Международный валютный рынок

     ФРС расплачивается за приобретенные иностранные  девизы, выраженные во франках, посредством  телеграфного перевода в банк дилера. Таким образом, ФРС обменивает денежные обязательства, выраженные в долларах, на активы, деноминированные во франках. В платежном балансе США по внешнеторговым операциям такое  мероприятие будет представлено как рост резервных активов федерального правительства США.

Ревальвация доллара

     Пусть Гос. Казначейство США вознамерилось девальвировать доллар то есть потребовать от ФРС активно скупать доллары на внешних валютных рынках вместо того, чтобы продавать их.

     Процесс ревальвации ассиметричен процессу девальвации, с той лишь разницей, что при девальвации доллара ФРС может обеспечить его неограниченное предложение, поскольку ФРС может произвести любое потребное количество долларов одним росчерком пера, а в случае ревальвации доллара сопутствующая этому продажа иностранной валюты должна опираться на какой-либо ее источник. Где же его искать?

     Во-первых, можно понизить уровень активов, размещенных в иностранных девизах. Если ФРС компенсирует иррегулярные продажи иностранной валюты соответствующими закупками ее в других случаях, вполне возможно создать для этих целей  достаточный резервный запас  иностранной валюты.

     Если  резервы иностранной валюты исчерпываются, ФРС может обратиться к другим источникам. Один из них так называемое «своп» соглашение с каким-либо иностранным  центральным эмиссионным банком. В своей сути «своп» соглашение это  взаимный межгосударственный краткосрочный кредит, предусматривающий закупку иностранной валюты на рынке кассовых операций с последующим в некоем оговоренном будущем ее обратным выкупом на рынке срочных сделок. Другой способ изыскания недостающих средств состоит в продаже ценных бумаг, размещенных в иностранные валюты. Альтернативной этому может служить продажа специальных прав заимствования (СПЗ) особого вида синтетической международной валюты, выпускаемой Международным Валютным Фондом с 1970 г. и используемой лишь в операциях между центральными банками держав, входящих в МВФ. В период активной защиты курса доллара ФРС приходилось прибегать одновременно к нескольким вышеописанным мероприятиям.

14. Стерилизация

     Существует  способ отделить друг от друга мероприятия, проводимые  в рамках внутренней денежно-кредитной политики и механизмы валютной интервенции на международных валютных рынках. Этот метод, получивший название «стерилизация», состоит в совмещении каждой продажи активов, деноминированных в иностранной валюте, на международном валютном рынке с равной по величине закупкой на открытом рынке ценных бумаг внутри страны и, соответственно, совмещение каждой закупки на международном рынке с равной по величине продаже на рынке внутреннем. Хотя стерилизация позволяет изолировать и исключить влияние операций на валютном рынке от денежно-кредитных мероприятий внутреннего характера, ее воздействие на состояние обменных валютных курсов вкупе с валютной интервенцией не очень велико по крайней мере, существенно меньше, чем то обеспечивает валютная интервенция сама по себе.

     Экономисты  расходятся во взглядах относительно влияния стерилизованной интервенции  на экономическую систему, рассматриваемую  на долгосрочных временных интервалах, будет ли обеспеченно хотя бы небольшое  влияние подобных мероприятий или  никакие последствия от проведения их экономической системе не грозят? В одном они солидарны: стерилизация как экономический инструмент, обеспечивающий исключение взаимовлияния операций на внешнем валютном рынке и количества денег, находящихся в обращении на внутреннем рынке, весьма не простое и тонкое дело.

15. Другие средства и методы воздействия на обменный валютный курс

     Федеральное правительство США может вводить  специальные таможенные тарифы, разнообразные  квоты на импортные товары и другие протекционистские меры, направленные на ограничение импорта, что уменьшает  предложение долларов по текущим  счетам внешнеторговых операций и способствует росту стоимости доллара. Также  правительство может субсидировать  американский экспорт, рассчитывая  тем самым увеличить спрос  на доллары по текущим счетам внешнеторговых операций.

Еще одним способом воздействия на обменный валютный курс может быть введение валютных ограничений, то есть правительственных мер, ограничивающих либо жестко регламентирующих права граждан обменивать валюту своей страны на иностранную. Целью системы валютных ограничений является сокращение внешнего оборота капитала, что способно повлиять благоприятным образом на чистый спрос движения капитальных средств.

     Валютные  ограничения, вообще запрещающие доступ граждан какой-либо страны на международный  валютный рынок без специального на то разрешения правительства, переходят  в иное качество в этом случае принято  считать, что валюта этой страны неконвертируема. Такими мерами правящие круги узурпируют монополию участия в операциях  на внешнем валютном рынке. Зачастую они продают иностранную валюту по искусственно заниженному курсу  для финансирования угодных этим правительственным органам проектов, тогда как для других целей  такие операции проводятся исходя из искусственно завышенных обменных курсов валют.

     Все эти средства и методы протекционистские  меры, экспортные субсидии, валютные ограничения  и не конвертируемость валюты накладывают  огромные дополнительные затраты. Они  разрушают экономику, привнося дисбаланс  в относительные цены на разнообразные  товары и услуги, а также лишая  эти экономические системы преимуществ свободной международной торговли.