Задачи по "Инвестициям"

Автор: Пользователь скрыл имя, 14 Декабря 2011 в 22:26, контрольная работа

Описание работы

Работа содержит решенные задачи по "Инвестициям"

Содержание

Задача 1………………………………………………………………3
Задача 2………………………………………………………………9
Задача 3………………………………………………………………13
Список литературы………………………………………………….17

Скачать полностью (84.06 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Работа содержит 1 файл

инвестиции.doc

— 407.00 Кб (Скачать)

      Федеральное агентство по образованию

      ГОУ ВПО

      ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 
 
 
 
 

      КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

      по  дисциплине «ИНВЕСТИЦИИ»

      Вариант 4 
 

                                                        
 
 
 
 

                                        Факультет: финансово-кредитный

                    Специальность: ГМФ

                                                           Студент Савичева Оксана Владимировна

                  Курс 5      № группы

                                  Личное дело № 07ФФД11714

                                                       Преподаватель  
 
 
 
 

      Москва  – 2011 
 

      СОДЕРЖАНИЕ

  1. Задача 1………………………………………………………………3
  2. Задача 2………………………………………………………………9
  3. Задача 3………………………………………………………………13
  4. Список литературы………………………………………………….17
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Задача 1

      Предприятие «Д» рассматривает проект по запуску  новой производственной линии, которую планируется установить в неиспользуемом в настоящее время здании и эксплуатировать на протяжении 5-и лет. На реконструкцию здания в прошлом году было истрачено 100 000,00. Имеется возможность сдать неиспользуемое здание в аренду на 6 лет с ежегодной платой 25000,00.

      Стоимость оборудования равна 200 000,00, доставка оценивается в 10 000,00, монтаж и установка в 30 000,00. Полезный срок оборудования 5 лет. Предполагается, что оно может быть продано в конце 4-го года за 25 000,00. Потребуются также дополнительные товарно-материальные запасы в объеме 25 000,00, в связи, с чем кредиторская задолженность увеличится на 5000,00.

      Ожидается, что в результате запуска новой  линии выручка от реализации составит 200 000,00 ежегодно. Переменные и постоянные затраты в каждом году определены в объеме 55 000,00 и 20 000,00 соответственно.

      Стоимость капитала для предприятия равна 12%, ставка налога на прибыль —20%.

  1. Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
  2. Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 000,00. Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта? Если да, то подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

Решение

  1. Разработка план движения денежных потоков и оценка экономической эффективности проекта.

       У предприятия есть 2 варианта использования  данного здания: запустить в здании новую производственную линию и  эксплуатировать 4 года (проект А) или сдать его в аренду на 6 лет (проект В).

       Для оценки эффективности проектов разработан план движения денежных средств по каждому проекту (табл. 2А и 2В).

      Стоимость реконструкции здания (100 000) в данном случае является понесенными ранее безвозвратными затратами, величина которых не может измениться в связи с принятием или отклонением проекта, поэтому она не учитывается в оценке денежного потока, но она учитывается при начислении амортизации.

      Потребность дополнительных товарно-материальные запасы возрастет на 25 000.00, из них 5 000.00 удовлетвориться за счет роста кредиторской задолженности, т.е. дополнительные расходы на увеличение запасов сырья и материалов составят 20 000.00.

      Таблица 1

       Денежные  потоки по проекту А

№ Выплаты и поступления по проекту Период
0 1 2 3 4
1 (-) Покупка нового оборудования 250 000        
2 (=) Реконструкция цеха 100 000        
3 (-) Доставка нового оборудования 10 000        
4 (-) Установка нового оборудования 20 000        
5 (-) Увеличение запаса сырья и материалов 20 000        
6 (+) Рост выручки  от реализации продукции   200 000 200 000 200 000 200 000  
7 (-) Увеличение  постоянных затрат   20 000 20 000 20 000 20 000
8 (-)Увеличение  переменных затрат    55 000 55 000 55 000 55 000
9 (-) Увеличение амортизации ((1+3+4)/5) 0 76 000 76 000 76 000 76 000
10 (+) Доходы от  реализации оборудования         25 000
11 (-) Остаточная стоимость оборудования (9)         56 000
12 (=)Уменьшение прибыли в результате выбытия основных средств, ∆NFA (10-11) 0       31 000
13 (=)Увеличение прибыли от реализации продукции (6-7-8-9) 0 49 000 49 000 49 000 49 000
14 (-) Увеличение платежей по налогу на прибыль от реализации продукции (13*20%) 0 9 800 9 800 9 800 9 800
15 (+) Уменьшение платежей по налогу на прибыль от реализации оборудования, (12*20%) 0 0 0   6 200
16 (+) Уменьшение запаса сырья и материалов в результате завершения проекта, ∆WCR         20 000
17 (=) Изменение чистой прибыли (13-12-14+15) 0 39 200 39 200 39 200 14 400
             
  Продолжение табл. 2А
Денежные потоки
18 Чистые первоначальные инвестиции, DIC 300 000 0 0 0 0
19 Свободный денежный поток в период реализации проекта, 0 115 200 115 200 115 200 115 200
20 Свободный денежный поток при завершения проекта 0 0 0 0 -4 800
21 Совокупный денежный поток, -300 000 115 200 115 200 115 200 110 400
 

      Таблица 2

       Денежные  потоки по проекту В

№ Выплаты и поступления  по проекту Период
0 1 2 3 4 5 6
1 (=) Реконструкция цеха 100 000            
2 (+) Доходы от  сдачи цеха в аренду   25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000  
3 (-) Увеличение амортизации   20 000 20 000 20 000 20 000 20 000 0
4 (=)Увеличение прибыли в результате сдачи оборудования в аренду, ∆NFA 0 5 000 5 000 5 000 5 000 5 000 25 000
5 (-) Увеличение платежей по налогу на прибыль 0 1 0000 1 000 1 000 1 000 1 000 5 000
6 (=) Изменение чистой прибыли 0 4 000 4 000 4 000 4 000 4 000 20 000
Денежные  потоки
7 Чистые первоначальные инвестиции, DIC 0            
8 Свободный денежный поток в период реализации проекта, 0 24 000 24 000 24 000 24 000 24 000 20 000
9 Свободный денежный поток при завершения проекта 0 0 0 0 0 0 0
10 Совокупный денежный поток, 0 24 000 24 000 24 000 24 000 24 000 20 000
 

       Для оценки эффективности проектов с разной продолжительностью жизненного цикла используется метод аннуитетов: 
 

       
  • рассчитывается  чистая  приведенная стоимость (NPV):

  • рассчитывается  эквивалентный аннуитет (ЕАА)

       

       Вывод: Поскольку ЕААB> ЕААА, то проект В (сдача здания в аренду на 6 лет) является более рентабельным, чем альтернативный проект А.

  1. Предположим, что в связи с вводом новой линии сбыт другой продукции уменьшится на 50 000,00. Необходимо ответь на вопрос - Влияет ли данное условие на общую эффективность проекта?

      Рассмотрим  проект С по запуску в здании новой производственной линию и эксплуатации ее в течении 4 лет.

      Проект  С отличается от проекта А лишь тем, что его реализация приведет к уменьшению ранее производимой продукции на 50 000.00. Таким образом, общее изменение выручки от реализации оставит 150 000,00. 
 
 
 

      Таблица 3

      Денежные  потоки по проекту С

№ Выплаты и поступления  по проекту Период
0 1 2 3 4
1 (-) Покупка нового оборудования 250 000        
2 (=) Реконструкция цеха 100 000        
3 (-) Доставка нового оборудования 10 000        
4 (-) Установка нового оборудования 20 000        
5 (-) Увеличение запаса сырья и материалов, ∆WCR 20 000        
6 (+) Рост выручки  от реализации продукции   150 000 150 000 150 000 150 000  
7 (-) Увеличение  постоянных затрат   20 000 20 000 20 000 20 000
8 (-)Увеличение  переменных затрат    55 000 55 000 55 000 55 000
9 (-) Увеличение амортизации ((1+3+4)/5) 0 76 000 76 000 76 000 76 000
10 (+) Доходы от  реализации оборудования         25 000
11 (-) Остаточная стоимость оборудования (9)         56 000
12 (=)Уменьшение прибыли в результате выбытия основных средств, ∆NFA (10-11) 0       31 000
13 (=)Уменьшение прибыли от реализации продукции (6-7-8-9) 0 1 000 1 000 1 000 1 000
14 (+)Уменьшение платежей по налогу на прибыль от реализации продукции (13*20%) 0 200 200 200 200
15 (+) Уменьшение платежей по налогу на прибыль от реализации оборудования, (12*20%) 0 0 0   6 200
16 (+) Уменьшение запаса сырья и материалов в результате завершения проекта, ∆WCR         20 000
16 (-)Уменьшение чистой прибыли (13-12-14+15) 0 800 800 800 31 800
Денежные  потоки
17 Чистые первоначальные инвестиции, DIC 300 000 0 0 0 0
18 Свободный денежный поток в период реализации проекта, 0 75 200 75 200 75 200 75 200
19 Свободный денежный поток при завершения проекта 0 0 0 0 -4 800
20 Совокупный денежный поток, -300 000 75 200 75 200 75 200 70 400

       Для оценки изменения эффективности  проекта по запуску новой линии в результате уменьшения выручки от реализации ранее производимой продукции на 50 000,00 необходимо рассчитать критерии эффективности для проектов А и С и сравнить их.

  • Расчет чистой  приведенной стоимости (NPV):

        (см. п. 1);

    NPVА > NPVC, кроме того, проект С неэффективен.

  • Расчет внутренней нормы доходности (IRR) производился в EXCELE, были получены следующие результаты:

    IRRA = 18.8 % > r = 12%; IRRC <0 < r = 12%; IRRА > IRRВ.

Расчет  модифицированной нормы доходности (MIRR):

 

Вывод: Факт уменьшения сбыта ранее производимой продукции на 50 000,00 влияет на эффективность проекта по вводу новой производственной линии. Изменение сбыта продукции приведет к снижению эффективности ранее рассмотренного проекта А, а также сделает его абсолютно не выгодным. 
 

      Задача 2

    Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности замены старого оборудования «С» на новое «Н». Старое оборудование было куплено 5 лет назад за 30 000,00 и прослужит еще в течение 5 лет, после чего подлежит списанию. В настоящее время оно может быть продано за 15 000,00.

    Новое оборудование с нормативным сроком эксплуатации 5 лет стоит 40 000,00. Его доставка и установка обойдутся в 6000,00. Поскольку оборудование «Н» имеет более высокую производительность, предприятие должно будет увеличить начальный запас сырья и материалов на 6000,00. По завершении срока полезной службы оборудование будет списано.

    Ожидается, что внедрение нового оборудования позволит сократить затраты на оплату труда на l5 000,00 в год, а также снизить расходы на предпродажную подготовку продукции на 1100,00 в год. При этом потери от брака снизятся с 7000,00 до 3000,00. Расходы на обслуживание и ремонт оборудования возрастут на 5000,00 в год.

    Ставка  налога на прибыль равна 20%, ставка налога на доходы от реализации основных средств — 30%. Используется линейный метод амортизации.

  1. Разработайте план движения денежных потоков и определите, при какой максимальной ставке дисконтирования (средней цене капитала) проект может быть принят.
  2. Осуществите анализ эффективности проекта из расчета стоимости капитала для фирмы, равной 75% от максимально допустимой.

Информация о работе Задачи по "Инвестициям"