Рисунок 5. – Динамика NPV 
 

   2) Определение периода  окупаемости проекта:

     Период  окупаемости проекта РМ (время, за которое сумма поступлений от реализации проекта покроет сумму единовременных затрат). Как видно из рисунка 1 проект покроет сумму единовременных затрат через шесть с половиной лет. 

     Точнее  срок окупаемости можно определить следующим образом:

Дробная часть периода окупаемости = NPV_{6 года реализации} ¸ Дисконтированный денежный поток на конец периода_{7 года реализации}

Дробная часть = -74245/77093 = 0,96

Таким образом, проект окупится через 6,96 года. 

     3) Расчет рентабельности  инвестиций

     Индекс  рентабельности инвестиций  (отношение  суммы дисконтированных эффектов к  сумме дисконтированных единовременных затрат)

PI= (121373+107301+94988+86057+77093+70699+61396+53786)/(52508+297960)=1,92

     PI >1, следовательно такие инвестиции приемлемы.

     4) Расчет внутренней  нормы доходности  проекта:

     Внутренняя  норма доходности IRR – это ставка дисконта, при которой сумма поступлений и затрат денежных средств дают нулевую чистую текущую стоимость.

     Наиболее просто величину IRR можно найти графически, построив зависимость NPV от r. Для этого предварительно определяют величину NPV при различных значениях r. 

Таблица 6 -Определение NPV при различных значениях r.

Рисунок 6 – Определение внутренней нормы доходности проекта 

     График NPV пересекает  ось абсцисс при значении r=36%,  внутреннюю норму доходности проекта можно принять на уровне 36%, что >13%, следовательно проект рентабелен. 

     Обобщающие  показатели оценки проекта приведены  в таблице. 

Таблица 7 -Обобщающие показатели финансово-экономической оценки проекта.

     Все показатели эффективности соблюдены,  следовательно, проект следует реализовывать. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Рассматриваемый инвестиционный проект по модернизации и расширению производства ОАО АК «Туламашзавод» представляется высокоэффективным и прибыльным.

     Использование метода чистой текущей стоимости (дисконтированного  дохода) обусловлено его преимуществами по сравнению с другими методами оценки эффективности проектов, которые строятся на использовании периода возмещения затрат или годовой норма поступлений, поскольку он учитывает весь срок функционирования проекта и график потока наличностей. Метод обладает достаточной устойчивостью при разных комбинациях исходных условий, позволяя находить экономически рациональное решение и получать наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования (его конечный эффект в абсолютной форме).

     По  итогам расчетов показателей эффективности  инвестиционного проекта срок его окупаемости составляет 6,96 года, а чистая приведенная стоимость проекта составляет 188,73 миллионов рублей.

     Разница между внутренней нормой доходности, равной для данного проекта 36 %, и  ставкой дисконтирования, принятой на уровне ставки рефинансирования ЦБ РФ 13%, составляет 23 %,   что, в свою очередь, свидетельствует о возможности увеличения инвесторами ставки отдачи на инвестированные средства.

     Таким образом, по итогам приведенных расчетов можно сделать вывод о целесообразности внедрения данного проекта на ОАО АК «Туламашзавод». 
 
 

      Список использованной литературы

1. 39-ФЗ «Об  инвестиционной деятельности в  РФ, осуществляемой в форме капитальных  вложений», от 25 февраля 1999 г.
2. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова – М.: КНОРУС, 2007. – 200с.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2008. – 384с.
4. Иванов В.А., Дыбов А.М., Экономика инвестиционных проектов: Учебное пособие. Ижевск: Институт экономики и управления УдГУ, 2006. 534 с.
5. Иватанов Н.П. Лекции по курсу инвестиции – Тула.- 2008.
6. Иватанов Н.П. Методические указания по выполнению ККР и курсовых работ по курсу инвестиции и инвестиционное проектирование – Тула.-2008
7. «Об утверждении методики расчета показателей и применения критериев эффективности инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств инвестиционного фонда РФ», приказ Министерства финансов РФ, от 23 мая 2006 года № 139/82н.
8. Е.В. Кистерева «Инвестиционный бизнес-план, сделанный «вручную» // Справочник экономиста №2, 2007.
9. Е.В. Кистерева «Инвестиционный бизнес-план: разработка финансового плана» // Справочник экономиста №3, 2007.
10. Е.В. Кистерева «Прогноз движения денежных средств в инвестиционном проектировании» // Справочник экономиста №4, 2007.
11. Е.В. Кистерева «Инвестиционный бизнес-план: расчет эффективности проекта» // Справочник экономиста №5, 2007.
12. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебное пособие. – М.: Дело, 2006. – 888 с.
13. www.tulamash.ru   – официальный сайт ОАО АК «Туламашзавод»
14. www.gks.ru – Федеральная служба государственной статистики