Инвестиционная политика предприятия

Для предприятия каждый инвестор ассоциируется с определенным размером либо потоком вложений (прежде всего финансовых). Причем зачастую, например, в акционерных обществах, в зависимости от размера вложений (количества приобретенных акций) инвесторы получают определенные права на участие в управлении. Соответственно инвесторы с позиции получателя инвестиций подразделяются на крупных, мелких и т. п., а не на портфельных и прямых инвесторов.

Инвестор, вкладывая средства в предприятие через приобретение акций, паев, долей, действует либо непосредственно (прямой инвестор), либо опосредованно (опосредованный инвестор) через финансовые институты. При этом важно не то, как он действует, а то, какие цели преследует, какой объем средств вкладывает в предприятие.

Портфельный инвестор — это лицо, которое приобретает различные финансовые инструменты с разной степенью риска с целью получения определенного (желаемого) уровня доходов на вложенные средства. При этом портфельный инвестор не обязательно действует через финансовые институты. Он может осуществлять эти операции прямо, непосредственно. Другими словами, с точки зрения инвестора инвестиции разделяются на прямые и косвенные (опосредованные), либо портфельные и неделимые, однородные или, как их еще называют, симплексные.

По отношению к объекту вложения выделяют внутренние и внешние инвестиции. Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, внешние — вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

По периоду осуществления инвестиции подразделяют на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные. Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений), среднесрочные — вложения капитала на период от одного до грех лет, краткосрочные — вложения на период до одного года.

В условиях высокой инфляции указанная выше градация по срокам вложения несколько видоизменяется. В частности, в России I 1990-е гг. сроки вложений капитала на период свыше одного года «частую рассматривались как долгосрочные, учитывая высокий уровень инфляции.

Во временном аспекте инвестиции классифицируются также по продолжительности срока эксплуатации инвестиционных объектов он может быть определенным или неопределенным. Любая неопределенность повышает финансовые риски и тем самым снижает заинтересованность во вложениях.

Важным классификационным признаком инвестиций является - их взаимозависимость. По степени взаимосвязи инвестиции подразделяют на три группы: (1) изолированные инвестиции (это такие вложения, которые не вызывают потребности в других инвестициях); (2) инвестиции, зависимые от внешних факторов (например вложения капитала, которые зависят от наличия производственной, социальной инфраструктуры, уровня инфляции и т. д.); (3) инвестиции, влияющие на внешние факторы (примером таких инвестиций могут быть вложения в средства массовой информации). Вторая и третья группы составляют так называемые взаимосвязанные (взаимозависимые) инвестиции.

По степени надежности инвестиции подразделяют на относительно надежные и рисковые. Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить и потребности в ресурсах, и будущие результаты. Различные формы поддержки данного вида инвестиций зачастую осуществляются через государственные программы. Менее рисковыми являются инвестиции в сферы (отрасли) с достаточно определенным рынком сбыта. Более надежные вложения в настоящее время в России — инвестиции в сферы импортозамещения, а также в отрасли нефтегазового комплекса.

Инвестиции можно классифицировать и через призму характеристики инвесторов. Здесь существуют разные подходы к выделению классификационных признаков. Наиболее распространенным подходом является разделение инвесторов на две группы: (а) частные инвесторы (отечественные и иностранные); (б) государственные и муниципальные инвесторы. Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физических, а также юридических лиц негосударственных форм собственности. К государственным и муниципальным инвестициям относят вложения капитала государственных и муниципальных предприятий, а также средств бюджетов разных уровней и государственных внебюджетных фондов.

По характеру использования капитала в инвестиционном процессе выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Первичные инвестиции представляют собой вложения капитала за счет как собственных, так и заемных средств инвесторов. Реинвестиции представляют собой вторичное использование капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций. Дезинвестиция — это высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции. Отечественные инвестиции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны (домашними хозяйствами, предприятиями, организациями, государственными и муниципальными органами). К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.

По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т. п.

2.           Состояние инвестиционной деятельности на предприятии

2.1.    Инвестиционные проекты ОАО «Газпром»

              Для рассмотрения и дальнейшего анализа, мы приводим Открытое Акционерное Общество «Газпром», так как данное предприятие обладает исключительно большим инвестиционным потенциалом.

              ОАО «Газпром» — одна из крупнейших энергетических компаний в мире. Основными направлениями ее деятельности являются геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация углеводородов, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии. Миссия «Газпрома» заключается в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

              В 1989 г. на основе Министерства газовой промышленности СССР был образован Государственный газовый концерн «Газпром». На его базе в 1993 г. создано Российское акционерное общество «Газпром», переименованное в 1998 г. в Открытое акционерное общество «Газпром».

              Организационно-правовая форма предприятия

              Организационно-правовая форма  — способ закрепления и использования имущества хозяйствующим субъектом и вытекающие из этого его правовое положение и цели предпринимательской деятельности.

              Гражданским Кодексом (ГК) РФ предусмотрены различные организации. За исключением крестьянских (фермерских) хозяйств (КФХ) они имеют статус организационно-правовых форм (ОПФ) или их разновидностей. Так, на рисунке №2 дана структура организационно-правовых форм. Предварительное знакомство с этой схемой, по мнению руководителей, дает им возможность сразу получить общее представление об организационно-правовых формах.

              В нашем случае предприятие «Газпром» является Открытым Акционерным Обществом (ОАО).

              Открытое Акционерное Общество – это хозяйственное общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций, владельцы которых могут отчуждать принадлежащую им часть без согласия других акционеров. Акционеры несут риск лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Рис. №2. Структура организационно-правовых форм.

Вид членства, ограничения. Один вид членства — акционер. Им может быть физическое или юридическое лицо (численность не ограничивается). Другое хозяйственное общество не может быть единственным акционером, если оно состоит из 1 лица.

Органы управления: общее собрание акционеров, наблюдательный совет, правление (дирекция) во главе с председателем (директором). Доля привилегированных (не голосующих) акций не должна превышать 25 %.

Ответственность. Акционеры несут ответственность в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Прибыль. Прибыль, направляемая на дивиденды, распределяется между акционерами пропорционально количеству принадлежащих им акций.

Выход из ОАО. Чтобы «выйти» из ОАО акционер продает все свои акции любому лицу. Акционеру, выходящему для создания КФХ[8] выделяется земельный участок и имущество согласно уставу.

Плюсы и минусы. Численность акционеров не ограничена. В сельском хозяйстве ОАО оказались неэффективными. Предпочтительны при необходимости осуществления крупных капвложений (путем привлечения в участники потенциальных инвесторов).

ОАО «Газпром» является самой крупной компанией в мире по добыче газа. В состав производственных мощностей «Газпрома» входят в около 10 тысяч газовых и нефтяных скважин, 154 установки подготовки газа, 6 заводов по переработке газа, газового конденсата и нефти, 155 тысяч км магистральных газопроводов и газопроводов-отводов, 253 компрессорных станций общей мощностью более 42 млн. киловатт, 22 объекта подземного хранения газа, 3 583 газораспределительные станции.

Инвестиционная деятельность ОАО «Газпром» осуществляется в соответствии с инвестиционной стратегией и направлена на обеспечение стабильной деятельности и платежеспособности компании.

Инвестиционные проекты «Газпрома» направлены на решение текущих и перспективных задач, связанных с обеспечением природным газом потребителей России, выполнением контрактных обязательств по поставкам газа на экспорт, необходимым восполнением ресурсной базы, освоением новых месторождений, поддержанием надежности газотранспортной системы.

С учетом этих задач в компании регулярно разрабатывается прогноз развития добычи и обеспечения поставок газа потребителям на десять лет, а также на три года с последующим ежегодным уточнением.

Таким образом, основными структурными компонентами инвестиционных проектов являются:

          Проведение геологоразведочных работ;

          Обустройство новых месторождений;

          Доставка добываемого газа потребителям путем строительства новых газотранспортных систем, подземных хранилищ газа, газопроводов-отводов с газораспределительными станциями и распределительных газовых сетей в населенных пунктах;

          Поддержание добычи газа на месторождениях с падающей добычей путем строительства дожимных компрессорных станций, разбуривания дополнительных газовых скважин и реконструкции объектов;

          Поддержание надежности существующей газотранспортной системы путем реконструкции магистральных газопроводов и отводов от них;

          Участие ОАО «Газпром» в международных проектах, обеспечивающих укрепление позиций компании на международных рынках.

Все инвестиционные проекты, планируемые к реализации, проходят отраслевую и государственную экспертизу. Планируемое строительство крупных объектов, связанных с добычей, транспортом, переработкой и подземном хранением газа рассматриваются на заседаниях Совета Директоров.

Ежегодные инвестиционные программы «Газпрома» рассматриваются и утверждаются Советом директоров.

Начиная с 2001 года инвестиционные программы проходят согласование в федеральных органах и рассматриваются на заседаниях Правительства Российской Федерации.

В настоящее время «Газпромом» реализуется более 800 инвестиционных проектов, важнейшими из которых являются:

          обустройство Заполярного газонефтеконденсатного месторождения, Песцового, Вынгаяхинского, Етыпуровского, Ен-Яхинского месторождений, Анерьяхинской и Харвутинской площадей Ямбургского месторождения, расположенных в Ямало-Ненецком автономном округе;

          строительство магистральных газопроводов «Заполярное-Уренгой», «Северные районы Тюменской области –Торжок», «Ямал-Европа»,

          реконструкция систем газопроводов «Уренгой-Помары–Ужгород», «Уренгой-Петровск-Новопсков», «Уренгой-Центр» и др.;

В 2002 году на реализацию инвестиционных проектов было направлено 156 млрд. руб. капитальных вложений из них на геологоразведочные работы на месторождениях и подземных хранилищах газа – 4,5 млрд. руб., на эксплуатационное бурение - 8 млрд. руб., на обустройство месторождений – 49 млрд. руб., на строительство газопроводов – 61 млрд. руб., в том числе на реконструкцию газотранспортной системы - 19 млрд. руб., на строительство подземных хранилищ газа – около 4 млрд. руб. и на строительство объектов по переработки газа – 2,5 млрд. руб. Введено в эксплуатацию 818 км магистральных газопроводов и отводов, 7 компрессорных станций, одна установка комплексной подготовки газа, подключена 151 скважина на месторождениях, увеличена активная емкость подземных хранилищ газа на 2 млрд. куб. м. с подключением 45 скважин.