Проблеми та шляхи вдосконалення дивідендної політики підприємств

- інші фактори: кон’юнктурний цикл товарного ринку, на якому реалізує продукцію акціонерне товариство; рівень дивідендних виплат компаній-конкурентів; необхідність погашення отриманих раніше кредитів тощо.

Більшість авторів наголошує на тому, що не існує ідеальної дивідендної політики й, цілком очевидно, що й бути не може. Вибір і реалізація її конкретного типу завжди визначаються багатьма факторами економічного, правового, соціального, психологічного, адміністративного характеру.  Утім це й зрозуміло, адже ефективність цієї політики має сенс тільки в контексті реалізації загальноекономічної стратегії розвитку конкретної корпорації, урахування реальної стадії життєвого циклу компанії [11].

На основі визначення ефективної прогресивної політики, доцільним було б розробити прогноз структури та динаміки джерел формування майна ВАТ «ЦГЗК» та ВАТ «ІнГЗК».

Виходячи з розрахунків та аналізу, що були отримані в другому розділі роботи, зробимо припущення, що підприємства збільшать виплати по дивідендам на одну акцію за рік на 9% ВАТ «ЦГЗК» та на 12% ВАТ «ІнГЗК» відповідно. При зміні дивідендної політики, має зрости розмір власного капіталу підприємств за рахунок залучення додаткових коштів, адже при збільшенні дивідендних виплат все більше інвесторів захочуть придбати акції підприємств, тому ринкова ціна акцій зросте. Прогнозуючи додаткові залучення коштів підприємств за рахунок  додаткового продажу акцій, приймемо наступні зауваження. Виробничо-господарська діяльність ВАТ «ІнГЗК» за період, що розглядається, є більш стійкою та ефективною, ніж діяльність ВАТ «ЦГЗК». Тому, логічним було б припустити, що тенденція зростання додаткового капіталу ВАТ «ІнГЗК» є більш стрімкою.

Для оцінки ефективності запропонованих заходів складемо прогнозні таблиці 3.1 і 3.2 відповідно структури джерел формування майна ВАТ «ЦГЗК» та ВАТ «ІнГЗК».  

Таблиця 3.1

Аналіз структури та динаміки джерел формування майна ВАТ «ІнГЗК»за 2009 та прогнозний 2010 роки

Продовження таблиці 3.1

Таким чином, аналізуючи дані таблиці, можна з упевненістю сказати, що на зростання загального розміру вартості джерел майна ВАТ «ІнГЗК» головним чином вплинуло зростання розміру власного капіталу підприємства. Це зростання, як уже зазначалося, викликане залученням додаткового капіталу (21489 тис. грн..) у вигляді додаткового продажу акцій з новими умовами сплати дивідендів.

Таблиця 3.2

Аналіз структури та динаміки джерел формування майна

ВАТ «ЦГЗК» за 2009 та 2010 прогнозний роки

Аналізуючи дані цієї таблиці, можемо бачити, що по ВАТ «ЦГЗК» зростання розміру власного капіталу прогнозується з меншими розмірами, ніж по ВАТ «ІнГЗК» (тобто це зростання відбулося лише на 9103 тис. грн..)

Таке положення викликано тим, що темпи зростання  ефективності господарської діяльності ВАТ «ЦГЗК» є нижчими, ніж по ВАТ «ІнГЗК».

Проаналізуємо зміну ефективності фінансової діяльності підприємств за допомогою показників фінансового стану ВАТ „ІнГЗК” та ВАТ «ЦГЗК» за 2009 та 2010 прогнозний роки, які наведені в таблиці 3.3.

Таблиця 3.3

Аналіз динаміки показників фінансової стійкості

ВАТ „ІнГЗК”  та ВАТ «ЦГЗК» за 2009 та прогнозний роки

Як бачимо, у перший рік здійснення нової дивідендної політики, зростання коефіцієнтів фінансового стану підприємств не є досить високими. Але таке положення викликано тим, що на теперішній час в Україні продовжується фінансова криза. Тому реалізувати у повному обсязі весь можливий обсяг акцій підприємств не є можливим.

Так, головним позитивним фактом є той, що на підприємствах збільшився коефіцієнт автономії. По ВАТ «ІнГЗК» у прогнозний рік указаний коефіцієнт зростає до рівня 0,77, тобто на 0,02 пункти. По ВАТ «ЦГЗК» таке зростання відбулося лише на 0,01 пункт, тобто до рівня 0,72.

Також, позитивною тенденцією є збільшення рентабельності власного капіталу як на ВАТ «ІнГЗК», так і на ВАТ «ЦГЗК» до 13,92 та 10,3 відповідно.

На основі коефіцієнтів, наведених в п.1.3, розрахуємо і проаналізуємо дивідендну політику ВАТ «ЦГЗК» та ВАТ «ІнГЗК» за 2009 та прогнозний 2010 роки. Результати занесемо до таблиці 3.4 .

Таблиця 3.4

Аналіз динаміки показників, що характеризують дивідендну політику ВАТ «ЦГЗК» за 2009 та прогнозний 2010 роки