Сущность инвестиционных ресурсов в современной экономике

Содержание 

 

Введение

         Актуальность темы исследования определяется необходимостью разработки механизмов привлечения финансовых ресурсов в реальный сектор экономики для реализации инвестиционных проектов и программ на основе использования инструментария инвестиционно-заемных систем. Одним из ключевых условий преодоления кризиса российской экономики является разработка эффективных систем, обеспечивающих привлечение нестабильной основе инвестиций, необходимых для практической реализации принципов современной промышленной политики и модернизации   российской экономики. Проблемы низкой инвестиционной активности предприятий осложняются острой нехваткой финансовых ресурсов, неплатежами, недостаточной ликвидностью, что явилось следствием проводимой на протяжении ряда последних лет инвестиционной политики, отталкивающей потенциальных инвесторов от вложения средств в реальный сектор. Одной из наиболее острых проблем современной России остаётся достижение стабильного экономического роста. В числе факторов, оказывающих непосредственное воздействие на динамику экономического развития, решающую роль, несомненно, принадлежит инвестиционной сфере. Инвестиционный механизм рыночной экономики - механизм спроса и предложения, инвестиционного спроса и инвестиционного предложения, на основе совпадения, которых может эффективно осуществляться инвестиционная деятельность как единство процессов вложения финансовых ресурсов и получения доходов в будущем. В методологическом плане инвестиционный спрос представляет собой, с одной стороны, инвестиционный потенциал (аккумулированный доход)¹, с другой – платежеспособную потребность в инвестировании, а отсюда - своего рода предложение капитала (инвестиционное предложение) - это объекты инвестирования, инвестиционная потребность в привлечении ресурсов (инвестиционный спрос). В настоящих условиях ключевой проблемой является стадия привлечения инвестиций, активизация инвестиционного предложения.

    Целью данной работы является рассмотрение взаимодействие спроса и предложения на инвестиционные  ресурсы.

         Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Понятие и виды инвестиционных ресурсов.
2. Рассмотреть основные показатели эффективности инвестиций
3. Рассмотреть особенности определения спроса и предложения на инвестиционные ресурсы.

 
 
 
 

 

1.Сущность  инвестиционных ресурсов  в современной  экономике

1.1. Понятие и виды  инвестиционных ресурсов

       Инвестиционные ресурсы представляют собой часть совокупных финансовых ресурсов предприятия, направляемых им для осуществления вложений в объекты реального и финансового инвестирования.

    Инвестиционные ресурсы, формируемые предприятием в процессе осуществления инвестиционной деятельности, характеризуются рядом особенностей. Основные из этих особенностей заключаются в следующем:

    1.Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

    2.Процесс формирования инвестиционных ресурсов предприятия в значительной степени связан с процессом первоначального накопления капитала.

    3.Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия в определенной степени является и его капитал, предназначенный к реинвестированию.

    4.Формирование инвестиционных ресурсов сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его поступательным экономическим развитием.

   5.Формирование и использование инвестиционных ресурсов связано со всеми стадиями инвестиционного процесса предприятия.

   6.Формирование инвестиционных ресурсов предприятия представляет собой непрерывный процесс.

   7.Процесс формирования инвестиционных ресурсов носит детерминированный и регулируемый характер.

      Ели говорить более полно по выше изложенным основным особенностям, то инвестирование капитала в реальные проекты и финансовые инструменты требует предварительного его формирования в необходимом объеме. Без формирования инвестиционных ресурсов, направляемых на финансирование инвестиционной программы или инвестиционного портфеля предприятия, инвестиционный процесс не может быть осуществлен.

     Первоначальное накопление капитала осуществляется как в рамках самого предприятия (в процессе распределения его чистой прибыли), так и в масштабах страны в целом (в процессе распределения национального дохода).

     Накопление капитала различными хозяйственными субъектами и населением служит базой формирования предприятием инвестиционных ресурсов за счет внешних источников. Темпы первоначального накопления капитала во многом определяются уровнем экономического развития страны в целом. Формами реинвестируемого капитала, используемого в процессе формирования инвестиционных ресурсов, выступают амортизационные отчисления по основным средствам и амортизируемым нематериальным активам; средства, полученные от реализации выбывающих капитальных активов; поступления от продажи отдельных финансовых инструментов инвестирования и другие.

      Начиная с "рождения" предприятия и заканчивая его "старением", процесс формирования инвестиционных ресурсов носит регулярный характер. При этом каждая стадия жизненного цикла предприятия характеризуется отличительными особенностями в темпах и источниках формирования инвестиционных ресурсов. На прединвестиционной стадии инвестиционные ресурсы формируются для финансирования подготовки реальных проектов, осуществления проектных работ, их экспертизы и т.п. На инвестиционной стадии инвестиционные ресурсы формируются для осуществления необходимых строительно-монтажных работ, приобретения отдельных капитальных активов или целостных имущественных комплексов. На постинвестиционной стадии инвестиционные ресурсы формируются для эксплуатационных целей, в частности, для финансирования оборотных активов по введенным в строй инвестиционным объектам.

      В то время как реальное или финансовое инвестирование может осуществляться предприятием нерегулярно и отличаться существенной неравномерностью, процесс формирования инвестиционных его ресурсов является непрерывным. В наибольшей степени эта непрерывность характерна для собственных внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов - амортизационных отчислений и прибыли, направляемой на производственное развитие. Однако непрерывность процесса формирования инвестиционных ресурсов не означает равномерности объемов их формирования во времени. Эти объемы могут существенно колебаться во времени в зависимости от привлечения инвестиционных ресурсов из внешних источников.

      Детерминированность процесса формирования инвестиционных ресурсов характеризуется его количественной определенностью во времени, по объему, структуре и другим параметрам. Регулируемость этого процесса определяется системой конкретных действенных методов управления инвестициями, позволяющих достигать и поддерживать заданные параметры формирования инвестиционных ресурсов. Детерминируемость и регулируемость процесса формирования инвестиционных ресурсов предприятия позволяют осуществлять его на плановой основе.

      Формирование инвестиционных ресурсов неразрывно связано с целями и направлениями инвестиционной политики предприятия. Являясь финансовой основой реализации избранной инвестиционной политики предприятия, формирование инвестиционных ресурсов выделяется, как правило, в самостоятельный целевой ее блок, по которому разрабатываются определенные целевые нормативы. В отдельных случаях возможности формирования инвестиционных ресурсов предприятием определяют темпы его стратегического развития. Процесс формирования инвестиционных ресурсов функционирующего предприятия за счет прибыли (накопления нового собственного инвестиционного капитала) осуществляется через механизмы дивидендной политики (политики распределения вновь созданной прибыли).

     Уровень капитализации прибыли, определяемый временным предпочтением ее потребления, формируется на каждом предприятии индивидуально с учетом специфики его инвестиционной деятельности и условий внешней инвестиционной среды.

     Рациональная структура источников формируемых инвестиционных ресурсов позволяет снизить уровень инвестиционных рисков в предстоящей деятельности предприятия, предотвратить угрозу его банкротства.

     Возможность формирования инвестиционных ресурсов предприятия во многом определяется структурой капитала, достигнутой на предшествующей стадии его хозяйственного цикла. В первую очередь это относится к формированию дополнительных инвестиционных ресурсов за счет заемных источников. Между удельным весом фактически используемого предприятием заемного капитала и возможными объемами дополнительного его привлечения в инвестиционных целях существует обратная зависимость. Эта особенность должна учитываться при прогнозировании потенциала и темпов формирования инвестиционных ресурсов.

      Объемы и источники формирования инвестиционных ресурсов во многом определяются стоимостью их привлечения (стоимостью капитала). При этом средневзвешенная стоимость формируемого инвестиционного капитала должна обязательно сопоставляться с размером эффекта от его использования в процессе реального или финансового инвестирования.

 

1.2. Основные показатели  эффективности инвестиций

      Одним из наиболее важных и распространенных показателей для оценки эффективности инвестиций является показатель внутренней нормы доходности (рентабельности), наиболее полно отражающий абсолютную оценку доходности конкретного предпринимательского проекта. Его суть заключается в том, что внутренняя норма доходности характеризует величину чистой прибыли (чистого валового дохода), приходящуюся на единицу инвестиционных вложений, получаемой инвестором в каждом временном интервале жизненного цикла проекта.

      Методически показатель внутренней нормы рассчитывается по формулам:

(1)

или (2)

где Д  i — доход предприятия в i -ом временном интервале:

Д i = J i (B i — C i ) (8.3 )

J i _ величина инфляционного коэффициента в i -ом временном интервале;

B i — выручка предприятия в i -м временном интервале;

C i — себестоимость продукции (без амортизационных отчислений ) в i -ом временном интервале;

K i — инвестиционные вложения в i -ом временном интервале, которые принимаются по проекту с учетом инфляции национальной валюты:

К i = Ф в i — R i , (4)

Ф в i —  коэффициент инфляции национальной валюты за период от начала инвестирования до i -го временного интервала:

Ф в i = (1 + И i )( l + И 2 )(1 + И 3 ) ...(1 + И п ) (5)

И 1 , И 2 , И 3 ... И п — темпы инфляции национальной валюты в соответствующем временном интервале (в долях от единицы);

R i — инвестиционные платежи по проекту в i -ом временном интервале (без учета инфляции);

q —  показатель внутренней нормы доходности за временной интервал в долях от единицы;

i — текущий временной интервал, принимающий значения от 0 до Т ;

Т —  длительность жизненного цикла проекта, исчисляемая в принятых временных интервалах.

       Следует отметить, что показатель внутренней нормы доходности применяется очень широко на многих предприятиях и многими инвесторами. Но особенно важное значение этот показатель имеет для крупных производств, для масштабных проектов, при реализации которых оцениваются их стратегичность и растянутость жизненного цикла, в течение которого проект будет приносить большой доход.

Конкретная  производственно-хозяйственная и  предпринимательская практика чрезвычайно  разнообразны как по масштабам будущего нового дела, так и по характеру  используемой технологии, планируемой  организации производства, проектируемой  системы управления. Кроме того, проекты могут существенно различаться по длительности жизненного цикла, по срокам инвестиционных платежей, величине и характеру поступления во времени доходов функционирующего бизнеса и т.п.

        Поэтому, чтобы иметь возможность отразить все имеющееся разнообразие форм и результатов предпринимательского бизнеса при оценке его эффективности, необходимо иметь несколько показателей. Одним из таких показателей является показатель чистого приведенного дохода (в экономической литературе его называют также чистой приведенной стоимостью).

       Показатель чистого приведенного дохода довольно широко применяется в экономике. При его исчислении нормативная величина дохода рассматривается как упущенная выгода и поэтому считается как бы дополнительно понесенными затратами. Все, что получено предпринимателем сверх общих затрат (основных и дополнительных) отражает чистый приведенный доход.