Рынок ценных бумаг

Сущность РЦБ

РЦБ позволяет предпринимателю  расширить круг источников финансирования, он же позволяет инвесторам вкладывать свои сбережения в широкий круг финансовых инструментов,тем самым представляя большие возможности для выбора. Сущ-ть РЦБ как альтернативного источника финансирования опр-ся его местом и ролью в рыночной экономике.

         

 

 

РЦБ-это отношение между его участниками,по поводу вып-ка обращения и гашения цен-х бумаг.       Инвестор-это владелец ценной бумаги ставший им в результате обмена на неё опр-ого кол-ва денег или имущ-ва.  Эмитент-это участник рынка выдавший ценную бумагу в обмен на деньги или имущ-во и несущий опр-ые обязательства по ценной бумаге перед инвестором.     Выпуск в обращение ценной бумаги-это отчуждение ценной бумаги эмитентом инвестором.    Обращение ценной бумаги-это отчуждение ценной бумаги от одного инвестора к другому.   Гашение(погашение) ценной бумаги-это отчуждение ценной бумаги инвесторам обратно эмитенту которые сопровождается прекращением сущ-ия ценной бумаги.

Если при отчуждении ценной бумаги от инвестора эмитенту её сущ-ие не прекращается,то это наз-ся изъятие ценной бумаги из обращения.

Структура РЦБ-это условное деление его на отдельные сигменты по различным признакам.   РЦБ состоит из 3х частей:

1часть:Первичные,внебиржевой рынок(новая эмиссия акций и облигаций);

2часть:Биржевой рынок(фондовая биржа);

3часть:»Уличный» рынок.

Первичный рынок  цен-х бумаг-это отношения по поводу вып-ся цен-ой бумаги в обращение. Предусматривает движение ценной бумаги от эмитента к инвестору.

Вторичный рынок- это обращение ценной бумаги между инвесторами.

Биржевой  рынок-это рынок имеющий статус биржи,хар-ся высокой степенью концентрации однотипных сделок с ценными бумагами в опр-ом месте.

Внебиржевой или небиржевой рынок- это рынок хар-щийся хаотичностью процесса заключения сделок с ценными бумагами рассредоточен по стране и участникам, не имеет опр-ого места.

«Уличный» рынок(неорганизованный)- это рынок без правил и без гос-ого регулир-ия. Сделки заключаются по взаимному соглашению продавца и покупателя

Различают: публичный и  электронный рынки.

Публичный рынок –это рынок где купля-продажа ценных бумаг осущ-ся публично,т.е. в присутствии профессиональных участников рынка в строго опр-ое время. Публичным рынком не явл-ся фондовая биржа.

Электронный рынок-это рынок на кот-ом процесс купли-продажи ценных бумаг осущ-ся по электронным статьям.

 

Функции РЦБ

Ф-ции кот-ые вып-ет РЦБ группируется по четырём направлениям:1)общерыночные ф-ции(хар-ны не только для РЦБ,но и для всех рынков); 2) специфические ф-ции (хар-ны только для РЦБ); 3) правовые ф-ции(способствуют орг-ции деят-ти участников РЦБ); 4)вспомогательные ф-ции(непосредственно незадействованы в деят-ти РЦБ,но явл-ся его неотъемлимой частью).

К общерыночным функциям относятся:*коммерческая; *платёжная; *инвестиционная; *информационная; *ценообразующая. К специфическим ф-циям: *перераспределительная; *аккумулирующая; *ф-ция управления; *индикаторная ф-ция; *ф-ция диверсификации; *ф-ция хеджирования; *залоговая; *комписационная. К правовым ф-циям относят:*регулирующая; *саморегулирующая; *контролирующая; *лицензирующая.  К вспомогательным ф-циям:*образовательная; *культурная; *издательская; *спонсорская.

 

 

 

 

 

 

 

Участники РЦБ

Непрофессиональные участники  действуют на рынке без лицензии.

Профессиональные участники  действуют на основании лицензии.

 

Опр-ие ценной бумаги

Цен.бумага-это документ удостоверяющий соблюдение установленных форм и обязательных реквизитов, имущественные права осущ-ие и передача кот-ых возможны только при его предъявлении.  Гражданский кодакс установл-ет,что ценная бумага может сущ-ть как в документарной,так и в бездокументарных формах.

Ценая бумага в бездокументарной форме закрепляет права её владельца в спейиальном её регистре, в списке кот-ые м.б. в обычной компьютеризированной форме. Цен.бумага обладает набором опр-ых характеристик которые отличают её от др-х ценных бумаг.

Характеристики  ценных бумаг

Хар-ки цен-х бумаг делятся на 3 группы: 1)временные; 2)пространственные; 3)рыночные. Временные хар-ки цен-х бумаг-это хар-ки измеряемые временем,к ним относятся сроки:*срок обращения ценной бумаги;*срок выплаты доходов по ценной бумаге; *срок действия тех или иных отдельных прав по ценной бумаге.   

Пространственные-выражают форму сущ-ие цен.бумаги как рыночного товара. Они включают:1)внешняя форма сущ-ия ценной бумаги(внешняя или пространственная); 2)нац-ая принадлежность ценной бумаги; 3)вид рынка на котором обращаются ценные бумаги(биржевая или не биржевая).

Рыночная хар-ка –это хар-ки связанные с эмитентом и инвестором. К ним относят: *порядок фиксации владельца ценной бумаги; *форма обращения; *форма вып-ка; *вид эмитента; *вид капитала кот-ые представляет ценная бумага; *степень обращаемости; *ур-нь риска; *наличие дохода; *наличие номинала.

Классификация ценных бумаг

-это их распределение  ио попарно противоположенному признаку в зависимости от какого либо юрид-ого лица или эк-ого св-ва.Признаки:

По сроку сущ-ия, ценные бумаги бывают:*срочные; *бессрочные. Срочные-это цен.бумаги срок обращения кот-ых ограничен условиями их вып-ков.Срочные цен.бумаги делятся на: краткосрочные (до 1года);среднесрочные(свыше 1 до 5-10 лет);долгосрочные(свыше 10). Бессрочные –это цен.бумаги срок сущ-ия кот-ых по времени не ограничен условиями их выпусков. Срок обращения цен-х бумаг ограничивается либо условиями их гашения,либо сроком сущ-ия эмитента. Промежуточное положение занимают отзывные ценные бумаги. Отзывная ценная бумага-это цен.бумага для кот-ой установлен срок,однако по условиям вып-ка,эмитент имеет право досрочно прекратить её обращение.

По  юрид-ой форме сущ-ия различаются:*документарные; *бездокументарные. С юридической точки зрения ц.б делятся:  1 группа) Ц.б которые могут выпускать только в документарной форме (векселя, чеки, складные свидетельства,каносаменты); 2 гр)Ц.б которые могут выпускать как в документарной, так и в бездокументарной форме (акции, облигации).

По  форме выпуска: эмиссионные, неэмиссионные ц.б.

*Эмиссионные ц.б, которые выпускают в обращение крупные партии и каждый выпуск подлежит обязательной гос-ой регистрации.

Гос-ая регистрация заключается в присвоении каждого выпуска индивидуального номера. Гос-ую регистрацию ц. б производит федеральная служба по финн. Рынкам.

*Неэмиссионные ц.б- ц.б, которые не подлежат обязательной гос-ой регистрации.

По  принадлежности или форме владения: предъявительные, именные.

*Предъявительные ц.б называются ц.б права по которой принадлежат её придъявителю.

*Именные ц.б права по которой принадлежат указанному ей лицу.

Именная ц.б может быть двух видов: 1. Простая именная ц.б, передача прав по ней осущ. По двух сторон договору. 2. Ордерная ц.б-права ипо которой передаются на основании передаточной надписи.

По  юридическому виду эмитента: государственные, корпоративные.

*Гос-ые называются ц.б эмитентом которых явл гос-во. Эмитентом гос-ых ц.б явл министерство финансов. Генеральным агентом по гос.ц.б явл. Банк России.

Особое место среди  гос-ых ц.б занимают муниципальные ц.б.

По конституции местные  органы власти не относят и органам  гос власти хотя фактически выполняют их обязанности, поэтому муниципальные ц.б юридическими ц.б не явл. Это вызвано двумя причинами: 1. Залогом выполнения требований, но муниципальное ц.б является имущественная собственность, которая явл.гос-ой. 2. По некоторым муниципальным ц.б гарантом может выступать национальное правительство.

*Корпоративные ц.б-ц.б эмитентами которых явл коммерческие организации.

По  национальной принадлежности: национальные, иностранные ц.б.

Национальные  ц.б, те ц.б эмитентами которых явл резиденты. Ин-ые-те ц.б. эмитентами кот-ых явл-ся президенты.

На Российском рынке обращается только национальные ц.б.

По  уровню риска: рисковые, безрисковые.

*Безрисковые ц.б-ц.б которые имеют максимально низкий в рыночных условиях уровень риска.

*Рисковые ц.б-ц.б уровень риска которых превышает безрисковые ц.б

Рисковые ц.б условно разбирают на 3 группы: 1. Низкорисковые –ц.б с уровнем риска ниже среднего. 2. Ц.б с уровнем риска равном среднему. 3. Высокорисковые – ц.б с уровнем риска выше среднего.

 В мировой практике  и безрисковые ц.б относят назначенные векселя( гос-ых долгов. Бумаги со сроком обращения от 1 до более годов). К низкорисковым относят все остальные ц.б, к среднерисковым относят корпоративные облигации, к высокорисковым относят акции.

По  свободе обращения: рыночные, нерыночные ц.б.

*Рыночные-ц.б которые обладают полной свободой обращения.

*Нерыночные- ц.б которые имеют либо ограничения в обращении, либо прямой запрет на купли-продажу.

Нерыночные ц.б бывают двух видов: 1. Частично нерыночные ц.б, которые могут продавать и покупать на рынке с определёнными ограничениями. 2. Полностью нерыночные ц.б, которые вообще не могут продавать и покупать на рынке.

По  юридической принадлежности: долевые, долговые, доверительные.

*Долевые ц.б представляют собственный (уставный) капитал эмитента.

*Долговые ц.б представляют заёмный капитал эмитента.

*Доверительные ц.б представляют капитал находящийся в доверительном управлении.

С точки зрения наличного дохода: доходные, недоходные.

*Доходные ц.б – ц.б доход по которым выплачивается эмитентом.

*Бездоходные ц.б-ц.б по которым сам эмитент доход не выплачивает, доход по ним может быть получен в результате выгодных перепродаж.

Доход по ц.б может выплачиваться в следующих формах: процентный доход, дисконтный доход, дивидедный доход.

  В зависимости от формы обращения  на рынке: инвенстиционные, неинвенстиционные  .

*Инвенстиционные ц.б, которые приносят в её вклад доход. Инвинстиционные бумаги являются объектом вложения денежных средств в качестве капитала.

*Неинвенстиционные ц.б-ц.б которые обращаются на рынке, но не приносят доход. Неинвенстиционные ц.б предназначены в основном для обслуживания расчётов на товарных рынках . Типичным представителем явл-ся чек.

 

Характеристика  акции как ценной бумаги.

Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, являющаяся свидетельством о внесении пая и дающая право ее владельцу  получения части прибыли в  виде дивиденда.

Свойства акций:

· Отсутствие срока погашения (негасимая ценная бумага);

· Ограниченная ответственность (акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества);

· Неделимость акций;

· Держатель акции является совладельцем акционерного общества;

· Акции могут распределяться и консолидироваться.

Акция подтверждает участие  ее владельца в капитале акционерного общества и дает ему право на часть  прибыли этого общества. Акция  рассматривается, с одной стороны, как титул собственности и  право на доход (дивиденд) - с другой.

Акционерные общества являются наиболее деловой формой деловой  организации для субъектов в  силу целого ряда причин:

1. Акционерные общества  могут иметь неограниченный срок  существования, в то время как  период действия предприятий,  основанных на индивидуальной  собственности, или товарищества  с участием физических лиц  ограничен рамками жизни их  учредителей.

2. Акционерные общества  благодаря выпуску акций получают  более широкие возможности в  привлечении дополнительных средств.

3. Акции обладают достаточно  высокой ликвидностью, их гораздо  проще обратить в деньги при  выходе из акционерного общества, чем получить назад долю в  уставном капитале товарищества  с ограниченной ответственностью.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие преимущества:

· Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций;

· Выплата дивидендов не гарантируется;

· Размер дивидендов устанавливается  произвольно независимо от прибыли.

Инвестора в акциях привлекают:

· Право голоса в управлении акционерного общества;

· Получение части чистой прибыли акционерного общества в  форме дивидендов;

· Прирост капитала (если цена акции на рынке увеличивается);

· Право на приобретение новых выпусков акций;

· Право получения части  имущества акционерного общества, остающегося  после ликвидации.

Акция может быть выпущена как в документарной форме, так  и в бездокументарной форме. Документ, свидетельствующий о владении акциями, называется акционерным сертификатом. В нем указываются данные об эмитенте и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номинал (если таковой имеется), тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, а также соответствующие права на голосования.

Права акционеров.

Акционер обладает многими  правами,  которые условно можно  разделить на

несколько групп, а именно:

* права, предоставляемые  акциями всех категорий и типов; 

* права, предоставляемые  акциями определенных категорий  и типов; 

* права акционеров,  зависящие  от количества принадлежащих  ему акций

определенных категорий  и типов.

Акционеры – владельцы  акций любых категорий и типов  имеют право:

• отчуждать принадлежащие  им акции без согласия других акционеров и общества;

• преимущественное право  приобретения размещаемых посредством  открытой подписки дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа);

• акционеры,  голосовавшие против или не принимавшие участия  в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций и эмиссионных ценных бумаг,  конвертируемых в акции,  имеют преимущественное право приобретения дополнительных акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции,  размещаемых посредством закрытой подписки,  в количестве,  пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории  (типа).  Указанное право не распространяется на размещение акций и иных эмиссионных ценных бумаг,  конвертируемых в акции,  осуществляемое посредством закрытой подписки только среди акционеров, если при этом акционеры имеют возможность приобрести целое число размещаемых акций и иных  эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа);