Анализ банкротств

1.6. Система финансовых показателей     

Финансовое  состояние предприятия характеризуется  системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную  деятельность предприятия, оно анализируется с помощью совокупности методов и приемов, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи основных показателей.    

Анализ  абсолютных показателей представляет собой изучение данных бухгалтерской  отчетности: определяются состав имущества  предприятия, структура финансовых вложений, источники формирования собственного капитала, оценивается размер заемных  средств, выручка от реализации, размер прибыли. Предполагается чтение отчетности, а также оценка статей исходного  баланса в динамике.    

Ведущим методом анализа финансового  состояния является расчет финансовых (аналитических) коэффициентов. Анализ подобных относительных показателей  – это расчет соотношений отдельных позиций   отчета или позиций разных форм отчетности, определение их взаимосвязи.    

Финансовые  коэффициенты представляют собой отношение  одного бухгалтерского показателя к  другому. Таким образом анализ финансового  состояния при помощи финансовых коэффициентов представляет собой  сопоставление показателей предприятия  за текущий год с аналогичными показателями за прошедшие годы, а  также определение тенденций  развития по каждому коэффициенту.    

Основной  формой при исследовании финансового  состояния является баланс. Итог баланса  даёт ориентировочную оценку суммы  средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру  и динамику финансового состояния  предприятия удобно при помощи аналитического баланса.    

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.    

Непосредственно из аналитического баланса можно  получить ряд важнейших характеристик  финансового состояния организации. К ним относятся:          

-общая стоимость имущества организации,  равная итогу баланса            (строка 399 или 699),          

- стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);          

- стоимость мобильных (оборотных)  средств, равная итогу  раздела  2 актива баланса (строка 290);          

- стоимость материальных оборотных  средств (строка 210);          

- величина собственных средств  организации, равная итогу раздела  3 пассива баланса (строка 490);          

- величина заёмных средств равная  сумме итогов разделов 4 и 5 пассива  баланса (строка 590+690);         

- величина собственных средств  в обороте, равная разнице итогов  раздела 3, 1 баланса (строка 490-190).     

После оценки изменения имущества предприятия  необходимо выявить так называемые "больные" статьи баланса. Их можно  подразделить на две группы:    

        -сразу свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия  в отчётном периоде и сложившимся  в результате этого плохом  финансовом положении. К таким статьям относится "Непокрытый убыток отчетного глда"         

-  статьи, говорящие об определённых недостатках в работе предприятия - наличие сумм "плохих" долгов в статьях: "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)" (строка 230) и "Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)" (строка 240).    

В условиях высокой инфляции использовать для анализа абсолютные показатели затруднительно, поэтому ведущую  роль в анализе финансового состояния  играют относительные показатели.    

Анализ  относительных финансовых показателей  позволяет оценить, в частности, платежеспособность предприятия, как  моментальную, так и на перспективу. 

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться  в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.     

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности. С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.     

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового  состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных  внешних пользователей аналитической  информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент  абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают  платежеспособность по коэффициенту текущей  ликвидности.     

В целях достижение максимальной наглядности  и ясности, характеристика конкретных коэффициентов будет приведена  в аналитической части работы. 

2. Методология анализа.

2.1. Методологическая основа прогнозирования банкротств       

Следует отметить отсутствие идеального метода, способного спрогнозировать банкротство  с максимальной долей вероятности, особенно если учесть факт того, что  наиболее признанные методы разработаны  на основе анализа западных предприятий  и учитывают реалии западной экономики. Разработка же отечественных методов, основанных на реалиях нашей экономики, затруднена по причине молодости института банкротства в нашей стране и отсутствии серьезной статистики.     

В современной экономической литературе существуют различные методы оценки потенциального банкротства. Все они  отличаются подходами к проблеме, основанными на применении:     

- анализа множества критериев;      

- анализа ограниченного круга  показателей;     

- интегральных показателей.      

Кроме того, все подходы к прогнозированию  банкротства можно свести к двум основным. Первый – количественный – базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами, приобретающими все  большую известность:Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов. Второй – качественный – исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода.     

Обратимся к некоторым методам.     

2.2 Многокритериальный  метод.      

Многие  крупные компании и аудиторские  фирмы используют для своих аналитических  оценок системы критериев. Одной  из систем являются рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания).     

К достоинствам этот системы индикаторов  возможного банкротства можно отнести  системный и комплексный подходы, а к недостаткам — высокую  степень сложности принятия решения  в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения  независимо от числа критериев.      

Для оценки вероятности банкротства  будет использован следующий перечень показателей, характеризующих различные стороны деятельности предприятия:      

- среднемесячная выручка (К1) = валовая выручка/число месяцев периода;      

- степень  платежеспособности (К2) = отношение заемных средств к среднемесячной выручке;     

- коэффициент задолженности по  кредитам (К3) = отношение суммы долго-  и краткосрочных обязательств к среднемесячной выручке;     

- коэффициент задолженности другим  организациям (К4) = отношение обязательств перед поставщиками к среднемесячной выручке;     

- коэффициент задолженности перед  государством (К5) = отношение суммы задолженности по налогам и сборам, перед бюджетом и внебюджетными фондами к среднемесячной выручке;     

- коэффициент внутреннего долга  (К6) = отношение суммы задолженности перед работниками и прочими кредиторами к среднемесячной выручке;     

- коэффициент покрытия текущих  обязательств оборотными активами (К7) = отношение суммы оборотных активов к краткосрочным обязательствам;     

- доля собственного капитала в  обороте (К8) = отношение суммы собственного капитала к внеоборотным активам;     

- коэффициент финансовой автономии  (К9) = отношение суммы собственного капитала к сумме всех активов предприятия;     

- продолжительность оборота оборотных  активов (К10) = отношение суммы оборотных активов к среднемесячной выручке;     

- продолжительность оборота средств  в производстве (К11) = отношение суммы материальных запасов к среднемесячной выручке;     

- продолжительность оборота средств  в расчетах (К12) = отношение суммы средств в расчетах к среднемесячной выручке;     

-рентабельность оборотного капитала (К13) = отношение суммы прибыли  до налогообложения к сумме  оборотных активов;     

- рентабельность продаж (К14) = отношение  суммы прибыли от продаж к  сумме выручки от продаж.     

Рассчитав эти показатели, изучив их динамику за несколько периодов, можно  сделать вывод о перспективах предприятия на ближайшее будущее.    

2.3   Метод определения степени  финансового риска.       

Сущность  этой методики заключается в определении степени финансового риска и  отнесении предприятия к одному из классов. На основе этой характеристики и делается вывод о возможности банкротства. Впервые эта методика была предложена Д.Дюраном в начале 1940-х гг. Мы рассмотрим модель с тремя показателями:

- рентабельность  совокупного капитала = отношение  брутто-прибыли к среднегодовой  сумме совокупных активов;

- коэффициент  текущей ликвидности = отношение суммы оборотных активов (за минусом расходов будущих периодов) к краткосрочным обязательствам;

- коэффициент  финансовой независимости = отношение  суммы собственного капитала  к валюте баланса 

 В методике обозначены пять классов уровня риска взаимоотношений  с предприятием:

1 класс  – предприятия с высокой финансовой устойчивостью. Их финансовое состояние не вызывает сомнений и позволяет быть уверенными в своевременном погашении всех обязательств;

2класс – предприятия с хорошим финансовым состоянием. Это предприятия с наиболее близкой к оптимальной финансово й устойчивостью. Риск во взаимоотношениях с таким предприятием почти отсутствует;

3 класс  - предприятия с удовлетворительным  финансовым состоянием. Наблюдается  слабость отдельных коэффициентов, при отсутствии риска потери  средств существует, тем не менее,  риск неисполнения в срок своих  обязательств;

4 класс – предприятия с неустойчивым  финансовым состоянием. Во взаимо-отношениях с ними существует риск потери  средств;

5класс – предприятия с кризисным  финансовым состоянием. Это практичес-ки неплатежеспособные предприятия,  степень риска отношений с ними  чрезвычайно высока.