АФХД предприятия

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования:

1. Собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства): СОС = СК – ВА
2. Чистый оборотный капитал: ЧОК = СК + ДО - ВА или ЧОК = ОА - КО
3. Чистые активы: ЧА (порядок расчета установлен письмом Минфина России и ФКЦБ. Представленный выше аналитический баланс сформирован так, что СК=ЧА)

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень  защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета  является стоимость средств или  источников функционирования предприятия. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств  в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств  и оценивается с помощью системы  финансовых коэффициентов.

Таблица. Характеристика показателей финансовой устойчивости

 

 

 

 

Наименование  показателя	Способ расчета  и условное обозначение	Характеристика
Коэффициент финансовой независимости	Кф.н. = СК/ВБ	Доля собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое  значение показателя выше 0,5;
Коэффициент финансовой напряженности	Кф.напр. = ЗК/ВБ	Доля заемных средств в валюте баланса заемщика. Рекомендуемое значение не более 0,5
Коэффициент задолженности	Кз = ЗК/СК	Соотношение между заемными и собственными средствами. Рекомендуемое  значение не выше 0,67
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Ко = СОC/ОА	Доля СОC в общей стоимости оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение ? 0,1.
Коэффициент маневренности  СОС	Км = СОC/СК	Доля СОC в общей стоимости собственного капитала. Рекомендуемое значение 0,2–0,5
Коэффициент реальной стоимости  имущества	Креал ст-ти =(ВОА+З)/ВБ	Показывает долю средств производства в стоимости имущества, обеспеченность средствами производства.  Рекомендуемое значение более 0,5.
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	Кипн= СОC/З	Характеризует, в какой  степени материальные запасы покрыты  собственными средствами (нуждаются  в привлечении заемных). Значение: 0,6–0,8

 

 

Анализ ликвидности  баланса и платежеспособности предприятия

Платежеспособность характеризует  возможность и способность предприятия  своевременно и полностью выполнять  свои финансовые обязательства перед  внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы  и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность  получения кредитов и займов.

Ликвидность определяет способность  предприятия быстро и с минимальным  уровнем финансовых потерь преобразовать  свои активы (имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также  наличием у фирмы ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Исследование проблемы платежеспособности организаций показывает, что задолженность  хозяйствующих субъектов – частое явление, сопровождающее рыночные преобразования. В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос анализа платежеспособности, основная цель которого – выявить  причины утраты платежеспособности и найти пути ее восстановления. При оценке платежеспособности и  ликвидности предприятия анализируется  его способность рассчитываться по всем своим обязательствам (платежеспособность), так и ее возможности по погашению краткосрочных обязательств и осуществлению непредвиденных расходов (ликвидность).

Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в условиях рынка в связи с  усилением финансовых ограничений  и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность предприятия  определяется как степень превращения  покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания сроков.

Ликвидность баланса означает наличие оборотных средств в размере, потенциально достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса является основой платежеспособности организации. Оценка ликвидности баланса может производиться различными методами, в том числе на основе расчета основных коэффициентов ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время.

Коэффициент критической (срочной) ликвидности (промежуточный коэффициент  покрытия) (Ккл) характеризует ожидаемую  платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности  одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) показывает достаточность оборотных средств предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств.

В расчет каждого из коэффициентов  включаются определенные группы оборотных  активов, различающихся по степени  ликвидности (т.е. способности трансформироваться в денежные средства в ходе производственно-коммерческого  цикла).

Различные показатели ликвидности  не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния, но и отвечают интересам различных  внешних пользователей аналитической  информации. Например, поставщики предприятия  интересуются тем, сможет ли предприятие  в ближайшее время рассчитаться с ними, поэтому они обратят  внимание, прежде всего, на коэффициент  абсолютной ликвидности. А банк, кредитующий  предприятие, или займодавцев большей  степени будет заинтересован  значением коэффициента критической  ликвидности. Собственники предприятия  – акционеры, чаще всего оценивают  финансовую устойчивость предприятия  на долгосрочную перспективу, а потому им важнее коэффициент текущей ликвидности.

Следует отметить, что уровень  коэффициентов ликвидности еще  не является признаком хорошей или  плохой платежеспособности, в связи с чем анализ целесообразно дополнить расчетом показателей финансовой устойчивости, ее оценка показывает наличие или отсутствие у предприятия «запаса прочности» и возможность привлечения дополнительных заемных средств. Оценка финансовой устойчивости связана с исследованием состава, структуры и динамики пассивов (источников финансирования) организации. Особое внимание при этом обращается на соотношение обязательств и собственного капитала предприятия, их темпов и прироста, что позволяет судить о склонности или несклонности руководства предприятия к риску при принятии финансовых решений. Задачей финансовой устойчивости является оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования и оптимальности структуры активов и пассивов организации. 

 

Анализ состояния  активов

В рамках анализа бухгалтерского баланса необходимо провести анализ состава, структуры и эффективности  использования внеоборотных и оборотных активов. Для оценки эффективности оборотных активов применяются показатели рентабельности и оборачиваемости.

Для оценки оборачиваемости  оборотных средств в целом можно рекомендовать следующие показатели:

Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств: Кб = N / ОАср, где N — выручка от продаж; ОАср — средняя величина оборотных активов.

Период оборота оборотных  средств: По = ОАср * Д / N, где Д — количество дней в анализируемом периоде.

Анализ динамики, состава  и структуры внеоборотных активов по балансу должен быть дополнен анализом основных средств. 

 

Анализ деловой  активности

После рассмотрения методики расчета показателей ликвидности  и финансовой устойчивости необходимо рассчитать коэффициенты деловой активности и рентабельности для оценки эффективности  финансовой деятельности предприятия.

Показатели деловой активности подразделяются на качественные (текущие и перспективные) и количественные (абсолютные и относительные).

Текущие показатели характеризуют  деловую активность на конкретную дату исследования. При высоких значениях  этих показателей организация, как  правило, имеет достаточно высокую  платежеспособность, кредитоспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность. Что касается перспективных  качественных показателей, то они отражают такие действия и операции организации, которые в перспективе обеспечат  высокие темпы деловой активности (приобретение нового высокотехнологичного оборудования, привлечение высококвалифицированного персонала, активные маркетинговые  исследования и др.). Практика показывает, что наибольшее значение в процессе анализа деловой активности имеют  относительные показатели. Они обладают рядом преимуществ перед абсолютными. На их основе возможно проводить пространственные сопоставления между предприятиями разных направлений и размеров деятельности. Кроме того, в коэффициентах, полученных на основе соотношения стоимостных показателей, исключается влияние инфляции. Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества предприятия). Основой известных методик анализа деловой активности предприятия является оценка оборачиваемости активов и обязательств компании. В результате этого удается проанализировать скорость их обращения в пределах кругооборота капитала. Чем выше эта скорость, тем большую деловую активность демонстрирует организация. Комбинируя период оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств, можно рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов, сокращение которых свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Основными показателями для  оценки деловой активности являются:

1. Коэффициент оборачиваемости активов;
2. Продолжительность одного оборота активов в днях;
3. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов
4. Продолжительность одного оборота внеоборотных активов в днях
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
6. Продолжительность одного оборота оборотных активов в днях
7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
8. Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях
9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
10. Продолжительность одного оборота собственного капитала в днях
11. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
12. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях

Результативность и экономическая  целесообразность функционирования предприятия  оценивается с помощью системы  показателей рентабельности. В широком  смысле слова рентабельность означает прибыльность, доходность. Предприятие  считается рентабельным, если доходы о реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производств (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального  функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через  характеристику системы показателей. Общий их смысл – определение  суммы прибыли с одного рубля  вложенного капитала.

Оценка рентабельности предприятия  производится для оценки эффективности  затрат, прогнозирования финансовых результатов в связи с изменяющимися  обстоятельствами хозяйствования. По значению уровня рентабельности можно  оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия  получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в  собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных  статей баланса.

Таким образом, можно сделать  вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия  с различных позиций и систематизируются  в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности компании, рассчитываются как отношение  полученной прибыли к затраченным  средствам или объему реализованной  продукции. Различают рентабельность всего капитала, внеоборотных и оборотных активов, собственных средств, продаж, реализованной продукции. Отразим показатели рентабельности в таблице.

Таблица.  Показатели рентабельности

Наименование  показателя	Способ расчета	Характеристика
Рентабельность всего  капитала (РСК)	Рск = ЧП/СК х 100%	Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала
Коэффициент эффективности  использования собственных средств.  Этот показатель характеризует эффективность использования инвестированного акционерного капитала и служи важным критерием оценки уровня котировки акций на фондовой бирже.	Ра = ЧП/А х 100%
		Рентабельность собственного капитала отражает, сколько прибыли  получено с каждого рубля, вложенного собственниками предприятия.
Рентабельность внеоборотных активов (РВОА)	Рвоа= БП/ВОА х 100%	Характеризует величину бухгалтерской  прибыли, приходящейся на каждый рубль  внеоборотных активов
Рентабельность оборотных  активов (РОА)	Роа = БП/ОАх100%	Показывает величину бухгалтерской  прибыли, приходящейся на один рубль  оборотных активов.
Рентабельность продаж (Рпродаж)	Рпродаж=  БП/ВР х 100%	Характеризует, сколько бухгалтерской  прибыли приходится на рубль объема продаж
Рентабельность реализованной  продукции (Ррп)	Рпр = Прп/Срп х 100%	Показывает сколько прибыли  от реализации продукции приходится на один рубль полных затрат.