Международные биржи

Техника проведения биржевых операций.

До эпохи  компьютеризации о сделках стороны  договаривались устно. Сейчас торги  большей частью проходят в электронном  виде с использование специализированных программ. Брокеры в своих интересах или интересах

клиентов выставляют в торговые системы заявки на покупку или продажу ценной бумаги (валюты, товара). Эти заявки удовлетворяются встречными

заявками других торговцев. Биржа ведёт учет заключённых сделок, организует и гарантирует расчёты, обеспечивает механизм «поставки против платежа» (Delivery against payment).

Биржевые  операции вправе осуществлять только члены биржи лично или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов

¹Герчикова Н.И. Международное коммерческое дело стр.382

 

биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через биржу, должен прежде всего обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи, в периферийных органах. Лишь после того, как полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру — исполнителю счетов, она поступает в центральные органы биржи. Все биржевые услуги и операции платные. Клиент биржи обязан сам нести расходы. На многих биржах до начала исполнения заказа клиент должен внести на счёт биржи гарантийный взнос, именуемый на биржевом языке маржой и составляющий до 10 % оценочной стоимости предмета сделки. Маржа не используется биржей, а служит залогом исполнения сделки клиентом. Если клиент оплатил положенные по сделке суммы, то он вправе получить маржу обратно.

Принятая  биржей заявка поступает в торговую секцию операционного зала, проходя  через приёмный пульт и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих нормативным требованиям или заведомо нереальных.

Собственно  торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Биржевые брокеры, члены биржи, обладающие правом заключать сделки и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской фирмы, который непосредственно участвует в торгах. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал биржи. Участникам торгов принято выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается и рассматриваются следующие предложения.

     При достижении договорённости между брокером-продавцом  и брокером-покупателем маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

        Приведённое описание торгов чрезвычайно упрощено в целях облегчения восприятия процесса в целом. Реальная процедура торга намного сложней и разнообразней. Порядок ведения во многом зависит от вида сделок, а также от установившихся на каждой бирже традиций, уровня оснащённости бирж площадями, помещениями, средствами передачи и отображения информации, вычислительной техникой.

На бирже совершается  два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки  на реальный товар завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем.

Срочные (фьючерсные) сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки) . Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Заключая сделки на бирже, их участники могут преследовать следующие цели: покупку реального товара; осуществление спекулятивных операций; хеджирование (страхование от возможного изменения цен) .

Покупка и продажа реального  товара. Эти сделки совершаются производителями с целью реализации выпускаемых ими товаров; потребителями - с целью обеспечения себя необходимыми товарами, в основном сырьем для дальнейшей переработки; торговцами - с целью дальнейшей перепродажи товаров конечным потребителям.

Спекулятивные операции совершаются на бирже с целью получения прибыли от купли-продажи биржевых контрактов в результате разницы между ценой биржевого контракта в день заключения и ценой в день его исполнения при благоприятном для одной из сторон (продавца и покупателя) изменении цен.

Операции  хеджирования. Фьючерсные сделки обычно используются для страхования -хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Механизм хеджирования основан на том, что изменение рыночных цен на фьючерсы одинаковы по своим размерам и направлению. На самом деле эти цены не всегда одинаковы, однако пределы их колебаний примерно одни и те же. Разница между ценой на контракт реального товара и ценой на фьючерсный контракт называется базисом.

Существуют еще  арбитражные сделки, которые совершаются с целью получения прибыли за счет разницы в котировках на биржах в разных странах.

 
 
 
 
 
 
 

4.Российские  организационные  рынки станут международными

По-настоящему первый шаг к превращению Москвы в мировой финансовый центр только будет сделан. По словам главы Федеральной  службы по финансовым рынкам (ФСФР) Владимира Миловидова, в этом году на российских биржах могут появиться акции иностранных компаний. Это расширит перечень инструментов отечественных инвесторов, страдающих от узости рынка ликвидных бумаг.  

“Не исключено, что в этом году иностранные бумаги появятся на российском рынке. Какие  это будут бумаги, государственные  или корпоративные, пока не знаю”, —  заявил в пятницу Миловидов. Аналогичный  прогноз о начале торгов иностранными ценными бумагами в текущем году дает и президент РТС Роман  Горюнов. “Но это произойдет не раньше лета”, — уточнил глава биржи.  

Возможность допуска на российские биржи иностранных  ценных бумаг появилась после принятия в апреле прошлого года. Тогда был снят запрет на обращение иностранных ценных бумаг в России. Одновременно были установлены особенности правового регулирования их публичного размещения. Иностранные ценные бумаги, согласно закону, допускаются к публичному обращению в России при условии принятия Российской фондовой биржей решения об их допуске к торгам. Такое решение может быть принято, если указанные бумаги прошли процедуру листинга на иностранной бирже, входящей в перечень, утвержденный ФСФР. При этом критерии и порядок включения иностранных фондовых бирж в указанный перечень будут устанавливаться ФСФР.  

 Приказ ФСФР был утвержден на днях. В нем, по словам Миловидова, прописаны критерии инвестиционного риска, формулы расчета этого риска и ограничения доступа на российский рынок слишком сложных структурированных инструментов, составленных из множества других ценных бумаг. “Контроль за раскрытием информации по таким сложным инструментам пока не отработан, поэтому мы ограничиваем их доступ”, — уточнил глава регулятора. Впрочем, он отметил, что требования ФСФР защищают рынок от рисков слишком сложных инструментов “даже с запасом”.  

Допуск  иностранных ценных бумаг на российские биржи — долгожданное и позитивное событие. Конечно, вряд ли стоит ожидать  появления на отечественном рынке акций “Кока-Колы” или IBM. Более того, сами аналитики ждут, что в первую очередь на российский рынок придут именно отечественные компании. Дело в том, что многие из них размещали свои акции на иностранных биржах. Когда-то это делалось по причине неразвитости фондового рынка в России, желания привлечь иностранных инвесторов и проч. Однако в результате российским игрокам, среди которых паевые фонды, практически невозможно диверсифицирвать свой портфель: список по-настоящему ликвидных акций на российских биржах не превышает десятка. А узость рынка, в свою очередь, приводит к его резким скачкам — недаром российский фондовый рынок и упал в начале кризиса больше других, и вырос за 2009 год непомерно сильно. Для краткосрочных рисковых спекулянтов это, может быть, и хорошо, а вот инвесторов такими дикими скачками не привлечешь.  

Впрочем, Горюнов опасается, что вместо привлечения  в Россию бумаг с иностранных площадок произойдет окончательный уход российских компаний на IPO (первичное размещение акций) за границу. “Не хотелось бы, чтобы механизм размещения иностранных бумаг стал механизмом, позволяющим российским компаниям обходить первичное размещение своих бумаг на рынке РФ”, — говорит он. Дело в том, что сегодня ФСФР предусмотрен порядок, при котором зарубежное IPO может проводиться только при условии размещения части бумаг и в России. Но тут уж все зависит от воли чиновников. Дали же они возможность обойти существующие требования ФСФР “в порядке исключения” Олегу Дерипаске при IPO в Гонконге. Значит, могут поступить и ровно наоборот.

материал  размещен 4 апреля 2010 17:13

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

  Роль  биржевой  торговли в мировой  экономике и в народных хозяйствах отдельных стран нельзя недооценивать.

    Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего, это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли.

  Выполняя данную работу, я попыталась раскрыть такие вопросы как организационная структура и функции международных товарных бирж, технологию биржевой торговли. Так же в свою работу я включила такие вопросы, как крупнейшие международные биржевые центры (США и Европа).

     Проанализировав литературу, я пришла к выводу, что роль международных товарных бирж в мировой экономике, а так же и в народных хозяйствах отдельных стран мира огромна. Функции, которые они выполняют, являются очень важными в экономике: стабилизация денежного  обращения  и  облегчение  кредита, формирование мирового рынка, сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, организация рынка сырья с помощью биржевого механизма, выработка  товарных   стандартов и т.д.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Список  использованной литературы

  1. Герчикова Н.И. Международное коммерческое дело 2001.

  2. О.И. Дегтярева: Биржевое дело Москва, ЮНИТИ-2001

3.Ермакова М.А., Якубов А.Б. «Биржи и их роль в рыночной экономике». М., СОМИНТЭК 2001г.

4. Карпиков Е.И., Рубин Ю.В., Солдаткин В.И. «Товарные и фондовые биржи» М., СОМИНТЭК 2000г.

5. «Международные товарные биржи и биржевые операции», М Факт, 1998 вып. 1,2.
6. Иващенко А.А. «Товарная биржа» М., «Международные отношения»,1991.
7. Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку. Вопросы экономики. 1998.