Аналіз міжнародної інвестиційної діяльності ТНК

3. Інвестори позитивно сприймають  диверсифікацію, за якої доходи  компанії залишаються незмінні  на різних стадіях макроекономічного  циклу або циклу в конкретній  галузі.

При проведенні подібної диверсифікації компанія може вкласти підвищені прибутки, отримані за попередні стадії економічного циклу, в розробку нових продуктів  або інвестувати в сектори, які  виграють на наступному етапі циклу. Наприклад, підвищені прибутки від  будівництва можуть бути вкладені в  хімічний бізнес компанії. Якби хімічна  і будівельна компанії існували роздільно, вартість їхніх акцій змінювалася  б у залежності від стадії циклу.

4. Інвестиційний ринок позитивно  реагує на розширення видів  бізнесу компанії, якщо вона росте,  і негативно - якщо вона має проблеми. Наприклад, в кінці 1974 р. ринкова вартість компанії "Кока-Кола" дорівнювала 3,1 млрд. дол. (зростання було невеликим у зв'язку з вкладенням коштів у проекти з розведення криветок і придбання винного заводу ). Однак у 1980 р. нове керівництво компанії заявило, що гроші будуть вкладатися тільки в бізнес, що має реальний потенціал зростання. У 1980 р. виноробний завод був проданий, а в 1987 р. ринкова вартість компанії склала вже 14,1 млрд. дол. У останньому випадку керівництво повинно зайнятися зниженням витрат і реструктуризацією, а не новими придбаннями [8].

5. Світовий інвестиційний ринок  скоріше негативно, ніж позитивно  сприймає створення конгломератів.  Враховуючи, що конгломерат - це об'єднання компаній, не пов'язаних між собою виробничо, наприклад, авіакомпанія і фармацевтична фірма. Дуже в рідкісних випадках виникає синергія. Американський ринок акцій також має негативний досвід створення конгломератів у 60-ті роки XX ст. (тоді інвестори шукали синергію в таких злиттях, де її не було - при злитті компанії, що виготовляє дошки для серфінгу, і компанії, що виробляє книги).

Злиття  ТНК оцінюється позитивно, якщо їхня виручка не страждає від результатів  макроекономічних циклів. Також злиття та поглинання ТНК виправдане при  придбанні компаній, які є лідерами бізнесу і збільшують частку на ринку.

3.2. Використання зарубіжного досвіду  у сфері регулювання впливу  ТНК на інвестиційний процес  в Україні

Економічна  потреба України в іноземних інвестиціях є набагато вищою і залучений їх обсяг не задовольняє її економічного потенціалу. Більшість науковців пропонують використовувати досвід країн Центральної Європи та Південно-Східної Азії, які залучили значні обсяги іноземних інвестицій транснаціональних корпорацій (ТНК).

У промислово розвинутих країнах, а також "нових індустріальних країнах", саме ТНК є основою їхньої економіки. В Україні вони також можуть стати  ефективною формою організації господарської діяльності, яка забезпечить взаємозв'язок промислового й фінансового капіталу.

Незважаючи  на істотні негативні аспекти  присутності ТНК на національних ринках, зовнішньоекономічна політика багатьох країн є відкритою щодо прямих іноземних інвестицій (таблиця 3.1). Багато країн намагаються поліпшити  свій інвестиційний клімат з метою  залучення більших обсягів іноземних  інвестицій. Глобальні ринки капіталу завдяки лібералізації й технічному прогресу все більш інтегруються, а інвестиції диверсифікуються в міжнаціональних масштабах. Внаслідок цього обсяг глобальних транскордонних потоків упродовж останніх років збільшився в декілька разів [12].

Однак поряд із цим спостерігаються  окремі випадки посилення політики протекціонізму і введення обмежень у залученні іноземного капіталу. Так, у 2007 році відбулося 98 змін режимів  національного регулювання, із яких 24 було спрямовано на ускладнення процесу  залучення інвестицій. Уряди деяких країн ускладнили умови залучення  іноземного капіталу в проекти, пов'язані з національною безпекою, а також в окремі інфраструктурні галузі економіки, хоча створення якісної інфраструктури є передумовою соціально-економічного розвитку країни і саме сюди спрямовуються понад 10 % загального обсягу прямих іноземних інвестицій ТНК.

Таблиця 3.1

Переваги  й недоліки розвитку діяльності ТНК  для структурної перебудови національної економіки

Для України також є актуальним якісний  розвиток інфраструктурних секторів: залізничного транспорту, автомобільних шляхів, електроенергетики, виробництва і транспортування газу, водопостачання. Інвестиційна потреба країни у сфері інфраструктури є набагато більшою за її реальне фінансування. Рівень амортизації основних фондів у виробництві й розподілі електроенергії, газу, води становить 60,7 %, що спричиняє додаткові невиробничі витрати і сповільнює зростання ВВП. Тому сьогодні для України є важливим залучення капіталів ТНК для забезпечення її інвестиційного розвитку. При цьому держава повинна залишатися основним регулятором діяльності інвесторів у цих інфраструктурних секторах, що є стратегічно важливим з погляду національної економічної безпеки країни.

Водночас  потрібно сприяти створенню власних  ТНК у пріоритетних галузях української  економіки: металургії, алюмінієвій  промисловості, телекомунікаціях, нафтопереробці. Досвід багатьох країн свідчить, що лише в такий спосіб національний капітал здатний витримувати конкуренцію з мультинаціональними корпораціями. Правовою основою для створення національних ТНК має бути Конвенція про транснаціональні корпорації [6], ратифікована в Україні в 1999 році, яка визначає порядок їх створення та реєстрації, основи регулювання корпоративних відносин.

При цьому потрібно пам'ятати, що приплив  іноземних інвестицій ТНК у країну означатиме прискорення довгострокового економічного зростання лише за умови їх раціонального використання. Тому перед урядом постає короткострокове макроекономічне завдання - управління інтенсивними надходженнями іноземної валюти. Різке збільшення її обсягів може призвести до швидкого зростання обсягів кредитів, підвищення цін на внутрішні активи й надалі - стимулювання інфляційних процесів, що підтверджується кризами на глобальних фінансових ринках.

Оцінюючи  інвестиційну діяльність ТНК в умовах посилення глобалізаційних процесів, слід зазначити, що вона характеризується сприянням розвитку міжнародних відносин, стабільністю зовнішньоекономічних і зовнішньополітичних зв'язків, що є необхідною умовою розвитку будь-якої економіки, відіграє вирішальну роль у створенні єдиної світової економічної системи.

Особливістю прямих іноземних інвестицій в економіки  країн світу є те, що переважний обсяг капіталу надходить від  ТНК. Загалом існують п'ять причин для здійснення мультинаціональними  корпораціями капіталовкладень за кордон: пошук ресурсів, інноваційні технології, нові ринки збуту, диверсифікація своєї діяльності й придбання стратегічних активів іноземних компаній. Тому надання податкових пільг для ТНК не є стимулом залучення їхніх капіталів, а спричиняє лише втрати для державних бюджетів.

Вплив інвестицій ТНК на економічні процеси  у країні може мати як позитивні, так і негативні наслідки. Тому співробітництво з ними - складний процес, що потребує визначення національних пріоритетів держави й формування ефективного механізму регулювання діяльності корпорацій.

Україна повинна виробити довгострокову  стратегію стосовно ТНК, які відіграють значну роль у системі відносин з міжнародними фінансовими організаціями. Захисту національних інтересів, подальшому розвитку господарських структур, інтернаціоналізації виробництва, інтеграції країни у світову економіку сприятиме створення українських ТНК, які перебувають на початковому етапі становлення. Між тим капіталовкладення національних ТНК в іноземну економіку є стимулятором попиту на вітчизняну продукцію.

Україні потрібно визначити межу безпеки  присутності ТНК у тій чи іншій  галузі економіки, розробити політику узгодженості національних інтересів з глобальними інтересами корпорацій, виробити шляхи мінімізації економічної й технологічної залежності окремих вітчизняних компаній у структурі ТНК. Важливим є оптимізація структури економіки, створення механізму анти дискримінації національних ТНК на зовнішніх ринках, наближення національного законодавства до міжнародних стандартів [4].

Особливу  увагу слід приділити присутності  іноземного капіталу у фінансовому секторі країни, який на сьогодні є лідером залучення прямих іноземних інвестицій і акумулює 19%накопиченого іноземного капіталу. У банківському секторі України частка іноземного капіталу становить 37,2% (це перевищує "межу національної безпеки" на 7,2%), у страховому секторі - 28,1%, що зменшує чутливість фінансового сектору до потреб вітчизняних підприємств і переорієнтовує його на фінансування компаній з іноземним капіталом [8].

Для України є важливим залучення  інвестицій ТНК, оскільки саме вони акумулюють великі обсяги капіталу. Водночас приплив капіталу ставить складні завдання перед директивними органами, оскільки великий його обсяг може спричинити втрату конкурентоспроможності й підвищення ймовірності виникнення фінансової кризи. Отже, потрібно розробити механізм нейтралізації впливу інтервенцій ТНК на національну грошову сферу, а саме: ввести обмеження на приплив іноземного капіталу; спростити порядок репатріації прибутку з метою зменшення тиску на обмінний курс гривні до валюти інвестування; дотримуватися бюджетної дисципліни у сфері державних витрат; проводити політику гнучкого обмінного курсу в умовах постійного збільшення припливу іноземного капіталу до країни.

ВИСНОВКИ

Сьогодні транснаціональні корпорації перетворилися із суб'єктів на об'єкти міжнародної політики, які активно беруть участь у всіх глобальних процесах, що відбуваються в світі. Транснаціональні корпорації, нарівні з промислово розвиненими країнами, широко проявляються в політиці, економіці, у фінансово-інвестиційній, інформаційній, науково-технічній, військовій, технологічній, екологічній сферах. У зовнішній політиці ТНК реалізують власну корпоративну дипломатію, а для успішного забезпечення внутрішньокорпоративної політики створюють свою, корпоративну ідеологію.

Дії ТНК за характером і формами прояву і світовій політиці та економіці багато в чому збігаються з діяльністю держав, що дозволяє експертам якщо не ототожнювати їх, то, принаймні, заявляти про ідентичність дій і проявів ТНК та держав у глобальній політиці й економіці. У той же час ряд дослідників вважають, що в перспективі ТНК зможуть стати домінуючою силою світового господарства, замінивши національні держави в ролі основних його об'єктів.

Важливою  тенденцією є інтенсивний розвиток внутрішньо-корпоративної торгівлі між підрозділами ТНК. Вивіз капіталу транснаціональними корпораціями у формі прямих іноземних інвестицій націлюється не тільки на збільшення кількості закордонних філій, але і на скорочення розриву в організації і технології виробництва між промислово розвиненими і іншими країнами.

Також, важливою тенденцією останніх років  є диверсифікація діяльності міжнародних  корпорацій за формами. Найбільш ефективними  вважаються гібридні або комплексні форми зовнішньоекономічної діяльності: рух товарів, капіталів, технологій, знань.

Ключовою  характеристикою розвитку ТНК п'ятого  покоління  є розробка, передача і використання технологій переважно  в рамках замкнутої корпоративної  структури і одночасно  створення  спільних науково-дослідних центрів  і програм, перехресне ліцензування з іншими корпораціями.

Притоки прямих іноземних інвестицій в країни з перехідною економікою Південно-Східної  Європи та СНД, також, досягли рекордного рівня, і опинилися на рівні однієї третини загального світового кількості прямих іноземних інвестицій, але, тим не менше, їх питома вага в глобальних транзакціях дещо скоротилася за рахунок збільшення обсягів прямих іноземних інвестицій в розвинені країни.

Як показує світовий досвід, конкурентоспроможність національної економіки і країни в цілому визначається в сучасному світі кількістю та ефективністю функціонування великого корпоративного капіталу. Транснаціональні корпорації відіграють важливу роль в міжнародному русі факторів виробництва, розвиваються більш швидкими темпами, ніж міжнародна торгівля. У глобальному економічному просторі формується новий тип економіки, заснований па пріоритеті інвестиційних зв'язків у міжнародних економічних відносинах.

Анотація

Білоконь  О.О. Аналіз міжнародної інвестиційної діяльності ТНК. – Курсова робота. Державний вищий навчальний заклад “Українська академія банківської справи Національного банку України”, Суми, 2012.

Курсова робота присвячена дослідженню аспектів діяльності транснаціональних корпорацій як елементу міжнародних інвестиційних процесів. Проведено дослідження еволюції розвитку ТНК та їх впливу на міжнародний інвестиційний процес. Проаналізовано діяльність ТНК в міжнародному інвестиційному процесі. Відображено цілі та засоби регулювання прямих інвестицій транснаціональними корпораціями. Проведено аналіз впливу процесів злиття та поглинання ТНК на міжнародний інвестиційний процес. Досліджено можливості використання зарубіжного досвіду у сфері регулювання впливу ТНК на інвестиційний процес в Україні.