Экономическая сущность эффективности производства, показатели и методы

     Этот  коэффициент используют в качестве одного из основных показателей платежеспособности и ликвидности предприятия, так как он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотными активами, способными, как предполагается; превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов.

     Предприятие, испытывающее финансовые трудности, начинает медленнее погашать имеющиеся у него долги, “проедать” выручку от текущей деятельности, по возможности прибегать к использованию заемных средств. Краткосрочная задолженность в связи с этим может расти более быстро, чем оборотные активы, что приведет к снижению коэффициента платежеспособности и ликвидности.

     Если  у предприятия из года в год  наблюдается недостаток оборотных средств, то ситуация носит рискованный характер. Это может говорить, например, об иммобилизации оборотных средств для инвестиционной деятельности.

     Иммобилизация оборотных средств оправдана  в размерах, не приводящих к сокращению основной деятельности, в противном случае, она приводит к снижению платежеспособности предприятия и сложностям в осуществлении им операционной деятельности.

     Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности позволяет лучше, чем коэффициент текущей ликвидности оценить платежеспособность, так как включает при расчете в состав активов их наиболее ликвидную часть. Он рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Запасы, вынужденная продажа которых может принести убытки, при расчете этого коэффициента исключаются.

     Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Он показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами.

     При необходимости на основе баланса  и аналитических данных рассчитывают коэффициент платежеспособности как отношение остатка денежных средств к сумме срочных платежей, либо как отношение готовых средств платежа (денег и ликвидных краткосрочных финансовых вложений) к сумме наиболее срочных (например, сроком до одного месяца) финансовых обязательств предприятия.

     Все названные коэффициенты являются модификациями общего показателя оценки способности предприятия покрыть краткосрочную задолженность при сохранении возможности ведения уставной деятельности.

     Коэффициенты  платежеспособности и ликвидности характеризуют оборотные активов в их балансовой оценке в сопоставлении с краткосрочными обязательствами, но не отражают качество активов. В составе оборотных активов могут оказаться “некачественные” активы с точки зрения возможной их конверсии в денежную форму в размере, равном их балансовой стоимости. Так, корпоративные ценные бумаги и другие финансовые активы могут иметь рыночную стоимость ниже балансовой, в составе дебиторской задолженности может быть задолженность безнадежная или трудная к взысканию, часть дебиторской задолженности может не  иметь  потенциальной возможности  превратиться в наличность (авансированные работы, выполнение которых не подтверждено актами на отчетную дату, предоплата за продукцию превратятся не в деньги, а в затраты и запасы). [5]  

     Таким образом, в составе оборотных  активов могут иметь место  неликвидные или низко-ликвидные  активы в виде безнадежной дебиторской  задолженности, ценных бумаг, материальных запасов, готовой продукции, товаров, некачественно выполненных работ; предприятие может иметь недостаточное наличие запасов для производственной деятельности. Все это является следствием неплатежей, нестабильности рынка, в том числе фондового, неэффективного использования предприятием имеющихся  активов  и  ряда других причин.          В этом случае, несмотря на возможную положительную оценку платежеспособности на основе коэффициентов, предприятие может испытывать дефицит наличных средств для текущих расчетов по обязательствам и (или) операционной деятельности. То есть, показатели платежеспособности могут быть достаточно высокими, в то время как предприятие будет не в состоянии произвести расчеты по обязательствам в срок. В этой связи, важно произвести не только общую оценку коэффициентов платежеспособности, но и реальную способность предприятия погасить свои текущие долги.

     Следует отметить, что при расчете коэффициента текущей платежеспособности по официальной  методике не учтено влияние структуры оборотных активов на значение этого показателя.

     Для прогноза реальной платежеспособности требуется рассмотрение структуры оборотных активов предприятия с точки зрения их ликвидности, то есть способности быть конверсированными в денежную форму в сроки, соответствующие погашению задолженности. При этом следует помнить, что рыночная оценка отдельных оборотных средств, например, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, не совпадает с их балансовой оценкой. Соответственно этому и коэффициенты уровня ликвидности отдельных оборотных средств будут отличаться в зависимости от оценок.  [5]              Показатели финансовой устойчивости.     Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

      Рассмотрим  основные показатели, входящие в эту  группу: 

• Коэффициент автономии – показывает в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала:

                                                

                                           (13)

Где, Сс – собственные средства;

А –  совокупные активы.

• Коэффициент заемного капитала  – обратный коэффициенту автономии. Отражает долю заемных средств в источниках финансирования:

                                                

                                           (14)

• Коэффициент финансовой зависимости - в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность:

                                                

                                           (15)

Где, ФО – финансовые обязательства;

РПР – резервы предстоящих расходов;

ВБ  – валюта бухгалтерского баланса.

• Коэффициент долгосрочной финансовой независимости -  степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников финансирования:

                                           (16)

• Коэффициент покрытия процентов – насколько полученная прибыль обеспечивает выплату процентов по займам. Иначе, сколько раз предприятие в течение периода заработало средств на выплаты процентов по займам:

                                             (17)

Где, П - прибыль до выплаты процентов и налогов; 
РП - расходы по выплате процента.

• Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций - показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства:

                                           (18)

Где, ПА – постоянные активы; 
ИК – инвестированный капитал.

• Коэффициент структуры долгосрочных вложений – показывает какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств:

                                           (19)

Где, ДП – долгосрочные пассивы; 
ВОА – внеоборотные активы.

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия:

                                           (20)

     Где, СКО - сумма источников собственного капитала;

     ОбА – оборотные активы.

• Коэффициент маневренности – показывает какую долю, занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия:

                                           (21)

Где, ЗиЗ – запасы и затраты

     Источником  информации для расчета данных показателей также является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия.

     Показатели  рассчитываются по данным на определенную отчетную дату, либо средним за период.                  Показатели деловой активности.          Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности. Данную группу показателей еще называют показателями оценки оборачиваемости активов, коэффициентами использования активов или коэффициентами управления активами, а также показателями оценки результатов хозяйственной деятельности, объединив с показателями рентабельности. По названию показателей этой группы можно судить о назначении их в целях финансового анализа.

     Показатели  деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли. Например, как быстро дебиторская задолженность превращается в наличность, каков возраст запасов и т.д.

     Рассмотрим систему используемых в финансовом анализе показателей деловой активности:

• Оборачиваемость активов - измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли:

                                           (22)

Где, ВР – выручка от реализации (без НДС);

Аср – среднегодовая стоимость активов.

• Оборачиваемость запасов – показывает, какова скорость реализации запасов:

                                           (23)

Где, Зср – среднегодовая стоимость запасов.

• Фондоотдача - показывает, сколько выручки получено на рубль основных фондов:

                                           (24)

Где, Сср – среднегодовая стоимость основных средств.

• Оборачиваемость дебиторской задолженности – показывает, сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность:

                                           (25)

Где, Орк – объем реализации в кредит;

Аср – среднегодовая стоимость чистой дебиторской задолженности.

• Время обращения дебиторской задолженности - представляет собой средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. Используется для оценки системы расчетов с дебиторами:

 

       ,                                                    (26)

      Где, - средняя за период величина дебиторской задолженности;

      В -   выручка от реализации, тыс. руб.

• Оборачиваемость готовой продукции – показывает, как долго деньги связаны в готовой продукции:

       ,                                                    (27)

      Где,   – средняя за период стоимость готовой продукции.

• Оборачиваемость оборотного капитала – показывает, скорость оборота всех оборотных ресурсов предприятия (сколько выручки приносит рубль оборотных активов):