Место фондового рынка в системе финансового рынка

     Задание №1.

     1. Место фондового рынка в системе финансового рынка.

   Накопление  денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно  самому процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

   Рынок ценных бумаг - это система отношений  юридических и физических лиц, связанная  с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг. Понятия фондового  рынка и рынка ценных бумаг совпадают.

   Цель  рынка ценных бумаг - аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределение  путем совершения различными участниками  рынка разнообразных операций с  ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

   Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

   Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

   Фондовый  рынок является чутким барометром состояния экономики. Ныне основными целями на российском рынке ценных бумаг являются цели становления и закрепления отношений собственности, а главными участниками этого рынка - коммерческие банки.

   Участники рынка ценных бумаг имеют общую  задачу - получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых она образуется, и складывается структура отечественного фондового рынка.

   Роль  фондового рынка как инструмента  рыночного регулирования должно рассматриваться особо, поскольку его закономерности очень сложны и неоднозначны и представляют особый коммерческий интерес. К тому же до сих пор считается, что выявить эти закономерности с приемлемой точностью практически нереально.

   Задачами  рынка ценных бумаг являются:

     мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

     формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

   - развитие вторичного рынка;

   - активизация маркетинговых исследований;

   - трансформация отношений собственности;

   - совершенствование рыночного механизма и системы управления;

   - обеспечение реального контроля над фондовым;

   - уменьшение инвестиционного риска;

   - формирование портфельных стратегий;

   - развитие ценообразования;

   - прогнозирование перспективных направлений развития.

   Движение  фиктивного капитала является основой  функционирования фондового рынка. Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности  улавливать некоторую часть прибавочной  стоимости. Реально фиктивный капитал опосредует процессы концентрации и централизации капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.

   Фондовый  рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

   Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно  на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

   Фондовый  рынок является сегментом как  денежного рынка, так и рынка  капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные  кредиты и т.д.

   Основными функциями рынка ценных бумаг  являются:

   - инвестиционная функция, т.е. образование  и распределение инвестиционных  фондов, необходимых для расширенного  воспроизводства и технического  прогресса;

   - передел собственности с помощью  использования пакетов ценных бумаг (прежде всего акций);

   - перераспределение рисков (хеджирование) путем купли-продажи фиктивного  капитала, посредством «противоположных»  сделок, участники которых поочередно  принимают риск на себя;

   - функция «притяжения венчурного  капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;

   - повышение ликвидности долга  (в том числе государственного), покрытие его с помощью выпуска  ценных бумаг. 

     2. Понятие векселя, его сущность.

     Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее бесспорное право его владельцу по истечении срока обязательства требовать с заёмщика уплаты обозначенной на векселе суммы денежных средств.

     Различают:

           - простой вексель  (соло- вексель)- выписывается заёмщиком и представляет собой обязательство об уплате долга кредитору;

           - переводной вексель  (тратта) – отличается от просто тем, что его выписывает не заёмщик, который брал в долг товары, а кредитор, который, в свою очередь, по отношению к другому предпринимателю был заёмщиком.

     Векселя делятся на частные и казначейские:

     Казначейские  векселя выпускаются государством для покрытия своих расходов и являются частью краткосрочного государственного долга.

     Частные векселя делятся:

           - коммерческие векселя  – выпускаются на основании реальных сделок по купле-продаже товаров в кредит;

           - финансовые векселя  – не подкрепляются товарами  и выдаются бизнесменами с  целью получения взамен векселей  денег в банках.  После выдачи  вексель может оставаться у  кредитора, быть передан другому лицу в уплату за товары либо использован для получения кредита в банке.

     Передача  требований по векселям обычно производится посредством индоссамента – специальной передаточной надписи на векселе, удостоверяющей переход прав по этому документу другому лицу. Проставляется обычно на обратной стороне документа или на отдельном листе. Лицо, передающее вексель, называется индоссантом, а лицо, получающее вексель, - ремитентом.

     Различают несколько видов индоссаментов:

     - полный (именной) индоссамент. Он указывает лицо, кому или по чьему приказу должен быть совершен платёж;

     - бланковый индоссамент. Он состоит  из подписи индоссата  и  не указывает лица, которому переуступается  вексель;

     - инкассовый индоссамент. Это такая  передаточная надпись, по которой  принимающее вексель лицо вправе производить только взыскание по векселю.

     Аваль – это специальное  вексельное поручительство, посредством которого полностью или частично гарантируется платёж. Лицо, совершившее аваль (авалист), принимает ответственность за выполнение обязательств акцептантом, векселедателем или индоссантом. Авалистом может быть третье лицо или одно из лиц, подписавших вексель. Объём и характер ответственности авалиста соответствует объёму и ответственности лица, за которое дан аваль. Оплачивая вексель, авалист становится векселедержателем и имеет право обратного требования не только к тому, за кого он дал гарантию, но и ко всем обязанным по векселю лицам.

     3. Деятельность инвестиционных фондов и компаний на российском фондовом рынке.

     Инвестиционные фонды – юридические лица (чаще акционерные общества открытого и закрытого типа) привлекающие свободные денежные средства населения и других инвесторов с целью эффективной работы на фондовом рынке. Гарантом деятельности инвестиционных фондов выступает банк.

     В соответствии с российским законодательством  инвестиционные фонды могут:

     - выпускать, продавать и хранить  ценные бумаги;

     - управлять ценными бумагами по  поручению клиента;

     - оказывать консультационные услуги;

     - осуществлять расчеты по поручениям  клиентов.

Инвестиционные  фонды осуществляют следующие виды деятельности:

     - привлекают средства населения  и юридических лиц;

     - размещают ресурсы на первичном  и вторичном рынках;

     - выпускают ценные бумаги для  формирования резервного или  заемного капитала.

     Инвестиционный фонд открытого типа может формировать свои ресурсы путем выпуска обыкновенных акций, которые могут быть проданы обратно только самому фонду. Объем фонда не является фиксированным  и может расширяться за счет новых выпусков и приобретений.  Число акционеров открытого общества не ограничено.

     Инвестиционный  фонд закрытого типа формирует собственные  ресурсы за счет оказания определенных консультационных услуг, а также  продажи акций и облигаций  на рынке ценных бумаг. Причем выпуск акций является разовым и фиксированный по объему. Фонд не несет обязательств по выкупу акций у инвесторов. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятьдесят.

     Необходимыми  условиями для успешного функционирования инвестиционных фондов является:

     - наличие и организация компетентных специалистов, умеющих составлять портфели ценных бумаг и эффективно управлять ими;

     - эффективное распределение инвестиций  в различные инструменты фондового  рынка, обеспечение тем самым  снижения риска;

     - высокая ликвидность вкладываемых средств, обеспечивающая быструю продажу  и покупку новых, более привлекательных на фондовом рынке ценных бумаг;

     - возможность привлечения средств  от различных категорий населений.

   Отличие инвестиционных компаний от инвестиционных фондов достаточно условно и зависит от особенностей законодательства страны. В российской хозяйственной практике эти два инвестиционных института отличаются друг от друга по характеру деятельности.

   Инвестиционная  компания занимается организацией выпуска  ценных бумаг и их размещением, вложением средств в ценные бумаги, а также их куплей-продажей от своего имени и за свой счет. Ресурсы инвестиционных компаний формируются за счет средств учредителей и эмиссии собственных ценных бумаг, которые могут продаваться только юридическим лицам. Инвестиционный фонд осуществляет выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложение от имени фонда в ценные бумаги, а также на депозитные счета.

   Инвестиционные  фонды имеют определенные целевые  установки в осуществлении инвестиционной деятельности и в соответствии с этим строят свою стратегию.

   В России деятельность инвестиционных фондов регламентируется Указом Президента РФ "О мерах по организации рынка  ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных  предприятий" от 7 октября 1992 г. (Приложения № 1—3), Указом Президента РФ "Об использовании приватизационных чеков в целях социальной защиты населения" от 26 октября 1992 г., Письмом Министерства финансов РФ "О лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных фондов и лицензировании деятельности управляющих инвестиционными фондами" от 2 декабря 1992 г.