Методы оценки инвестиционных проектов

    МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

    ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

    «УФИМСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ И СЕРВИСА»

    (УГАЭС)

                                                              
 

    Кафедра «Управление и экономика предпринимательства» 
 
 
 

    КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 
 
 
 
 

    по  дисциплине: Антикризисное управление 

    на  тему:  Методы оценки инвестиционных проектов 
 
 
 
 
 

    Выполнил: студент группы 2 ЭЗк - 41

                                                                   2 -08.01.088

                                                                   Чернов А.А.

                                                                  Проверил:  ___________________

                                                                                 

                _____________________    
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       Уфа 2011

 

        Содержание

       с.

       Введение...................................................................................................................3

       1 Инвестиционный проект......................................................................................4

       1.1 Понятие, фазы  и критерии оценки  инвестиционных проектов...................4

       1.2 Классификация инвестиционных проектов....................................................6

       2 Методы оценки инвестиционных  проектов.......................................................8

       2.1 Метод оценки чистого приведенного  эффекта (NPV)...................................8

       2.2 Метод оценки среднего дохода  на капиталовложения..................................9

       2.3 Метод определения срока окупаемости  инвестиций (РР).............................9

       3 Критерии оценки инвестиционного  проекта.........................................................................................12

       3.1Факторы  определяющие критерии оценки....................................................12

       3.2 Решения по инвестиционным проектам. Критерии их принятия ..............17

       Заключение............................................................................................................22

       Список  использованных источников..................................................................24

 

       

       Введение  

       В основе принятия инвестиционных решений  лежит оценка инвестиционных качеств  предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда  конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных проектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

       Цель  работы – проанализировать различные  методики оценки инвестиционных проектов, в соответствии с методическими указаниями и литературными источниками.

       Актуальность  работы очевидна, с переходом России к рыночным отношениям были запущены бизнес процессы, которые фактически заменили существующие директивные концепции управления социально-экономическими системами. Хозяйствующие единицы стали открытыми системами для внешних субъектов, инвестирование средств  становится формой существования капитала, поэтому  особенно важно для человека, выбравшего профессию менеджера, управленца социально-экономическими системами знать и уметь применять на практике прикладные основы инвестиционного менеджмента.

       Россия  сегодня активно формирует благоприятный  инвестиционный климат как для внутреннего  капитала так и для внешнего. Инвестиции становятся приоритетной формой существования капитала, как и все остальные формы не исключающей рисков, поэтому важно уметь прогнозировать и обосновывать инвестиционные проекты. Для этого разработаны и существуют различные методы оценки инвестиционных проектов.

       Оценка  эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов  которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены  используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.

       Значительное  место в оценке инвестиционных проектов принадлежит коммерческой оценке, включающей несколько важнейших моментов - это финансовый анализ бухгалтерской отчетности, оценка финансовой состоятельности проекта, оценка эффективности капитальных вложений [2, c.145].

       Объект  исследования работы - инвестиционный проект. Предмет исследования – методы оценки инвестиционного проекта.

 

       

       1 Инвестиционный проект 

       1.1 Понятие, фазы  и критерии оценки  инвестиционных проектов 

       Проблема  принятия решения об инвестициях  состоит в оценке плана предполагаемого развития событий с точки зрения того, насколько содержание плана и вероятные последствия его осуществления соответствуют ожидаемому результату.

       В наиболее общем смысле под инвестиционным проектом понимают любое вложение капитала на срок с целью извлечения дохода. В специальной экономической литературе по инвестиционному проектированию и проектному анализу инвестиционный проект рассматривается как комплекс  взаимосвязанных мероприятий, направленных на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

       Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Во всех случаях, однако, присутствует временной лаг (задержка) между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль.

       Временной фактор играет ключевую роль в оценке инвестиционного проекта. Первая фаза, непосредственно предшествующая основному объему инвестиций, во многих случаях не может быть определена достаточно точно. На этом этапе проект разрабатывается, готовится его технико-экономическое обоснование, проводятся маркетинговые исследования, осуществляется выбор поставщиков сырья и оборудования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и участниками проекта.

       Также здесь может осуществляться юридическое  оформление проекта (регистрация предприятия, оформление контрактов и т.п.) и проводиться эмиссия акций и других ценных бумаг [3, c.240].

       Как правило, в конце предынвестиционной фазы должен быть получен развернутый бизнес-план инвестиционного проекта.

       Следующий отрезок времени отводится под  стадию инвестирования или фазу осуществления. Принципиальное отличие этой фазы развития проекта от предыдущей и последующей фаз состоит, с одной стороны, в том, что начинают предприниматься действия, требующие гораздо больших затрат и носящие уже необратимый характер (закупка оборудования или строительство), а, с другой стороны, проект еще не в состоянии обеспечить свое развитие за счет собственных средств.

       С момента ввода в действие основного  оборудования (в случае промышленных инвестиций) или по приобретении недвижимости или иного вида активов начинается третья стадия развития инвестиционного проекта - эксплуатационная  фаза. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказания услуг и соответствующими поступлениями и текущими издержками.

       Значительное  влияние на общую характеристику проекта будет оказывать продолжительность  эксплуатационной фазы. Очевидно, что, чем дальше будет отнесена во времени ее верхняя граница, тем большей будет совокупная величина дохода.

       Общим критерием продолжительности срока  жизни проекта или периода  использования инвестиций является существенность вызываемых ими денежных доходов с точки зрения инвестора. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита, срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности и дальнейшая судьба инвестиций ссудодателя уже не будет интересовать [7, c.84]. 

       1.2 Классификация инвестиционных проектов 

       В составе реальных инвестиционных проектов наибольшее значение имеют проекты, осуществляемые посредством капитальных  вложений. Данные инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным критериям:

       1. По масштабу инвестиций

• мелкие
• традиционные
• крупные
• мегапроекты

2. По поставленным целям

• снижение издержек
• снижение риска
• доход от расширения
• выход на новые рынки сбыта
• диверсификация деятельности
• социальный эффект
• экологический эффект

3. По степени взаимосвязи

• независимые
• альтернативные
• взаимосвязанные

4. По степени риска

• рисковые
• безрисковые

5. По срокам

• краткосрочные
• долгосрочные

       Инвестиционные  проекты могут различаться по степени риска: более рискованными являются проекты, направленные на освоение новых видов продукции или технологий, менее рискованными – проекты, предусматривающие государственную поддержку [1, c.222].

       Инвестиционные  проекты могут быть кратко- и долгосрочными. К краткосрочным относятся проекты со сроком реализации до двух лет, к долгосрочным – со сроком реализации свыше 2 лет. 
 

 

       2 Методы оценки инвестиционных  проектов 

       2.1 Метод оценки чистого приведенного эффекта (NPV) 

       Этот  метод основан на сопоставлении  величины исходной инвестиции (IC) с  общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется доходностью Н.

       Общая накопленная величина дисконтированных денежных доходов и чистый приведенный эффект  (NPV)  соответственно рассчитываются по формулам: 

                                                        _{PV = ∑}     ^Ck                        (1)

                       ^{n   (1 + H)k}

       где n – количество прогнозируемых периодов, лет.

       Н – ставка дисконтирования