Задачи по экономике организации

gn="justify">ДД_рев = 4 000 000 / (1 + 0,11)¹⁰ = 1 408 738 $ 

Рассчитаем  совокупный дисконтированный доход, или текущую стоимость объекта:

-1 891 279 + 1 408 738 = - 482 541 $ 

Инвестору не стоит вкладывать средства в данный проект. 
 

28.  Облигация предприятия номиналом 100 д.е. приобретена по цене 67,6 д.е. Погашение облигации и разовая выплата суммы процента по ней по ставке 25% предусмотрены  через 3 года. Ожидаемая норма инвестиционной прибыли по облигациям такого типа составляет 35%. Определить ожидаемую текущую доходность и текущую рыночную стоимость данной облигации.

Решение: 

  Текущая доходность характеризует облигацию как объект долгосрочного инвестирования. Она отражает годовые поступления относительно затрат на приобретение облигации и рассчитывается по формуле:

  

 

где С_тек — текущая доходность облигации, %; D_г — сумма годовых процентных платежей, руб.; Р_к — цена, по которой была приобретена облигация.

Рассчитаем ожидаемую  текущую доходность облигации:

С_тек=(100 д.е.*25%) / 67,6 д.е. * 100 =36,98% 

Облигация — это обязательство выплачивать установленный процентный доход на протяжении определенного периода, па истечении которого владельцу облигации выплачивается ее номинальная стоимость. Стоимость этого инструмента может рассматриваться как текущая стоимость потоков денежных выплат по нему. Уравнения оценки для облигации выглядит следующим образом: 

, где

Р – текущая стоимость потока платежей (рыночная цена)

С – цена погашения и годовые процентные выплаты, определяющиеся номинальным процентным доходом

k – необходимая норма прибыли, определяемая рисковостью облигации. 

Произведем расчет:  
 

10.   На предприятии рассматривается предложение по инвестированию производства кроссовок по новой технологии. Ожидается, что новая технология производства будет использоваться 5 лет. Прогнозируется следующая динамика объема реализации и издержек на производство:

Стоимость нового производственного оборудования  - 2300 тыс. руб. Ожидается, что его ликвидационная стоимость  после 5 лет эксплуатации составит  50 тыс. руб. Расчетная ставка  - 15% годовых. Определить: 

- чистую текущую  стоимость;

- внутреннюю  норму рентабельности инвестиций;

- срок полного  возмещения капитальных вложений. 

Решение: 

Рассчитаем денежные потоки инвестиционного проекта. Результаты произведенного расчета представим в таблице: 

 

Расчет в таблице производился по следующим формулам:

Выручка от реализации = Объем реализации * Цена единицы товара

Себестоимость продукции = Объем реализации * Средние  издержки единицы товара

Прибыль от реализации = Выручка – Себестоимость

Чистая  прибыль = Прибыль от реализации – Налог на прибыль 

К концу  периода использования новой  технологии производственное оборудование будет ликвидировано (продано). 

  Для принятия управленческих решений по выбору того или иного инвестиционного  проекта можно использовать основанные на оценках следующие показатели:

• чистый доход;
• чистый дисконтированный доход (NPV) или интегральный эффект;
• внутренняя норма доходности (IRR);
• срок окупаемости (PP);
• другие показатели, отражающие интересы участников или специфику проекта.

Чтобы использовать показатели для сравнения проектов, их необходимо привести в сопоставимый вид.

  Чистый  дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, чистая текущая стоимость, Net Present Value, NPV) — накопленный дисконтированный чистый доход (сальдо реальных денег, эффект) за весь расчетный период, рассчитываемый по формуле: 

  

 

где CIF_t — поступления денежных средств на t-м шаге расчета; COF_t — выплаты денежных средств на t-м шаге расчета; Т — продолжительность инвестиционного периода; R — ставка доходности.

  Если  инвестиции в проект производятся единовременно, то выражение (19.36) может быть представлено в виде: 

  

 

где NCF_t — чистый денежный поток на t-м шаге расчета; I - единовременные вложения в проект. 

  Произведем  расчет. 

  

  

  Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта.  

Внутренняя  норма доходности (IRR) – характеризует уровень прибыльности проекта, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость денежных поступлений от капитальных вложений приводится к настоящей стоимости авансированных средств. При единовременном вложении капитала IRR рассчитывается по формуле:

,

Экономическое содержание IRR состоит в том, что все доходы и затраты по проекту приводят к настоящей стоимости не на основе задаваемой извне дисконтной ставки, а на базе внутренней доходности самого проекта.  

Произведем  расчет.

 

Дисконтированный  период окупаемости вложенных средств  – это один из самых распространенных показателей оценки эффективности  проектов. Его устанавливают по формуле: 

, где

- средняя величина денежных  поступлений в периоде t. 

Произведем расчет.

года

 
 
 
 
 
 

31. Имеются два объекта инвестирования. Величина требуемых капитальных вложений одинакова, величина планируемого дохода в каждом проекте неопределенна и приведена в виде следующего распределения: 

 

Какой проект предпочтительней? 

Решение: 

  Математическое  ожидание какого-либо события равно  абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления. Следовательно, представленное условие можно рассматривать в следующем виде:

 

  Основным  показателем, используемым для сравнения  различных сценариев развития инвестиционного проекта и выбора наиболее благоприятного из них, является ожидаемый интегральный экономический эффект Э_ож.

  Если  известны точные значения вероятностей различных условий реализации проекта, ожидаемый интегральный экономический эффект рассчитывается по формуле математического ожидания: 

  

 

где Э_i — интегральный эффект при условии реализации i-го сценария реализации проекта;

       р_i — вероятность реализации i-го сценария. 

  Э_{ож проекта А} = 4 075

  Э_{ож проекта В} = 4 430

 

 Басовский Л.Е. Теория экономического анализа / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2003. – 326 с. 
Басовский Л.Е, Лунёва А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ / Л.Е. Басовский. - М.: Инфра-М, 2005. – 369 с. 
Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование инвестиционной деятельности в условиях рынка / Л.Е. Басовский - М.: Инфра-М, 2004 – 294 с. 
Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта / И.Т.Балабанов.- М.: Финансы и статистика, 2005 – 394 с. 
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проект / Бирман Г. - М.: ЮНИТИ, 2002.- 296 с.  
Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент / Бланк И.А. - Киев: Итем, 2001. - 447с.  
Богданов Ю.В. Инвестиционный анализ / Ю.В. Богданов, В.А. Швандар. - М.: Юнити, 2004. -567 с. 
Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия / В.В. Бочаров. - М.: Финансы и статистика, 2002.- 436 с. 
Бочаров В. В.Финансово-кредитный механизм регулирования инвестиционной деятельности предприятия / В. В. Бочаров. - М.: Инфра-М, 2003. – 301 с.  
Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений / М. Бромвич - М.: ИНФРА-М, 2004. - 432 с.