Оценка финансовой устойчивости предприятия

      коэффициент финансового  риска,  показывает  соотношение  привлеченных

      средств и собственного капитала.

  Kфр = Привлеченные средства / Собственный капитал = (стр. 430 + стр.  480

+ стр. 620 + стр. 630) / стр. 380

  Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой  устойчивости.  Он

имеет   довольно   простую   интерпретацию:   показывает   сколько    единиц

привлеченных  средств  приходится  на  каждую  единицу   собственных.   Рост

показателя в динамике свидетельствует об  усилении  зависимости  предприятия

от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой  устойчивости

и наоборот. Оптимальное значение  данного  коэффициента  –  Kфр  [pic]  0,5,

критическое – 1.

  4. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть

собственного оборотного капитала находится в  обороте,  т.е.  в  той  форме,

которая  позволяет  свободно  маневрировать  этими   средствами,   а   какая

капитализирована.  Коэффициент  должен  быть   достаточно   высоким,   чтобы

обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

  Kман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = (стр. 380 –

стр. 080) / стр. 380

  В зависимости от структуры  капитала  и  отраслевой  принадлежности  этот

показатель  может изменяться  (однако  нормативом  является  –  0,4  …  06).

Нормальной считается ситуация, когда коэффициент  маневренности  в  динамике

незначительно увеличивается.  Резкий  рост  данного  коэффициента  не  может

свидетельствовать о нормальной  деятельности  предприятия,  т.к.  увеличение

этого показателя возможно либо при росте собственного  оборотного  капитала,

либо при уменьшении собственных источников финансирования.

  5. Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и  займов  характеризует

структуру  капитала.  Рост  этого  показателя  в   динамике   –   негативная

тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия  от  внешних

инвесторов.

  Kпривл  .д.  к.  и  з.  =  Долгосрочные  обязательства  /   (Долгосрочные

обязательства + Собственный капитал) = стр. 480 / (стр. 480 + стр. 380)

   6. Коэффициент независимости капитализированных источников

  Kнезав. к. и.=  Собственный  капитал   /  (Долгосрочные  обязательства  +

Собственный капитал) = стр. 380 / (стр. 480 + стр. 380)

  Сумма коэффициентов 5 и  6  равна  1.  Рост  коэффициента  5  в  динамике

является  негативной  тенденцией,  означая,  что  с   позиций   долгосрочной

перспективы  предприятие  все  сильнее  и   сильнее   зависит   от   внешних

инвесторов.

   7. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая

      часть основных средств и прочих необоротных  активов  профинансирована

      внешними инвесторами.

  Kпдв= Долгосрочные обязательства / Необоротные активы= стр.  480  /  стр.

080

  Рост показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от

внешних инвесторов.

   8. Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами

  Kмз=Собственные оборотные средства / Запасы = (стр. 380 –  стр.  080)   /

(стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр.140)

  Оптимальное значение данного коэффициента – 0,6[pic]0,8.

   9. Коэффициент соотношения необоротных активов и собственного капитала.

  Kна/ск= Необоротные активы / Собственный капитал = стр. 080 / стр. 380

  Этот   показатель   характеризует   обеспечение    необоротных    активов

собственными средствами. Оптимальное значение  данного  коэффициента   [pic]

0,5[pic]0,8.  Если  показатель  меньше  0,5,  то  это  говорит  о  том,  что

предприятие имеет собственный капитал в основном для формирования  оборотных

средств, что обычно расценивается негативно. Если значение показателя  более

0,8, то  делают выводы о привлечении долгосрочных кредитов для  формирования

части необоротных активов, что является  абсолютно  оправданным  для  любого

предприятия.

  10.  Коэффициент структуры привлеченного капитала.

  Kстр.привл  кап  =  Долгосрочные  обязательства  /  Привлеченный  капитал

(Текущие обязательства) = стр. 380 / стр. 620

  11. Коэффициент обеспечения  оборотных  средств  собственными  оборотными

средствами рассчитывают как отношение собственных оборотных средств ко  всей

величине оборотных средств.

  K оос= (стр. 260 - стр. 620) / стр. 260

  Минимальное  значение  данного  коэффициента  –  0,1.  Когда   показатель

опускается   за   это    значение,    то    структура    определяется    как

неудовлетворительная,  а  предприятие   –   неплатежеспособным.   Увеличение

показателя  говорит  о  неплохом  финансовом  состоянии   предприятия,   его

состоянии проводить независимую финансовую политику.

  12. Коэффициент отношения производственных активов и стоимости имущества:

  Kпа/си   =  (Производственные  активы  (основные  средства,  животные  на

выращивании, незавершенное  производство)  +  Расходы  будущих  периодов)  /

Балансовая стоимость имущества

  Минимальное значение показателя – 0,5. Более высокий  показатель  говорит

об увеличении производственных возможностей предприятия.

  13. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

  K сс/зс  =  (Привлеченный  капитал  +  Краткосрочные  кредиты  банков)  /

Собственный капитал = (стр. 480 + стр. 500) / 380

  14. коэффициент окупаемости процентов по кредитам:

  Kокуп%= (Чистая прибыль + Затраты на  выплату  процентов)  /  Затраты  на

выплату процентов по кредитам

  Он показывает сколько раз на  протяжении  года  предприятие  зарабатывает

средства  для  оплаты  процентов  и   характеризует   уровень   защищенности

кредиторов.  Этот коэффициент должен быть не менее 3.

  Для  оценки  финансовой   стабильности   предприятия   используют   также

коэффициенты стабильности экономического роста и чистой  выручки.  Для  этих

показателей коэффициенты не установлены.

  15.  Коэффициент  стабильности  экономического  роста  рассчитывают   как

отношение  разницы  между  чистой  прибылью   (ЧП)   и   дивидендами   (ДА),

выплаченными акционерам, к собственному капиталу (СК):

  К с. эк. р.=(ЧП - ДА) / СК

  Рассчитанный  коэффициент  сравнивают  с  коэффициентом   за   предыдущий

отчетный период, а также  с  аналогичными  предприятиями.  Этот  коэффициент

характеризует  стабильность   получения   прибыли,   которая   остается   на

предприятии для его развития и создания резерва.

  Если этот коэффициент составляет, например, 0,185, то это  означает,  что

прибыль в размере 18,5% собственного капитала за год направлена на  развитие

и на создание резервов предприятия.

  16. Коэффициент чистой выручки рассчитывают как отношение  суммы  чистого

дохода и амортизационных отчислений  к  выручке  от  реализации,  товаров  и

услуг.

  17. Показатель чистой прибыли на одну акцию  рассчитывают  как  отношение

чистой прибыли к количеству акций; дивидендов на одну акцию – как  отношение

суммы дивидендов выплаченных акционерам, к количеству акций;  дивидендов  на

одну акцию по рыночному  курсу  акций  –  как  отношение  суммы  дивидендов,

выплаченных акционерам на одну акцию, к рыночному курсу акций.

  Т.о. анализ  коэффициентов  –  это  нахождение  соотношения  между  двумя

отдельными показателями. Коэффициентов много, но всех их можно объединить  в

5 групп по характеристикам:

  а) возможности погашения текущих обязательств;

  б) движения текущих активов;

  в) собственного капитала;

  г) результатов основной деятельности;

  д) информации о состоянии рынка.

  Методика анализа названных выше коэффициентов состоит в сравнении:

      - фактических коэффициентов текущего года с прошлогодними;

      - фактических коэффициентов с нормативами;

      - фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов

      - фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

Факторный анализ финансовой устойчивости

6. Собственный капитал и факторный анализ финансовой устойчивости.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель:

Следует отметить, что данная цепочка показателей может составляться для анализа статики и динамики (см. табл. 4). Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на конец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени.

Важность собственной составляющей имущества объясняется тем, что данное соотношение объективно характеризует достигнутый экономический потенциал для дальнейшего развития, что, при прочих равных условиях, дает оценку и индикатору абсолютной платежеспособности предприятия, и финансовому рычагу как в структуре капитала, так и в структуре активов.

Оценка приведенного факторного анализа финансовой устойчивости однозначно дает понять, что финансовый рычаг в структуре капитала значительно превышает финансовый рычаг в структуре активов (в 4,8 раза на начало и в 9,8 раза на конец отчетного периода), несмотря на уменьшение одного и другого рычага в конце отчетного периода по сравнению с начальными значениями.

Таблица 4

Исходные данные для факторный анализ финансовой устойчивости, тыс. руб.

7. Определение тенденции экономического роста.

С другой стороны, рост собственного капитала полностью зависит от темпов изменения одноименных показателей (Т ), каждый из которых занимает строго определенное место (ранг):

Т СК > Т Идф > Т И > Т Индф > Т ЗК.

Такое расположение темпов роста объясняется тем, что:

1) все имущество должно развиваться наибольшими темпами по сравнению с заемным капиталом, но не так быстро, как собственный капитал:

Т СК > Т И > Т ЗК;

2) темпы роста имущества в денежной форме должны опережать в своем развитии все экономические активы, которые, в свою очередь, должны опережать темпы роста имущества в неденежной форме:

Т Идф > Т И > Т Индф;

3) для достижения абсолютной платежеспособности должно соблюдаться довольно строгое ограничение:

Т СК > Т Индф или Т Идф > Т ЗК.

Отсюда видно, что приведенная цепочка представляет собой нормативную последовательность показателей, каждый из которых имеет свой нормативный ранг, при этом наибольший ранг (1) присваивается собственному капиталу, а наименьший ранг (5) – заемному капиталу. В свою очередь, подставив фактические значения темпов (см. табл. 4), можно оценить по ним и фактические ранги, присвоив наибольшему темпу наибольший ранг (1), а наименьшему темпу – наименьший ранг (5):

нормативный темп     Т СК   >  Т Идф  >  Т И  >   Т Индф  >  Т ЗК

нормативный ранг (R)         #9; 1                 2            3           4           5

фактический темп            4,476      1,381        3,437        4,331        2,936

фактический ранг (F)           1          5      3            2           4

Для удобства сравнения нормативных рангов с фактическими можно построить шахматную таблицу (см. табл. 5), в которой нормативные ранги располагаются на левой диагонали, а фактические – в соответствии со своими значениями.

Таблица 5

Нормативные и фактические ранги

 Факторный анализ финансовой устойчивости  показывает, что всякое отклонение фактического ранга от нормативного того или иного показателя дает явное представление об опережении или отставании фактического темпа роста одноименного показателя от его нормативного значения. И хотя нормативные темпы показателей в данной цепочке не устанавливаются (это задача финансово-экономической службы предприятия), последовательные сравнения фактических рангов с нормативными позволяют в упрощенной форме получить представление о финансово-экономическом состоянии предприятия (в нашем примере наглядно иллюстрируется отставание денежных активов и ускоренное развитие неденежных активов, в силу того, что нарушается баланс между финансовым рычагом в структуре капитала и в структуре активов).

Финансовая устойчивость предприятия

Для определения финансового положения предприятия используется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показывают состояние предприятия как во внутренней, так и во внешней среде.

Финансовая устойчивость предприятия является одной из таких характеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением “собственный капитал — заемный капитал”. Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.
 

Все объявления

ЯндексДирект

Дать объявление

Финансовая устойчивость предприятия характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность предприятия. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно.