Анализ финансового состояния предприятия и оценка вероятности банкротства по данным бухгалтерского баланса

АКТИВ	На начало периода	На конец периода	ПАССИВ	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или  недостаток
	(тыс. руб.)	(тыс. руб.)		(тыс. руб.)	(тыс. руб.)	(тыс. руб.)
А1	372864236	557695343	П1	109408765	131662709	448286578	426032634
А2	124350817	141752123	П2	404047105	420040782	-262294982	-278288659
А3	1194454	1497319	П3	47151703	10187221	-45654384	-8689902
А4	490887390	481427192	П4	426609438	619204589	54817754	-137777397
Баланс	989296897	1182371977	Баланс	987217011	1181095301	-	-

 

На начало: А1>П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4

На конец периода: А1>П1; А2<П2; А3<П3; А4<П4

Исходя из данных таблицы 5 можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Нефтяная компания «Лукойл», как недостаточную.

Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в течение 2011 года Обществу не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток быстрореализуемых активов.

Так как второе неравенство  не соответствует условию абсолютной ликвидности (ни на начало периода, ни на конец), значит, Общество не может  за счет дебиторской задолженности  погасить свои краткосрочные обязательства, соответственно ликвидность не может  быть положительной.

Перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный недостаток.

Четвертое неравенство не соблюдается (на начало периода), то есть наличие труднореализуемых активов  превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь  означает, что его не остается для  пополнения оборотных средств, которые  придется пополнять, преимущественно, за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствии средств для этих целей. Но данное неравенство соблюдается к концу анализируемого периода, что свидетельствует о некотором восстановлении платежеспособности Общества, и возможном своевременном погашении некоторой части кредиторской задолженности.

 

2.4 Анализ финансовой устойчивости  ОАО «Нефтяная компания «Лукойл»

 

По результатам проведенного анализа бухгалтерской отчетности можно сделать вывод  о недостаточно стабильном положении предприятия. Поэтому следующим этапом анализа, необходимо выявить возможное наступление  несостоятельности (банкротства) ОАО  «Нефтяная компания «Лукойл».

Для оценки вероятности банкротства  используем пятифакторную модифицированную  модель Э. Альтмана. Ее можно использовать не только в акционерных обществах открытого типа, в отличие от пятифакторной модели, но и для всех производственных предприятий. Для оценки выбрана именно эта модель, так как неусовершенствованная пятифакторная модель, применима только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, то есть имеют рыночную стоимость.

Таблица 4

Расчет вероятности банкротства  ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» по модифицированной пятифакторной  модели Альтмана за 2010-2011 гг.

Показатели	Расчет	2011 год	2010 год
К1=	стр. 1300-стр. 1100 стр. 1200	0,2	-0,13
К2=	Стр. 2350 (Ф. №2)                стр. 1600	0,21	0,14
К3=	Стр. 2300 Стр. 1600	0,22	0,16
К4 =	Стр. 1300 Стр. 1400+1500	1,09	0,76
К5 =	Стр. 2110 (Ф. №2)          стр. 1600	0,03	0,04
Индекс Альтмана  Z = 0,717*К1 + 0,847*К2 + 3,107*К3 + 0,42*К4 + 0,995*К5		1,49	0,88

 

Если значение показателя Z<1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если Z>1,23, то банкротство предприятию в ближайшее время не грозит.

Из таблицы 4 видно, что в 2010 году Индекс Альтмана, равнялся 0,88.  То есть в 2010 г. ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» являлось неплатежеспособным.  В 2011 году, значение показателя Z =1,49, что говорит о том, что скорее всего банкротство предприятию не грозит. Поэтому по данной методике анализируемое предприятие следует признать платежеспособным.

Рассмотрим систему показателей  Уильяма Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Таблица 5

Расчет коэффициента Бивера для оценки вероятности банкротства ОАО «Нефтяная компания «Лукойл»

Показатель	Расчет	2010г.	2011г.
Экономическая рентабельность	(Чистая прибыль/Активы  организации)*100%	14,16	20,52
Финансовый леверидж	(Привлеченный капитал/Сумма  активов)*100%	56,88	47,63
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы/Краткосрочные  обязательства	0,97	1,27
Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль + Амортизация  основных средств и не материальных  активов)/Привлеченный капитал	0,25	0,44

 

Сравнивая с нормативными значениями показатели из таблицы 5, можно  сделать общий вывод о том, что в 2010 году Общество могло обанкротиться  в течении 1 года. Несмотря на это, к 2011 году компания заметно улучшила свои показатели, и обобщающий показатель - коэффициент Бивера - характеризует данное предприятие, как благополучное.

Следует отметить, что весовые  коэффициенты-константы в выше упомянутых моделях рассчитаны, исходя из финансовых условий, сложившихся в США. Поэтому  логично было проанализировать ряд  обанкротившихся предприятий и  рассчитать коэффициенты-константы, соответствующие  российской экономике.

Российские экономисты Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании.

При соответствии данных показателей  их минимальным нормативным уровням, значение R=1. Если значение R<1, то финансовое состояние организации – неудовлетворительное, если R>1 – достаточно удовлетворительное.  [12, c. 159]

Таблица 6

Расчет комплексного показателя предсказания финансового кризиса  ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» за 2010-2011 гг.

Показатели	Расчет	2011 год	2010 год
К1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	стр. 1300-стр. 1100       стр. 1200	-0,2	-0,13
К2 – коэффициент текущей ликвидности	стр. 1200 стр. 1510+1520+1550	1,29	0,97
К3 – коэффициент оборачиваемости  активов	Стр. 2110 (Ф. №2)          стр. 1600	0,03	0,04
К4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;	Стр. 2200                       стр. 2110	0,17	0,20
К5 - рентабельность собственного капитала.	Стр.1100 стр. 1300	0,77	1,15
R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5		1,38	1,08

 

Таким образом,  рассчитав  комплексный показатель Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова можно сделать вывод о том, что и в 2010 г. и в 2011г. финансовое состояние организации было удовлетворительным. Мы так же наблюдаем улучшение показателей, отражающих ликвидность и платежеспособноть предприятия, и , несмотря на снижение рентабельности капитала и коэффициента менеджмента, комплексный показатель предсказания финансового кризиса вырос на 30% (с 1,08 до 1,38)

Рассмотрим методику оценки вероятности банкротства, предлагаемую Правительством РФ для арбитражных  управляющих.

Признаки банкротства  установлены Федеральным законом  от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Арбитражные управляющие при проведении анализа финансового состояния компании-должника используют Коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 .

Таблица 7

Коэффициенты платежеспособности ОАО «Нефтяная компания «Лукойл» за 2010-2011 гг.

Название коэффициента	Порядок расчета	2011г	2010г
Коэффициент абсолютной ликвидности	Стр. 1240 + стр. 1250 Стр.1510+1520+1550	1,01	0,72
Коэффициент текущей ликвидности	Стр. 1200-1220-1231 Стр.1510+1520+1550	1,27	0,97
Показатель обеспеченности должника его активами	Стр. 1130+1150+1160+1232+1240+1250+1260 Стр.1510+1520-1528+1550	2,41	2,04
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	Стр.1510+1520+1550 Выручка среднемесячная	310,72	288,29

 

Из данных Таблицы 7, можно  сделать следующие выводы:

Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить в ближайшее время. Он характеризует  платежеспособность организации на дату составления баланса, то есть возможность  немедленных расчетов.  Нормальное ограничение этого коэффициента 0,2-0,5. По данным таблицы 9 ОАО «Нефтяная  компания «Лукойл» за 2 анализируемых  года обладает абсолютной ликвидностью.

Коэффициент  текущей  ликвидности показывает платежные  возможности организации, оцениваемые  при условии не только своевременных  расчетов с дебиторами и благоприятной  реализации товаров, но и продажи  в случае необходимости прочих элементов  материальных оборотных средств. Нормальным для него является ограничение > 2, но не менее 1.

Коэффициент текущей ликвидности  Общества в 2010г. оказался ниже нормы, что  должно было насторожить кредиторов, но к концу 2011 это значение  уже  выше допустимой нормы, что свидетельствует  о превышении оборотных активов  перед краткосрочными обязательствами  и обеспечивает резервный запас  для компенсации при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Таким образом, кредиторы могут быть уверены  в том, что долги будут погашены.

Показатель обеспеченности должника активами характеризует величину активов, приходящихся на единицу долга.  Данный показатель должен быть около 1 или выше, это свидетельствует  о том, насколько собственные  активы предприятия покрывают долговые обязательства. За оба рассматриваемых  периода данный показатель на много  больше своего нормативного значения, что соответственно означает высокую  обеспеченность предприятия активами.

Степень платежеспособности по обязательствам определяет текущую  платежеспособность организации, объем  ее краткосрочных заемных средств  и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед  кредиторами за счет выручки.  Чем  ниже этот показатель, тем выше способность  должника погасить свои обязательства  за счет собственной выручки.

Из данных таблицы видно, что за 2 анализируемых года этот показатель довольно высок и резко  не изменился,- это говорит о том, что предприятие снизило свою способность погасить свои обязательства.

Обобщая сказанное выше, можно сделать вывод непосредственно  о платежеспособности или неплатежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности  является   одним из показателей, характеризующий удовлетворительное  (неудовлетворительное) состояние бухгалтерского баланса. На анализируемом предприятии, на протяжении 2010, 2011 г. данный коэффициент близок к нормативному значению, что говорит об удовлетворительной платежеспособности организации. Следующие коэффициенты непосредственно о платежеспособности не говорят, так как рассчитываются по узкому кругу текущих  активов. Так же все долги компании обеспечены ее активами.