ЗАДАЧИ  ПО  КОМПЛЕКСНОМУ  ЭКОНОМИЧЕСКОМУ  АНАЛИЗУ  ХОЗЯЙСТВЕННОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ

Задача 1.     Рассчитать показатели рентабельности, дать оценку их изменению.

 
 

Данные  для расчета:

 

Решение: 

1. Рентабельность продаж рассчитаем по формуле:

, где

П_ч – прибыль балансовая, прибыли чистая

РП – выручка  от продажи 

 

За анализируемый  период рентабельность продаж снизилась  на 0,009 пункта. Это означает снижение прибыли с каждого рубля продаж на 0,9% по сравнению с плановыми показателями и означает снижение коммерческой активности. 

2. Рентабельность  капитала рассчитывается по формуле:

, где 

П_прод – прибыль от продаж

К – стоимость совокупного капитала (основной + оборотный) 

 

За анализируемый  период доходность совокупного капитала, вложенного в активы предприятия, увеличилась на 0,3%  

3. Рентабельность  основных средств, или фондорентабельность, - это отношение прибыли от продаж к стоимости основных фондов.

 
 

Этот  показатель характеризует, сколько  рублей прибыли (в данном случае от реализации) приходится на 100 рублей основных средств. В динамике наблюдаем рост этого показателя (на 0,029) – это говорит о более эффективном использовании основных средств. 

4. Рентабельность  оборотных активов = Прибыль от продаж / Стоимость оборотных активов.

 
 

В отчетном периоде по сравнению с плановым получено снижение уровня рентабельности оборотных активов на 0,016 –это говорит о снижении активности предприятия (либо фирма теряет платежеспособность). 

Представим  расчетные показатели в виде таблицы:

 
 
 
 

Задача 2.

Проведите анализ показателей эффективного использования оборотных средств. Сделайте вывод. 

 

Решение: 

Показатели  оборачиваемости показывают, сколько раз за год оборачиваются активы предприятия. Обратная величина, помноженная на количество дней в анализируемом периоде, указывает на продолжительность одного оборота этих активов. 

Коэффициент общей оборачиваемости активов = Выручка / Активы 

 

В отчетном году (по сравнению с прошлым) произошло  увеличение эффективности использования имеющихся ресурсов – полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли в отчетном году совершался 12 раз в году, в то время как в прошлом периоде такой цикл совершался 11,5 раз. 

Рассчитаем  продолжительность одного такого цикла: 

 

По результатам  расчетов видно, что в отчетном периоде  произошло ускорение оборачиваемости. Оно достигается за счет сокращения времени производства и обращения  и оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия. 

 

ЗАДАЧИ  ПО  ИНВЕСТИЦИОННОМУ  МЕНЕДЖМЕНТУ 
 
 

24. Инвестору сделали предложение приобрести офисное здание полезной площадью 15000 кв.м. На момент предложения оно сдается в аренду единственному арендатору, имеющему высший рейтинг платежеспособности. Ежегодная абсолютная величина арендной плата рассчитывается, исходя из ставки 14 долларов за кв.м в год, и выплачивается авансом. Срок аренды истекает через 4 года. Арендатор уведомил хозяина, что в конце срока он освободит помещения.

По мнению оценщика, после отъезда сегодняшнего арендатора лучшим и наиболее эффективным  использованием здания будет его перемоделирование под три офисных секции -  площадью 5000 кв.м.  каждая. Есть основания полагать, что в этом случае все секции можно будет сдавать в аренду за 22 доллара за кв. м   в течение пятого года. Перемоделирование здания обойдется в 25000 долларов.

Предполагается, что в течение пятого года на перестройку  здания потребуется полгода, а в оставшиеся месяцы оно будет занято арендаторами в среднем на 1/3. Постоянные расходы должны составить за год 50000 долларов, операционные расходы - 15% от годовых рентных поступлений.

В течение  шестого года ожидается, что пустовать  будет только одна секция. Ставка арендной платы, фиксированные и операционную расходы составят 22 доллара за кв. м, 55000 долларов и 15% соответственно. Ожидается, что с седьмого по десятый год заполняемость возрастет до 90%. Арендная ставка за. 1 кв. м составит в 7-м, 8-м, 9-м и 10-м годах 23, 24, 25 и 26 долларов соответственно. Постоянные расходы будут возрастать на 5000 долларов ежегодно, начиная с седьмого года. Доля операционных расходов останется прежней. По оценкам, через 10 лет данное здание можно будет продать не менее чем за 4 млн. долларов. На ближайшие 4 года, когда здание будет арендовано первым арендатором, ставка дохода составит 9%.  На вторую часть прогнозного периода ставка дохода оценивается в 10%. Для реверсии принята ставка дисконтирования в 11%. Инвестору сделали предложение приобрести это офисное здание за 3 млн. долларов. Каков ваш ответ? Используя приведенную информацию, рассчитайте текущую стоимость данного объекта. 

Решение:  

Произведем  расчет денежных потоков по проекту.

Расчет  денежного потока первой части прогнозного периода (аренда единственным арендатором).

Доход = 15 000 м2 * 14 $ = 210 000 $ * 4 года = 840 000 $ 

Расчет  денежного потока второй части прогнозного  периода (после перемоделирования  здания).

Доход 5-й год = 15 000 м2 / 3 = 5 000 м3 * 22 $ * 0,5 года = 55 000 $

Доход 6-й год = 15 000 м2 / 3 * 2 * 22 $ = 220 000 $

Доход 7-й год = 15 000 м2 * 90% * 23 $ = 310 500 $

Доход 8-й год = 15 000 м2 * 90% * 24 $ = 324 000 $

Доход 9-й год – 15 000 м2 * 90% * 25 $ = 337 500 $

Доход 10-й год = 15 000 м2 * 90% * 26 $ = 351 000 $ 

Расходы второй части прогнозного периода.

5-й год  = 50 000 + 55 000 * 15% = 58 250 $

6-й год  = 55 000 + 220 000 * 15% = 88 000 $

7-й год  = 60 000 + 310 500 * 15% = 106 575 $

8-й год  = 65 000 + 324 000 * 15% = 113 600 $

9-й год  = 70 000 + 337 500 * 15% = 120 625 $

10-й  год = 75 000 + 351 000 * 15% = 127 650 $ 

Расчет  чистых денежных потоков от сдачи  в аренду помещения.

1-й год  = 210 000 $

2-й год  = 210 000 $

3-й год  = 210 000 $

4-й год  = 210 000 $

5-й год  = 55 000 – 58 250 = - 3 250 $

6-й год  = 220 000 – 88 000 = 132 000 $

7-й год  = 310 500 – 106 575 = 203 925 $

8-й год  = 324 000 – 113 600 = 210 400 $

9-й год  = 337 500 – 120 625 = 216 875 $

10-й  год = 351 000 – 127 650 = 223 350 $

Итого = 1 823 300 $ 

Сумма инвестиций в данный проект составит 3 000 000 $ (приобретение здания) + 25 000 $ (перемоделирование здания) = 3 025 000 $ 

Рассчитаем  NPV (чистый дисконтированный доход) по данному проекту с учетом различных ставок дисконтирования (применяем ставку дохода как ставку дисконтирования). 

 

Доходы, которые предполагается получить за пределами горизонта планирования, учитываются как поступления  от перепродажи объекта (реверсии) в  последнем году периода планирования. Рассчитаем дисконтированный доход от реверсии.