Управление денежными потоками

На территории России расположен ряд предприятий  по производству химических волокон  и нитей. Предприятия отрасли  сосредоточены в пяти экономических  районах, при этом в Европейской  части России находится 60% мощностей, а остальные 40% размещены в Сибири. По производственным мощностям несомненный лидер "Балаковские химволокна", более половины мощностей которого приходится на вискозное волокно. Второе место занимает "Сибволокно". На третьем месте ОАО "Курскхимволокно", которое специализируется в последнее время на выпуске капроновых нитей и волокон.

За три последних  года, только в 1998 году в отрасли  отмечен рост производства по синтетическим  нитям, капроновой кордной ткани, капроновому  волокну и т.д.

Это связано  с тем, что в третьем квартале 1998 года из-за роста курса доллара  сократились поставки этих видов  волокон и нитей с Украины  и Белоруссии.

В целом по отрасли  структура производства химических волокон и нитей периодически изменяется. Несмотря на то, что доля текстильных кордных и технических пленочных нитей в общем выпуске химических волокон и нитей увеличилась, производство их в натуральном выражении сократилось.

По синтетическим  волокнам и нитям в целом по отрасли - спад производства.

За последнее время все производственные мощности предприятия использовались менее чем на 100 %. Объемы производства в стоимостном выражении наглядно представлены на рисунке 1.  

Рисунок 1 Объемы производства

Недоиспользование среднегодовой производственной мощности объясняется финансовыми трудностями в приобретении сырья, энергоносителей, сбыта продукции на внутреннем рынке из-за низкой платежеспособности предприятий-потребителей.

Несмотря на тяжелую ситуацию в экономике  ОАО "Курскхимволокно" в 1998 году работало стабильнее, чем в предыдущие годы. В 1996 году впервые были получены убытки по основной деятельности. Анализ работы предприятия за 1997 год показывает ухудшение его работы.

За период 1996-1998 гг. предприятием получены убытки, которые  сложились за счет убытков от реализации, превышения операционных расходов над доходами, отвлечения средств на содержание социально-культурной и жилищно-коммунальной сферы, экономические санкции и др. Кроме того имеют место убытки прошлых лет. Всего убытки за 1998 год вместе с убытками прошлых лет составили 320449 тыс. рублей.  

Таблица 2 - Основные показатели производственно-финансовой деятельности ОАО "Курскхимволокно"   

Работа предприятия  с убытками привела к критическому финансовому состоянию.

Динамику средств  предприятия представим в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика средств предприятия

В тысячах рублей

В динамике наблюдается  уменьшение оборотных средств и  возрастание кредиторской задолженности. Значительный рост задолженности обусловлен обязательствами по договору долгосрочной аренды основных фондов ЗАО "Капрон".

Таким образом  у предприятия не хватает собственных  средств на формирование в полной мере даже внеоборотных активов, не говоря уже за оборотные активы, которые полностью сформированы за счет заемных средств, причем практически за счет только одной кредиторской задолженности.

Динамика формирования оборотных средств и кредиторской задолженности имеет негативную тенденцию. Рост кредиторской задолженности ( в основном поставщикам, в бюджет и внебюджетные фонды) объясняется убыточной работой предприятия и отсутствием средств для своевременной оплаты поставок сырья и ресурсов, уплаты налогов.  

3.2 Оценка состояния денежных потоков ОАО "Курскхимволокно"  

В данной главе  автор попытается дать комплексную  оценку состояния денежных потоков  на объте исследования и разработать  рекомендации по улучшению управления денежными потоками. Для этого  рассматриваются основные показатели движения денежных средств.

Во-первых, необходимо оценить общее состояние денежных средств и проанализировать основные пути их поступления и расходования в исследуемой организации.

Для того, чтобы  раскрыть реальное движение денежных средств на ОАО "Курскхимволокно", оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных средств, а также их расходования.

Общее движение денежных средств представлено в Приложении 3. Представим на графике изменение денежных средств по наиболее важным для анализа статьям за период 1995-1998гг. (рис. 5).

Данные Приложения 3 дают общее представление о движении денежных средств по годам в разрезе  кварталов. Можно сказать, что остатки на конец квартала денежных средств в кассе нестабильны и изменяются на протяжении рассматриваемого периода. Возможно, это обусловлено тем, что предприятия должны согласовывать с банком, в котором находится его расчетный счет, размер кассового лимита, то есть

максимально возможные  суммы денежных средств находящейся  в кассе. К тому же хранить наличные деньги в кассе весьма опасно, да и так как Центральный рынок -предприятие торговли, то выручку  оно сдает (инкассирует) в банк.        

 Что касается  денежных средств на расчетном  счете, то для детального анализа  их расходования необходимо просмотреть  банковские выписки за соответствующие  периоды. О динамике остатков  средств на расчетном счете  можно сказать, что она вполне  соответствует профилю предприятия. Для денежных средств на прочих (специальных) счетах в банке характерна тенденция в сторону их уменьшения.        

 Большое внимание  следует уделить динамике изменения  кредиторской и дебиторской задолженности.  Тенденции изменения кредиторской и дебиторской задолженности в 1995-1998гг. на МУП "Центральный рынок" приведены на графике (рис.6).

Желательно, чтобы  кредиторская задолженность была немного  выше дебиторской. Это обусловлено  тем, что дебиторская задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.        

 Как видно  из рис.6, кредиторская задолженность  превышает дебиторскую. В целом,  это неплохо, однако, в третьем  квартале 1995г., 1 квартале 1996г., 4 квартале 1997г. кредиторская задолженность превышала дебиторскую примерно в 2 раза. Это негативная тенденция. По состоянию на 1 квартал 1998г. это соотношение было в размере 1,56 раза. При этом денежных средств у предприятия было всего около 9% от суммы кредиторской задолженности. Это говорит о том, что только 55% суммы кредиторской задолженности могло быть погашено за счет денежных средств и дебиторской задолженности, причем лишь 9% за счет денежных средств. Такое положение дел позволяет сделать следующие выводы:

-     соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не вполне удовлетворяет требованиям финансовой независимости предприятия;

-     колебания суммы денежных средств в кассе и на расчетном счете говорят о нестабильности в получении и особенно расходовании денежных средств.;

-     положение дел можно изменить, проанализировав все (или основные) каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за основу форму №4 "Отчет о движении денежных средств" годовой и квартальной отчетности.

Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия. Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Его большим достоинством является то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы, повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Проведем анализ основных источников притока и оттока денежных средств (см. табл. 5).

Таблица 5 Анализ источников притока и оттока денежных средств                

 В тысячах рублей