Общий анализ кредитоспособности предприятия

На данном этапе, чтобы получить описание финансового  состояния заемщика, нужно: составить  агрегированный баланс предприятия; рассчитать систему финансовых коэффициентов  на основе агрегированных показателей  баланса и провести и анализ; сделать  анализ денежного потока: оценить  деловую активность и деловой  риск предприятия; сделать прогноз  финансового состояния предприятия  с помощью статистических моделей.

Естественно, что приводя оценку кредитоспособности необходимо учесть, что экономики  разных стран, находясь в постоянном развитии, существенно отличаются друг от друга, вряд ли можно говорить о  каких-либо конкретных нормах или оптимальных  значениях финансовых показателей. Применяя те или иные показатели и  коэффициенты, банки, в каких бы странах  они ни находились, сами определяют критерии оценки и значений.

Подбор  этих показателей в данной работе осуществляется в целях их использования  российскими коммерческими банками  и самими предприятиями с учетом ограниченности информационной базы для анализа кредитоспособности предприятий в нынешних экономических условиях в России.

При этом хотелось бы отметить, что единых подходов к определению рассматриваемых  показателей не существует. Более  того, в коэффициенты с одним и  тем же названием отдельные экономисты вкладывают различный экономический  смысл, исчисляют и трактуют их по-разному. Во многом это объясняется отсутствием  четкой системы финансовых показателей.

Предлагаемые  ниже показатели рассчитаны на их использование  при анализе баланса-нетто.

2.2.1 Коэффициент платежеспособности

Если  оценивать финансовое состояние  предприятия с точки зрения краткосрочной  перспективы, то критериями оценки финансового  состояния будут — ликвидность  и платежеспособность предприятия.

Под платежеспособностью  предприятия понимают его способность  и готовность своевременно и в  полном объеме произвести расчеты по кредиторской задолженности требующей  немедленного погашения денежными  средствами и их эквивалентами, имеющимися в его распоряжении.

Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б)отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Что касается текущей платежеспособности, то предприятие  считается платежеспособным, если сумма  текущих активов (запасов и затрат, денежных средств, дебиторской задолженности  и др.) больше его внешних обязательств краткосрочного характера или равна  им.

Таким образом, формально показатель платежеспособности можно представить в следующем  виде:

платежеспособность = текущие активы - краткосрочная  задолженность

Произведя расчет показателя платежеспособности ОАО Благкомхлебпродукт (см. табл 1), можно говорить на первый взгляд о  стабильной платежеспособности предприятия  в течении 3-х лет. Но при этом может оказаться весьма целесообразным анализ отдельных факторов, влияющих на показатель платежеспособности, их абсолютных изменений.

Главным признаком нарушения платежеспособности ОАО Благкомхлебпродукт является наличие  неплатежей. О неплатежеспособности могут свидетельствовать, помимо данных формы № 5 «Движение заемных средств», о краткосрочных займах не погашенных в срок, оперативные сведения о  задержках выплат заработной платы. Платежей в бюджет, оплаты расчетных  документов.

Говоря  о платежеспособности, следует всегда иметь ввиду, что наличие запасов  на предприятии не гарантирует реальной возможности погашения его внешних  долгов, поскольку в условиях рыночной экономики запасы незавершенного производства, готовой продукции и других товарно-материальных ценностей при банкротстве могут  оказаться трудно реализуемыми (не говоря уже о том, что часть  их просто неликвидны, хотя и значатся по данным баланса как запасы).

Существует  два основных способа проверки платежеспособности предприятия:

1. Расчет коэффициентов ликвидности (этот способ широко распространен на практике, но менее точен, чем второй).
2. Составление расчетного баланса предприятия, что дает более достоверные данные о возможности возникновения неплатежей предприятия на конкретные календарные даты, однако на практике этот метод труднореализуем.

2.2.2. Ликвидность.

Под ликвидностью понимается способность предприятия  выполнять свои обязательства по всем видам платежей. Кроме того ликвидность — это способность  оборотных средств превращаться в наличность, необходимую для  нормальной финансово-хозяйственной  деятельности. Считается, что показатели ликвидности наиболее важны из всех аналитических показателей кредитоспособности заемщика.

Основным  показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности, который показывает способен ли заемщик  в принципе рассчитаться по своим  долговым обязательствам и рассчитывается по формуле:

Ктл = ,

Коэффициент текущей ликвидности предполагает сопоставление текущих активов, т.е. средств, которыми располагает  клиент в различной форме (денежные средства, дебиторская задолженность  нетто ближайших сроков погашения, стоимости запасов товарно-материальных ценностей и прочих активов), с  текущими пассивами, т.е. обязательствами  ближайших сроков погашения (ссуды, долг поставщикам, по векселям, бюджету, рабочим и служащим). Если долговые обязательства превышают средства клиента, последний является некредитоспособным. Из этого вытекают и приведенные  нормативные уровни коэффициента. Значение коэффициента, как правило, не должно быть менее 1. Исключение допускается  только для клиентов банка с очень  быстрой оборачиваемостью капитала.

Излишек ликвидных средств — также  нежелательное явление, его наличие  может быть свидетельством недостаточно эффективного использования заемщиком  временно свободных денежных средств  и других дорогостоящих оборотных  активов.

Считается, что оптимальная потребность  предприятия в ликвидных средствах  должна находиться на уровне, примерно в два раза превышающем краткосрочную  задолженность (хотя при высокой  оборачиваемости оборотных средств  эта потребности может быть значительно  меньше двух и находиться на уровне единицы).

Довольно  часто в практике российских и  зарубежных коммерческих банков вместо коэффициента текущей ликвидности  вычисляется коэффициент ликвидности, определяемый как отношение быстрореализуемых  активов к текущим обязательствам, что в целом предполагает более  объективную оценку ликвидности  баланса. Однако при этим остается неопределенный способ выделения самой быстрореализуемой  части активов.

Американские  коммерческие банки называют коэффициентом  ликвидности соотношение наиболее ликвидных активов и краткосрочных  долговых обязательств. При этом в  понятие наиболее ликвидных активов  вкладываются: денежная наличность и  дебиторская задолженность краткосрочного характера. В состав краткосрочных  долговых обязательств включается задолженность по ссудам краткосрочного характера, векселям, неоплаченным требованиям и прочим краткосрочным обязательствам.

Таким образом, предыдущий показатель несколько конкретизирует следующая формула:

Этот  коэффициент иначе называется как  коэффициент срочной ликвидности. Срочный коэффициент ликвидности  исчисляется исходя из денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений (быстрореализуемых ценных бумаг). Оптимальная  величина данного показателя должна быть примерно 0,25-0,35.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности  предприятия, показывая какая часть  краткосрочных заемных средств  обязательств может быть погашена немедленно (оптимальное значение этого показателя колеблется около 0,2).

При необходимости  оценивать и контролировать ликвидность  каждого элемента мобильных средств  можно воспользоваться следующим  методом структуризации коэффициента ликвидности.

Статьи  нетто-баланса распределяются на группы: в активе — по степени ликвидности  средств; в пассиве — по степени  срочности подлежащих оплате обязательств.

Активы  предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее  ликвидные активы А₁. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (форма №1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:

 

А₁ = стр. 250 + стр. 260.

 

Быстрореализуемые активы А₂. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы:

 

А₂ = стр. 230 + стр. 240 + стр. 270.

 

Медленно  реализуемые активы. В группу включаются «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса включается строка «Долгосрочные финансовые вложения»:

 

А₃ = стр. 210 + стр. 140 – стр. 217.

 

Трудно  реализуемые активы А₄. В группу включаются статья I раздела баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемых активы».

А₄ = стр. 190 – стр. 140.

 

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности  их оплаты.

Наиболее  срочные обязательства П₁. В группу включается кредиторская задолженность:

П₁ = стр. 620.

 

Краткосрочные пассивы П₂. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы:

П₂ = стр. 610 + стр. 670.

 

Долгосрочные  пассивы П₃. В группу входят долгосрочные кредиты и займы:

П₃ = стр. 590.

 

Постоянные  пассивы П₄. В группу включаются строки IV раздела баланса плюс стр. 630-660 из VI раздела («Расчеты по дивидендам», «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»). В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса:

П₄ = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 – стр. 217.

 

Частные показатели ликвидности баланса  определяются путем деления сумм групп статей актива на соответствующие  итоги групп статей пассива, т.е.

,

где А (n) - сумма статей актива группы n, П (n) - сумма статей пассива группы n.

Для определения  общего коэффициента, характеризующего ликвидность баланса кредитоспособность предприятия, необходимо применять  коэффициенты реальности А.Д. Розенберга своевременного поступления денег.

Таким образом, в общем виде совокупный показатель ликвидности можно представить  следующей формулой:

,

где А (n) - сумма статей актива группы n, П (n) - сумма статей пассива группы n.

Этот  показатель ликвидности в отличие  от общего коэффициента ликвидности  более объективно отражает ликвидность  предприятия, так как учитывает  фактор реальности своевременного поступления  средств.

Однако  при таком подходе к оценке ликвидности баланса не стоит  упускать из виду, что распределение  активов и пассивов на группы а  применение поправочный коэффициентов  является достаточно субъективным. Поэтому  желательно принимать во внимание оба  показателя и иметь ввиду, что соотношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам дает оценку максимальной границы ликвидности баланса предприятия.

Что же касается оптимального значения коэффициента ликвидности, то его величина для каждого конкретного  предприятия, зависит от действия следующих  факторов: размера предприятия и  объема его деятельности, отрасли  промышленности и производства, длительности производственного цикла, времени, необходимого для возобновления  запасов материалов, сезонности работы предприятия, общей экономической  конъюнктуры и пр.

В некоторых  случаях при анализе такого важного  индикатора платежеспособности, как  ликвидность используют коэффициент  соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. Экономическое содержание его в способности рассчитаться со своими кредиторами за счет дебиторской  задолженности (см. табл. 1).

Проанализировав ликвидность предприятия в течении  отчетного периода (96-98 г) можно сделать  следующее заключение.

На момент составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как одно из соотношений групп активов  и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса — наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных  обязательств. Об этом свидетельствуют  катастрофически низкие показатели ликвидности 1 группы.