Оборотные средства в экономике

 

     Знание  и анализ структуры оборотных  средств на предприятии имеют  важное значение, так как она в  определенной мере характеризует финансовое состояние на тот или иной момент работы предприятия. Например, чрезмерное увеличение доли дебиторской задолженности, готовой продукции на складе, незавершенного производства свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия. Дебиторская задолженность характеризует отвлечение средств из оборота данного предприятия и использование их дебиторами, должниками в своем обороте. Повышение доли незавершенного производства, готовой продукции на складе указывает на отвлечение оборотных средств из оборота, снижение объема реализации, следовательно, и прибыли. Все это свидетельствует о том, что на предприятии оборотными средствами необходимо управлять с целью оптимизации их структуры и повышения их оборачиваемости.

     Структура оборотных средств на предприятии  непостоянна и изменяется в динамике под влиянием многих причин.

     Структура оборотных средств на предприятиях различных отраслей промышленности далеко не одинакова и зависит  от:

     - специфики предприятия. На предприятиях с длительным производственным циклом (например, в судостроении) велика доля незавершенного производства; на предприятиях горного профиля  большая доля расходов будущих периодов. На тех предприятиях, у которых процесс производства продукции скоротечный, как правило, наблюдается большой удельный вес производственных запасов;

     - качества готовой продукции. Если на предприятии выпускается продукция низкого качества, которая не пользуется спросом у покупателей, то резко повышается доля готовой продукции на складах;

     - уровня концентрации, специализации, кооперирования и комбинирования производства;

     - ускорения научно-технического прогресса. Этот фактор влияет на структуру оборотных средств разнопланово и практически на соотношение всех элементов. Если на предприятии внедряются топливосберегающая техника и технология, безотходное производство, то это сразу влияет на снижение доли производственных запасов в структуре оборотных средств.

     Влияют  на структуру оборотных средств  и другие факторы. При этом необходимо иметь в виду, что одни факторы  носят долговременный характер, другие — кратковременный.

     Система формирования оборотных средств  оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования.

     Избыток оборотных средств означает, что  часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем  недостаток оборотных средств будет  тормозить ход реализованного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота  средств предприятия.

     Вопрос  об источниках формирования оборотных  средств важен еще с одной  позиции. Конъюнктура рынка постоянно  меняется, поэтому потребности предприятия  в оборотных средствах нестабильны. Покрывать эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Поэтому  основной задачей управления процессом  формирования оборотных средств  является обеспечение эффективности  привлечения заемных средств.

     Состав  и структура источников формирования оборотных средств приведены  в таблице 1.3.

     Таблица 1.3

     Источники оборотных средств

 

     Как правило, минимальная потребность  предприятия в оборотных средствах  покрывается за счет собственных  источников прибыли, уставного капитала, резервного капитала и др. Однако в силу ряда объективных причин, таких как инфляция, рост объемов реализации, задержки в оплате счетов клиентов, у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников – банковских и коммерческих кредитов, займов.

     1.3 Способы обеспечения фирмы оборотными средствами

 

     Структура оборотных средств показывает удельный вес его составных частей в  стоимостном выражении и в  процентах к итогу. Изучение структуры  и ее динамики имеет большое значение, так как появляется возможность  выделять наиболее важные для процесса производства запасы материальных ценностей  и определять пути улучшения использования  оборотного капитала. Так, значительное увеличение запасов готовой продукции  или дебиторской задолженности  свидетельствует о серьезных  проблемах со сбытом. Низкий удельный вес сырьевых ресурсов влечет за собой  остановку производства по причине  отсутствия предмета труда. Нежелательная  динамика изменения удельного веса оборотных средств является причиной неплатежей по текущим операциям: выплате  заработной платы, налогов, оплате счетов поставщиков.

     Структура оборотного капитала значительно различается  по отраслям материального производства:

     - на тепловых электростанциях наибольший удельный вес занимают запасы топлива или дебиторская задолженность потребителей;

     - в добывающей промышленности – запасы готовой продукции;

     - в судостроении – незавершенное производство;

     - в строительстве – незавершенное строительство;

     - в животноводстве – молодняк на откорме.

     Источниками финансирования оборотного капитала являются собственные или заемные средства. Та часть стоимости оборотного капитала, которая приобретена за счет собственных средств, называется чистыми оборотными активами.

     Заемные средства, используемые для финансирования приобретения оборотных средств  – это кредиты банков или краткосрочная  задолженность третьим лицам, так  называемые текущие пассивы.

     Оптимальным для хозяйствующего субъекта является равенство дебиторской и кредиторской задолженности.

     Дебиторская задолженность представляет собой  весьма вариабельный и динамичный элемент  оборотных средств, существенно  зависящий от принятой в компании политики в отношении потребителей продукции и услуг. Поскольку  дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных  оборотных средств, то есть в принципе она не выгодна компании, с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально  возможном сокращении. Теоретически дебиторская задолженность может  быть сведена до минимума, тем не менее, этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине  конкуренции.

     С позиции возмещения стоимости поставленной продукции и услуг продажа  может быть выполнена одним из трех методов: предоплата; оплата за наличный расчет; оплата с отсрочкой платежа, осуществляемая обычно в виде безналичных  расчетов, основными формами которых  являются платежное поручение, аккредитив, расчеты по инкассо и расчетный  чек.

     Последняя схема наиболее невыгодна продавцу, поскольку ему приходится кредитовать  покупателя, однако именно она является основной в системе расчетов за поставленную продукцию и услуги. При оплате с отсрочкой платежа как раз  и возникает дебиторская задолженность  по товарным операциям, как естественный элемент подобной общепринятой системы  расчетов.

     Превышение  дебиторской задолженности свидетельствует  о дополнительной потребности в  заемных средствах под увеличение оборотного капитала. Превышение кредиторской задолженности – это часть  устойчивых пассивов, которые не принадлежат хозяйствующему субъекту, но постоянно находятся в хозяйственном обороте.

     Кредиторская  задолженность возникает в результате текущих операций и принятой системой расчетов с различными контрагентами  и другими сторонними лицами и  субъектами.

     За  долгосрочными источниками стоят  инвесторы и лендеры, за краткосрочными – кредиторы. Предоставление средств  этими поставщиками оборотных средств  осуществляются на разных условиях и  с учетом различных факторов:

     - получаемая взамен возможность  управлять деятельностью реципиента;

     - контроль за направлением и  целесообразностью использования  предоставленных ресурсов;

     - уровень текущего вознаграждения;

     - очередность участия в распределении  активов в случае ликвидации  предприятия.

     Предоставив предприятию собственные оборотные  средства во временное пользование, их собственники, естественно, предполагают получить взамен некоторое вознаграждение: дивиденды, проценты, расширение рынка  сбыта собственной продукции, стабильность поставки и т.п. Если для поставщиков  оборотных средств получаемой ими  регулярное вознаграждение является доходом, то для предприятия - реципиента, рассматриваемого в качестве самостоятельного хозяйствующего субъекта, выплачиваемое им вознаграждение является расходом, затратами.

     Для основных источников финансирования можно  количественно оценить, во что обходится  предприятию данный источник. Общая  сумма средств, которую нужно  уплатить за использование определенного  объема привлекаемых оборотных средств, выраженная в процентах к этому  объему, называется стоимостью источника. Необходимо отметить, что в рыночной экономике практически не существует бесплатных источников финансирования. Кроме того, источники различаются  по своей стоимости, причем стоимость конкретного источника может меняться (как правило, в сторону увеличения) при изменении финансовой структуры предприятия.

     В стратегическом плане особую значимость представляют долгосрочные источники, и поэтому, средства, ими генерируемые, имеют в среде бухгалтеров  и финансистов собственное название – капитал. Именно стоимость капитала по отдельным источникам и в целом  является объектом пристального внимания всех лиц, заинтересованных или имеющих  отношение к деятельности предприятия. В качестве обобщающей характеристики стоимости капитала по предприятию  в целом используется показатель средневзвешенной стоимости капитала, рассчитываемый по формуле (1.1) средней арифметической взвешенной (WACC): 

      WAСС = kj * dj ,     (1.1) 

     где kj – стоимость j-го источника средств;

     dj – удельный вес j-го источника  средств в общей их сумме.

     Показатель WАСС характеризует уровень расходов в процентах, которые ежегодно должно нести предприятие за возможность  осуществления своей деятельности благодаря привлечению финансовых ресурсов на долгосрочной основе. Условно  говоря, WАСС численно равен проценту, получаемому в среднем поставщиками капитала, то есть стратегическими  инвесторами.