Оценка потенциального банкротства организации

• могут ли они отвечать по своим обязательствам;
• эффективно ли используют имущество;
• окупаются ли вложенные в активы средства;
• целесообразно ли расходуется чистая прибыль и др.

Для того чтобы квалифицированно отвечать на эти вопросы, бухгалтерские и финансовые службы организации должны обладать специальными знаниями для проведения финансового анализа, уметь пользоваться имеющимися методическими разработками.

Переход к рыночным отношениям потребовал от российских ученых-экономистов пересмотра традиционного понимания важных экономических категорий, развития целого ряда нетрадиционных для нашей экономики финансово-кредитных институтов (инжениринговых, консалтинговых, лизинговых, факторинговых и др.). К настоящему времени сложились два основных подхода к пониманию финансового анализа. Согласно первому, «финансовый анализ» понимается в широком аспекте и охватывает все разделы аналитической работы, входящие в систему финансового менеджмента, т.е. связанные с управлением финансами хозяйствующего субъекта в контексте окружающей среды, включая рынок капитала. Представителем этого подхода в отечественной науке является профессор Санкт-Петербургского государственного университета В.В. Ковалев. Второй подход ограничивает сферу финансового анализа анализом бухгалтерской (финансовой) отчетности. Среди приверженцев второго подхода можно назвать О.В. Ефимову. А.Д. Шеремета, Е.В. Негашева, Р.С. Сайфулина.

Значительный вклад в развитие методологии и практики анализа  финансовой отчетности внесла учетно-аналитическая школа Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова под руководством профессора А.Д. Шеремета. Представителями этой научной школы разработана система показателей комплексной рейтинговой оценки деятельности хозяйствующих субъектов (отрасли, банка, структурных подразделений акционерного общества или холдинговой компании и т.д.). Показатели сгруппированы по пяти группам признаков, оценивающим:

• платежеспособность и ликвидность;
• финансовую устойчивость;
• деловую активность;
• рентабельность;
• эффективность управления.

Набор показателей по каждой из групп  варьируется, уточняется, а то и принципиально  изменяется в зависимости от экономических  и организационно-правовых условий хозяйствования предприятий, а также от целей и задач финансового анализа.

Бухгалтерская (финансовая) отчетность позволяет определить финансовое состояние предприятия и класс его кредитоспособности. В основе системы оценки лежит обобщающий показатель, который базируется на нескольких показателях финансового состояния предприятия-заемщика.

Анализ прогнозирования банкротства  в отечественной практике проводится на основе оценки неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса. При этом производится расчет трех показателей:

• коэффициента текущей ликвидности;
• коэффициента обеспеченности собственными средствами;
• коэффициента утраты (восстановления) платежеспособности.

Значения рассчитанных показателей  сравниваются с рекомендованными нормативными значениями. По результатам сравнения делаются выводы о наличии (отсутствии) угрозы банкротства предприятия.

Как видим, существует определенная научная  преемственность между отечественными и зарубежными подходами к анализу финансовой отчетности. Однако не следует забывать, что механический перенос зарубежного опыта без учета специфики условий, в которых работают российские предприятия, неприемлем.

Результаты выполненных формализованных аналитических расчетов не должны быть единственным и безусловным критерием для принятия того или иного решения. Формализованные способы для определения критического финансового положения могут быть реализованы на основе данных годовой бухгалтерской отчетности. Аналитические расчеты служат базой для принятия управленческих решений, однако их окончательный вариант должен приниматься с учетом дополнительных факторов.

Необходимость сочетания формализованных  и неформализованных процедур накладывает  существенный отпечаток, как на порядок  подготовки аналитических документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Они не могут быть раз и навсегда жестко заданными, а должны корректироваться как по форме, так и по существу. Именно такой подход наиболее соответствует логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

1.  Анализ вероятности банкротства

 

В целях реализации законодательства Российской Федерации о несостоятельности (банкротстве), проведения государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности (банкротства) предприятий и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или ликвидацией предприятий-банкротов. Правительство РФ приняло постановление от 20 мая 1994 г. №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». В постановлении утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

На основании системы критериев  принимаются решения:

• о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;
• наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
• наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Решения, принимаемые в соответствии с указанной системой критериев, служат основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их приватизации, а также применения иных установленных действующим законодательством полномочий уполномоченных органов.

Система критериев для определения  неудовлетворительной структуры баланса включает следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия:

• коэффициент текущей ликвидности, который характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами, который определяет наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, который характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.

Основанием для признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным служит выполнение одного из условий, представленных в таблице 1.1.

Таблица1.1

???????????????????

Показатель	Форма расчета по бухгалтерскому балансу	Негативное значение показателя
1. Коэффициент текущей ликвидности		Менее 2,0
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами		Менее 0,1
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	где K1K – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода; K1H – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода; KHOPM – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособно-сти,  мес.; 12 (9, 6, 3) – отчетный период, мес.	Менее 1,0
4. Коэффициент утраты платежеспособности	где 3 – период утраты платежеспособности, мес.	Менее 1,0

 

Основной показатель, характеризующий  наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность, – коэффициент восстановления К_вп (утраты К_уп) платежеспособности. На основании рассчитанных значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами проводится их сравнение с критериальными значениями по таблице 1. В зависимости от результата сравнения производится расчет либо коэффициента восстановления платежеспособности, либо коэффициента утраты платежеспособности.

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных в таблице 3, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный в шесть месяцев.

Если расчетные значения коэффициентов больше или равны  критериальным значениям, то определяется возможность утраты платежеспособности, для этого рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности определяются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на период, который отводится для возможного восстановления (утраты) платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность в период, равный шести месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный за период, равный трем месяцам, принимающий значение больше единицы, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности не утратить свою платежеспособность в ближайшие три месяца.

На рисунке 1 показан алгоритм оценки структуры баланса и возможностей восстановления (утраты) платежеспособности предприятия.

 

Рисунок 1.1 Алгоритм оценки структуры баланса и возможностей восстановления (утраты) платежеспособности

 

 

ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ПАТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА ОАО «РусГидро»

 

2. Организационно-экономическая характеристика ОАО «РусГидро»

 

Акционерное общество «РусГидро», в дальнейшем именуемое «общество», является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства Российской Федерации.

Стратегические цели общества:

• обеспечение надежного и безопасного функционирования объектов Компании;
• повышение энергоэффективности через развитие производства электроэнергии на базе возобновляемых источников энергии;
• рост стоимости Компании.

Компания обладает уникальными  преимуществами, которые позволят использовать их для упрочнения позиций и роста  роли Компании в стране и за рубежом:

• генератор чистой электроэнергии: возобновляемая природа и экологическая чистота используемых источников для производства электроэнергии;
• энергоэффективное производство: гидроэнергетика является одним из гарантов снижения зависимости стоимости электроэнергии в РФ от изменения стоимости органического топлива в силу отсутствия топливной составляющей в производстве электроэнергии;
• основа системной надежности: выполнение ГЭС системообразующих функций, а также функций оперативного (высокоманевренные мощности) и стратегического резерва для выработки электроэнергии и обеспечения надежности работы единой энергетической системы (ГЭС с водохранилищами многолетнего регулирования);
• инициатор инноваций в сфере возобновляемой энергетики: приоритетная ориентация на технологическое обновление, стимулирующая научно-технические разработки и практическое внедрение новых технологий генерации, использующих возобновляемые источники энергии; 
  современный менеджмент с большим опытом создания и управления гидроэнергетическими активами, в том числе на зарубежных рынках. 

Основные проекты

На сегодняшний день ключевыми  проектами ОАО «РусГидро» являются восстановление Саяно-Шушенской ГЭС (пуск первой очереди берегового водосброса состоялся 1 июня 2010 г., завершение восстановительных работ на станции — в 2014 году) и достройка Богучанской ГЭС(ввод объекта мощностью 3000 МВт в эксплуатацию планируется в 2013 г.). Другие проекты ОАО «РусГидро»: Ирганайская ГЭС, Гоцатлинская ГЭС, Зарамагские ГЭС, Кашхатау ГЭС, Загорская ГАЭС-2. Компания реализует ряд проектов в области возобновляемой энергетики (освоение геотермальных источников на Камчатке, строительство ВЭС и приливных станций). ОАО «РусГидро» проводит в жизнь комплексную программу технического перевооружения и реконструкции существующих активов.