Банковские операции с ценными бумагами

 

Эффективность проводимой операции.

Одно  из привлекательных инвестиционных свойств ОГСЗ заключается в том, что ежедневно ее стоимость увеличивается на величину накопленного купонного дохода (НКД).

Доходность  купонной облигации без учета  комиссионных расходов рассчитывается по формуле:

   , где

  D - доходность купонной облигации(в процентах)

  N - номинал облигации в рублях

  P - цена облигации без учета НКД в рублях

  C - объявленный по данной серии купон в рублях

  A - НКД в рублях

  tax - ставка налога(для банков 38%)

  t - срок до выплаты купона 

  Величина  купона в рублях вычисляется по формуле:

   , где

  R - объявленная купонная ставка в процентах годовых

  tk - купонный период 

  Величина  НКД определяется следующим образом:

  

  При расчете цены продажи и покупки  банк использует формулу:

  При покупке: Цпок=N+A-K

  При продаже: Цпрод=N+A+K, где

  N - номинал облигации

  A - НКД

  +K - курсовая надбавка

  -К  - курсовая скидка

Если банк заинтересован в приобретении облигаций, увеличении оборота и активности данной операции, величина между ценами на покупку и продажу сокращаются.

Рынок субфедеральных облигаций.

На втором месте закрепился рынок субфедеральных займов. Администрации субъектов Федерации оформляют свои долги в виде облигации. Выпуск субфедеральных займов контролирует Минфин РФ. Субфедеральные ценные бумаги - доходны. Даже, когда доходность на рынке ГКО-ОФЗ составляла 25-30%, то на СПВБ(Санкт-Петербургская Валютная Биржа) размещались займы с доходностью 41-42% годовых. При этом ставка по кредитам у многих коммерческих банков составляла 30% годовых. Очевидна, выгодность вкладывания средств-инвестиций в субфедеральные займы.

Региональные  облигации привлекательны для инвестора(низкие риски и высокая доходность). Можно сказать, что региональные облигации практически неликвидны. Это не означает, что они не будут своевременно погашены. Инвестору, купившему субфедеральные ценные бумаги, придется держать их в своем портфеле и ждать погашения. В 1997 году размещались преимущественно нецелевые займы, телефонные, жилищные займы. Основными инвесторами по объему средств, вложенных в этот рынок, являются: Сбербанк, Банк Российский кредит.

Рынок корпоративных ценных бумаг.

Обострившаяся в настоящее время проблема прямых инвестиционных вложений, это в первую очередь проблема ликвидности. Именно, отсутствие ликвидности мешает делать широкомасштабные вливания в российские проекты. На сегодняшний день все системы торгов на российском фондовом рынке ориентированы фактически только на один уровень ценных бумаг, с примерно одинаковым уровнем капитализации, и все имеют дело с «голубыми фишками».

Рынок корпоративных ценных бумаг является наиболее ликвидным, доходным в настоящее  время. [30, 31]

2.3. Анализ банковских операций на РЦБ 

Банковская система России прошла сложный путь, прежде чем появились современные банки, предоставляющие клиентам различные услуги. И если на начальном этапе реформирования кредитной системы коммерческие банки создавались главным образом на паевой основе, то до нынешнего этапа становления характерно преобразование паевых банков в акционерные. Создание новых банков в форме акционерных обществ является одним из направлений повышения надежности банковской системы.

Банки как участники рынка ценных бумаг выступают в качестве:

-эмитентов,  при выпуске собственных акций,  облигаций, сертификатов, векселей  и др.;

-инвесторов, при приобретении ценных бумаг  от своего имени и за свой  счет;

-брокеров, при приеме ценных бумаг от  клиента по договору комиссии и продаже их новому инвестору или приобретения для инвестора требуемых бумаг по договору поручения;

-дилеров,  при покупке ценных бумаг за  свой счет или за счет кредита  и перепродажи их инвесторам;

-независимого  регистратора, при ведении реестра акционеров;

-депозитария,  при организации учета прав  и операций по движению ценных  бумаг.

Банки как участники рынка кредитов имеют отношения с:

-Центральным  банком (Банком России);

-коммерческими  банками (российскими и зарубежными);

-обслуживаемыми  ими юридическими и физическими лицами.

В период финансового кризиса российские власти поддержали ликвидность банков в масштабе, который является одним  из самых высоких в мире (в некоторых  случаях - свыше 30% пассивов). Это привело  к стабилизации положения в банковском секторе, но невольно препятствовало его консолидации.

По данным Центробанка, за период финансового  кризиса средства, предоставленные  им банкам, увеличились с 1% (на 1 октября 2007 г.) до 11,5% (на 1 апреля 2008 г.) пассивов банковской системы.

В последнее  время наблюдается повышение  эмиссионной активности банков, поэтому коммерческие банки часто выпускают векселя с целью формирования положительной кредитной истории, необходимой для выхода на другие сегменты фондового рынка, чтобы повысить свою капитализацию и привлечение долгосрочных ресурсов.

Успешная  реализация вексельных программ требует  от банков изыскания дополнительных источников ликвидности для обеспечения  выполнения своих обязательств в  случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Для этого используют разнообразные формы поддержки ликвидности - гарантии, кредитные линии, кредитные рейтинги, которые очень важны, так как даже в условиях стабильной экономической ситуации эмитентам бывает сложно поддерживать оптимальный уровень ликвидности. [6]

При исследовании количественных показателей выпуска  банковских векселей становится очевидным, что банки остаются основными  векселедателями на рынке, т.к. занимают более 70% вексельного рынка. По данным Банка России, объем выпущенных рублевых векселей коммерческими банками возрос с начала 2006 г. более чем на 51% и составлял на 1 января 2008 г. около 746,42 млрд. руб. За 2006-2007 гг. объем рыночных выпусков векселей (на срок от 1 года до 3 лет) возрос более чем на 132% (табл. 4.1). Причем наибольшим спросом традиционно пользуются векселя на сроки от 181 дня до 3 лет.

Оценивая  объемы выпуска долговых обязательств кредитных организаций, отметим, что  больше всего привлечено средств  за счет выпуска векселей. Достаточно высокая эмиссионная активность коммерческих банков является стабилизирующим фактором для развития вексельного рынка, т.к. расширяется предложение надежных и ликвидных векселей. В то же время наблюдается стабильный рост эмиссионной активности коммерческих банков на рынке облигаций, что свидетельствует о их потребности в долгосрочных ресурсах, тогда как вексель традиционно рассматривается как краткосрочный инструмент.

В большинстве  случаев банки осуществляют вексельные программы на рынке самостоятельно, но в последнее время наметилась тенденция привлечения профессиональных участников для их реализации. Это, в основном, крупные региональные коммерческие банки, стремящиеся расширить географию бизнеса за счет финансовых центров и привлечь дополнительные ресурсы для дальнейшего развития. Например, организаторами вексельной программы ОАО «Первый объединенный банк» выступают группа компаний «Регион» и Инвестиционная компания «ВЕЛЕС Капитал».

По экспертным оценкам, российский финансовый рынок  будет иметь во многом долговой характер, поэтому в ближайшей перспективе в качестве источника финансирования станут использоваться, прежде всего, долговые ценные бумаги. Таким образом, очевидно, что вексельный рынок продолжит рост в абсолютном выражении и сохранит существенную долю на долговом рынке, в том числе за счет активной деятельности коммерческих банков. [10]

Заключение.

 

     Проведенные исследования позволяют сделать  следующие выводы и предложения.

     Рынок ценных бумаг является одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов для инвестирования, модернизации экономики, стимулирования роста производства. В нынешних условиях кризиса продолжает увеличиваться нехватка денежных ресурсов, вследствие чего банки активно выходят на рынок как эмитенты ценных бумаг.

     Перспективным направлением развития деятельности коммерческих банков в настоящее время получили следующие виды операций с ценными бумагами:

     - доверительные операции;

     - оказание консультационных услуг.

     Согласно представленной отчетности, общее количество сделок в 2007 году составило 25310 штук на общую сумму 37 587,7 млрд. рублей. По сравнению с 2006 годом количество сделок уменьшилось на 41,6 %, а объем сделок увеличился на 69,7 %. Это свидетельствует о динамично развивающемся рынке ценных бумаг. Также развитию рынка ценных бумаг оказывает формирование благоприятных условий присутствия на нем иностранных инвесторов, включая возможность признания лицензий профессиональных участников и их допуска к биржевым торгам, создание механизмов для унификации инфраструктуры с соответствующими зарубежными институтами.

     В заключение хотелось бы назвать основные предложения развития рынка ценных бумаг:

     - совершенствование системы налогообложения  операций с ценными бумагами;

     - снятие административных барьеров, препятствующих свободному обращению  акций;

     - оптимизация доли государства в акционерном капитале;

     - расширение спектра обращающихся  инструментов рынка ценных бумаг;

     - контроль за соблюдением установленных  требований законодательства о  ценных бумагах с целью защиты  экономических интересов государства,  инвесторов, акционеров, а именно: предотвращение нарушений со стороны участников рынка ценных бумаг требований законодательства о ценных бумагах; выявление нарушений и принятие мер по привлечению к ответственности виновных в их совершении лиц; выработка рекомендаций в области совершенствования законодательства о ценных бумагах по результатам проведенных контрольных мероприятий;

     - активизация привлечения инвестиций  предприятиями посредством выпуска  облигаций на внутреннем рынке  Республики Беларусь, а также  выход белорусских эмитентов на международные рынки капитала;

     - содействие повышению инвестиционной  активности на рынке ценных  бумаг в целом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы.

 

   Нормативные акты:

   1. Федеральный закон «О рынке  ценных бумаг» от 22.04.96 с изменениями  и дополнениями от 28.12.02.

   2. Закон РСФСР от 2.12.1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности в РСФСР» с изменениями и дополнениями, внесенными Федеральным законом от 5.02.1996 г., и последующими изменениями, включая 7.08.2001 г.

   3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая и третья. – М.: ООО «ТК Велби», 2003.

   4. Инструкция Банка России от 1.10.97 №1 «О порядке регулирования деятельности банков», утвержденная Приказом Банка России от 1.10.97 №02-430 с последующими изменениями и дополнениями.

   Учебная литература:

   5. Банковские операции: Учеб. пособие / Под ред. О.И. Лаврушина. Ч. 1. М.: ИНФРА-М, 1999.