Инвестиции в ценные бумаги

 

• разработку инвестиционной политики;

 

• анализ ценных бумаг;

 

• формирование инвестиционного  портфеля;

 

• реструктуризацию инвестиционного  портфеля;

 

• оценку инвестиционной деятельности.

 

Разработка инвестиционной политики предполагает:

 

• определение цели вложения денежных средств в ценные бумаги;

 

• соотношение цели и  финансовых возможностей;

 

• соотношение риска  и доходности.

 

Анализ ценных бумаг  нацелен на выявление таких ценных бумаг, которые могут дать прирост  капитала.

 

Для того, чтобы определить, какие ценные бумаги способны увеличить доход, применяется фундаментальный и технический анализ.

 

Фундаментальный анализ основан на том, что котировки  ценных бумаг отражают состояние  экономики в целом, а также  отрасли и самой фирмы - эмитента. В связи с этим анализируют прежде всего макроэкономические показатели. Затем необходимо провести отраслевой анализ, в ходе которого выявляется та отрасль, которая может представить наибольший интерес для потенциального инвестора. Отраслевой анализ дополняется анализом фирмы (предприятия). Для этого изучается баланс фирмы, рассчитываются различные показатели, коэффициенты платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности.

 

На базе исследования различных коэффициентов выявляются тенденции за предыдущие периоды, и основываясь на этом, проецируется дальнейшее развитие деятельности фирмы. Подобный анализ может служить основой для принятия инвестиционного решения о вложении денежных средств в акции той фирмы, которая является более стабильной, надежной и перспективной.

 

Фундаментальный анализ требует изучения большого количества статистических данных.

 

Технический анализ представляет собой один из методов исследования динамики фондового рынка с целью  прогнозирования направления движения цен. Основными пользователями технического анализа являются трейдеры. Технические аналитики:

 

а)   проводят исследование движения курсов ценных бумаг;

 

б)   выявляют тенденции  и направления их изменений;

 

в)   прогнозируют на этом основании движение цен в  будущем.

 Технические  аналитики   полагают,  что  все   происходящее   на

 

фондовом рынке подчинено тем или иным тенденциям. Основная цель технического аналитика - выявление этих тенденций на ранних стадиях их развития и осуществление торговли ценными бумагами в соответствие с направлением данной тенденции.

 

Как фундаментальный, так  и технический анализ нацелены на прогнозирование динамики рынка, они  используются для решения одной  и той же проблемы, а именно определения, в каком же направлении будут  двигаться цены на фондовом рынке.

 

Формирование инвестиционного  портфеля Инвестиционный портфель - это  совокупность ценных бумаг, управляемая  как единое целое.

 

При формировании инвестиционного  портфеля инвестор должен:

 

• Выбрать адекватные ценные бумаги, то есть такие, которые  бы давали максимально возможную  доходность и минимально допустимый риск;

 

• Важно определить, в ценные бумаги каких эмитентов следует вкладывать денежные средства;

 

• Диверсифицировать  инвестиционный портфель. Инвестору  целесообразно вкладывать деньги в  различные ценные бумаги, а не в  один их вид. Это делается для того, чтобы снизить риск вложений. Но диверсификация должна быть разумной и умеренной. Вложение в большое  число разнообразных ценных бумаг  может повлечь за собой и большие  расходы на отслеживание необходимой  информации для принятия инвестиционного  решения.

 

Реструктуризация инвестиционного  портфеля

 

Поскольку фондовый рынок  является весьма динамичным, то происходящие на нем изменения отразятся на структуре инвестиционного портфеля. Поэтому инвестору необходимо пересматривать, корректировать свой портфель, изменять его структуру, чтобы добиваться доходности и уровня риска.

 

Оценка инвестиционного  портфеля

 

В связи с тем, что  целью инвестора является увеличение капитала, то необходимо осуществлять оценку эффективности вложений. Существуют методы оценки инвестиционного портфеля, разработанные специалистами в  этой области.

К преимуществам для  инвесторов вложений в акции относятся  возможности:

- получения значительных  доходов в виде дивидендов  и продажи акций по более  высокому курсу;

- участия в управлении  акционерным обществом;

- воздействия на деятельность  общества (для крупных держателей  акций).

 Недостатки для  инвесторов вложений в акции:

- риск невыплаты дивидендов;

- риск потери капитала  при снижении курса акций;

- невозможность для  мелких акционеров воздействовать  на проводимую обществом политику;

- последняя очередность  возврата капитала при ликвидации  общества.

 Преимущества вложения  в облигации:

- величина дохода  по облигациям гарантирована  и заранее известна, в то время  как величина дохода по акциям (обычным) носит не гарантированный  и прогнозный характер;

- облигации могут  быть досрочно предъявлены к  погашению, между тем как акционер  не может востребовать средства, вложенные в акции (за исключением  льготного периода и случая  ликвидации эмитента);

- при ликвидации фирмы  владельцы облигаций имеют первоочередное  по сравнению с держателями  акций право на возврат вложенных  средств.

 Недостатки вложения  в облигации:

- менее высокая, как  правило, доходность облигаций  по сравнению с акциями;

- владение облигациями  не предоставляет права на  участие в управлении компанией.

С точки зрения инвестора, ценные бумаги — облигации, привилегированные  и обыкновенные акции — могут  быть расположены в определенной последовательности, в зависимости  от степени возрастания риска, уменьшения надежности и в качестве уравновешивающего  фактора повышения вероятности  получения более высоких доходов  и приобретения капитала. В настоящее  время облигация <-с золотым обрезом» может приносить около 4,5% дохода, надежная привилегированная акция — около 5%. Так как обыкновенные акции могут повышаться в цене и тем самым вызывать увеличение капитальной суммы, наименьший дивиденд, выплачиваемый по ним, часто ниже уровня дохода по облигациям. Например, некоторые «растущие акции», вроде акций компании «Интернэшнел бизнес мэшинз», приносят гораздо меньше дохода, чем самые надежные государственные облигации. Читатель, желающий проверить, уяснил ли он особенности этих трех видов ценных бумаг, должен убедиться, понимает ли он, почему в период инфляции лучше вкладывать деньги в обыкновенные акции, а не в два других вида ценных бумаг.

 

Было бы ошибкой полагать, что облигации — это совершенно безопасный вид инвестиций. Напротив, как показал опыт, во время депрессий  многие компании терпят банкротство  и не выполняют своих обязательств по облигациям; они выплачивают лишь несколько центов на каждый доллар. Самый большой риск, связанный  с вложением капитала в корпорацию, состоит в возможном понижении  прибыльности корпорации, что сильно снижает стоимость ее активов. Часто  бывает и так, что компания подвергается «оздоровлению», в результате которого акционеры лишаются всего,что они имеют; суды могут назначить «ликвидатора» или опекуна, чтобы вести дело, а держателям облигаций могут быть возвращены облигации (или даже акции) на сумму, значительно меньшую, чем их первоначальные вложения. Более того, одни держатели облигаций могут иметь преимущества перед другими. Многие вкладчики в ценные бумаги железных дорог знают об этом по своему опыту.

 

С точки зрения корпорации облигационный заем порождает невысокие» но постоянно фиксированные издержки. В плохие времена они могут  вызвать серьезные затруднения. Привилегированные акции более  гибки и поэтому предпочтительнее, а обыкновенные акции лучше всяких других.