Валютный рынок России

Цена валютного фьючерса определяется по такой же методике, что и цена форвардного контракта, то есть с  учетом разницы в процентных ставках  двух валют, которые обмениваются. Фьючерсные операции широко применяются с целью  страхования (хеджирования) от валютных рисков, а также спекулянтами в  надежде получить определенную прибыль. Покупая валютный фьючерс, участники  предварительно платят комиссионные брокеру и делают в расчетной палате биржи фиксированный взнос на депозит за каждый приобретаемый контракт.

4)Опционные операции

Опционные операции широко применяются  для хеджирования рисков и получения  спекулятивного дохода. Как разновидность  срочных операций они характеризуются  тем, что между участниками заключается  особое соглашение (опцион). Данный документ предоставляет одному из участников право купить, а другому - обязанность  продать определенную сумму валюты в установленный срок и по согласованному валютному курсу.

В опционной операции важно различать  продавца и покупателя. Продавец несет  безусловное и безотзывное обязательство  продать валютные ценности на условиях заключенного опционного контракта. Покупатель опциона имеет право отказаться в любой момент от приобретения этих валютных ценностей. Если покупателю при  наступлении срока опциона выгодна  сделка, то он будет требовать продать  соответствующую сумму валюты на условиях контракта, и продавец опциона  обязан это сделать. Если текущий  валютный курс спот на рынке окажется ниже предусмотренного или по какой-то иной причине условия опциона  станут невыгодны покупателю, то он вправе отказаться от сделки. Об этом он сообщает продавцу, который обязан согласиться с таким решением.

Приобретая опцион, покупатель (владелец) платит продавцу премию в виде стоимости  опциона. Ее величина определяется по договоренности сторон в процентах  к сумме соглашения или в абсолютной сумме. Премия является гарантированным  доходом для продавца опциона  и не зависит от того, будет реализован опцион или нет. Для покупателя премия является расходом, который он может  возместить, если впоследствии реализует  опцион с выгодой. Если же покупатель отказывается от сделки, то оплаченная премия становится для него явной  потерей.

Кроме рассмотренных валютных операций, на практике применяются валютные свопы, арбитражные операции и целый  ряд других производных операций.

5)Валютный своп

Валютный своп представляет собой  комбинацию двух конверсионных операций с валютами на условиях спот и форвардного  контракта. Осуществляются эти две  операции одновременно и рассчитаны на одни и те же валютные ценности. Например, на условиях спот доллары США немедленно продаются, а на условиях форвардного  контракта у того же контрагента  доллары покупают с поставкой  через определенный срок и по установленному курсу. Валютный своп обеспечивает обратное движение валютного потока, который  дает возможность эффективно использовать его в спекулятивных целях, для  хеджирования от валютных рисков и  управления валютной позицией банка.

Валютный арбитраж представляет собой  комбинацию из нескольких операций по купле-продаже двух или нескольких валют по разным курсам с целью  получения дополнительного дохода. Это типичная спекулятивная операция, рассчитанная на доход благодаря  разнице в курсах на одном и  том же рынке, но в разные сроки (временной  арбитраж), или в одно и то же время, но на разных рынках (пространственный арбитраж). По мере развития современных  систем телекоммуникаций создаются  предпосылки для выравнивания курсов валют на разных международных рынках. Это уменьшает возможности для  пространственного арбитража. В  то же время из-за перехода большинства  стран к плавающим валютным курсам, которые часто изменяются во времени, создаются благоприятные условия  для развития временного арбитража.

Широкий ассортимент валютных операций, высокое технологическое и организационное  обеспечение их выполнения создают  всем субъектам валютного рынка  благоприятные условия для обеспечения  ликвидности, прибыльности и управляемости валютными рисками. В этой связи развитие валютного рынка является одним из актуальных направлений укрепления рыночной экономики. Однако в Украине валютный рынок формируется слишком медленно, ассортимент валютных операций на нем ограничен преимущественно кассовыми операциями. После прекращения в 2000 г. деятельности Украинской межбанковской валютной биржи развитие большинства срочных валютных операций потеряло перспективу.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Валютный рынок  России: особенности и проблемы  функционирования

Проблема России (как и  любого другого государства, на валюту которого не существует спроса за рубежом  и которая продается на иностранную  только внутри страны) состоит не столько  в том, чтобы валютная выручка  поступила в страну, сколько в  том, чтобы она попала на валютный рынок. Если же этого не происходит (экспортеры оставляют ее на своих банковских счетах), то даже при положительном торговом и платежном балансе на валютном рынке может возникнуть нехватка долларовых средств. И тогда курс доллара неизбежно начнет расти, что усилит его привлекательность в качестве инвестиционного актива.

Специфика России, как и  большинства других стран с переходной экономикой, заключается в том, что  иностранная валюта циркулирует  внутри страны параллельно с национальной. Такой ситуации нет ни в одном  западном обществе. Российский рубль  на собственной территории постоянно  вступает в конкуренцию с гораздо  более сильной и ликвидной  валютой – долларом США. Чтобы  в таких условиях национальная валюта могла удержать позиции и полноценно выполнять функции денег (в том  числе средства накопления), национальный валютный рынок должен быть стабилен и предсказуем.

По опыту известно, что  падение стоимости рубля вызывает инфляционные ожидания, а они в  свою очередь провоцируют инфляцию. Этот процесс значительно более  опасен по сравнению с влиянием так называемой избыточной ликвидности, возникающей вследствие роста валютных резервов. Бессмысленно говорить о “лишних деньгах” в экономике, остро нуждающейся в финансировании, – правильнее подумать о конкретных способах вовлечения избыточной ликвидности в реальную экономику.

Между тем обеспечение  устойчивости рубля – главная  задача и обязанность Центрального банка (ЦБ), вмененная ему конституцией. В сегодняшней России валютный курс – это не только показатель макроэкономического  здоровья нации. Ровная динамика курса  – важнейший индикатор социальной стабильности для всего населения  страны. Устойчивый рубль – это  мощный фактор доверия правительству, его экономической политике. Это  – положительный ориентир для  рядовых налогоплательщиков, огромной массы мелких и средних предприятий, являющихся центрами занятости и  жизненных интересов населения  периферийных регионов. Национальная валютная политика потому и называется национальной, что она призвана сбалансированно  представлять интересы всех групп общества, а не только тех, которые имеют возможность активно влиять на позицию правительства.

Снижение курса рубля приведет к оттоку рублевой массы из банков и ускоренному обмену их на наличную валюту, а также к вывозу валюты из страны, так как население вновь  усомнится в способности российских банков гарантировать частные сбережения.

Со снижением курса рубля  наблюдаемый в последнее время  процесс восстановления реальных доходов  населения фактически остановится  вследствие обесценения из-за инфляции дополнительных выплат, связанных с  ликвидацией бюджетной задолженности  по оплате труда, повышением зарплат и пенсий.

С начала текущего года валютный рынок был весьма динамичен, и на то есть определенные причины. Единая европейская валюта с начала года неуклонно растет и пока останавливаться не собирается. Во-первых, разрешился злободневный вопрос с Грецией. Напомним, страна чуть не объявила себя банкротом (хотя формально это так и есть), но европейские власти выделили из стабфонда ЕС 130 млрд евро для спасения Греции от финансового краха. В обмен на определенные жесткие санкции. Во-вторых, прошедший аукцион банковской ликвидности LTRO2, на котором ЕЦБ кредитовал банки второго уровня под ничтожный 1% на три года, «вкачал» в экономику огромные денежные массы. Результатом стало снижение доходности облигаций стран PIIGS, что значительно сократило долговую нагрузку проблемных стран. А это создает некоторый задел для возобновления роста, хоть и не в ближайшей перспективе. По мнению старшего дилера управления операций с иностранной валютой и драгметаллами Казначейства АО «Казкоммерцбанк» Дахира Халамханова, основными проблемами еврозоны являются суверенные долги стран – участниц Европейского денежного союза. И если проблема с Грецией не будет решена, то в конечном итоге это приведет к развалу денежного союза, считает собеседник. Между тем с начала года евро подорожал против доллара на 3,13%, против тенге – на 2,75%. Перспективы евро на следующий квартал выглядят умеренно позитивными, при отсутствии обострения долгового кризиса в еврозоне.

Американская валюта с  начала года дешевела против конкурентов. Это обусловлено двумя факторами. Первый: возросшая склонность инвесторов к риску, вследствие чего спрос вырос  на валюты с более высокой доходностью, чем доллар (процентная ставка в  США равна 0,25%, против 1% по евро или 4,25% по австралийскому доллару). Второй: фиксация прибыли по доллару, полученная вследствие его укрепления в конце прошлого года. Именно доллар США будет определять курсы остальных мировых валют. Именно от него зависят цены на драгоценные металлы, энергоресурсы, продовольствие, отметил собеседник.

Напомним, доллар США пользовался  спросом как валюта-убежище, особенно в самый разгар долгового кризиса  в еврозоне. Против тенге доллар подешевел с начала года на 0,47%, или  на 0,7 тенге. Низкая волатильность пары доллар/тенге была обусловлена политикой  НБРК, установившего валютный коридор  в 2009 году. Доллар снова может начать укрепление при внешних дестабилизирующих факторах, воспользовавшись своим извечным статусом защитного актива.

Казахстанская национальная валюта с начала года потеряла в  цене против евро (-2,75%), против доллара  США тенге подорожал на 0,47%. «В последнее время наблюдается  укрепление тенге, это связано с  высокими ценами на нефть. В ближайшей  перспективе сильных колебаний  по паре доллар/тенге не ожидаем .Фундаментально тенге выглядит вполне стабильно, и поводов для беспокойства за национальную валюту нет. Во-первых, при текущих ценах на нефть Казахстан получает хорошие прибыли за счет экспорта. Во-вторых (следствие первого), золотовалютные резервы НБРК с начала года также растут, как и прежде

Воспоминания о девальвации  тенге 2009 года регулярно заставляют казахстанцев задумываться о надежности хранения сбережений в национальной валюте. Есть все основания полагать, что пока золотовалютные резервы  Нацбанка РК растут и цены на нефть  высокие, для тенге перспективы безоблачны.

Так какая же валюта сейчас наиболее перспективная? В какой  хранить средства? Большинство аналитиков по-прежнему сходятся во мнении, что  «нельзя хранить все яйца в  одной корзине» и держать сбережения лучше во всех трех валютах. Как правило, финансовые институты не держат свой капитал в какой-то одной определенной валюте, напротив, они стараются избежать риска ослабления капитала путем диверсификации. Лучше разбить свой капитал на 2–3 валюты, тем самым компенсируя падение цены одной валюты ростом другой, отмечает Дахир Халамханов.

В марте на внутреннем валютном рынке в условиях благоприятной  внешнеэкономической конъюнктуры  наблюдалось превышение предложения  иностранной валюты над спросом. Объем нетто-покупки иностранной  валюты Банком России в марте составил 4,3 млрд. долл. США.

В марте курсы ведущих  мировых валют к рублю колебались в отсутствие выраженной тенденции. По итогам месяца официальный курс доллара США к рублю повысился  на 1,0% (до 29,3282 руб. за доллар США на 1.04.2012), курс евро к рублю — на 0,2% (до 39,1707 руб. за евро на ту же дату).

Объемы торгов на внутреннем валютном рынке в марте продолжили увеличиваться.

Средний дневной оборот торгов по операциям рубль/доллар США на ЕТС в марте по сравнению с февралем возрос на 7,5% (до 12,7 млрд. долл. США). Средний дневной биржевой оборот по операциям рубль/евро увеличился на 22,4% — до 2,0 млрд. евро.

Общий средний дневной  оборот межбанковских биржевых и  внебиржевых кассовых конверсионных  операций по всем валютным парам в  пересчете на доллары США в  марте по сравнению с февралем возрос на 10,5% (до 61,3 млрд. долл. США). Увеличились показатели средних дневных оборотов по всем основным валютным парам: по операциям рубль/доллар США — на 12,7% (до 42,7 млрд. долл. США), по операциям доллар США/евро — на 1,3% (до 11,3 млрд. долл. США), по операциям рубль/евро — на 27,0% (до 4,6 млрд. в долларовом эквиваленте).

На срочном рынке MICEX в  последний день месяца котировки  срочных контрактов на доллар США  с исполнением 15.04.2012 составляли 29,50 руб. за доллар, с исполнением 15.06.2012 — 29,62 руб. за доллар, с исполнением 15.08.2012 — 30,00 руб. за доллар. Динамика спредов между фьючерсными и текущими котировками доллара США к рублю свидетельствовала о сохранении умеренных ожиданий участниками срочного валютного рынка роста номинального курса доллара США к рублю.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Валютный рынок в России перешел на стабилизационное положение, и набирает обороты по улучшению  структурной организации, приближающейся к европейским стандартам. Благоприятно отражается на деятельность валютных рынков в России увеличение выплат по внешним долгам, что обеспечивает улучшение соотношения между внешним долгом и ВВП.

Подъем конкурентоспособности  России сможет привести к расширенной  оборачиваемости рубля, что будет  служить дополнительным стимулом для  перспективности развития валютного  рынка в России.  В свою очередь  удорожание рубля автоматически  должно сделать российские товары более  дорогими по отношению к импортным. Это должно привести к падению  спроса и объема продаж отечественных  товаров, а, следовательно, и к падению объемов промышленного производства. Если этот сценарий реализуется, можно будет говорить о неустойчивости экономического роста.