Анализ эффективности и интенсивности использования капитала

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

Получим за три календарных  года – 2007, 2008, 2009:

Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Kе):

Получим за три календарных  года – 2007, 2008, 2009:

Продолжительность оборота капитала:

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год – 360 дней, квартал – 90, месяц – 30 дней).

Получим за три календарных года – 2007, 2008, 2009:

Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости была предоставлена в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах (см. Приложения). Полученные результаты внесем в таблицу 1.

 

Таблица 1. Анализ продолжительности оборота капитала

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Изменение 2008/2007	Изменение 2009/2008	Изменение 2009/2007
Чистая выручка от реализации продукции, тыс. рубл.	530004	879235	400783	+349231	-478452	-129221
Среднегодовая стоимость функционирующего капитала, тыс. рубл.	204663,5	406771	457129,5	+202107,5	+50358,5	+252466
в том числе оборотного	174026,5	364915	393895,5	+190888,5	+28980,5	+219869
Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала, %	85	89,7	86,2	+4,7	-3,5	+1,2
Коэффициент оборачиваемости всего капитала	2,6	2,2	0,9	-0,4	-1,3	-1,7
в том числе оборотного	3	2,4	1	-0,6	-1,4	-2

 

Продолжение таблицы 1.

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Изменение 2008/2007	Изменение 2009/2008	Изменение 2009/2007
Продолжительность оборота всего капитала, дни	139	164	400	+25	+236	+261
в том числе оборотного	120	150	360	+30	+210	+240

 

 

Таким образом, на анализируемом предприятии (см. Табл. 1) продолжительность оборота совокупного капитала увеличилась на 261 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно уменьшился на 1,7.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит  от скорости оборачиваемости основного  и оборотного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

где K_обс.к – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала; УД_т.а – удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в общей сумме активов; К_обт.а – коэффициент оборачиваемости текущих активов; П_обс.к – продолжительность оборота совокупного капитала; П_обт.а – продолжительность оборота текущих активов.

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала. Полученные расчеты отобразим в таблице 2.

 

 

 

Таблица 2. Факторы  изменения оборачиваемости совокупного  капитала

Фактор изменения  оборачиваемости		Уровень показателя
доля оборотного капитала	скорость оборота  оборотного капитала	коэффициент оборачиваемости	продолжительность оборота капитала, дни
2007	2007	0,85×3=2,6	120/0,85=141
2008	2007	0,897×3=2,7	150/0,85=177
2008	2008	0,897×2,4=2,2	150/0,897=167
2009	2008	0,862×2,4=2,1	360/0,897=401
2009	2009	0,862×1=0,9	360/0,862=414
Изменение общее		0,9-2,6=-1,7	414-141=273
в том числе  за счет:
структуры капитала		2,1-2,6=-0,5	401-141=260
скорости оборота  оборотного капитала		0,9-2,1=-1,2	414-401=13

 

Из таблицы 2 видно, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло как за счет изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счет ускорения оборачиваемости последнего.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов текущих активов нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации.

Данные таблицы 3 показывают, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости капитала, а на каких – замедление. Значительно уменьшилась продолжительность нахождения капитала в производственных запасах и незавершенном производстве, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Вместе с тем увеличилась продолжительность периода обращения средств в готовой продукции и дебиторской задолженности.

 

 

 

Таблица 3. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Изменение 2008/2007	Изменение 2009/2008	Изменение 2009/2007
Общая сумма оборотного капитала	174026,5	364915	393895,5	+190888,5	+28980,5	+219869
в том числе в:
производственных запасах	67437	153567	164316	+86130	+10749	+96879
расходы будущих периодов	32	577,5	685,5	+545,5	+108	+653,5
готовой продукции	38084	90798	94561,5	+52714	+3763,5	+56477,5
товары отгруженные	6526	3125	4686,5	-3401	+1561,5	-1839,5
НДС	3071,5	30	-	-3041,5	-30	-3071,5
дебиторской задолженности	59973	107637,5	125023,5	+47658,5	+17386	+65050,5
денежной наличности	378	2938,5	239	+2560,5	-2699,5	-139
прочие	1525	6240,5	4383,5	+4715,5	-1857	+2858,5
Выручка от реализации продукции, тыс. рубл.	530004	879235	400783	+349231	-478452	-129221
Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни	120	149	354	+29	+205	+234
в том числе в :
производственных запасах	46	63	148	+17	+85	+102
расходы будущих периодов	-	-	1	-	+1	+1
готовой продукции	26	37	85	+11	+48	+59
товары отгруженные	4	1	4	-3	+3	-
НДС	2	-	-	-2	-	-2
дебиторской задолженности	41	44	112	+3	+68	+71
денежной наличности	-	1	-	+1	-1	-
прочие	1	3	4	+2	+1	+3

 

Продолжительность оборота  как всех текущих активов, так и отдельных видов (Поб) может измениться за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост). Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки. Применим его для 2008 года относительно 2007:

Отсюда изменение продолжительности  оборота оборотного капитала за счет:

суммы оборота оборотного капитала

средних остатков оборотного капитала

в том числе за счет изменения средних остатков:

а) производственных запасов      86130×360/530004=59 дней

б) расходов будущих периодов   545,5×360/530004=0 дней

в) готовой продукции                 52714×360/530004=36 дней

г) товаров отгруженных              -3401×360/530004=-2 дня

д) НДС                                        -3041,5×360/530004=-2 дня

е) дебиторской задолженности   47658,5×360/530004=32 дня

ж) денежной наличности            2560,5×360/530004=2 дня

з) прочих                                    4715,5×360/530004=3 дня

Для 2009 года относительно 2008:

Отсюда изменение продолжительности  оборота оборотного капитала за счет:

суммы оборота оборотного капитала

средних остатков оборотного капитала

в том числе за счет изменения средних остатков:

а) производственных запасов      10749×360/879235=4 дня

б) расходов будущих периодов   108×360/879235=0 дней

в) готовой продукции                 3763,5×360/879235=2 дня

г) товаров отгруженных              1561,5×360/879235=1 день

д) НДС                                        -30×360/879235=0 дней

е) дебиторской задолженности   17386×360/879235=7 дней

ж) денежной наличности            -2699,5×360/879235=1 день

з) прочих                                    -1857×360/879235=1 день

Для 2009 года относительно 2007:

Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет:

суммы оборота оборотного капитала

средних остатков оборотного капитала

в том числе за счет изменения средних остатков:

а) производственных запасов      96879×360/400783=87 дней

б) расходов будущих периодов   653,5×360/400783=1 день

в) готовой продукции                 56477,5×360/400783=51 день

г) товаров отгруженных              -1839,5×360/400783=-2 дня

д) НДС                                        -3071,5×360/400783=-3 дня

е) дебиторской задолженности   65050,5×360/400783=58 дней

ж) денежной наличности            -139×360/400783=0 дней

з) прочих                                    2858,5×360/400783=3 дня

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости  капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств  из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

В нашем примере в  связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала в 2008 году по отношению к 2007 году, 2009 по отношению к 2008 году, 2009 году по отношению к 2007 году на 29 дней, 205 дней и 234 дня соответственно пришлось в оборот ввести дополнительную сумму в размере 70827,3 тыс. рубл., 228223,7 тыс. рубл., 260509 тыс. рубл. соответственно.

Такой же результат можно  получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения фактической суммы оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года. Получим:

±Э_08/07=364915-879235/3=71836,7 тыс. рубл.

±Э_09/08=393895,5-400783/2,4=226902,6 тыс. рубл.

±Э_09/07=393895,5-400783/3=260301,2 тыс. рубл.

Чтобы установить влияние  коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно использовать следующую факторную модель: В=KL×К_об.

Отсюда для 2008/2007:

В(К_об)=КL₁× К_об=364915×(2,4-3)=-218949 тыс. рубл.,

В(КL)= KL×К_об0=(364915-174026,5)×3=572665,5 тыс. рубл.,

В_общ=В₁–B₀=879235-530004=349231 тыс. рубл.

Для 2009/2008:

В(К_об)=393895,5×(1-2,4)=-551453,7 тыс. рубл.,

В(КL)=(393895,5-364915)×2,4=69553,2 тыс. рубл.,

В_общ=400783-879235=-478452 тыс. рубл.

Для 2009/2007: