Рынок ценных бумаг

• получать долю чистой прибыли  (дивиденды),  подлежащую распределению  между акционерами в порядке,  предусмотренном законом и уставом,  в зависимости от категории (типа) принадлежащих им акций;

• получать информацию о  деятельности общества и иметь доступ к документам общества в порядке, предусмотренном законом и уставом, и получать их копии за плату;

• получать часть имущества  и иных активов общества  (ликвидационную квоту), оставшихся после ликвидации общества, пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующей категории (типа);

• получать выписку из реестра  владельцев именных ценных бумаг, подтверждающую его права на акции;

• осуществлять иные права,  предусмотренные законодательством,  уставом и решениями общего собрания акционеров,  принятыми в соответствии с его компетенцией.

 

Виды  акций.

Типы акций:

*обыкновенные

*привилегированные 
        Обыкновенные - акции дают их владельцам право участвовать в управлении компанией посредством голосования на собраниях акционеров.

Вкладывая средства в обыкновенные акции, инвестор рассчитывает на получение  доходов в виде периодических  выплат дивидендов и роста курсовой стоимости акций. Как величина дивидендов, так и перспективы роста курсовой стоимости напрямую зависят от работы компании-эмитента.

Размер дивидендов устанавливается  акционерами на годовом собрании. Некоторые, даже высокоприбыльные компании, могут не выплачивать дивиденды в течение продолжительных периодов времени, в тех случаях, когда разумно реинвестировать всю прибыль в развитие бизнеса. Это может быть выгодно акционерам, так как новые капитальные инвестиции способны вызвать рост курсовой стоимости акций компании. Многие российские компании нерегулярно выплачивают дивиденды по обыкновенным акциям.

Обыкновенные  акции могут быть ограниченными: они не дают права голоса или ограничивают его. Компании могут выпускать привилегированные и обыкновенные акции с ордером, который дает держателям право купить определенное число обыкновенных акций;

Привилегированные - акции, которые не дают их владельцам права голоса и приобретаются в расчете на дивиденды и рост курсовой стоимости. Российские привилегированные акции принципиально отличаются от привилегированных акций, выпускаемых иностранными компаниями, которые обычно относят к инструментам с фиксированным доходом, так как они выплачивают фиксированные дивиденды, например, определенный процент от номинальной стоимости. Уставы же большинства российских акционерных обществ предписывают выделение 5-10% чистой прибыли на выплату дивидендов по привилегированным акциям. Как правило, по привилегированным акциям платят более высокие дивиденды, чем по обыкновенным акциям.

Привилегированные акции  также могут быть:

*кумулятивными - по ним выплачиваются накопленные дивиденды. Если, например, на привилегированную акцию установлен дивиденд 5 %, но компания в данном году смогла выплатить только 3 % , то в следующем году она должна выплатить 7 % конвертируемыми - их можно обменять на обыкновенные по заранее определенной цене;

*с плавающим  курсом - дивиденд по ним "привязывается" к процентной ставке банка;

*возвратными  и невозвратными Возвратные акции компания имеет право "отозвать" путем выкупа.

Характеристика  облигации как цен.бумаги.

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица выпустевшего облигацию в предусматривающий ею срок номинальной стоимостью облигации или иного имущественного эквивалента, а т.ж.фиксируемого %.

Облигация явл долговой ценной бумагой.

Характер-ки облигации:

1)долговая ценная бумага;

2)эмиссионная;

3)доходная;

4)документарная и бездокументарная;

5)срочная;

6)может быть предъявительной или именной (облигация не может быть ордерной ценной бумагой);

7)номинированное.

 

Отличия акции  от облигации.

1)облигация – это часть  заемного капитала, а акция –  часть уставного, собственного  капитала орг-ии;

2)акции может выпускать  только АО, облигации и АО и  др коммерческими орг-ми и гос-ом;

3)по облигации при ее  погашении в обязательном порядке  выплачивается ее номинальная  стоимость соответственно по  акции возможно лишь выплата  части ликвидационной стоимости;

4)облигация имеет чётко  установленный срок обращения,  а акция бессрочна.

 

Классификация облигаций. 

1) По виду эмитента  могут быть государственные и  корпоративные облигации.

2) По конвертируемые различают  конвертируемые и неконвертируемые.

Конвертировать – это право обмена данной ценной бумагой на другие ценные бумаги этого же эмитента.

Позакон-ву РФ облигации могут конвертироваться:

- в другие облигации;

- в привелигированные акции;

- в обыкновенные акции.

Обратная конвертация  акции в облигацию запрещена.

3) По форме доходности  облигации могут быть купонные  и дисконтные.

Купонные (%ые облигации) – это облигации по кот-ым доход выплачивается в виде опред-го % по их номиналу.

Дисконтные – это облигации по которым доход выплачивается в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения.

 

%ый доход может устанавливаться заранее и тогда облигация будет называться облигация с фиксированным купоном.

%ый доход может быть привязан к какому то рыночному покупателю от значения кот-ый на дату выплаты дохода будет зависеть его величина. По такой облигации размер %го дохода заранее неизвестен. Он определяется только на дату выплаты. Такие облигации назыв плавающими или нефиксирующим купоном.

Величина дохода по облигации  купоном может устанавливаться  след способами:

1)состоять из фиксир-ых или нефиксированных части. Пр.: 3 %год.+док-ть по краткосроч.;

2)равный выбранной %ой ставке на рынке;

3)равный приросту в  % рын-ой цены какого либо товара;

Облигация в зависимости  от гарантий со стороны эмитента, может  быть обеспеченными и необеспеченными.

Обеспеченные  облигации – это облигации, кот выпускаются под залог у 3го лица.

Необеспеченные – это облигации кот не имеют какого-либо имущественного обеспечения, их обеспечением явл кредитный рейтинг (имидж эмитента)

 

Государственные облигации.

Госуд.облигация – это ценная бумага, выпускаемая государством и удостоверенная договором гос-го дюйма.

Она выпускается в след целях:

1) Покрытие дефицита гос-го бюджета;

2) Привлечение бюджетных  средств для финансрования конкретных целевых программ;

3) Госуд-го регулирования количества денег в обращении.

ДЕПОЗИТАРНЫЕ  РАСПИСКИ

ДР-рыночная ценная бумага, которое предст-ет  определ-е кол-во , лежащих в их основе акций.(как правило ДР выпускается на определ.кол-во акций,а не на однй акцию).

Типичным представлением ДР яв-ся американская ДР.Характ-ки АДР:-бессрочные.-именные,-обычно документарные,-эмиссионные,-долевые,-доходные.

Сущ-ет 4 уровня АДР:1 «торговая фирма» обращ-ся только на внебирж-м рынке. Комп-я эмитент не обязана предост-ть финанс-ю отчет-сть или вып-ть треб-я по раскрытию инфо. АДР 1го уровня распрост-ся только на ранее выпущенные акции.2 «листинговая фирма» прим-с я для ранее выпущ-х акций. Эмитенто должен соотве-ть треб-м биржи по листингу.3 «фирма предложения» распр-ся на вновь выпущен-е акйии. Эмитент обязан вып-ть треб-я комиссии по цен.бум.  и биржам США,а также соблюд.правила и нормы биржи, на которой будут торговаться АДР. АДР 2 и 3 уровня обращ-ся  только на бирже.4 «форма частного размещения» торгуются на внебирж-м рынке,распр-ся на вновь выпущ-е акции ,только среди очень крупных,профес-х инвесторов ,к. наз-ся квалификационными покупателями, с фондовым портфелем от 100 млн.$. АДР 4 уровня различ.на спонсорские и не спонс-е.

Спонс-е АДР инициируются и поддерж-ся инвестиц-ми банками.Несп-е АДР предост-ют как эмитенту ,так и спонсору.

К преимущ-м эмитентов относ-ся:-распростр-е числа инвесторов за счет иностр-х физ-х и юрид-х лиц;-привлеч-е иностр-го капитала в комп-ю на условиях собств-х средств;-повыш-е имиджа компании и ее извест-ти среди мировых инвесторов.

Преимущ-ва АДР для инвесторов:-обл-ют той же ликвидностью, что и акции;-обычно катир-ся в США;-допуск к торговле акциями иностр-х эмитентов без их непосредственной купли-продажи;-более выс.уровень доходности,чем у акций своих комп.;-минимиз-я валютного риска по сравнению с прямой покупкой акции;-возмож-ть выхода на иностр.рынок при отсут-ии достоверных сведений о нем;-лучшие условия получения инфо о деят-ти эмитентов акций.

В 2007 г.завершилось законод-е оформление расчетных депозитных расписок.

 

ФОРВОРДЫ

Форворд или форвордный контракт –договор между продавцом и покупателем о купли-продаже конкретного товара в заранее оговоренный срок по заранее установл.цене.

Форвод-товарная сделка,т.е. она подразумевает обяз-ю поставку товаров. Передача своих обязан-ей по контракту 3ей стороны возможно только с согласия другой стороны. Предметом форворда м.б акции, облигации, валюта и конкретные товары. Сторона ,к. по контракту обязуются поставить товар откр-ет короткую позицию или продаст товар.

Форвордный контракт индивидуален-договор с нестандартными параметрами. Осн.цель которого соответ-ть требованиям обоих сторон поэтому форвордные контракты торгуются только на внебиржевом рынке.

Форв-е контр. Присле-ют 2 цели:1)реальная поставка товара; 2)страхование покупателя или поставщика от неблагоприятного колебания цен.

Форв. Контр.может заключаться в целях игры на курсовых разницах. Лицо, открывшее длинную позицию рассчитывает на рост цены. Лицо, открывшее короткую позицию рассчит-т на снижение цены.

Преимущ-ом форворда яв-ся то, что он не треб-ет значит-х расходов. Недостатком яв-ся отсут.2го рынка.

 

ФЬЮЧЕРСЫ

Фьючерсы или ф.контракт –соглашение о выполнении в будущем уже достигнутой договоренности о купле-продаже какого-то базового актива по фиксир-ой в момент заключ-я контракта в цене с возможной, но не обяз-ой его поставкой. На практике только 5% фьючерсов заверш-ся реальной поставкой товаров.

Фьючерсный контр.-биржевой контр. Биржа сама разраб-ет условие контракта станд-е для каждого вида товара. Откр.позицией ост-ся только цена. Каждая биржа имеет диллеров в чьи задачи входит постоянная покупка или продажа контрактов. Исполнение фьючерса гарантируется расчетной палатой биржи. В наст.время сущ-ют около 60 различных биржевых товаров по которым торгуются фьючерсы.

Эти товары разбиты по 4 группам :1)с/х продукция и металлы;2)ценные бумаги;3)иностранная валюта;4)биржевые индексы.

Фьючерсный к.м.б. закрыт в любое время до истечения его срока. Прекращение ф.к.производ-ся 2мя способами:1)реальной поставкой товара;2)обратной аффедной сделкой.

 

Опцион- это контракт, дающии право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течении оговоренного срока. Покупая опцион его владелец приобретает право, а не обязанность совершить сделку. За покупку опциона его продавцу платится премия , которая называется ценой опциона. Опцион дающии право на покупку называется опцион КОЛ, опцион дающии право на продажу называется опцион ПУТ. В зависимости от сроков исполнения различают:

*Европейские;

*Американские опционы .

Европейские могут быть исполнены  только в момент  его погашения. Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты погашения.

Варрант- это ценная бумага, которая дает право своему владельцу в будущем купить определенное количество ценных бумаг по заранее установленной цене.

Отличия варрантов от опционов следующие:

1)опц может торговать лицо, которое владеет ценой бумагой, лежащей в ее основе или лицо которое не владеет ценной бумагой. Варрант выпускают только эмитены.

2)опцион выпускается на  срок до 1 года, варранты могут  выпускаться на срок от 10 до20 лет.