Банковское дело

Следует отметить, что предметом кассовых договоров всегда есть товар, который  на момент заключения договора физически  существует и находится в собственности  продавца. Торговля товаром (на условиях кассовых сделок), который покупатель получит или произведет на момент исполнения договора, запрещается. Эта  особенность кассовых сделок дает возможность  выставлять на торги товар с уже  известными качественными характеристиками. Как правило, этот товар до торгов проходит биржевую или другую независимую  экспертизу или на бирже во время  торгов выставлены его образцы. В  некоторых случаях, если товар до момента проведения торгов доставлен  на склад биржи, покупатель до заключения договора может осмотреть товар. Поэтому стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют ввиду более-менее  точное определение товара, и, в отличии  от других биржевых договоров, поставка товара не соответствующего качества рассматривается как нарушение  или ненадлежащее исполнение условия  договора, даже в том случаю, когда  продавец компенсирует покупателю затраты, которые возникли во время продажи  товара несоответствующего качества.

Срочные сделки или «форвард»

Характерным признаком этих договоров является то, что, в отличии от кассовых сделок срок исполнения предусматривается в будущем.Форвардные сделки характеризуются следующими признаками: 
Во-первых, они направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара, который является предметом договора. Следует определить, что в отличии от других сроков сделок, стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и приобретение покупателем товара. 
Во-вторых, передача товара, а также переход права собственности на него осуществляется в будущем, в срок, предусмотренный в сделке.

По своей  характеристике, форвардные договоры очень похожи на кассовые. Поэтому  их часто объединяют в одну группу биржевых договоров – сделки с  реальным товаром, т.е. сделки по которым  осуществляется действительная передача товаров. Но эти договоры содержат в  себе существенные отличительные признаки.

Форвардные  сделки в отличи от кассовых, предусматривают  более длительные сроки исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки поставки определяются в договоре с указанием  на конкретный месяц, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а подгоняются  к последнему числу месяца, или  же к середине месяца, в зависимости  от правил, установленных на бирже.

Вторым  отличительным признаком форвардных сделок является то, что их предметом  может выступать как тот товар, который находится в собственности  продавца, так и тот, который физически  не существует, но к моменту исполнения обязательства будет изготовлен продавцом. Что же касается кассовых сделок, то, как уже определялось, их предметом выступает товар, который  находится в собственности продавца.

Сделки с «залогом»

Сделка  с залогом – это сделка, в  которой одна сторона выплачивает  другой в момент заключения сделки сумму, определенную договором между  ними, в качестве гарантий исполнения своих обязательств. Залог может  обеспечивать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому  различают: сделки с залогом на покупку (плательщиком залога является покупатель, залог защищает интересы продавца); сделка с залогом на продажу (плательщиком является продавец, и в этом случае залог защищает интересы покупателя). При сделке с залогом на продажу в качестве залога может служить часть товара, подлежащего поставке. Размер залога устанавливается сторонами сделки и может составлять любую величину вплоть до 100% стоимости сделки.

Бартерные сделки и сделки с «условием».

«Сделка с условием» несколько отличалась от обычной бартерной сделки. Основные отличия заключались в том, что заключение сделки идет в процессе гласного торга в операционном зале с участием маклера, учетно-расчетную функцию выполняли деньги и сделка заключалась с использованием биржевого информационного банка данных. Брокер должен был купить встречный товар в течение месяца, а в противном случае он лишался права на вознаграждение. Брокеры имели право отказаться от такой сделки.

Срочные сделки с реальными и без реальных биржевых ценностей.

Сделки  с реальным товаром, которые известны в мировой практике под названием  «спот», предусматривают что стороны, заключают договор, имеют ввиду реальную передачу прав и обязанностей относительно предмета договора, то есть по реальному договору продавец действительно отчуждает ,а покупатель приобретает право собственности. К таким сделкам относятся кассовые и форвардные договоры.

Сделки  без реального товара характеризуются  тем, что на момент исполнения договора процесс отчуждения не исполнился. На данный момент продавец не поставляет товар, который определяет предмет договора, а выкупает свой контракт по катировальной цене, которая складывается на момент исполнения договора. В результате, если цена договора ниже от выкупной цены ,то продавец выплачивает покупателю разницу этих цен ,а если цена договора выше, то покупатель перечисляет эту разницу продавцу. 
Эта операция в биржевой называют «сделки на разницу». К сделкам без реального товара принадлежат фьючерсные и опционные договоры.

Фьючерсные сделки.

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права  и обязанности на получение или  передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения  или передачи. При этом он не является ценной бумагой). Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом.

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают  возможности: за продавцом сохраняется  право выбора - доставить продукцию  или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель - принять товар или  перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Сделки с «премией» («опционы»).

Разновидностью  фьючерсных сделок являются опционные  сделки. Особенность: объектом сделок становиться обязательство купить или продать некоторое число  фьючерсных сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами  понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с  обычными фьючерсными операциями, риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид  ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в  пределах согласованного периода. В  обмен на получение такого права  покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

Опцион - это контракт, фиксирующий право одного из участников сделки купить или продать фиксированное количество акций определенной компании по оговоренной цене в ограниченный период времени у своего контрагента. Опцион дает возможность извлечения выгоды за счет изменения курса ценной бумаги.

Существует  две их основные разновидности: опционы - колл (call), т.е. право купить, и опцион - пут (put), т.е. право продать. 
В отличие от фьючерса, где стороны обязаны выполнять заключенный контракт, опцион позволяет своему владельцу, заплатившему некоторую (фиксируемую при покупке опциона) премию лицу, его выпустившему, в момент покупки, потом отказаться от сделки, если по акциям данной компании складывается неблагоприятная конъюнктура. И наоборот, он приобретает акции, если это сулит ему прибыль.Основные виды опционов выписываются на акции, на индексы их курсов, на процентные ставки по фьючерсам, на валюту. Опцион, как правило, представляет собой именную ценную бумагу [15, С.100-102].

Вышеуказанные виды опционов делятся еще на несколько подвидов:

1. Простой  опцион (или простая сделка с  премией). По этой сделке покупатель  опциона вправе потребовать от  своего контрагента исполнения  обязательств, либо полностью отступиться  от сделки (право отхода). Если  опцион покупает покупатель товара, то мы имеем дело с условной  покупкой, а если продавец, то  с условной продажей. Премия может  быть отдельной от стоимости  товара и уплачиваться при  заключении сделки, а может учитываться  в стоимости товара. В этом  случае сумма сделки с условной  покупкой увеличивается на величину  премии, сумма сделки с условной  продажей уменьшается на сумму  премии. Оплата премии в случае  отхода от сделки осуществляется  в день заявления об этом (отступная  премия), в случае исполнения сделки - в день исполнения.

2. Двойной  опцион - сделка, в которой плательщик премии получает право выбора между позициями покупателя и продавца, а также право отступиться от сделки. В данном случае права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина премии устанавливается в двойном размере. Как и в простом опционе, премия может учитываться отдельно от суммы сделки (обоюдоострая сделка) или включаться в сумму сделки (“стеллаж”). При “стеллаже” стоимость товара увеличивается (при сделке на покупку) или уменьшается (сделка на продажу) на размер премии.

3. Сложный  опцион - сделка, соединяющая две противоположные сделки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с двумя другими участниками торговли. Если брокерская кантора, заключающая сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отхода от сделки. Если же брокерская контора получает премию, то право отхода от сделки принадлежит ее контрагентам. Сложный опцион - сделка, открывающая для брокера очень широкие возможности.

4. Кратный  опцион - сделка, при которой один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество товара, подлежащего передаче или приему. Кратность заключается в том, что большее количество товара должного находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т.е. превосходить его в 2, 3, 4 раза и т. д., но в пределах максимума, установленного договором. Кратный опцион представляет собой объединение обычной сделки с условной, т.к. хотя количество товара и может меняться, всё же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Индивидуальное задание

3.1. Особенности функционирования «Белорусской валютно-фондовой биржи»

 

 

В Республике Беларусь с декабря 1998 года функционирует Открытое акционерное  общество "Белорусская Валютно-Фондовая Биржа", аббревиатура - БВФБ. Фактически же начало работы прообраза БВФБ было положено в марте 1993 года путём создания восемнадцатью коммерческими банками Межбанковской Валютной Биржи в форме ЗАО. На сегодняшний день контрольным пакетом акций ОАО БВФБ владеет Национальный банк Беларуси. 
Участниками биржи являются банки и не банковские организации, прошедшие условия финансового требования. Общее количество участников на сегодняшний день 74, из них 28 - банки. К торгам на БВФБ допускаются только члены - участники биржи. Доступ для иностранных компаний на БВФБ закрыт, так как необходимо быть профессиональным участником биржи, для чего нужно получить лицензию департамента по ценным бумагам Минфина РБ, но иностранные компании могут осуществлять операции через профессиональных участников [6, с.43].

Инструменты валютной секции:

- допущенные к торгам на бирже, через отдельные лицевые счета Национального банка (USD/BYR, RUB/BYR, EUR/BYR, UAH/BYR); 

          - допущенные к торгам на бирже, расчёты по которым осуществляются между участниками биржи самостоятельно (AUD/BYR, GBP/BYR, DKK/BYR, ISK/BYR, CAD/BYR, LVL/BYR, LTL/BYR, NOK/BYR, PLN/BYR, SEK/BYR, CHF/BYR,EEK/BYR,JPY/BYR).

Доступ к этой секции имеют только банки. 
Инструменты фондовой секции:

- государственные ценные бумаги;

- не государственные ценные  бумаги (облигации банков и муниципальных  займов, незначительный процент  составляют облигации юридических лиц и акции).

Финансовые инструменты секции срочного рынка:

-фьючерс EUR/USD; 
-фьючерс RUR; 
-фьючерс USD; 
-фьючерс EUR; 
 Доступ к этой секции так же имеют только банки.

Высшим органом управления ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Общее собрание акционеров. В состав акционеров биржи, кроме учредителей входят банки, брокерско-диллерские компании республики и др. Руководство деятельностью биржи в период между Общим собранием акционеров осуществляется Наблюдательным советом.

На сегодняшний день ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа» – единственная в республике торговая площадка, на основе которой создана  общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах  финансового рынка: валютном, фондовом и срочном. Кроме организации  торгов, биржа выполняет функции  расчетного депозитария на биржевом рынке негосударственных ценных бумаг, функции оператора расчетно-клиринговой  системы по всем видам ценных бумаг  и инструментам срочного рынка, а  также осуществляет регистрацию  сделок, заключенных на внебиржевом  рынке с ценными бумагами акционерных  обществ и ИПЧ «Жилье».

Валютный рынок. 

В соответствии с Инструкцией о  порядке биржевой торговли иностранной  валютой, утвержденной постановлением Правления Национального банка  Республики Беларусь от 12.12.2007 № 220, ОАО  «Белорусская валютно-фондовая биржа» наделена правом организации торгов иностранной валютой.

Торги иностранной валютой  на бирже осуществляются в рамках Секции валютного рынка. Биржевые торги  проводятся ежедневно с использованием электронной системы торгов. Основными котируемыми на бирже валютами являются: доллар США, евро, российский рубль. Курсы, сформированные по итогам биржевых торгов, сегодня входят в разряд основных индикаторов валютного рынка. По итогам торгов Национальный банк Республики Беларусь устанавливает официальные курсы белорусского рубля по отношению к доллару США и российскому рублю. Суммарный объем торгов всеми видами валют за 2009 год составил 39,4 трлн руб.