Анализ финансовых предпосылок несостоятельности предприятия

 

     Цена  предприятия (V) определяется капитализацией прибыли по формуле:

     V=P/K

     где P – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

     K – средневзвешенная стоимость  пассивов (обязательств) фирмы (средний  процент, показывающий проценты  и дивиденды, которые необходимо  будет выплачивать в соответствии  со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы).

     Снижение  цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней  стоимости обязательств (требования банков, акционеров и других вкладчиков средств). Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

     Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую  и долгосрочную перспективу. Условия  будущего падения цены предприятия  обычно формируются в текущий  момент и могут быть в определенной степени предугаданы (хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков).

     Так как большинство методик было разработано в Америке и Западной Европе, то возможность их применения в условиях российской экономике  практически отсутствует. 
 

     3. Совершенствование системы диагностики несостоятельности предприятия в России

     Признание предприятия неплатежеспособным и  имеющим неудовлетворительную структуру  баланса не означает автоматического  признания его несостоятельным. Это лишь зафиксированное состояние  финансовой неустойчивости предприятия. Значения системы критериев установлены таким образом, чтобы обеспечить своевременный контроль за финансовым состоянием предприятия и своевременно принять меры по предупреждению несостоятельности и дальнейшего банкротства.

     Официальные методические положения по оценке финансового  состояния предприятия не учитывают  важного момента – оценки конкурентоспособности  и рыночной привлекательности выпускаемой  продукции. Поэтому необходим подход, который даст возможность сформировать критериальную оценку, с помощью которой возможно будет провести анализ и дать однозначный ответ по поводу неплатежеспособности организации и необходимости возбуждения процесса банкротства.

     Необходимо  ввести трехступенчатую систему оценки несостоятельности предприятий (общая схема представлена в Приложении 2). [20]

     Данная  система диагностики разработана  для применения на предприятии финансовыми  аналитиками, экономистами, занимающимися  анализом деятельности предприятия, арбитражными управляющими в процессе применения процедур банкротства, аудиторами – в качестве справочной информации.

     Предлагаемая  система оценки состояния предприятия  включает как формально определенные признаки, так и разработанные  автором критерии, позволяет своевременно увидеть признаки надвигающегося кризиса и своевременно принять адекватные меры для недопущения перехода финансового состояния предприятия на следующую ступень несостоятельности. А в случае наличия признаков банкротства не тратить время и денежные средства на финансовое оздоровление, а тщательно подготовиться к процессу конкурсного производства и постараться сохранить предприятие для нового собственника.

     Исследование  по теме проведено на базе десяти предприятий  строительной сферы и сферы жилищно-коммунального  хозяйства Дальневосточного региона, имеющих признаки банкротства в соответствии с действующим законодательством.

     В результате анализа финансового  состояния исследуемой группы предприятий  сделаны следующие выводы: [20]

     1. Наибольшее влияние на несостоятельность  анализируемой группы предприятий оказали внутренние факторы, а именно:

     - высокая доля заемных средств;

     - недостаток оборотных средств; 

     - низкая ликвидность активов (большая  доля труднореализуемых активов);

     - низкий уровень технологии и  организации производства.

     2. Несмотря на увеличение платежеспособности  как предприятий, так и населения  велика доля задолженности заказчиков  перед предприятиями.

     3. Отсутствие четко проработанной  миссии, включающей описание рынков, на которые следует выйти предприятию,  технологии производства, описание видов продукции, подлежащей изготовлению.

     Для принятия решения о применении определенной процедуры по выводу предприятий  из кризиса проведена сравнительная  оценка риска банкротства предприятий с применением дискриминантной факторной модели.

     Анализ  кризисных ситуаций в исследуемых  предприятиях  позволил выделить основные факторы, повлиявшие на несостоятельность  предприятий:

     - отсутствие грамотного руководства  организацией;

     - желание получить прибыль на  рынке без проведения его тщательного анализа, включая анализ конкурентов, потребителей, поставщиков;

     - отсутствие постоянных маркетинговых  исследований;

     - неукомплектованность квалифицированным  персоналом;

     - нехватка оборотного капитала;

     - отсутствие положительного имиджа  предприятия;

     - неразвитая сбытовая сеть;

     - высокие издержки по сравнению  с конкурентами, вызванные закупкой  комплектующих не напрямую у  производителя или у официального  представителя, а у посредников;

     - отсутствие четко проработанной  миссии, включающей описание рынков, на которые следует выйти предприятию, технологии производства, описание видов продукции, подлежащей изготовлению. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     В заключении можно сказать, что под несостоятельностью (банкротством) понимается финансовое состояние предприятия, зафиксированное в определенный момент времени, но которое может завершиться банкротством при ухудшении финансовой ситуации. Банкротство – такое состояние предприятия, при котором его деятельность невозможна и нецелесообразна, и в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов предприятия осуществляется ликвидация последнего и продажа его имущества.

     Таким образом, категория несостоятельности  шире категории банкротства, включает ее в себя, как возможный вариант дальнейшего  развития ситуации. При этом несостоятельность не обязательно должна окончиться банкротством хозяйствующего субъекта, в свою очередь банкротство возможно только в случае несостоятельности предприятия. Предприятие может преодолеть свою несостоятельность без процедуры банкротства и начать нормальную производственную деятельность.

     В деятельности организации возникает  ряд ситуаций, которые в случае несвоевременного их устранения могут  привести предприятие к банкротству. При наличии признаков, свидетельствующих  о несостоятельности, независимо от степени кризиса на предприятии,  следует принимать меры, направленные на стабилизацию финансовой ситуации путем реорганизации структуры предприятия, разработке новых направлений деятельности и закрытию неперспективных. Существующие в настоящее время механизмы недостаточны для эффективного применения законодательства о банкротстве и достижения тех целей, для которых оно было разработано, а именно, сохранения своего бизнеса и продолжения деятельности.

     Содержащиеся  в Законе «О несостоятельности (банкротстве)» признаки несостоятельности предприятия недостаточны для принятия решения о ликвидации предприятия. Для принятия такого решения необходимо наличие совокупности признаков, как определенных Законом, так и полученных в результате анализа финансового и имущественного состояния должника.

     В современных условиях выявление  неблагоприятных тенденций развития предприятия, своевременная диагностика  несостоятельности и недопущение  банкротства приобретают первостепенное значение. Анализ действующего законодательства и проводившихся исследований по вопросам несостоятельности, в том числе анализа финансового состояния организаций, находящихся в кризисной ситуации, показал большое количество пробелов, связанных в первую очередь с отсутствием законодательно закрепленных развернутых методик по анализу финансового состояния.

     Анализ  предпосылок возможного банкротства  можно проводить различными методами: анализ обширной системы критериев  и признаков; анализ ограниченного  круга показателей (в соответствии с действующим положением к таким показателям относятся: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.); анализ интегральных показателей (наибольшую известность имеет методика разработанная профессором Э. Альтманом.

     На  сегодняшний день нет одной какой-либо универсальной методики анализа  возможного банкротства. Чтобы сделать  точные прогнозы, необходимо всестороннее исследование предприятия с учетом специфики отрасли, в котором оно ведет свою деятельность. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы

1. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению/ под ред. Иванова Г.П. - М. Закон и право, 2004.
2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. 4-е изд. - М., 2005.
3. Банкротство предприятий / Сборник нормативных документов с комментариями. - М., 2005.
4. Банкротство предприятия / Под ред. Д.Ф. Рысина. – М.: Приор,2005.
5. Волков О.И. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2006.
6. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика. – СПб: Бизнес-Пресс, 2005.
7. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления. – М.: Дело, 2007.
8. Золотарев В.С, Кравцов Н.И. Финансовый менеджмент. – Ростов-на-Дону: Феника, 2006.
9. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2006.
10. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. -М: Олимп-Бизнес, 2005.
11. Кукунина М.Т. Учет и анализ банкротства. – М.: Финансы и статистика, 2004.
12. Комментарий к ФЗ о несостоятельности (банкротстве).– М.: Юринформцентр, 2004.
13. Методика анализа деятельности предприятий в условиях рыночной экономики/Г. В. Лебедев, Д.Н. Томилина, Г.Н. Бургонова и др.; Под ред. Г. А. Краюхина. - СПБ., 2006.
14. Мокий М. С., Скамай Л. Г., Трубочкина М. И. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. проф. М. Г. Лапусты. - М., 2005.
15. Муравьев А. И. Теория экономического анализа: проблемы и решения. М.: Финансы и статистика, 2001.
16. Пареная В.А., Долгалев И.А. К вопросу о прогнозировании финансового состояния предприятия. // Аналитический банковский журнал, 2002 - №3.
17. Интернет-ресурс http://slovari.yandex.ru/
18. Интернет-ресурс http://www.bupr.ru/
19. Интернет-ресурс http://www.yurcon.ru/
20. Интернет-ресурс http://www.aup.ru/

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Приложение 1