший известность под названием графика критического объема производства, или графика безубыточности. График безубыточности в различных его модификациях широко используется в современной экономике. Несомненным преимуществом этого метода является то, что с его помощью можно быстро получить довольно точный прогноз основных показателей деятельности предприятия при изменении условий на рынке. При построении графика безубыточности предполагается, что не происходит изменений цен на продукцию за период, на который осуществляется планирование; постоянные издержки считаются неизменными в ограниченном диапазоне объема продаж; переменные издержки на единицу продукции не изменяются при изменении объема продаж; продажи осуществляются достаточно равномерно¹⁹. Затраты откладываются с подразделением на постоянные  и переменные. Кроме линий постоянных и переменных издержек, на графике отображаются валовые издержки и выручка от реализации продукции. Точка безубыточности  - это объем продаж, при котором выручка равна суммарным издержкам, или объем продаж, при котором вложенный доход равен постоянным издержкам. Как только достигнута точка безубыточности, каждая дополнительно проданная единица продукции приносит дополнительную прибыль, равную вложенному доходу на единицу продукции. Для расчета точки безубыточности используются простые соотношения, основанные на балансе выручки:

Выручка = Переменные издержки + Постоянные издержки + Прибыль.

Порог рентабельности = постоянные затраты/валовая  маржа в относительном выражении  к выручке 

      Таблица 4  Порог рентабельности ЗАО «Фармакон» за 2009-2011гг..

      Порогу  рентабельности соответствует выручка от реализации  в 2009 г. 3 099 122 тыс. руб., 2010 г. 4 318 361 тыс. руб., 2011 г. 5 743 422 тыс. руб.

      3.3  Сводный баланс активов и пассивов предприятия.

      Как итоговый документ в системе планирования сводный баланс активов и пассивов предприятия несет важную самостоятельную нагрузку в финансовом планировании, поскольку позволяет структурировать планируемые результаты инвестиционной деятельности (отражены в активах баланса), а также упорядочивать планируемые результаты финансовой деятельности предприятия (отражены в пассивах баланса). Сводный баланс активов и пассивов предприятия можно составить из рассчитанных данных баланса денежных расходов и поступлений и так называемым « методом процента от продаж». Все вычисления делаются на основе трех предложений:

1. Переменные затраты, текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что текущие активы и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.
2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью материального и морального износа наличных средств производства и т.п.
3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и чистой рентабельности реализованной продукции: к нераспределенной прибыли базового периода прибавляется прогнозируемая чистая прибыль и вычитаются дивиденды. Просчитав все это, выясняют, сколько пассивов не хватает, чтобы покрыть необходимые активы – это и будет потребная сумма дополнительного внешнего финансирования²⁰.

      Эта разница должна быть покрыта за счет статьи задолженностей (банковская ссуда, векселя к оплате, долгосрочный банковский кредит, объем эмиссии облигаций предприятия) и капитала. Решение о распределении дополнительных потребностей по отдельным категориям есть прерогатива финансового директора. Принятие решения об источниках дополнительного финансирования – это процедура выбора между собственными и заемными средствами. К собственным средствам относят: акционерный капитал; нераспределенная прибыль. К заемным средствам относятся: банковская ссуда, кредитные ценные бумаги (векселя), торговый кредит, просроченная задолженность поставщикам, факторинг (продажа дебиторской задолженности).