Принятие решения о способе распределения прибыли и выплате дивидендов

      Прежде  всего, валовая прибыль уменьшается на сумму:

      - доходов от долевого участия в деятельности других предприятий, находящихся в пределах России;

      - дивидендов и процентов, полученных по акциям, принадлежащим данному предприятию, а также с доходов по государственным ценным бумагам РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления;

      - доходов от сдачи в аренду и других видов использования имущества.

      Дивиденд – доход по акциям, выплачиваемый за счет части чистой прибыли акционерного общества, распределяемой между его акционерами, в расчете на одну акцию.

      Дивиденд  может быть выражен в абсолютной сумме и в виде коэффициента. Коэффициент, или процентная ставка дивиденда, определяется как отношение дивидендного дохода в денежном выражении к номинальной стоимости акции. Процентная ставка дивиденда определяет доходность акции. Дивиденды могут быть выплачены не только в денежной форме, но и оплачены иными товарно-материальными ценностями в случаях, предусмотренных уставом общества. 

      Затем валовая прибыль уменьшается на сумму прибыли:

      - от проведения массовых концертов,  зрелищных мероприятий на открытых площадках, стадионах, вмещающих более 2000 человек;

      - от работы казино, видеосалонов и использования игровых автоматов; от посреднических операций и сделок.

      Из  валовой прибыли исключаются  суммы прибыли, по которой установлены  налоговые льготы.

      С 1994 г. из валовой прибыли исключаются также доходы юридических лиц по государственным облигациям и другим государственным ценным бумагам, а также от оказания услуг по размещению государственных ценных бумаг и резервов Федерального казначейства РФ, не подлежащие обложению налогом на прибыль. Оставшаяся после этих корректировок валовая прибыль является объектом налогообложения.

      С этой прибыли уплачивается в бюджет налог на прибыль. После уплаты налога остается чистая прибыль. Эта прибыль находится в полном распоряжении предприятия и используется им самостоятельно. На рис. 1.2 представлена схема образования и распределения валовой прибыли предприятия.

      Из  валовой прибыли начиная с 1991 г, вычитались платежи за пользование природными ресурсами (землю, воду, полезные ископаемые). Эти платежи называются рентными, так как обусловлены наличием дифференциальной ренты, возникающей при более благоприятных природных условиях. В связи с этим у предприятий образуется дополнительный доход, не заработанный усилиями трудового коллектива, который и подлежит перечислению в бюджет на общегосударственные нужды.

      С 1997 г, рентные платежи не исключаются  из валовой прибыли, принимаемой для налогообложения. 

 

      Рисунок 1.2 - Образование и распределение  валовой прибыли 

      В процессе распределения валовая прибыль уменьшается на следующие виды доходов (прибыли):

• от долевого участия в деятельности других предприятий;
• дивиденды, проценты, полученные по акциям, принадлежащим данному предприятию, а также с доходов по государственным ценным бумагам РФ, субъектов РФ и органов местного самоуправления;
• от проведения массовых концертно-зрелищных мероприятий на открытых площадках, стадионах;
• от работы видеосалонов (от видеопоказов), от проката видео- и аудиокассет и записи на них.

      Что касается доходов юридических лиц  по государственным облигациям и  другим государственным ценным бумагам, а также от оказания услуг по их размещению, то они исключаются из валовой прибыли, поскольку вообще не подлежат обложению налогом.

      Из  валовой прибыли исключаются  доходы от сдачи в аренду и других видов использования имущества, а также прибыль от посреднических операций и сделок, расчет налога по которой осуществляется в ином порядке. При этом следует учесть, что к посреднической деятельности не относится работа заготовительных, снабженческо-сбытовых, торговых организаций (кроме комиссионной деятельности), а также страховая деятельность, банковские операции и сделки, производство и реализация сельскохозяйственной продукции.

      В процессе дальнейшего распределения  часть валовой прибыли до 1997 г. отчислялась в резервный или  другие аналогичные ему Фонды. В 1997 г. отменено уменьшение прибыли на суммы отчислений в резервный и другие аналогичные фонды, образуемые в соответствии с законом. Лишь за банками сохранено право уменьшать валовую прибыль на создаваемые резервы под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам.

      Из  валовой прибыли исключаются  суммы прибыли, по которой установлены налоговые льготы. Действующие льготы по налогу на прибыль стимулируют развитие предпринимательства, расширение инвестиционной деятельности, рост научно-технического потенциала предприятий, обеспечение социальных нужд рабочих и служащих и т.д.

      После всех перечисленных выше корректировок  остается налогооблагаемая прибыль, с  которой уплачивается налог на прибыль. Уплатив в бюджет соответствующий  налог с прибыли, предприятие  получает в свое распоряжение оставшуюся чистую прибыль.

      Содержание понятия «дивиденд», применяемое в целях налогообложения, более широко, чем в гражданском праве, в соответствии с которым дивиденды рассматриваются только в отношении акционерных обществ (ст. 102 ГК РФ).

      В силу ст. 43 НК РФ дивидендом признается любой доход, полученный акционером (участником) от организации при распределении прибыли, остающейся после налогообложения (в том числе в виде процентов по привилегированным акциям), по принадлежащим акционеру (участнику) акциям (долям) пропорционально долям акционеров (участников) в уставном (складочном) капитале этой организации.

      К дивидендам также относятся любые доходы, получаемые из источников за пределами Российской Федерации, относящиеся к дивидендам в соответствии с законодательствами иностранных государств.

      Однако дивиденды выплачиваются в период деятельности организации. При ликвидации организации выплачиваемые суммы акционеру (участнику) этой организации в денежной или натуральной форме, не превышающие взноса этого акционера (участника) в уставный (складочный) капитал организации, дивидендами не признаются (п. 2 ст. 43 НК РФ) и на основании п. 4 п. 1 ст. 251 НК РФ не облагаются налогом на прибыль.

      Также не признаются дивидендами выплаты акционерам (участникам) организации в виде передачи акций этой же организации в собственность и выплаты некоммерческой организации на осуществление ее основной уставной деятельности (не связанной с предпринимательской деятельностью), произведенные хозяйственными обществами, уставный капитал которых состоит полностью из вкладов этой некоммерческой организации (п. 2 и 3 п. 2 ст. 43 НК РФ).

     Глава 2. Принятие решения о способе распределения прибыли и выплате дивидендов 

      2.1. Порядок принятия  решения о выплате  дивидендов 
 

      Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме  его выплаты по акциям каждой категории  принимается общим собранием  акционеров. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным Советом) акционерного общества. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе.

      Порядок выплаты дивидендов по акциям. Дивиденды по размещенным акциям могут выплачиваться в соответствии с решением акционеров и уставом акционерного общества ежеквартально, раз в полугодие или раз в год. Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль за текущий год. Промежуточные дивиденды выплачиваются по решению совета директоров общества, а размер и форма выплаты годовых дивидендов определяются решением общего собрания акционеров. При этом объем годовых дивидендов не может быть меньше размера выплаченных промежуточных дивидендов и больше суммы дивидендов, рекомендованной советом директоров.

      Порядок выплаты дивидендов зависит от вида акций. Прежде всего, дивиденды выплачиваются по привилегированным акциям. По привилегированным акциям определенных типов дивиденды могут выплачиваться за счет специально создаваемых из чистой прибыли фондов.

      Законом об акционерных обществах предусмотрено право общего собрания акционеров принимать решение о невыплате дивидендов по определенным категориям акций и более того – о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям даже при наличии свободного остатка чистой прибыли. Такое решение может быть вполне правомерным в связи с направлением средств на инвестиции и другие цели, связанные с развитием предпринимательской деятельности общества.

      Выплата дивидендов по определенным видам акций  производится в установленной очередности. В первую очередь выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям льготного типа с фиксированным в уставе размером дивиденда. Далее дивиденды выплачиваются по типам привилегированных акций в порядке уменьшения льготных прав по этим акциям. Наконец, выплачиваются дивиденды по привилегированным акциям без фиксированного в уставе размера дивиденда.

      После полной выплаты предусмотренных  обществом дивидендов по всем типам  привилегированных акций выплачиваются  дивиденды по обыкновенным акциям. По обыкновенным акциям дивиденды могут не выплачиваться в случае финансовых затруднений, при получении недостаточной суммы прибыли, а также в связи с направлением средств на развитие хозяйственной деятельности акционерного общества.

      Рассмотрим  порядок принятия решения о выплате дивидендов.

      Порядок принятия решения  о выплате (объявление) дивидендов:

1. Возможность выплаты дивидендов за очередной  период рассматривается Советом  директоров Общества исходя из полученных финансовых результатов.
2. Совет директоров Общества определяет направления распределения чистой прибыли и предоставляет общему собранию акционеров рекомендации относительно размера дивидендных выплат и сроков их выплаты. При разработке рекомендаций Совет директоров Общества руководствуется Дивидендной политикой Общества.
3. Общее собрание акционеров Общества принимает окончательное решение о выплате (объявлении) дивидендов, в том числе решение о размере дивидендов и сроках выплаты дивидендов по акциям каждой категории (типа).
4. Решением о выплате дивидендов должны быть определены:

      - категория акций, по которым объявлены дивиденды;

      - размер дивиденда в расчете на одну акцию определенной категории;

      - срок выплаты;

      - форма выплаты.

5. Дивиденды объявляются без учета удерживаемых с акционеров налогов.  
6. Решение о рекомендуемых общему собранию акционеров размере годовых дивидендов, форме и сроке выплаты принимается Советом директоров на заседании, посвященном предварительному утверждению годового отчета Общества, порядка распределения прибыли/убытков Общества по результатам финансового года.
7. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества.
8. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов по акциям.
9. Выплата объявленных дивидендов является обязанностью Общества. Общество несет ответственность перед акционерами за неисполнение этой обязанности в соответствии с действующим законодательством РФ.

 

      Рассмотрим  факторы, определяющие уровень дивидендов и распределение прибыли и влияющие на принятие решений о их выплате. ⁸

      Существуют различные практические аспекты, влияющие на уровень выплачиваемых компанией дивидендов. Основные из них:

      1. Возможности инвестирования и финансирования. Компании с хорошими возможностями для инвестирования могут пытаться удерживать более высокую долю своей прибыли. Такая ситуация может наблюдаться, когда компания испытывает проблемы с привлечением стороннего финансирования, из-за чего ей приходится финансировать инвестиции из нераспределенной прибыли. Существуют свидетельства, показывающие, что растущие быстрыми темпами компании отдают предпочтение политике низких или нулевых дивидендов, а на более поздних стадиях своего жизненного цикла увеличивают уровень выплат дивидендов.

      Можно утверждать, что при наличии проблем  с привлечением внешнего финансирования и безразличном отношении инвесторов к дивидендам менеджерам имеет смысл выплачивать дивиденды по остаточному принципу. Иными словами, менеджеры должны выплачивать дивиденды только тогда, когда ожидаемый доход от инвестиционных альтернатив ниже установленной инвесторами нормы доходности. При такой политике уровень дивидендов может колебаться из года в год в зависимости от имеющихся возможностей для инвестирования: чем больше инвестиционные потребности компании, тем меньше средств остается для выплаты акционерам, и наоборот. Такая цепочка рассуждений соответствует остаточной теории дивидендов (residual theory of dividends).